2026.10.28

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作者 | 第一财经 陈杨园

10月28日，苏宁易购（ST易购，002024.SZ）发布2026 年第三季度报告，财报显示，苏宁第三季度实现营业收入83.36亿元，同比下降31.87%；归属于上市公司股东的净利润亏损7317万元，亏损同比扩大396.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损9.54亿元，同比减亏14.04%。

前三季度，苏宁整体营收268.90亿元，同比下降29.48%；归属于上市公司股东的净利润录得5411.7万元，持续盈利，但同比下降26.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损35亿元，同比扩大77.23%。现金流方面，年初至报告期末，苏宁经营活动产生的现金流量净额为15.01亿元，同比减少7.85%。

苏宁同日发布公告披露，前三季度计提各项减值准备累计影响归属于上市公司股东的净利润7.2 亿元。

整体来看，前三季度苏宁实现了净利润盈利5411.7万元，持续推进债务化解与低效资产盘活。截至三季度末，苏宁总负债规模较期初减少136.52亿元，资产负债率较期初下降1.6%。

但这伴随着苏宁前三季度扣除非经常性损益的净利润亏损35亿元，尽管实现账面盈利，苏宁主营业务的盈利能力仍在经受考验。财报显示，年初至报告期末苏宁非经常性损益合计录得35.54亿元，第三季度单季非经常性损益为8.81亿元。而回到主营业务经营方面，第三季度，苏宁面临着收入同比下降、净利润亏损等多重挑战。

苏宁易购在财报中表示，收入下降受到了外部环境承压、家电零售市场持续深度调整以及线下家电业态遭传统电商、直播、闪购等渠道挤压等因素影响。奥维云网（AVC）推总数据显示，2026年1-9月中国家电大盘（不含3C）零售额6041亿元，同比下降10.0%。

在坚定聚焦家电业务后，如何找到主营业务的增长动力已是苏宁过去几个季度的持续挑战。

财报提到，苏宁正加大出海业务发展，前三季度公司出海业务销售规模实现同比增长 21.42%，公司正在逐步完善跨境及海外业务体系、平台运营能力和商品供应丰富度的建设。

同时，苏宁正在加快门店结构调整和优化，关闭亏损及低效店面，财报称这一调整也影响了第三季度收入的下降。在一二线市场，苏宁主要推动门店升级，Suning NEXT未来空间全国首店将于10月30日开启试营业。下沉市场方面，零售云前三季度累计新开加盟店1521家。前三季度综合毛利率较上半年提升 0.83 个百分点。

关低效旧店、投入门店形态升级，是苏宁过去几个季度押注消费者体验以及高端、创新家电消费的整体趋势，但线下门店的调整与转型能否转化为收入端的增长动力，仍是苏宁的一大挑战。

10月28日，苏宁易购收盘报价1.08元/股，东方财富数据显示，近20日苏宁股价已下跌7.69%。10月25日，苏宁披露公司部分董事、高级管理人员和核心业务骨干计划自2026年10月26日起至12月25日，通过集中竞价方式合计增持公司股份不低于220万元，但仍未扭转苏宁股价逼近“1元区”。提升资产处置效率的同时，市场已迫切需要看到苏宁的经营修复成色。

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