边谈判、边防御：欧盟对华经贸进入“双轨期”

作者：孙海若、陶川

欧盟对华经贸政策进入“双轨推进”：用谈判管控眼前分歧，用新工具重塑竞争条件。北京成果获得政治支持，表明短期具体议题仍有妥协空间；“保产能、保就业”进一步加码，中长期看竞争更加制度化。重点有三：

一是谈判初见进展，焦点转向“如何执行”。冯德莱恩重点提及三项共识：中欧双方在WTO框架下就混动车贸易达成谅解、改善欧盟工业品与农食产品对华准入、降低稀土及永磁体出口许可不确定性，但也表态“单一行业的进展不足以解决构性失衡”。

二是贸易防御从“要做”变“急做”。6月会议尚要求发展、补充工具，本次已转为“紧急”增补并有效使用。欧委会拟提出DiversifyEU和“团结机制”，并研究快速限制第三国产品入欧的新工具。汽车之后，化工、塑料和铁合金或成为下一轮重点。

三是贸易保护与产业扶持形成闭环。会议要求加快《工业加速器法案》，对战略行业公共采购与公共支持提出“欧洲制造”要求；同时降能源成本、延长承压工业临时援助框架、削减监管负担。

对中国而言，混动车安排“总量影响有限、行业压力集中”：

一是“向上安排”保留了出口空间。据彭博社援引其获得的方案文件，拟议首年35万辆、此后年增6%：高于去年实际规模（30.2万辆），低于今年供货速度（预计80万辆）。金额缺口约占对欧货物出口的0.7%（完全停供的极端情景约1.8%），对中国对欧货物出口总额的直接影响有限。

二是整车受限不等于产业链退出欧洲。宁德时代德国工厂已向当地车企供应电芯与模组；上半年欧盟贡献我国锂电出口金额净增量约45%。欧洲本土扩产反而可能拉动电芯、材料与设备出口，但若需新增本地产能，可能增加资本开支，业务增长与回报改善存在分化的可能。

三是中方具产业链优势，欧方举措或面临供应成本。中美经贸摩擦中积累的出口管制、反制与许可执行经验，有助于中方争取对等安排的筹码；商务部15日重申“对等互利”，继续便利对欧稀土审批、希望欧方对等解决两用领域对华许可个案提供便利。供应依赖约束近期升级幅度，阶段性缓和与长期竞争或仍将并存。

总体看，北京谈判后移了升级窗口，欧洲理事会提前了防御进程：中欧经贸进入“具体议题可妥协、整体防御仍强化”阶段。后续重点看混动车执行规则、欧委会12月新工具、以及《工业加速器法案》的“欧洲制造”标准如何定案。

风险提示：谈判成果落实不及预期；中欧经贸摩擦升级超预期；欧洲本地化要求收紧超预期；欧洲汽车需求不及预期；海外产能建设及盈利回报不及预期。

研究报告信息
证券研究报告：地缘观察系列：边谈判、边防御:欧盟对华经贸进入“双轨期”
对外发布时间：2026年10月17日
报告撰写：
陶川 SAC编号 S0590525110006；
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陶川

国联民生证券首席经济学家

国联民生证券首席经济学家，北京大学光华管理学院经济学博士，美国布鲁金斯学会访问学者。历任东吴证券研究所首席宏观分析师、方正证券研究所首席宏观分析师、中信证券研究部高级宏观分析师、国信证券经济研究所高级宏观分析师，在《金融研究》等学术刊物上独立发表论文数十篇，专注于构建宏观经济和资产配置分析框架，著有《全球宏观经济与大类资产研究》。2022、2025年Wind金牌分析师宏观研究第一名。

孙海若  宏观助理研究员

国联民生证券宏观助理研究员，耶鲁大学学士、哥伦比亚大学硕士，曾任凤凰卫视时政记者，专注于国内宏观、政策跟踪与地缘政治研究。

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