10月28日晚间，创业板上市公司震裕科技（300953.SZ）发布公告称，公司于10月27日召开第五届董事会第十九次会议，审议通过《关于终止对外投资暨注销子公司的议案》，同意终止新能源电池精密结构件欧洲生产基地项目，并依法注销全资子公司匈牙利震裕。这意味着这家国内锂电池精密结构件厂商筹划三年多的欧洲落子计划，在尚未实质动工的情况下画上句号。

一、原计划投资5870万欧元，落子匈牙利德布勒森

追溯项目缘起，2023年7月19日，震裕科技第四届董事会第二十次会议审议通过对外投资议案，拟通过全资子公司震裕科技（香港）有限公司，在匈牙利新设全资子公司 Zhenyu Technológia Magyarország Korlátolt Felel?sség? Társaság（简称“匈牙利震裕”），投资建设新能源电池精密结构件欧洲生产基地项目。

根据当时披露的方案，项目选址匈牙利德布勒森市，计划投资总额为5,870万欧元（约合人民币43,596.49万元），资金来源为自有资金或自筹资金，建设期预计3.5年。彼时，宁德时代、亿纬锂能等震裕科技的动力锂电池主要客户相继在德布勒森及周边布局电池工厂，公司希望就近配套客户、切入欧洲本地供应链；同赛道厂商科达利此前已在匈牙利设立生产基地并实现投产，也构成了这一轮出海潮的行业背景。

二、子公司设立三年未实质运营，账面持续小额亏损

公告披露的工商与财务信息显示，匈牙利震裕由震裕科技（香港）有限公司持股100%，注册资本300万福林，2023年8月2日注册成立，注册地址位于布达佩斯，经营范围为金属加工。

从经营状态看，匈牙利震裕自设立以来未实质运营，也未开展实质性投资建设，不存在相关债权债务纠纷。财务数据方面，2025年末公司资产总额3.62万元、负债总额21.96万元、净资产-18.34万元，全年营业收入为零、净利润-9.91万元；截至2026年9月30日，资产总额0.87万元、负债总额25.73万元、净资产-24.86万元，2026年1至9月营业收入仍为零、净利润-6.53万元（以上2026年数据未经审计）。

三、终止原因：市场格局与当地条件均已生变

对于项目终止，震裕科技在公告中解释，自对外投资事项审议通过以来，公司持续关注欧洲新能源电池市场发展趋势及项目所在地投资环境变化，并推进匈牙利子公司设立等前期工作。在推进过程中，欧洲新能源电池市场快速发展，区域市场环境与产业格局较项目决策时已发生显著变化。

经综合评估，公司认为匈牙利当地资源条件与本项目生产建设需求已存在显著差异，项目按照原计划推进并实现规模化量产的条件已发生变化，继续实施该项目的可行性及预期收益存在较大不确定性。为有效控制投资风险、优化资源配置，切实维护公司及全体股东的整体利益，经审慎研究，公司决定终止本次对外投资项目，并依法办理匈牙利震裕的清算注销手续。

这一判断与近两年欧洲锂电产业的外部环境变化相互印证。一方面，欧洲新能源汽车销量增速放缓、电池产能竞争加剧，下游需求节奏与2023年立项时的预期出现偏差；另一方面，匈牙利自2026年4月政府更迭后，产业政策由“招商优先”转向“监管优先”，环保、环评与工业许可审批全面收紧，包括宁德时代、恩捷股份在内的多家在匈中资企业先后面临整改、停产或许可延后等问题，中资供应链赴欧建厂的成本与合规门槛明显抬升。公开报道显示，当地土地、人力与配套条件能否支撑结构件项目如期达产，正是震裕科技此次重新评估的核心变量之一。

四、对主业影响有限，后续将择机优化海外布局

公告称，本次终止对外投资暨注销子公司属于公司正常经营范围内的资源整合优化，不会影响公司现有主营业务的正常开展，预计不会对公司财务状况和经营状况产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。匈牙利震裕完成注销后，将不再纳入公司合并财务报表范围，本次注销涉及的具体损益以最终清算结果为准。该事项属于董事会职权范围，无需提交股东会审议，亦不构成关联交易或重大资产重组。

主业层面，震裕科技主营精密级进冲压模具及下游精密结构件，产品覆盖家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等领域。2025年，公司精密结构件业务实现营收79.16亿元，同比增长37.67%，占总营收比重约81.30%；据2026年半年报，公司上半年实现营业收入63.94亿元，同比增长58.01%，归母净利润4.23亿元，同比增长100.3%，增长主要由下游锂电池、特别是储能电池市场需求拉动。

震裕科技表示，后续公司将持续关注欧洲新能源电池市场及全球新能源电池产业发展趋势，适时优化海外投资布局，推动公司稳健、可持续发展。此次收缩匈牙利项目，也被市场视为国内锂电零部件企业在欧洲从“抢跑建厂”转向“审慎择机”的一个缩影：在需求节奏、政策环境与配套条件重新明朗之前，先控制风险、盘活资源，再选择更合适的时点与区域落地海外产能。

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