【国盛非银】行业周报|保险业累计原保费增速回正，吴清主席演讲增强稳市预期

本周聚焦

10月23日，国家金融监督管理总局发布2026年9月保险行业经营情况。26年前9月保险行业累计原保费收入52613亿元，同比+0.9%，较前8月回升0.5pct；9月单月原保费收入4421亿元，同比+6.6%，8月原保费收入5302亿元，同比-10.3%。保险行业整体保费收入同比回暖，单月同比增速回正。

人身险累计由负转正，在8月保费的同比下降中恢复。前9月人身险原保费38631亿元，同比+0.5%；9月单月2912亿元，同比+10.5%。分险种看，寿险、健康险和意外险累计分别为32004亿元、6352亿元和274亿元，同比分别+0.9%、?1.1%和?9.8%，单月同比分别+14.6%、?1.0%和?9.1%。

财产险方面，车险零增长，非车险三大险种增长减速。前9月财险原保费13982亿元，同比+2.0%，9月单月财险保费1509亿元，同比?0.1%，其中车险单月同比?0.2%，非车险单月同比+0.1%，非车险方面，责任险/健康险/意外险累计同比分别 +8.3% / +15.4% / +5.5%，单月同比分别 +7.3% / +3.2% / +0.6%，其中健康险单月增速由+28.9%降至+3.2%。

证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上的主题演讲，释放稳市信号，增强市场信心。演讲指出，证监会将1）全力维护资本市场安全稳定，同意首批18只主动ETF注册，为市场引入更多增量资金；2）持续深化资本市场包容性改革。聚焦支持新质生产力发展，落实落细“两创板”改革举措，将加快推动出台上市公司监管条例，健全投资者保护等制度机制；3）全面落实“五大监管”，筹建基金业运行监测中心，发布实施人工智能在证券期货业安全合规应用的意见，完善违规减持处罚规则，制定发布证券市场先行赔付指导意见；4）有序扩大市场高水平对外开放，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通。

投资建议

非银板块目前板块估值处于历史低位，市场若反弹有望率先表现。2026年7月以来，资本市场经历震荡调整，三季度日均股票交易额22755.4亿元，环比-21%，两融余额截至9月30日25698.5亿元，同比+7.3%。截至10月23日，券商板块PB为仅1.07倍，处于10年来4.2%历史分位，上市险企PEV仅0.58倍，处于十年来13.8%历史分位，均处于历史低位，配置性价比高。

建议关注：中信证券、国泰海通、华泰证券、中国太保、中国平安。

风险提示

1）权益市场大幅波动对净利润的影响；

2）政策落地情况不及预期；

3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；

4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。

一

行业动态

本周（2026年10月19日-10月23日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-1.32% / -1.70% / -0.58% / 2.91% ，同期上证指数-0.69%、沪深300指数-1.57%、创业板指-3.18%。

二

保险

1

行业动态

中国平安集团旗下平安银行披露2026年第三季度报告。年初至报告期末（1-9月），本集团累计实现营业收入1031.00亿元，同比增长2.4%；归属于本行股东的净利润391.86亿元，同比增长2.2%；经营活动产生的现金流量净额2832.21亿元，同比大幅增长294.6%；基本每股收益1.94元，同比增长3.7%；归属于本行普通股股东的每股净资产24.56元，较上年末增长5.6%。

2026金融街论坛年会于10月19日在北京开幕，持续至10月22日，主题为“开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态”。 保险业转型方面，金融监管总局提出，将研究完善差异化考核评价体系，推动机构错位发展、优势互补。在保障基础服务、立足承载能力、保持适度竞争的原则下，因地制宜推进中小机构减量提质。强化理念纠偏和行为纠治，督促机构摒弃规模情结，严肃治理不合规营销行为，严厉惩治金融“黑灰产”，规范市场竞争秩序。

保险服务方面，今年前三季度，银行业对实体经济提供新增融资支持超20万亿元，保险赔付近2万亿元。下一步，将积极支持新质生产力发展，助力先进制造业做大做强和服务业扩能提质，强化对“六张网”等基础设施建设的金融支持。针对气候变化、自然灾害多发等挑战，健全灾害保险保障体系；顺应国际贸易发展需要，提升航运保险承保能力；丰富养老健康保险产品，满足多样化保障需求。

风险防控方面，当前银行业保险业运行整体平稳，大型机构经营稳健，中小机构改革化险有序推进，风险总体可控。将完善处置机制、充实化险资源，综合运用兼并重组、市场退出等方式稳妥处置高风险机构；加强协同联动，强化跨地区跨部门及新业态新产品金融活动监管，依法将所有金融活动全部纳入监管。同时，推进保险法等立法修法工作，围绕机构与第三方合作、网络安全等问题补齐制度短板，严肃查处造成重大金融风险的关键人、关键事、关键行为。

2

行业数据

截至2026年10月23日，十年期国债到期收益率为1.6400%，环比上周(1.6480%)变动-0.800bps。

三

证券

1

行业动态

南京证券进行2026年中期权益分派实施。本次中期分红以总股本44亿股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税），合计派发2.2亿元（含税）。股权登记日为2026年10月23日，除权（息）日与现金红利发放日均为2026年10月26日。

华西证券披露2026年第三季度报告。2026年前三季度，公司实现营收36.45亿元，同比增长4.47%，实现归母净利润12.01亿元，同比增长13.39%；公司26Q3实现营业总收入9.37亿元，同比-34.00%，实现归母净利润2.30亿元，同比-58.04%。

东方财富披露2026年第三季度报告。东方财富2026年前三季度实现营业总收入达155.60亿元，同比增长34.26%；实现归母净利润119.07亿元，同比+30.89%。其中公司第三季度实现总收入50.54亿元，同比增长6.8%；归母净利润38.43亿元，同比增长8.86%。

2

行业数据

截至2026年10月23日，市场股基日均成交额21543.50亿元，环比上周下降0.30%；两融余额24556.92亿元，环比上周下降1.90%(截至10月22日)；截至2026年10月23日，审核通过IPO企业0家，审核通过IPO募集资金0亿元（按发行日统计）。

四

风险提示

1）权益市场大幅波动对净利润的影响；

2）政策落地情况不及预期；

3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；

4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。

【END】

详见国盛证券研究所于2026年10月25日发布的报告：

《行业周报|保险业累计原保费增速回正，吴清主席演讲增强稳市预期》

分析师：王维逸（执业证书编号：S0680525120001）

研究助理：王义德（执业证书编号：S0680126030003）