AI赋能影视：从“降本增效”升维到“价值重分配”

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AI赋能影视：从"降本增效"升维到"价值重分配"

核心观点

◆事件：8 月 31 日《后西游记》"花果山篇"18时起在芒果TV 、湖南卫视双平台开播，为国内首部上星播出的AIGC 长剧，也是"边审边播"模式的首个落地剧集；制作团队近百人，依托芒果灵创AIGC 平台完成;10 月23 日《三星堆：未来往事》全国上映，片长100 分钟，为国内首部运用AI 技术制作并取得国家电影局公映许可证的院线长片；华策影视中报显示，AIGC 精品项目《消失的500 年》（《西游记》系首作）、国内首部AI 历史正剧微短剧《资治通鉴》已全面进入制作阶段。

◆ 供给端已进入"规模化"，AI已成为主流生产范式。行业研究机构DataEye 发布的《2026 上半年AI 剧漫剧数据报告》显示，今年1 月至5 月国内AI 剧漫剧市场规模已突破220 亿元，全年有望冲击400亿元大关，同比大幅增长138% 。用户端同步爆发，国内AI 短剧用户在今年上半年突破6 亿。根据广电总局数据显示，2026 年前8 个月全国上线微短剧43 万部、相当于2025 年全年的13 倍，其中AI剧占比超九成。供给曲线陡峭化的同时，质量门槛在抬升——平台已开始对低质内容做清理与扶持结构调整，行业从"拼数量"转向"拼质量"，这也意味着单纯依赖低成本铺量的产能正在被出清。

◆ 需求攀升牢筑基本盘，用户时长托举付费转化。《中国网络视听发展研究报告（2026）》显示，微短剧用户规模迅速增长，应用使用时长平即时通信。截至去年12 月，微短剧用户规模达6.62亿，使用率达59.7% ，较上半年提升7.3个百分点。需求端层面，持续扩张的用户盘子与稳步抬升的用户使用时长，构成内容付费基本盘的坚实支撑。

◆ 行业监管框架落地，从"专项治理"到"制度化"。《微短剧发展管理办法》（国家广播电视总局令第16 号）共八章五十四条，自2026 年9月1 日起施行。监管框架清晰落地，实行分级精准管理：按照项目投资额度、题材类型将微短剧划分为一类、二类、三类，差异化落实备案公示与发行许可；按投资额度与题材实行分类备案和发行许可，明

投资评级 增持

维持评级

行业走势图

作者

裴伊凡 分析师

SAC 执业证书：S0640516120002

联系电话：010-59562517

邮箱：peiyf@avicsec.com

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确11 条不可触碰的内容红线，禁止危害国家安全、诋毁中华优秀传统文化、侵害未成年人合法权益等内容；针对AI 制作微短剧设置专门规则，要求AI 生成制作的剧集在每集醒目位置添加提示标识，实现新技术应用可识别、可追溯，在守住内容底线的同时，适配行业技术迭代节奏。长期来看，政策环境有利于拥有完善合规体系、稳定精品内容供给能力的头部微短剧企业，行业资源有望持续向优质头部主体集中。

◆ 投资建议：综合产业所处阶段及估值位置，推荐布局优先级：内容与IP>平台渠道>AI 工具及出海。内容IP 是获取长内容收益分成的核心抓手，平台、AI 工具、出海赛道提供流量与业绩弹性。建议关注三类标的：一是拥有可复用IP、AI 生产能力、可参与长剧及院线分成的内容方；二是具备边审边播能力、回款效率更优的长视频平台；三是视频模型、AI 生产平台、海外短剧分发渠道，把握工具变现与出海增量机会；建议关注：中文在线、昆仑万维、博纳影业、芒果超媒、上海电影、光线传媒。

◆ 风险提示：技术投入与落地能力不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策变动风险、国际环境变化风险。

公司的投资评级如下：

买入：未来六个月的投资收益相对沪深300 指数涨幅10% 以上。

增持：未来六个月的投资收益相对沪深300 指数涨幅5%\~ 10% 之间。

持有：未来六个月的投资收益相对沪深300 指数涨幅-10%\~ +5% 之间。

卖出：未来六个月的投资收益相对沪深300 指数跌幅10% 以上。

行业的投资评级如下：

增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300 指数。

中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300 指数相若。

减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300 指数。

研究团队介绍汇总：

中航证券社服团队：以基本面研究为核心，立足产业前沿，全球视野对比，深度跟踪元宇宙、餐饮旅游、免税、医美、珠宝、教育等行业，把脉最新消费势，以敏锐嗅觉挖掘价值牛股。

销售团队：

陈艺丹，18611188969 ，chenyd@avicsec.com ，S0640125020003

李裕淇，18674857775 ，liyuq@avicsec.com ，S0640119010012

李友琳，18665808487 ，liyoul@avicsec.com ，S0640521050001

李若熙，17611619787 ，lirx@avicsec.com ，S0640123060013

分析师承诺：

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