北京新增5万P算力，华为昇腾910C达NVL72的1.7倍，国产算力全产业链爆发

一、政策东风与资本涌入，国产算力步入黄金发展期

北京依托开源芯片研究院与通明湖信息技术应用创新中心，全力打造“RISC-V+AI OS”开源开放生态，构建全栈自主技术体系。同时，北京计划下半年新增5万P智能算力，年内总算力突破13万P，全国智能算力规模已达188万P。字节跳动等头部企业AI资本开支大幅上修，进一步印证行业高景气度。政策与资本双重加持下，国产算力产业链正从能力验证迈向规模落地新阶段。

华为昇腾910C系统级总算力已达英伟达NVL72的1.7倍，超节点架构让国产芯片在推理场景实现弯道超车。

二、全产业链协同发展，各环节价值凸显

1. 上游芯片设计：技术突破与高毛利双重红利

芯片设计技术壁垒高、毛利率丰厚。$寒武纪(sh688256)$专注人工智能芯片，毛利率61%-65%；$海光信息(sh688041)$聚焦高端处理器，毛利率53%-59%。二者持续受益国产替代加速与市场需求爆发。

2. 先进封装：国产算力的关键支撑

$通富微电(sz002156)$提供先进封装解决方案，毛利率18%-22%。随着国产算力芯片性能提升，先进封装成为提升集成度的关键，公司深度绑定国产芯片设计企业。

3. 中游服务器与配套：规模走量，确定性成长

AI服务器：$浪潮信息(sz000977)$为全球领先的AI服务器企业，规模优势显著；$华勤技术(sh603296)$提供AI服务器等产品，依托国内制造产业链快速扩产。

光模块：$中际旭创(sz300308)$全球高端光模块龙头，800G/1.6T持续领先，毛利率25%-30%，是算力高速互联的核心保障。

液冷：$英维克(sz002837)$提供数据中心液冷方案，单机柜功率密度提升使液冷成为高密算力集群标配，毛利率20%-25%。

PCB：$深南电路(sz002916)$提供高端PCB产品，AI服务器、光模块需求激增带动高端PCB量价齐升，毛利率20%-25%。

4. 下游智算中心运营：场景闭环与商业兑现

$数据港(sh603881)$提供IDC及增值服务，毛利率28%-33%；$奥飞数据(sz300738)$提供IDC及云计算服务，毛利率25%-30%，在全国布局智算中心，随算力租赁量价齐升逐步进入业绩兑现期。

三、北京“Token工厂”相关标的

北京围绕“Token生产、分发和应用”布局区域产业集群：

北京本地：$紫光股份(sz000938)$、$锐捷网络(sz301165)$、$寒武纪(sh688256)$、$海光信息(sh688041)$在AI算力领域持续深耕；$光环新网(sz300383)$、$大位科技(sh600589)$、$润泽科技(sz300442)$在AIDC建设运营经验丰富；$首都在线(sz300846)$在算力租赁市场占据一席之地。

国产算力生态：$盛科通信(sh688702)$、$中际旭创(sz300308)$、$欧陆通(sz300870)$、$新易盛(sz300502)$在交换网络、光通信等领域技术领先；$智微智能(sz001339)$、$网宿科技(sz300017)$、$宏景科技(sz301396)$、$协创数据(sz300857)$在计算侧、云计算、边缘计算协同发展。

四、结语

国产算力产业链在政策引领、资本助推、技术突破与市场需求共同作用下，已驶入发展快车道。从芯片设计的高壁垒突破，到服务器规模落地，再到智算中心商业闭环，全链协同格局日益清晰。投资逻辑已从单一环节博弈转向全链协同与生态共建。随着技术持续迭代与应用场景拓展，国产算力有望在全球竞争中占据重要地位。