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资讯 中短期(2-3周):震荡偏弱。上游出货转堵已由11-02~11-08统计周实测确认，与下游被动去库、竞拍流拍率5日均值回升至22.29%同向，叠加焦炭第三轮提降11-13落地压制焦企采买，近端偏松证据链完整;但复产连续多窗在产量端被否定、口岸累库中断，趋势只能降级处理。验证节点为11-13双源周产、提降执行后焦企开工与口岸调出，破阈前维持观望、零敞
口、双向不新开仓。
中期(2-3月):偏空。覆盖期主导路径仍是山西有序复产与蒙煤通关提量带来的供给上修，目前尚未在产量与车数上兑现;一旦兑现，山蒙价差340、口岸基差109.5等高位价差均有向下修复空间。上方受钢厂承受力硬顶约1755一1760元约束并随螺纹盘面利润恶化逐期下压，下方有仓单成本1820一1860元附近的深度贴水与下游低库存弹性保护，路径偏向区间下移而非
断崖。若后续双源产量持续走平并叠加口岸连续去库，该档需上修。
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