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事件：第十五届金融街论坛于2026年10月19至22日在北京召开，论坛主题为“开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态”，中国人民银行行长潘功胜在开幕式上宣布，将出台多项政策举措。
本次发言主要聚焦以下几个方面：1.设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具；2.扩大SLF适用机构范围；3.推动银行间与交易所债券市场互联互通落地；4.开展外汇市场开放试点；5.出台科技创新中心指导意见。货币政策转型方面：1.优化短端利率调控机制；2.推动贷款利率定价基准多元化改革；3.退出存贷款基准利率。
逐步推动政策利率“择机换锚”，隔夜逆回购进一步常态化。2025年起，短端政策利率调控目标已由DR007逐步转向DR001，9月中旬以来，DR001利率持续下行至1.26%附近，资金宽松幅度超出市场预期。当前我国主要政策利率仍为7天期逆回购利率，当前利率水平为1.4%，利率走廊为7天OMO±25bp。本次会议提出“把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率”，若央行正式将公开市场操作主要品种切换为隔夜，将推动政策利率水平实质性下行，并有助于推动收益率曲线走陡。但当前隔夜逆回购尚未形成常态化操作，多在资金跨月、税期等时点启用，并且政策利率报价机制尚不透明，央行全面换锚仍面临现实约束。
贷款定价基准引入DR001，存贷款计息依据全面改用市场化利率指标。会议提出“推动贷款利率定价基准多元化改革”、“退出存贷款基准利率”，通过引入DR001和LPR作为浮动利率贷款定价基准，有助于增强贷款利率与市场资金利率的联动性。有望吸引部分优质企业由信用债市场重回信贷市场，并实现了金融机构、企业、居民的分层服务。这一改革也再次强调了DR001的基准利率地位。存贷款基准利率或转向LPR、DR和存款平均利率等市场化指标，有助于推动市场利率向存贷款端传导路径打通。
设立非银流动性支持工具，SLF扩围，非银体系风险防控增强。非银机构大额赎回流动性支持工具定位为极端情形下的应急安排，为非常态化工具。常备借贷便利(SLF)适用机构范围扩大，将有效平抑非银机构短端资金面波动，进一步完善了非银机构在市场压力下缺乏紧急流动性来源的风险防范制度。会议提出推动银行间与交易所债券市场互联互通落地，有助于提升市场流动性，从交易、结算等基础设施层面打通两个债券市场。
便利人民币购售业务，推进人民币国际化。会议便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务。跨境投融资渠道的打通，有助于进一步丰富离岸人民币产品供给，并吸引外资流入。
金融支持京津冀科创中心、人工智能产业发展，强化科技主线。政策对于科技领域的关注度显著提升，引导中长期资金向科技创新领域倾斜。会议关注了人工智能发展对生产、投资、金融稳定、收入分配等多方面的影响，将稳妥推进人工智能在金融领域的应用。
会议未提及降准，结构性工具仍为主要方向。2026年9月29日，央行宣布下调抵押补充贷款（PSL）利率25个bp，科技创新和技术改造、支农支小再贷款工具扩容。叠加当前信贷需求偏弱，降准释放的资金传导到资产端的效率或受限，政策仍倾向于使用结构性工具。短期降准降息的必要性降低。
政策提振短期市场情绪，央行货币政策改革将持续推进。本次会议发言涵盖了流动性支持、金融开放与利率改革多个维度。推动政策利率“择机换锚”，隔夜逆回购操作进一步常态化，有助于提振债券市场情绪，推动短端利率下行。但短期政策落地仍存在现实约束。中期来看，随着短期情绪释放，若DR001下行空间受阻，需关注资金止盈带来的调整压力。央行近期关注长端利率下行过快的问题，建议逢高配置超长债。
风险因素：海外政策收紧幅度超预期，财政资金投放进程超预期。
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