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【宏观与策略】
宏观快评:9月进出口数据点评——出口广谱走强，年末压力渐增
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宏观快评:通胀数据快评-PPI大幅高于预期
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策略专题:外资卖了多少科技？——2026Q3股市外资季度动向跟踪
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【行业与公司】
纺服行业快评:纺服行业2026年三季度业绩前瞻-品牌盈利弹性释放，上游制造提价兑现
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名创优品(09896.HK) 公司快评:内地增长再提速，美国市场边际回暖
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协鑫能科(002015.SZ) 财报点评:上半年扣非归母净利润同比增长11%，持续布局算电协同
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【金融工程】
金融工程周报:股指分红点位监控周报-市场持续调整，各主力合约贴水幅度均超5%
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金融工程日报:A股再度承压，AI硬件调整明显、红利风格维持强势
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宏观与策略
宏观快评:9月进出口数据点评——出口广谱走强，年末压力渐增
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事项：
10月14日，海关总署发布进出口数据。我国9月出口（以美元计价，后同）同比增长36.3%；进口同比增长31.0%，贸易顺差1335.32亿美元。
证券分析师：田地（S0980524090003）；
邵兴宇（S0980523070001）；
董德志（S0980513100001）
宏观快评:通胀数据快评-PPI大幅高于预期
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2026年9月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，环比上涨0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨5.0%，环比上涨1.2%。
证券分析师：邵兴宇（S0980523070001）；
田地（S0980524090003）；
董德志（S0980513100001）
策略专题:外资卖了多少科技？——2026Q3股市外资季度动向跟踪
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核心结论：①26Q3北向资金流出A股902亿元，其中长线外资流出约869亿元，短线外资流出约112亿元。②结构上26Q3 A股外资增配金融、医药较多，减配科技、制造较多。③26Q3港股外资转为净流出，流出规模约47亿港元，其中长线外资流入约861亿港元、短线外资流出约908亿港元。④结构上26Q3港股外资主要流入医药、硬件设备等，流出软件服务、有色金属等。
A股外资：长线外资转为净流出。26Q3北向资金流出A股902亿元，其中长线稳定型外资是主要流出项。从流向数据看，26Q3北向资金整体流出902亿元，其中长线稳定型外资流出约869亿元，短线灵活型外资流出约112亿元，中资托管资金流入约79亿元。结构上，2026Q3北向资金增配金融、医药较多，减配科技、制造较多。从行业视角看，一方面，2026Q3北向资金整体流入银行、非银金融、医药生物、交通运输靠前；另一方面，2026Q3北向资金整体流出电力设备、电子、通信等靠前。
港股外资：泛成长板块定价权边际回升。26Q3港股外资转为净流出，在港股的定价权有所回升。港股方面，根据港交所中央结算系统持股明细数据，外资26Q3净流出港股约47亿港元，其中长线稳定型外资流入约861亿港元、短线灵活型外资流出约908亿港元；26Q3外资持股金额约为16.9万亿港元，占港股整体的比重约56%，较26Q2的55%有所回升。结构上，2026Q3港股外资主要流入医药、科技等，科技板块定价权回升明显。26Q3港股外资主要流入医药生物、硬件设备、银行等，主要流出软件服务、有色金属、传媒等。此外，从26Q3定价权的边际变化来看，外资在部分医药、消费、科技等行业占比边际提升，但在部分制造、资源品行业占比回落明显。
风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。
证券分析师：吴信坤（S0980525120001）；
余培仪（S0980526010001）；
陆嘉瑞（S0980526070002）
行业与公司
纺服行业快评:纺服行业2026年三季度业绩前瞻-品牌盈利弹性释放，上游制造提价兑现
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国信纺服观点：1）核心观点：下游品牌韧性强，中游环比改善，上游利润弹性大；2）服装家纺板块：收入韧性强，高端品牌持续领跑，正向经营杠杆与主动降本增效带动利润增速好于收入增速；3）纺织制造板块：上游原材料加工企业价格传导顺畅带动收入增长及利润弹性，中游代工利润端仍然承压但环比改善；4）风险提示：宏观经济表现不及预期；门店扩张不及预期；品牌库存恶化；原材料价格大幅波动；国际政治经济风险。
证券分析师：丁诗洁（S0980520040004）；
刘佳琪（S0980523070003）
金融工程
金融工程周报:股指分红点位监控周报-市场持续调整，各主力合约贴水幅度均超5%
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成分股分红进度
截至2026年10月14日：
上证50指数中，有9家公司处于预案阶段，1家公司处于决案阶段，5家公司进入实施阶段，0家公司已分红，2家公司不分红；
沪深300指数中，有37家公司处于预案阶段，6家公司处于决案阶段，12家公司进入实施阶段，1家公司已分红，19家公司不分红；
中证500指数中，有29家公司处于预案阶段，17家公司处于决案阶段，17家公司进入实施阶段，9家公司已分红，43家公司不分红；
中证1000指数中，有30家公司处于预案阶段，20家公司处于决案阶段，6家公司进入实施阶段，31家公司已分红，136家公司不分红。
行业成分股股息率比较
我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。
已实现及剩余股息率
截至2026年10月14日：
上证50指数已实现股息率为1.99%，剩余股息率0.55%；
沪深300指数已实现股息率为1.85%，剩余股息率0.42%；
中证500指数已实现股息率为1.10%，剩余股息率0.15%；
中证1000指数已实现股息率为0.92%，剩余股息率0.08%。
股指期货升贴水情况跟踪
截至2026年10月14日，IH主力合约年化贴水6.19%，IF主力合约年化贴水5.33%，IC主力合约年化贴水7.66%，IM主力合约年化贴水6.16%。
风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
张宇（S0980520080004）
金融工程日报:A股再度承压，AI硬件调整明显、红利风格维持强势
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市场表现：20261014大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证50指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中沪深300价值指数表现较好。石油石化、煤炭、传媒、交通运输、电力公用事业行业表现较好，通信、建材、电子、电新、机械行业表现较差。冰雪旅游、AI语料、短剧游戏、网络游戏、高速公路精选等概念表现较好，黄酒、玻璃纤维、半导体设备、培育钻石、BC电池等概念表现较差。
市场情绪：20261014收盘时有39只股票涨停，有13只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为0.09%，昨日跌停股票今日收盘收益为-5.26%。今日封板率55%，较前日下降21%，连板率19%，较前日下降6%。
市场资金流向：截至 20261013 两融余额为25458亿元，其中融资余额25163亿元，融券余额296亿元。两融余额占流通市值比重为2.7%，两融交易占市场成交额比重为8.1%。
折溢价：20261013当日ETF溢价较多的是新能源车ETF招商，ETF折价较多的是创新药ETF华泰柏瑞。近半年以来大宗交易日均成交金额达到18亿元，20261013当日大宗交易成交金额为14亿元，近半年以来平均折价率5.75%，当日折价率为5.64%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为4.36%、7.08%、9.68%、11.25%，当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为8.26%，处于近一年来24%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为7.20%，处于近一年来48%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为8.04%，处于近一年来67%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为7.65%，处于近一年来77%分位点。
机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是广合科技、百洋医药、新宙邦、鸿富诚、沃尔德、丽珠集团、敏芯股份、江瀚新材等，广合科技被108家机构调研。20261014披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是电科思仪、雪人集团、德才股份、传艺科技、莱美药业、风语筑、博纳影业、韶能股份、天马科技、尚水智能等，机构专用席位净流出前十的股票是中材科技、申昊科技、富春股份、贝特利、满坤科技、阳光乳业、欢瑞世纪、开创国际、元隆雅图、大金重工等。陆股通净流入前十的股票是雪人集团、风语筑、德才股份、新华文轩、传艺科技、韶能股份、七匹狼等，陆股通净流出前十的股票是满坤科技、东百集团、博纳影业、中材科技、有研新材、欢瑞世纪、金健米业、龙版传媒、大金重工、元隆雅图、仁东控股、尚水智能、中恒集团等。
风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
李子靖（S0980526070001）
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壁仞科技(06082.HK) 海外公司深度报告:国产GPGPU领军者，智能算力国产替代加速
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