转载来源：半导体封装 恭喜：刘绍柏董事长！汽车PCB第一股！ http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkzNTkyOTc3NQ==&mid=2247497004&idx=1&sn=78de65e77c64d9dc0c5ce8e5c703d4fc&scene=45#wechat_redirect

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▲景旺电子创始人、实际控制人刘绍柏

全球汽车PCB第一，上市！刘绍柏创业33年，景旺电子押注AI算力

9月29日，深圳PCB龙头景旺电子正式登陆港交所，发行价69.88港元/股。这也是继2017年登陆上交所后，景旺电子完成“A+H”两地上市。

景旺电子成立于1993年，总部位于深圳。按2025年收入计算，公司位居全球汽车电子PCB制造商第一、中国大陆PCB制造商第五、全球PCB厂商第11位。

更值得关注的是，这家靠汽车PCB成长起来的老牌制造企业，正在快速转向AI算力PCB。

01 全球汽车PCB第一

汽车电子是景旺电子最大的基本盘。

2025年，公司汽车电子业务收入达到69.53亿元，占总收入45.4%。产品已经覆盖激光雷达PCB、第五代及第六代毫米波雷达板、ADCU高积层HDI主板以及400V/800V高压耐压板，并具备第七代毫米波雷达板和自动驾驶多域控制HDI板制造能力。

景旺电子已经连续14年实现收入增长。2023年至2025年，公司营收从107.57亿元增长至153.08亿元，2026年前四个月进一步达到53.41亿元。

从新能源汽车到智能驾驶，PCB用量和技术复杂度不断提升，也让景旺电子成为汽车电子产业升级的重要受益者。

02 刘绍柏创业33年

景旺电子背后，是一个典型的深圳制造业创业故事。

创始人刘绍柏早年就读于惠阳地区供销学校会计专业，1983年毕业参加工作，1993年创办景旺电子。

从一家PCB企业起步，刘绍柏带领景旺电子先后进入消费电子、汽车电子、通信基础设施等市场，并于2017年登陆A股。

2022年，刘绍柏卸任总经理，专任董事会主席，儿子刘羽接任CEO。刘羽2012年加入景旺电子，从采购经理做起，随后历任FPC事业部副总经理、副总裁兼PCB事业部总裁等职位。

从刘绍柏创业，到刘羽接棒，再到如今港股上市，这家成立33年的PCB企业也完成了代际交接。

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03 AI PCB收入暴增98900%

景旺电子新的增长点已经非常清晰——AI算力PCB。

2023年，公司AI相关PCB收入仅约20万元；2024年达到1450万元；2025年直接增长至1.98亿元，两年增幅约98900%。

2026年前四个月，AI相关PCB收入已经达到2.68亿元，超过2025年全年，占同期收入约5%。

技术方面，景旺电子已经量产超40层高多层板、6积层22层HDI、mSAP工艺14层HDI等产品，并储备超70层HLC、9积层28层HDI技术，11积层HDI已经进入客户验证。

随着GPU、AI服务器和800G/1.6T高速网络持续升级，高多层PCB、高阶HDI以及M9级高速材料正在成为新的产业增长点。

04 华为大客户，中际旭创投了

客户也是景旺电子的一大看点。

根据招股书信息及公开资料，景旺电子与华为的合作可以追溯至2012年，2025年华为相关收入占比达到6.7%，成为公司第一大客户；富士康也是其重要客户之一。

此次港股IPO，景旺电子还引入16家基石投资者，合计认购3.1亿美元。

其中，A股光模块龙头中际旭创认购5000万美元，约合人民币3.6亿元；大族数控旗下香港麦逊同样认购5000万美元。

中际旭创布局高速光互连，景旺电子加码高速PCB，两家公司都处于AI数据中心高速互连产业链，产业协同值得关注。

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05 募资近50亿港元，押注AI

景旺电子此次H股IPO募资净额约49.61亿港元。

其中约60%将用于扩大和升级高附加值产品产能，重点投向AI相关PCB制造能力；约15%投入下一代电子信息技术研发。

这也释放出一个非常明确的信号：

景旺电子正在从“汽车PCB龙头”，进一步向“汽车PCB+AI算力PCB”双轮驱动转型。

汽车电子仍然贡献接近一半收入，是景旺电子的基本盘；而AI相关PCB从20万元快速增长至数亿元，则代表着新的增长曲线。

从刘绍柏1993年创业，到全球汽车PCB第一，再到今天登陆港交所，33岁的景旺电子正在迎来新的转折点。

汽车PCB之后，AI算力PCB能否成为它的第二张全球名片，值得关注。

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