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资讯 现有行业比较框架输出结论的“信噪比”不可控。我们探索的新框架：抛开二级行业，直接看公司，从产业链视角抓β，实现路径为“位置→空间→追踪→坐标”，将组合构建与监控体系化。
基于一季报“位置”分析，今年行业配置首推三个β：AI、储能、海风。
- AI链：利润向上游迁移，27年盈利未被透支的方向包括铜箔、部分半导体后道设备、光模块。
- 储能链：25Q3以来反转顺畅，关注供给收缩、产能利用率回升的六氟、电解液添加剂、隔膜、铜箔、锂电设备、锂矿。
- 海风出口链：海外渗透率提升，关注塔桩、铸锻件、电缆。
反转策略：集中在三个β内，Q1出现利润拐点的户储/工商储；后续预期利润高增的风机、半导体前道设备、交换机。
潜在反转β：美国工业链及亚非拉采矿链。欧美制造业PMI复苏，对美挖掘机出口增速转正，关注工程机械、高机、矿机（估值10-15倍，观察汇率趋势）。
内需观察：一季报后A股非金融ROE出现拐点，地产维持韧性，部分餐饮/地产链收入拐点，需密切跟踪是否自然企稳。
风险提示：地缘冲突、流动性收紧、稳增长力度不及预期。
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