【华安证券·金融工程】金工周报：2026年至今2亿规模A类户打新收益率达3.95%

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跟踪近期打新收益率

跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026 年截至 10/23，A 类 2 亿规模账户打新收益率 3.95%，B 类 2 亿规模账户打新收益率 3.24%；A 类 10 亿规模账户打新收益率 2.35%，B 类 10 亿规模账户打新收益率 1.86%。

滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为 378.29%，创业板个股上市首日平均涨幅为378.85%。

跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股 A 类有效报价账户数量为 6476，B 类有效报价账户数量为 3005。最近一只创业板新股 A 类有效报价账户数量为 5872 左右，B 类有效报价账户数量为 3616。最近一只主板新股 A 类有效报价账户数量为 5922，B 类有效报价账户数量为 4442。

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风险提示

新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面

临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数

量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

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跟踪近期网下打新收益率

我们跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026 年截至 10/23，A 类 2 亿规模账户打新收益率 3.95%，B 类 2 亿规模账户打新收益率 3.24%；A 类 10 亿规模账户打新收益率 2.35%，B 类 10 亿规模账户打新收益率 1.86%，如图表 1、图表 3 所示，2026 年以来的累计打新收益率曲线如图表 2、图表 4 所示，A 类分多档询价的股票以 A 类平均中签率计算打新收益率。

2024 年以来逐月上市的新股规模如图表 5 所示。2026 年 10 月沪深两市上市3 只新股，募资规模 89.96 亿元。

滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为 378.29%，创业板个股上市首日平均涨幅为 378.85%。

跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股 A 类有效报价账户数量为 6476，B 类有效报价账户数量为 3005。最近一只创业板新股 A 类有效报价账户数量为 5872 左右，B 类有效报价账户数量为 3616。最近一只主板新股 A 类有效报价账户数量为 5922，B 类有效报价账户数量为 4442。

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近期新股打新结果

远大健科(920285.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格20.3 元，发行市盈率 12.47，行业市盈率 21.83，新股发行数量 2070 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 50549.75 万元，实际募资合计 42021 万元。新股发行数量中，战略配售 270 万股，网上发行数量 1800 万股，网下发行数量 0 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3696.31，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认购倍数 0。

皇冠新材(001381.SZ)在主板上市，采取战略配售,网下询价,网上定价方式。发行价格 16.98 元，发行市盈率 25.87，行业市盈率 27.65，新股发行数量 5630.48万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 101331.38 万元，实际募资合计95605.5 万元。新股发行数量中，战略配售 1082.45 万股，网上发行数量 3170.55万股，网下发行数量 1377.48 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数4442.79，网下初步询价对应的超额认购倍数 4629.3，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 11956.35。

天元重工(920306.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格4.48 元，发行市盈率 15.38，行业市盈率 40.47，新股发行数量 4922 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 30795.02 万元，实际募资合计 22050.56 万元。新股发行数量中，战略配售 1284 万股，网上发行数量 3638 万股，网下发行数量 0万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 6522.83，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认购倍数 0。

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近期新股日历

A 股新股上市流程大致如下图所示。

截至上周（2026 年 10 月 23 日），排除网上发行的股票，有 1 只待询价，有 1只已结束申购待上市，预计募集资金共 18.22 亿元。

过去一周（2026 年 10 月 19 日-2026 年 10 月 23 日）上市新股有文峰光电、C 通则、远大健科。

本周 IPO 打新情况如图表 16 所示，询价新股有钶锐锶。

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近期打新市场表现

4.1 近一个月内新上市股票

近一个月以来（2026 年 9 月 23 日-2026 年 10 月 23 日），大部分新上市股票的上市首日涨跌幅位于 50%-800%水平区间内，上市首日涨跌幅最高的三家为鸿富诚、联亚药业、粤芯半导体-U，分别达到 670.06%、356.39%、247.36%。

大部分新股募资金额位于 5-70 亿元水平区间内，其中募资金额最高的三家为粤芯半导体-U、力勤资源、鸿富诚，分别为 70.8、36.7、14.4 亿元。

4.2 近一个月打新收益测算

用 A 类平均中签率估算，我们测算当 A 类机构对近一个月内新上市的股票全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：

从图表 18 可以看出，股票的满中收益大多位于 0 至 100 万元水平区间内，其中最高的为粤芯半导体-U、鸿富诚、力勤资源，分别达到 78.06、36.98、35.98 万元。

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理论打新收益测算

5.1 不同规模账户逐股票打新

我们测算了不同规模资金的网下 A 类打新收益。假设使用网下 A 类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在 90%的资金使用效率下我们测试不同账户规模下的逐股票网下打新收益。

图表 20 列举了在 1.5 亿、2 亿、3 亿、5 亿、10 亿账户规模下，以 A 类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，近一个月内（2026 年 9 月 23 日至2026 年 10 月 23 日）上市新股的网下打新收益。

5.2 不同规模 A 类户逐月打新收益

参照 5.1 中的测算方式，在不同规模 A 类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将 2026 年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2026 年至今 2亿打新收益率 3.95%。

5.3 不同规模 B 类户逐月打新收益

参照 5.1 中的测算方式，在不同规模 B 类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将 2026 年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2026 年至今B 类 2 亿打新收益率 3.24%。

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风险提示

新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益，基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

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重要提示

本报告摘自华安证券2026年10月26日已发布的《【华安证券·金融工程】金工周报：2026年至今2亿规模A类户打新收益率达3.95%》具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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分析师介绍

分析师：严佳炜  执业证书号：S0010520070001

分析师：钱静闲  执业证书号：S0010522090002

分析师：骆昱杉  执业证书号：S0010522110001

                来源：华安证券研究

                 编辑：严佳炜  石山虎

    校对：袁飏

        终审：石山虎

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