内参 | 缩量普跌，等待破局

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20261028

花旗发布大宗商品研究报告指出，当前全球CBOT谷物与油籽市场正处于多重风险集中交汇的特殊周期，地缘冲突、能源成本高企、生物燃料刚性需求叠加强厄尔尼诺气候威胁，共同构筑农产品的支撑环境。尽管部分主产区作物供给改善，市场情绪有所降温，但全球粮食供需的脆弱性仍被低估，不同品种价格走势呈现分化格局。

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：多云

本周股市箴言：“市场总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”—— 约翰?邓普顿

今日解盘/每日把脉

一、指数：高开低走，收在全天最低。截止收盘，创业板指跌超3%，此前一度涨超1%。沪深两市成交额1.46万亿，较上一个交易日缩量1478亿。

二、结构：10% 的股票在涨。

上涨 606 家 / 下跌 4922 家，上涨占比仅 10%；涨停 44 家、跌停 28 家；昨日涨停股今日仅 50% 上涨，连板晋级率降至两成；上海九百 5 连板、机器人链多股 4 连板是仅存的高度；融资余额 23892.60 亿，连续第 12 日下降——杠杆仍在出清。

三、板块：“防守”特征

红盘：银行 +1.23%（建行创历史新高、沪农商行创年内新高、兴业 +2.25%，催化是 21 家银行中期分红超 2600 亿）、电机、港口航运 +1.00%、零售、食品饮料；

重挫：军工装备（甘化科工、洪都航空触及跌停）、软件开发、半导体/存储、CRO 与创新药、数字货币（新大陆跌停）、锂电与固态电池、卫星互联网与商业航天；

资金：芯片概念 -221 亿、机器人概念 -154 亿、电子（申万）-146 亿、CPO -90 亿；流入方向只有银行 4.77 亿、电机、影视院线。个股上中际旭创获净买入 7.34 亿居首、宁德时代被净卖出 5.08 亿居首。

总结

隔夜美股费半涨 2.82%，A股半导体却高开 2% 后翻绿收 -4%——说明杀的不是业绩、也不是外围，而是“高位筹码的信心”。今天是典型的“利好不涨、缩量阴跌、尾盘杀最低”，情绪已进入极低值区域（陈果口径：该区域短期下跌风险小于反弹机会），但缩量说明抛压也在衰竭，属“无人接盘的下跌”，不是踩踏。

交易策略/指点迷津

缩量下多头不易，继续高抛低吸做T或防御性持仓。同时关注政策护盘力度，技术上，沪指3574点未破之前仍有构筑微观双底可能。这个位置在宽基放量的背景下有资金承接，但反弹后又缺乏资金合力且易被量化狙击，所以把握做T降本的机会，增仓则仍需等待进攻信号出现。

今日热点/点石成金

一、银行/红利

创历史新高的走势 + 2600 亿中期分红 + 利率下行环境，弱市下成了资金的“避风港”。银行ETF（515290）近5个交易日涨幅1.22%

二、内需消费/零售

改委扩大内需方案是新增变量。消费ETF（159928）近5个交易日涨幅0.15%

三、三季报预增

近期发布三季报预增较好的板块个股逆市表现相对较好。昨日盘后，多家PCB股发布较好的预增业绩，看今日能否获得资金青睐。

上述标的均为示例，不构成投资建议!

资金动向/数据跟踪

值班撰稿

黄智弘

证书编号：S1070611120008

审核编辑

潘贵钦

证书编号：S1070619120003

本月财经日历

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