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非银| 东方财富（300059.SZ）2026年三季报点评：融资业务市占率提升，自营业务表现稳健
汽车 |隆盛科技（300680.SZ）系列点评五：2026Q3盈利承压 机器人+商业航天并进
建材 | 伟星新材（002372.SZ）2026年三季报点评：收入降幅收窄，经营韧性延续
家电 | 小熊电器（002959.SZ）2026年三季报点评：行业需求平淡，短期经营仍有压力
电新 | 亿纬锂能（300014.SZ）2026年三季报点评：动储业务高增长，盈利表现亮眼
机械 | 南方泵业（300145.SZ）2026年三季报点评：前三季度利润同比持平，液冷业务布局深化
机械 | 奥特维（688516.SH）2026年三季报点评：单季业绩拐点已现，在手订单进入上行通道
化工 | 万华化学（600309.SH）2026年三季报点评：Q3略超预期，盈利具备韧性
医药 | 川宁生物（301301.SZ）2026年三季报点评：下游需求偏弱，业绩短期承压
教育 | 学大教育（000526.SZ）2026年三季报点评：个性化龙头业绩释放，合同负债再创新高
教育 |
计算机|
东方财富（300059.SZ）2026年三季报点评：融资业务市占率提升，自营业务表现稳健
事件：2026年10月23日，东方财富发布2026年三季报，2026年前三季度公司实现营业总收入155.60亿元，yoy +34.26%；实现归母净利润119.07亿元，yoy +30.89%；前三季度公司加权平均ROE年化为16.37%，同比+2.05pct。
基金销售收入环比小幅下降，东财系基金保有规模稳步增长。
2026Q1-Q3公司以基金销售为主的营业收入为34.16亿元，yoy +34.31%；其中2026Q3单季度以基金销售为主的营业收入为11.36亿元，yoy +17.68%/qoq -6.62%。2026Q3市场新发权益基金份额为1372.25亿份，yoy -34.44%/qoq -41.44%。从保有量来看，截至2026H1末，东财系权益基金保有规模为5261亿元，yoy +31.30%，对应市占率为5.44%，yoy +0.68pct；非货币基金保有规模10090亿元，yoy +40.76%，对应市占率为4.20%，yoy +0.64pct。
投资建议：
公司作为互联网龙头券商，后续有望受益于证券市场量价修复。我们预计2026/2027/2028年公司营业总收入分别为190/207/222亿元，同比+18.3%/+9.1%/+6.9%；归母净利润分别为147/160/172亿元, 同比+21.5%/+9.2%/+7.1%；EPS分别为0.93/1.02/1.09元/股。2026年10月26日收盘价对应2026-2028年PE估值分别为20/18/17倍。维持“推荐”评级。
风险提示：
市场修复不及预期，同业竞争加剧，政策变化风险。
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隆盛科技（300680.SZ）系列点评五：2026Q3盈利承压 机器人+商业航天并进
事件：公司发布2026年三季度报告：1）2026年前三季度实现营收18.12亿元，同比+0.12%；归母净利润1.03亿元，同比-50.98%；扣非归母净利润1.18亿元，同比-9.42%；2）2026Q3实现营收5.77亿元，同比-1.41%，环比-11.66%；归母净利润0.18亿元，同比-82.98%，环比-33.43%；扣非归母净利润0.28亿元，同比-8.41%，环比-36.93%。
2026Q3营收小幅承压 扣非盈利相对稳健。
天然气重卡配套放量 客户矩阵持续扩容。
半总成量产爬坡 机器人航天持续并进。
投资建议：
公司EGR龙头地位稳固，机器人+航天军工三维驱动格局，半总成项目量产打开中期成长空间。预计公司2026-2028年营收27.24/31.68/37.16亿元，归母净利润1.90/2.65/3.31亿元，对应EPS为0.65/0.90/1.12元，对应2026年10月26日19.60元/股收盘价，PE分别为30/22/17倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
行业景气度不及预期；客户拓展不及预期；原材料价格波动等。
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伟星新材（002372.SZ）2026年三季报点评：收入降幅收窄，经营韧性延续
事件：10月26日，公司公告2026年三季报。
2026年前三季度公司实现收入31.2亿元，yoy-7.4%，归母净利润5.4亿元，yoy+0.01%，扣非归母净利润4.1亿元，yoy-16.2%。单Q3实现收入12.2亿元，yoy-5.2%，归母净利润1.5亿元，yoy-44.3%，扣非归母净利润2.0亿元，yoy-11.9%，单Q3非经常性损益为-0.46亿元，其中对东鹏合立的投资收益为-0.57亿元。
Q3收入及扣非利润降幅收窄，盈利保持较强韧性。
Q3费用管控成效显现。
现金流质量健康，账面流动性充裕。
投资建议：
战略转型持续推进，经营韧性持续彰显，维持“推荐”评级。终端需求仍有压力，但公司单Q3收入及扣非利润降幅均有所收窄，毛利率、现金回款及资产负债表表现延续韧性，公司品牌、渠道及服务优势仍在，战略转型持续推进，我们维持公司预测，预计2026-2028年收入分别yoy-3.9%/+7.1%/+7.5%至51.7/55.4/59.5亿元；归母净利润分别yoy+3.4%/+0.2%/+8.6%至7.7/7.7/8.3亿元，当前股价对应PE分别为18x/18x/16x，维持“推荐”评级。
风险提示：
需求下行超预期，原材料价格大幅波动风险，战略执行效果低于预期
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小熊电器（002959.SZ）2026年三季报点评：行业需求平淡，短期经营仍有压力
小熊电器发布2026年三季报：
2026年前三季度公司实现营收33.88亿元，同比-8.22%，实现归母净利润1.51亿元，同比-38.63%，扣非净利润1.35亿元，同比-40.38%；其中2026年三季度公司实现营收10.39亿元，同比-10.16%，归母净利润0.31亿元，同比-25.30%，扣非净利润0.26亿元，同比-34.64%。
小家电需求平淡，收入压力增大。
毛利率承压，销售费用率大幅提升。
投资建议：
受国补退出、消费低迷以及竞争激烈影响，公司当前内销仍处承压阶段，而自主品牌出海仍在探索，短期存在波动可能，代工或相对稳健。由于原材料塑料价格上涨以及海运费提升，公司三季度毛利率继续承压，同时竞争激烈、需求平淡导致公司对销售费用投入有所加码，致使短期公司业绩存在压力。后续来看，公司有望基于年轻化基因，通过品类外延和出海实现规模扩张，同时基于效率优化实现利润率改善。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润2.6、3.0、3.2亿元，对应当前股价PE分别为21、18、17倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
小家电国内需求明显下滑；原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。
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亿纬锂能（300014.SZ）2026年三季报点评：动储业务高增长，盈利表现亮眼
事件。 2026年10月23日，公司发布2026年三季报。
2026年前三季度公司实现营业收入733.90亿元，同比增长63.08%；实现归母净利润52.40亿元，同比增长86.11%；实现扣非归母净利润40.95亿元，同比增长111.38%。2026Q3，公司实现营业收入276.98亿元，同比增长64.56%，环比增长10.74%；实现归母净利润19.39亿元，同比增长60.18%，环比增长4.53%；实现扣非归母净利润16.44亿元，同比增长110.64%，环比增长22.97%。
税费传导较为顺利，26Q3盈利表现亮眼。
动储业务双发力，27年有望延续高增。
投资建议：
我们预计公司2026-2028年营收分别为908.02、1375.00、1952.40亿元；归母净利润分别为71.25、102.82、122.64亿元；2026-2028年EPS分别为3.28、4.73、5.64元，以10月26日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为14X、10X、8X，公司在消费电池领域稳居龙头，在动力与储能领域实现高速增长，全球化布局与技术领先优势显著，维持“推荐”评级。
风险提示：
原材料价格波动超预期、需求不及预期、国际贸易摩擦风险等。
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南方泵业（300145.SZ）2026年三季报点评：前三季度利润同比持平，液冷业务布局深化
事件：南方泵业发布2026年三季报。
收入与利润：Q3单季收入微增、利润承压。
盈利能力：毛利率承压是利润端的主要拖累，控费能力优异。
经营现金流改善，合同负债与备货增加。
新兴业务多点开花，国产替代与出海逻辑清晰。
投资建议：
公司作为国内泵业龙头，主业基本盘稳固，同时在AI液冷、半导体超纯水泵领域的布局打开第二增长曲线，我们预测 2026-2028 年公司归母净利润分别为3.45/4.68/6.07 亿元，对应2026年10月26日收盘价，2026-2028年的PE分别为22/17/13倍，维持"推荐"评级。
风险提示：
竞争格局加剧的风险，原材料涨价风险，新品研发不及预期的风险。
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奥特维（688516.SH）2026年三季报点评：单季业绩拐点已现，在手订单进入上行通道
事件：奥特维发布2026年三季报，2026年前三季度实现营收42.50亿元，同比-9.02%，归母净利润4.64亿元，同比+18.96%；2026Q3单季实现营收15.32亿元，同比+18.52%，归母净利润1.66亿元，同比+101.35%，扣非归母净利润1.85亿元，同比+236.83%。
收入与利润：Q3单季业绩拐点明确，收入与利润同步转正且弹性显著。
盈利能力：毛利率大幅提升，盈利能力持续改善。
合同负债与存货：在手订单增长，备货与采购同步扩张印证订单执行加速。
投资建议：
公司在光伏周期底部夯实主业，并持续研发打造泛半导体平台化布局，考虑到Q3单季业绩拐点确认，在手订单稳定增长，我们预测 2026-2028 年公司归母净利润分别为5.64/7.09/9.96亿元，对应2026年10月26日收盘价，2026-2028年的PE分别为21/17/12倍，维持"推荐"评级。
风险提示：
光伏行业产能出清不及预期风险、海外经营环境及汇率波动风险、新技术商业化进度不及预期风险、出海政策限制风险。
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万华化学（600309.SH）2026年三季报点评：Q3略超预期，盈利具备韧性
事件。2026年前三季度，公司实现营收1858.7亿元，同比+28.9%；归母净利润156.6亿元，同比+71%；扣非归母净利润153.2亿元，同比+68.4%。其中2026Q3实现营收665.5亿元，同比+24.8%，环比+2.0%；归母净利润56.0亿元，同比+84.4%，环比-11.8%；扣非归母净利润56.5亿元，同比+97.6%，环比-7.2%。
主营产品同比量价齐升，Q3业绩同比高增。
海外供给偏紧，MDI、TDI景气有望持续。
聚氨酯、石化板块优势巩固，新材料矩阵持续完善。
投资建议：
考虑到公司聚氨酯板块景气有望持续，新项目逐步放量，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2541/2859/3184亿元，同比增速分别为+25%/+13%/+11%，归母净利润分别为197/213/234亿元，同比增速为+58%/+8%/+10%，EPS分别为6.31/6.79/7.49元/股，当前股价对应PE分别为11/10/9X。鉴于公司MDI主业壁垒深厚，维持“推荐”评级。
风险提示：
原材料价格波动；下游需求不及预期；行业竞争加剧。
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川宁生物（301301.SZ）2026年三季报点评：下游需求偏弱，业绩短期承压
事件：2026年10月23日川宁生物发布
2026年三季度报告，2026Q1-Q3，公司实现营业收入28.8亿元（同比-16.1%），实现归母净利润3.3亿元（同比-45.6%）；单三季度看，公司实现营业收入7.9亿元（同比-27.8%，环比-21.7%），实现归母净利润0.5亿元（同比-64.9%，环比-67.1%）。
部分原料药中间体价格下滑，压缩盈利空间。
构建合成生物学商业化闭环体系。
投资建议：
鉴于2026年前三季度青霉素、头孢相关抗生素中间体原料药需求走弱，我们下调公司26-28年盈利预测，预计期内公司实现归母净利润4.9/5.1/5.7亿元，分别同比-36.7%/4.7%/11.7%，对应PE估值35/33/30倍。鉴于公司抗生素中间体原料药在全球市场突出的竞争优势，我们预计随需求企稳，公司抗生素主业有望拾级而上。基础业务企稳背景下，公司合成生物学业务开拓广阔市场空间，打开传统周期业务的成长天花板，维持“推荐”评级。
风险提示：
地缘政治风险、抗生素行业政策变动风险、汇率波动风险、产能释放不及预期风险等。
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学大教育（000526.SZ）2026年三季报点评：个性化龙头业绩释放，合同负债再创新高
事件：2026年1-9月公司实现营业收入29.19亿元，同比增长11.73%；归母净利润3.21亿元，同比增长38.70%；EPS为2.67元/股，同比增长37.15%。
个性化龙头稳健成长，业绩持续释放明显提速。
盈利能力持续提升，费用控制整体良好。
负债率持续降低，现金流相对较好。
市场开拓持续加码，合同负债再创新高。
投资建议：
公司三季报业绩已超全年预测，但考虑到2025年4季度公司亏损，暂不调整业绩预测。预计2026-2028年公司营收分别为37.51亿元、42.87亿元和48.58亿元，EPS分别为2.60元、3.30元和3.99元，对应动态PE分别为13倍、10倍和8倍。公司是个性化教育龙头，盈利能力显著提升，负债率明显下降，现金流相对较好，业绩释放明显提速。同时，公司加大市场开拓力度，合同负债再创新高，助力成长。另外，公司积极发展职业教育、文化阅读和医教融合，三大业务值得期待。看好个性化龙头未来发展前景，维持公司“推荐”评级。
风险提示：
政策变动、市场竞争加剧、名师流失、退费及股东减持等风险。
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