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资讯 【报告导读】
1. AI配套设备仍为投资主线，重点寻找二阶导向上景气细分环节。
2. 基模进步打开具身智能曙光，机器人核心看好无本体数采、To C与垂类应用方向。
3. 机床迎来需求复苏与进口替代共振。
4. 继续看好低估值轨交装备。
核心观点
AI配套设备仍为投资主线，重点寻找二阶导向上景气细分环节。
存储设备：美光指引 DRAM 供需紧张延续至 FY2028、长协锁定至 2031年，TrendForce预计26Q4DRAM合约价环比涨10%–15%（含HBM达15%–20%）、NAND涨15%–20%，长鑫科技再加码180亿元研发与测试，存储涨价与扩产共振，设备端是确定性最高的“卖水人”。
高阶PCB设备：AI服务器推动PCB向高多层、高阶HDI、mSAP及更低损耗材料演进，钻孔、激光、曝光、电镀、压合和检测环节的设备数量与性能要求同步提高。
光通信设备政策扰动不改升级主线，最看好测试仪器。美国 FCC 起草禁令拟自2026年起限制进口中国制造的数据中心光收发模块，预计限制最可能在3.2T代际落地、并设“美国含量豁免”，并非全面封杀，实质财务影响预计延至2027年之后。政策冲击倒逼光模块向1.6T/3.2T、CPO/硅光加速升级。看好设备端确定性机会：随着速率代际跃迁与硅光渗透，采样示波器、误码仪、光矢量网络分析仪（VNA）等光通信测试仪器量价齐升，叠加国产替代空间。
基模进步打开具身智能曙光，机器人核心看好无本体数采、To C与垂类应用方向。GPT-6 Astra于2026年9月3日发布，其作为通用模型，在视觉理解、空间推理、任务规划和纠错能力方面已可进入机器人策略层，近期在RoboDojo评测中成功率高于此前公开机器人策略，但精密操作能力仍偏低，更擅长理解和决策。基于这一变化，我们认为，具身智能的实现或快于此前预期。当前阶段，我们继续看好机器人三个方向：（1）无本体数据采集；（2）To C产品；（3）垂类应用。
机床迎来需求复苏与进口替代共振。机床行业基本面已出现较明确改善，2026年1-8月，金属切削机床产量增速达到8.8%。本轮机床需求重要驱动力之一为AI资本开支，如AI驱动的液冷冷板、Manifold、UQD快接头加工需求提升，AI服务器精密结构件，以及光模块TOSA、ROSA连接件等加工需求提升，且对尺寸精度、密封面粗糙度和多工序加工提出更高要求，拉动小型加工中心、走心机、车铣复合及五轴机床需求。同时，日本自8月16日起强化高端五轴机床、精密转台、光栅尺及相关技术的出口审批，将提高相关产品的采购周期和供应不确定性，推动国产机床在客户端取得更多验证场景，进一步推动进口替代。
继续看好低估值轨交装备。国庆假期铁路客流继续保持高位，对装备需求行程支撑。截至目前，今年高铁动车组已招标268组，我们预计，2026年动车组交付数保持高位，明年预计为高铁新增通车里程高峰，动车组采招或进一步提升，看好低估值铁路装备相关标的。
风险提示
AI 资本开支不及预期；FCC 相关政策与地缘扰动超预期；具身智能产业化进度不及预期；高端机床国产替代不及预期；轨交客流与铁路投资低于预期。
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【银河机械鲁佩】行业点评丨新技术加速迭代，光设备需求高景气持续——2026光博会观察
【银河机械鲁佩】行业动态 2026.8丨8月挖机内销出口同比+3.9%+32.7%，出口景气度持续
【银河机械鲁佩】行业动态 2026.7丨7月挖机内外销同比+4%/+21%，电装渗透率继续提升
本文摘自：中国银河证券2026年10月7日发布的研究报告《【银河机械】行业点评_2026机械设备行业国庆假期观察跟踪点评》
分析师：鲁佩、贾新龙、王霞举、彭星嘉
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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