【华安证券·金融工程】金工周报：9月2亿规模A类户打新收益约81万元

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跟踪近期打新收益率

跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026 年截至 10/9，A 类 2 亿规模账户打新收益率3.78%，B类 2亿规模账户打新收益率3.14%；A类 10亿规模账户打新收益率2.25%，B类10亿规模账户打新收益率1.82%。 滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为 378.29%，创业板个股上市首日平均涨幅为353.38%。 跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股 A类有效报价账户数量为 6476，B 类有效报价账户数量为 3005。最近一只创业板新股A类有效报价账户数量为5932左右，B类有效报价账户数量为3539。最近一只主板新股A类有效报价账户数量为5972，B类有效报价账户数量为4025。

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风险提示

新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

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跟踪近期网下打新收益率

我们跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026 年截至 10/9，A类 2亿规模账户打新收益率3.78%，B类 2亿规模账户打新收益率3.14%；A类10亿规模账户打新收益率2.25%，B类10亿规模账户打新收益率1.82%，如图表1、图表3所示，2026年以来的累计打新收益率曲线如图表2、图表4所示，A类分多档询价的股票以A类平均中签率计算打新收益率。

2024 年以来逐月上市的新股规模如图表 5 所示。2026 年 9 月沪深两市上市12只新股，募资规模230.54亿元。

滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为378.29%，创业板个股上市首日平均涨幅为353.38%。

跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股A类有效报价账户数量为6476，B类有效报价账户数量为3005。最近一只创业板新股A类有效报价账户数量为5932左右，B类有效报价账户数量为3539。最近一只主板新股A类有效报价账户数量为5972，B类有效报价账户数量为4025。

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近期新股打新结果

华汇智能(301660.SZ)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,网上定价方式。发行价格12.01元，发行市盈率 0，行业市盈率73.18，新股发行数量 58954.2万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 771819.56 万元，实际募资合计708039.94 万元。新股发行数量中，战略配售 25632.3 万股，网上发行数量17942.4 万股，网下发行数量 15379.5万股。网上中签率0.04%，网上发行超额认购倍数 2359.68，网下初步询价对应的超额认购倍数 2228.51，网下申购获配比例0.03%，网下发行有效申购认购倍数3818.92。 杰锋动力(920162.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格17.37 元，发行市盈率10.21，行业市盈率 22.47，新股发行数量 1955万股，实际原股东转让数量 0万股，预计募资 61732.84 万元，实际募资合计 33958.35 万元。新股发行数量中，战略配售425万股，网上发行数量1530万股，网下发行数量 0万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 4152.54，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。 百迈科(301569.SZ)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,网上定价方式。发行价格7元，发行市盈率27.99，行业市盈率27.09，新股发行数量13373.96万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 101818.8 万元，实际募资合计 93617.69万元。新股发行数量中，战略配售875.71万股，网上发行数量4372万股，网下发行数量 8126.24 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3943.1，网下初步询价对应的超额认购倍数 3634.35，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数4680.24。 电科思仪(920196.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格14.21 元，发行市盈率11.99，行业市盈率21.45，新股发行数量3518.52万股，实际原股东转让数量 0万股，预计募资 58636.08 万元，实际募资合计 49998.15 万元。新股发行数量中，战略配售1055.56万股，网上发行数量2462.96万股，网下发行数量0万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3395.35，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认购倍数0。

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近期新股日历

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近期打新市场表现

4.1 近一个月内新上市股票

近一个月以来（2026年9月9日-2026年10月9日），大部分新上市股票的上市首日涨跌幅位于100%-1000%水平区间内，上市首日涨跌幅最高的三家为C鸿富诚、中塑股份、电科思仪，分别达到670.06%、438.21%、239.07%。 大部分新股募资金额位于5-70亿元水平区间内，其中募资金额最高的三家为燧原科技-U、C力勤、洛轴股份，分别为61.19、36.7、19.69亿元。

近一个月打新收益测算

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理论打新收益测算

5.1 不同规模账户逐股票打新

我们测算了不同规模资金的网下A类打新收益。假设使用网下A类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在90%的资金使用效率下我们测试不同账户规模下的逐股票网下打新收益。 图表20列举了在1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模下，以A类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，近一个月内（2026年9月9日至2026年10月9日）上市新股的网下打新收益。

5.2 不同规模A类户逐月打新收益

参照5.1中的测算方式，在不同规模A类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2026年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2026年至今2亿打新收益率3.78%。

5.3 不同规模B类户逐月打新收益

参照5.1中的测算方式，在不同规模B类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2026年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2026年至今B类2亿打新收益率3.14%。

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风险提示

新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

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重要提示

本报告摘自华安证券2026年10月12日已发布的《【华安证券·金融工程】金工周报:9月2亿规模A类户打新收益约81万元》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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报告分析师

分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 

分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 

分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001

                          来源：华安证券研究

                                         编辑：严佳炜、钱静闲、骆昱杉

                 校对：徐丽昀

                 终审：石山虎

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