算力基建提速扩容 国产算力全产业链迎来黄金周期

当前，国内智能算力建设驶入加速通道，行业迎来政策与资本双重红利。北京官宣新增5万P智能算力，年内本地总算力将突破13万P，全国智能算力规模已达188万P；同时字节跳动上调AI资本开支至2000亿，头部企业加码布局，叠加地方政府基建投入加码，国产GPU产业链正式从技术验证阶段迈入规模化落地新阶段。

技术层面，国产算力芯片实现突破性进展，华为昇腾910C系统级算力远超海外同类产品，依托超节点架构，在AI推理场景实现弯道超车。在政策驱动、资本加持、市场需求爆发的多重共振下，国产算力全产业链景气度持续攀升，投资逻辑也从单一环节炒作，转向全链协同与生态共建的价值重估。

产业链各环节均展现出强劲发展韧性。上游芯片设计是核心壁垒赛道，$寒武纪(sh688256)$、海光信息等头部企业凭借技术优势，维持高毛利水平，充分受益于国产替代浪潮。先进封装作为算力芯片性能升级的关键，通富微电依托成熟技术与产能优势，深度绑定国产芯片企业，持续分享行业增长红利。

中游配套环节实现规模化落地，AI服务器、高速光模块、液冷温控、高端PCB等细分领域稳步扩容，$浪潮信息(sz000977)$、$中际旭创(sz300308)$、$英维克(sz002837)$、深南电路等龙头企业，凭借产品与技术优势，筑牢国产算力硬件底座。下游智算中心运营完成商业闭环，$数据港(sh603881)$、奥飞数据等服务商持续布局算力基础设施，算力租赁市场供需两旺，行业业绩加速兑现。

以北京为核心的算力产业集群快速崛起，依托本地科创资源，搭建开源技术生态，汇聚寒武纪、$紫光股份(sz000938)$、光环新网等优质企业，形成从算力生产、分发到应用的完整产业体系。整体来看，国产算力产业链生态持续完善，技术迭代与场景落地双向赋能，行业长期成长空间广阔。

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