钽价半年飙涨158%！中矿资源+东方钽业，钽产业链双核心深度受益算力金属涨价潮

7月30日行业最新数据落地，AI算力基建拉动下铜、铝、锡、钽、铟全系列算力有色金属迎来史诗级涨价行情：锡价半年累计上涨40%，铟价大涨60%，钽价直接飙升158%，成为本轮小金属行情领涨品种。钽作为高端钽电容、半导体溅射靶材唯一核心原料，是AI服务器、HBM存储、军工航天不可替代的刚需材料，全球供给刚性极强，供需长期错配。

一、核心逻辑：供需缺口持续扩大，涨价周期有望拉长

需求端，AI算力爆发带来需求量级跃迁。搭载GB200、GB300等高算力GPU的AI服务器单机钽电容用量达传统服务器8-10倍，单台高端算力服务器钽电容需求超3000颗。叠加车载电子、军工射频、先进半导体靶材多重需求共振，行业机构测算未来三年钽需求年均增速超30%。

供给端，全球超50%钽矿产自刚果（金），年初当地核心矿区连续塌方停产，直接削减全球15%钽原料供给。钽矿开采、选矿建设周期长达3-5年，短期无法新增大规模产能。国内本土独立钽矿极少，绝大多数加工企业依赖海外进口精矿，原料供给长期受制地缘与出口政策约束。钽锭半年158%涨幅或只是行情起点。

二、双核心标的独家亮点

✅中矿资源（002738）｜A股唯一双海外高品位钽矿龙头

公司手握加拿大Tanco、津巴布韦Bikita两大LCT伟晶岩锂铯钽共生矿床，100%控股矿权：Tanco矿山保有钽矿石357.6万吨，Ta₂O₅平均品位600ppm，金属量2145.6吨；Bikita矿山西区SQ16矿体伴生Ta₂O₅金属量840万磅（约3810吨）。两大矿山合计Ta₂O₅储量超5955吨，A股有色企业中自有钽储量断层第一。

公司钽精矿全部来自锂矿选矿副产物，边际生产成本极低，远低于刚果、刚果（金）独立钽矿山。钽价每上涨1000元/公斤，新增毛利几乎无额外成本摊销，业绩弹性全产业链最大。多金属业务共振，锂、铯、铜同步景气，基本面安全边际充足。

✅东方钽业（000962）｜全球钽铌加工绝对龙头

公司是国内唯一完整钽铌深加工全产业链平台，拥有集湿法冶炼、火法冶炼、制品加工于一体的生产线。钽丝产品获评国家制造业单项冠军，连续28年产销量全球第一，年产能80吨，全球市占率超55%，95%产品出口KEMET、AVX、Vishay三大国际巨头。电容级钽粉国内市占率50%，可量产30万μFV/g超高比容钽粉，订单已排产至2027年上半年。

公司2025年实现营收15.43亿元，同比增长20.49%，归母净利润2.58亿元，同比增长21.12%。钽价上行叠加产能扩张，新增年产400支钽超导腔智能生产线已完成安装调试，钽铌火法冶金熔铸产品生产线已进入试生产阶段。随着价格中枢抬升和在建项目逐步落地，后续业绩具备显著增量空间。

三、差异化配置思路

$中矿资源(sz002738)$：上游资源弹性龙头，伴生提钽成本极低，钽价上涨带来纯增量利润，适合博弈钽价持续上涨的爆发性行情，短线中线共振优选。

$东方钽业(sz000962)$：中游加工稳健成长龙头，全球钽丝、钽粉垄断地位稳固，下游算力、军工客户长期锁定，高端钽靶材、高比容钽粉打开长期成长空间，走势稳健，适合中线布局。

四、核心逻辑总结

7月30日行业数据实锤算力金属全线涨价，钽价半年暴涨158%成为行情核心主线。全球供给缺口持续扩大，涨价周期具备持续性。中矿资源手握两大自有海外高品位钽矿，伴生提钽独享矿价上涨最大业绩弹性；东方钽业垄断全球钽丝、国内钽粉加工市场，深度绑定全球算力钽电容厂商。一资源一加工完整覆盖钽全产业链，同步受益AI算力基建与军工航天双轮需求共振，迎来业绩与估值双重修复窗口。