锂电估值重塑窗口开启，铜箔与钠电双线迎来结构性机遇

中东冲突致能源价格高位运行，布伦特原油一度突破115美元/桶，天然气涨价推高电价，户储与大储需求共振。预计2026年全球储能电池需求达925GWh，同比+51%。AI数据中心建设加速，进一步强化储能刚性。

美伊冲突推升海外电动车需求斜率，中国新能源汽车出口高增。2026年1-4月累计出口138.5万辆，同比+116.4%，中系产业链成为需求外溢直接受益方。预计2026年海外新能源车销量增速达22%。

上游原材料价格年初以来大幅上涨，碳酸锂/磷酸铁/无水氢氟酸较年初涨幅49%/21%/25%，中游锂电材料挺价意愿强烈，价格有望持续回升。推荐宁德时代、$亿纬锂能(sz300014)$、$尚太科技(sz001301)$、$天赐材料(sz002709)$、$恩捷股份(sz002812)$。

AI算力爆发驱动PCB量价齐升。锂电铜箔受益高稼动率与产品结构调整，盈利触底回升；HVLP铜箔为AI PCB上游关键材料，1.6T光模块开启载体铜箔新应用场景。国产HVLP铜箔替代提速，$德福科技(sz301511)$、铜冠铜箔为首的双引擎带动行业集中突破。

锂电成本持续上升，钠电产业化拐点将至。钠电具备优异低温性能、循环性能与高安全性，规模放量后成本有望低于锂电。推荐钠电池环节普利特；铝箔建议关注鼎胜新材、$万顺新材(sz300057)$；正极推荐容百科技、$当升科技(sz300073)$；负极推荐璞泰来。