中信建投：二十届五中全会召开在即，持之以恒推进全面从严治党

文｜胡玉玮 冯天泽

二十届五中全会将于2026年10月26日至29日在北京召开，拟审议《中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》。中央全会是党中央讨论和决定重大问题的重要制度形式。参考历史全会议题，二十届五中全会拟审议的内容可对比参考历届六中全会尤其是十八届六中全会关于全面从严治党的内容，此次会议不主要围绕经济议题展开，从全面从严治党对资本市场影响的角度来看，更多属于慢变量和结构性影响，或以“治理效能—政策执行力—风险偏好”等路径进行长周期传导。

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根据9月21日中央政治局会议公布的安排，二十届五中全会将于2026年10月26日至29日在北京召开，拟审议《中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》。

中央全会是中国共产党中央委员会全体会议，是党中央讨论和决定重大问题的重要制度形式。中央全会由中央政治局召集，每年至少举行一次。改革开放以来，每一届（五年）通常召开七次全体会议，即“一中全会”至“七中全会”，规范全称为“中国共产党第X届中央委员会第X次全体会议”。

此次会议的背景，可以从“改革—规划—执行保障”的关系理解：二十届三中全会部署进一步全面深化改革，四中全会提出“十五五”规划建议，此次五中全会研究全面从严治党，着眼于为相关部署落实提供政治和组织保障。

2026年10月16日出版的第20期《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《以更高标准、更实举措推进全面从严治党》。文章强调，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。要把党的二十届四中全会擘画的蓝图变为现实，必须坚持和加强党的全面领导，持之以恒推进全面从严治党。

我们认为，此次二十届五中全会不主要围绕经济议题展开，从全面从严治党对资本市场影响的角度来看，更多属于慢变量和结构性影响，或以“治理效能—政策执行力—风险偏好”等路径进行长周期传导。

一、中央全会背景介绍

（一）中央全会是什么？

中央全会是中国共产党中央委员会全体会议，是党中央讨论和决定重大问题的重要制度形式。中央全会由中央政治局召集，每年至少举行一次。改革开放以来，每一届（五年）通常召开七次全体会议，即“一中全会”至“七中全会”，规范全称为“中国共产党第X届中央委员会第X次全体会议”。例如“二十届五中全会”即“中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议”。

其地位可以从三个层次理解：

党的全国代表大会。党的最高领导机关，是党的全国代表大会和它所产生的中央委员会。党的全国代表大会每五年举行一次，负责定方向、定纲领、修改党章、选举中央委员会；

中央委员会。中央委员会由党代会选举产生，在党代会闭会期间执行党代会决议、领导党的工作；

中央全会是中央委员会全体成员参加的会议，是党代会闭会期间党中央研究部署重大战略、重大制度安排的最高决策形式。

（二）参会人员有哪些？

根据《中国共产党章程》和历次全会公报的公开表述，中央全会的参会人员分为“出席”和“列席”两类：出席人员包括本届中央委员会全体中央委员，及本届中央委员会全体中央候补委员。二十届中央委员会由205名中央委员、171名中央候补委员组成，于2022年10月22日由党的二十大选举产生；同期选举产生二十届中央纪律检查委员会委员133名。列席人员包括中央纪律检查委员会委员，及有关方面负责同志；视议题需要，也可邀请本届党代会代表中的部分基层同志和专家学者列席。以十八届六中全会为例，公报载明：“出席这次全会的有，中央委员197人，候补中央委员151人。中央纪律检查委员会委员和有关方面负责同志列席会议。党的十八大代表中部分基层同志和专家学者也列席会议。”需要提示的是，中央委员人数会因人事变动（辞世、免职、递补）而变化。二十届五中全会的实际出席人数，需待会后公报确认。

（三）一中全会至七中全会通常讨论什么？

历次全会存在议题惯例，但并非制度硬性规定，每届可根据实际需要调整。由于二十届三中全会的召开时间较往届有所延后，因此此次二十届五中全会的主题可对标的是往届六中全会的内容。

二、党的二十届全会情况

从此次二十届五中全会审议的内容来看，最直接的参照，是研究全面从严治党的十八届六中全会。

三、近期关于全面从严治党的重要精神

2026年10月16日出版的第20期《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《以更高标准、更实举措推进全面从严治党》。文章系根据2026年1月12日总书记在二十届中央纪律检查委员会第五次全体会议上的讲话整理而成。

文章结构清晰，包括一段总论 + 三个"更加"。

总论：明确“十五五”时期的历史方位（基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期），明确全面从严治党的功能定位（把四中全会擘画的蓝图变为现实），提出四个具体目标——强化全党的使命意识和奋斗意志、巩固党的团结统一、保持党的队伍纯洁、提高党的执政能力和领导水平。

“三个更加”，包括：第一，更加坚决有力地贯彻落实党中央重大决策部署。第二，更加科学有效地把权力关进制度笼子。第三，更加清醒坚定地推进反腐败斗争。

我们认为，此次二十届五中全会不主要围绕经济议题展开，从全面从严治党对资本市场影响的角度来看，更多属于慢变量和结构性影响，或以“治理效能—政策执行力—风险偏好”等路径进行长周期传导。

（1）国内需求恢复不及预期，房地产投资、居民消费及部分固定资产投资持续承压，可能影响企业盈利和信用需求恢复。（2）利率市场化程度提高后，金融机构资产负债管理、利率风险管理和风险定价能力面临更高要求，部分机构经营压力可能加大。（3）海外货币政策、地缘冲突及全球金融市场波动加剧，可能通过跨境资本流动、汇率及风险偏好渠道对国内金融市场形成外溢影响。（4）科技产业技术迭代较快，人工智能、商业航天、生物医药等新兴产业存在技术路线、商业化进展和估值波动等不确定性，金融支持政策落地效果仍需持续观察。

胡玉玮：首席政策分析师。经济学博士、牛津大学博士后、欧盟访问学者。曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人、西班牙对外银行（BBVA）驻华代表（养老金与保险）、经济合作与发展组织（OECD）经济学家。世界银行、国际货币基金组织等国际组织顾问专家，中国社科院、中国人民大学、上海对外经贸大学客座研究员。参与或主持多项国际、国家和部委重大经济金融领域研究课题。主要研究领域：宏观经济、国际金融、资本市场。

冯天泽：中信建投政策分析师，北京大学理学学士、金融学硕士，香港中文大学经济学硕士，曾任职于国家外汇管理局和中金公司，主要研究领域包括：宏观政策、金融监管、汇率及外汇储备等。

证券研究报告名称：《二十届五中全会召开在即，持之以恒推进全面从严治党》

对外发布时间：2026年10月21日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

胡玉玮 SAC编号:S1440522090003

SFC编号:BWP409

冯天泽 SAC编号：S1440523100001

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