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资讯 一、英伟达百亿美金“暗光纤”布局：算力竞争从芯片蔓延至物理层
2026年7月20日，华尔街机构Wolfe Research发布研报，确认英伟达正在全美大规模收购长途“暗光纤”（Dark Fiber），部分路线光纤对数最高达100对。Needham测算，英伟达未来三年相关资本开支将达50-100亿美元。
所谓“暗光纤”，是指已铺设完成但尚未部署光模块等传输设备的闲置裸纤。通过收购暗光纤自建高速骨干网，英伟达可绕过传统电信运营商和云服务商，直接向企业及CoreWeave等算力厂商提供“GPU算力+高速连接”一体化服务。理论总带宽可达7.6Pb/s，相当于全球最大单条海底光缆系统的20倍以上。
这标志着AI竞争从芯片算力层面，全面延伸至物理传输层——谁掌握可控的高速光纤通道，谁就掌握了AI基础设施的底层话语权。
二、广电光纤：国内稀缺的“暗光纤”资产池
对标英伟达的暗光纤战略，国内最接近“暗光纤”资产形态的，是广电体系长期积累的海量存量干线光缆资源。三大运营商虽手握光纤资源，但极少对外出租裸纤；而广电受新兴媒体冲击，大量省、市干线备用纤芯长期闲置。这些已敷设完工的裸纤，仅需部署光传输设备即可激活为专用算力网络，是全国最稀缺的暗光纤资源池。
三、$歌华有线(sh600037)$：暗光纤赛道的核心受益标的
1. 区位天花板：北京核心国资，京津冀算力枢纽
歌华有线是北京地区唯一授权有线电视网络运营商，光缆达8.2万皮长公里。深度绑定京津冀算力走廊和北京AI词元工厂规划，环京算力缺口长期存在，暗光纤租赁需求确定性最强。
2. 算力资产落地：涿州智算中心已竣工
公司涿州智慧云项目2#机房基础设施已竣工，将随业务量分步启用，已与部分京津冀优质客户达成合作意向。公司稳步推进5000台机柜全量释放及算力服务规模化。
3. 手握海量暗光纤资源
歌华有线拥有北京全域5.9万公里城域光缆，大量纤芯闲置可对外租赁。AI算力集群跨机房训练对私有低时延网络需求迫切，长期租用裸纤成本远低于运营商包月带宽。公司“机房+光纤”双主线闭环，可直接对标英伟达暗光纤商业模型。
4. 基本面质变：扭亏为盈+深度破净
2025年公司预计归母净利润3200-4800万元，实现扭亏为盈。公司通过产业基金持有深演智能、迅策科技等多家科技独角兽股权，部分已上市。当前股价深度破净，估值处于历史低位，安全垫充足。
四、暗光纤产业链相关标的梳理
暗光纤赛道分为三大梯队：
第一梯队：存量暗光纤运营（广电系，核心资源端）
$歌华有线(sh600037)$：北京广电，光缆5.9万公里，京津冀算力核心区
$贵广网络(sh600996)$：贵州全省干线+城域光纤，东数西算枢纽节点
$天威视讯(sz002238)$、$湖北广电(sz000665)$：区域广电，闲置纤芯资源丰富
第二梯队：光纤光缆制造
$长飞光纤(sh601869)$、$亨通光电(sh600487)$、$中天科技(sh600522)$、烽火通信——暗光纤“点亮”需大量光传输设备配套。
第三梯队：光模块/光器件（“点亮”暗光纤）
$中际旭创(sz300308)$、$新易盛(sz300502)$、$天孚通信(sz300394)$、$光迅科技(sz002281)$、$华工科技(sz000988)$、$剑桥科技(sh603083)$、$联特科技(sz301205)$、博创科技等——暗光纤两端需部署800G/1.6T光模块及DWDM设备。
五、核心逻辑总结
英伟达百亿美金收购暗光纤，验证了存量光纤资源正在从“闲置资产”升级为“AI战略核心资产” 。国内广电体系坐拥海量暗光纤资源，对标海外逻辑迎来价值重估窗口。歌华有线凭借北京区位、涿州算力落地、扭亏为盈、深度破净四重优势，是暗光纤赛道中稀缺资产+业绩兑现+安全边际兼具的核心标的。
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