机会前瞻：固态变压器 半导体设备 硅料

【固态变压器】——高盛测算800VDC电力链市场空间，供应商单MW收入普遍上移

10月22日，高盛测算到2030年全球新增数据中心容量约6%（约10GW）采用800V GPU架构，对应SST与固态断路器潜在市场空间分别约50亿和80亿美元。该行认为电力链将由传统低压开关柜、AC UPS转向中压UPS、SST、边车整流模块、DC-DC与固态断路器，供应商单MW收入普遍上移，并将罗格朗上调至买入。对国内AIDC电源链而言，这强化了量价齐升的中期逻辑，但原生机架推迟、SST规模化或迟至2029年，短期节奏仍有分歧。

【半导体设备】——拉姆研究展望2027年WFE超2000亿美元，设备景气预期上修

拉姆研究将2026年晶圆制造设备（WFE）预测上调至约1550亿美元，并给出2027年超2000亿美元的初步展望，高于SEMI此前约1753亿美元口径；公司称增长受供应而非需求约束、能见度至2028年。但12月季度指引86亿美元±4亿美元低于摩根士丹利90亿美元预期，部分受气体输送部件短缺及DRAM客户订单推迟拖累。对A股设备与零部件，全球需求锚上修抬高2027年订单预期，短期交付与中国区节奏仍是波动来源。

【硅料】——硅料减产转入企业执行，通威提前至10月内开工降至35%以下

10月硅料减产从会议约定转入企业执行：协鑫乐山厂已停产、鑫环等降至40%负荷，通威把原定11月的减产提前至10月内整体开工降至35%以下，大全新疆厂停产，但新特仍处50%-55%、丽豪暂不调整，执行明显分化。第三方数据显示10月产能利用率降至34.11%、排产9.81万吨环比降约13.95%。供给收缩有助托底硅料价格，但厂库35-39万吨、全行业库存约60万吨高位，硅片亏损下刚需采买、现货有价无市，去库进度仍决定价格中枢能否上移。

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