【华西计算机】周观点：物理AI迈入真实场景部署

本周观点

?一、全栈协同与生产力评价并进，物理AI加速接受真实部署检验

智元创新日与《2026具身智能产业创新报告》共同呈现出物理AI从技术展示走向真实部署的趋势。智元通过具身模型、运动与交互能力、硬件架构及操作系统的协同布局，推动机器人进入工业质检、文旅和零售等场景，并提出Worken有效智能工时，探索以实际劳动产出衡量价值。与此同时，常态化部署对整机可靠性、量产一致性、模型泛化、运维及安全提出系统要求。作业能力提升、真机数据成本和虚实差距仍是重要关口，需要通过部署、采集、训练、更新与再部署形成持续迭代。部署量增长尚不能直接等同于规模化拐点，有效智能工时也仍待更多验证。行业进展最终需要由连续运行时间、有效任务完成量、人工接管率、综合成本和系统安全等指标检验。

?二、特斯拉探索补能协同，谷歌升级世界模拟推进物理AI应用

特斯拉与谷歌分别从实体作业和虚拟模拟两个方向推进物理AI应用探索。特斯拉计划让Optimus为Robotaxi插拔充电枪，作为无线充电系统投入使用前的过渡方案，并提出机器人参与车辆维护和配送的可能用途。不过，目前充电仍由员工完成，机器人生产与无线充电技术的成熟度尚需提升。谷歌Genie 4则升级实时交互、视觉表现和音频生成能力，结合Gemini的任务规划与画面检查，通过机器人下棋、机械臂移液等研究演示，探索在真实执行前测试任务场景的途径。两项进展体现了物理AI在运营协同和任务预演方面的探索，但相关规划与研究展示仍需进一步验证。Optimus的实际部署、无线充电的运营可靠性，以及Genie 4的长时一致性和生成准确性，仍是后续需要观察的问题。

投资建议

受益标的:

数据采集：利亚德，宝通科技，风语筑、福莱新材、奥比中光、龙旗科技、海天瑞声

仿真平台：凡拓数创、索辰科技

Open AI 机器人：长盈精密、奥普特、科森科技、兆威机电、领益智造

风险提示

物理AI算力基建投入高企、虚实迁移鸿沟及长尾高精度任务成功率极低仍存不确定性，行业资本狂热下规模落地与业绩兑现或不及预期，投资需关注技术收敛与估值回调风险。

正文

1. 物理AI加速走向真实部署，全栈协同与场景验证同步推进

本周，物理
AI围绕全栈技术、部署评价、场景协同与世界模拟持续推进，行业关注点进一步转向真实环境中的任务完成能力。国内方面，智元通过模型、硬件和操作系统协同布局，推动作业、运动与交互能力融合，并提出有效智能工时，探索以实际劳动产出衡量机器人价值。与此同时，产业报告指出，常态化部署仍需跨越可靠性、泛化能力、数据闭环及安全等门槛，部署数量增长尚不能直接等同于规模化拐点。海外方面，特斯拉计划以
Optimus辅助
Robotaxi充电，探索人形机器人参与无人车运营；谷歌
Genie 4则升级实时交互与多模态模拟，展示机器人任务预演的研究途径。上述进展表明，技术协同与应用探索正同步展开，但从演示和规划走向持续交付，仍需真实场景中的稳定性、成本与安全验证。

一、智元完善全栈技术与评价体系，推动物理AI走向真实部署

2026智元创新日围绕模型、硬件、操作系统及生产力评价，展示了面向真实部署的全栈布局。彭志辉透露，2026年上半年智元机器人营收接近20亿元，通用AI机器人累计下线达20000台，并强调机器人从量产走向实际岗位的重要性。技术方面，GO-3 Preview采用“先预测，后动作”的决策机制，综合视觉信息与指令推演执行方案；WITA-OMNI支持无需唤醒词的交流，最快响应时间为400毫秒；AGILE负责运动智能，三者共同推进作业、交互与运动能力协同。底层方面，AHA3统一控制平台使控制系统体积缩小一半，响应速度提升近一倍；灵渠OS 1.0支持15类、100多种外设接入，计划于2026年底全面开源。智元同时与开放原子开源基金会共建开源社区，推动技术复用与生态合作。商业化方面，报道列举了工业质检、文旅及零售等部署案例。智元提出Worken有效智能工时，以活跃机器人数量、自主工作时长和产出效能比衡量实际劳动价值，推动评价重点从设备数量转向有效产出。未来按生产力套餐付费仍属于探索设想，持续交付可量化价值是此次布局的重要方向。

二、具身智能迈入真实部署阶段，规模化落地面临多重能力检验

《
2026具身智能产业创新报告》提出，具身智能正由开发演示走向真实场景常态化运行，进入部署成长期。行业关注点从产品发布和下线数量，转向机器人能否持续完成任务并交付结果。真实部署需要整机可靠性、量产一致性、模型泛化、数据闭环及运维保障共同支撑，尤其要在不利条件下满足产线标准，实现可验收。能力层面，运动、作业与交互智能需要协同，减少模块间的信息损耗和误差累积。目前，直接决定劳动价值的作业智能仍需加强，陌生物体、光照变化和人员干扰下的稳定性有待检验。数据方面，真机采集成本高、仿真与现实存在差距，产业需要形成部署、采集、训练、更新和再部署的闭环，同时完善数据标准、可信度标定、隐私保护及权属机制。规模化探索已从工厂延伸至文旅服务，但场景增加与部署量上升并不自动意味着拐点到来，不同场景的经验也不能简单复制。连续运行时间、有效任务完成量、人工接管率、综合成本和系统安全，仍是关键评价指标。
“有效智能工时”目前属于企业探索，尚需更多验证。报告同时强调，应将安全治理贯穿全过程，重视人机协同、员工权益和技能转型，推动技术应用持续交付可量化价值。
三、
特斯拉拟用人形机器人辅助充电，推进无人车补能自动化

据IT之家报道，特斯拉计划让Optimus人形机器人为Robotaxi插拔充电枪。目前，车辆虽能自主驶入超级充电站，充电仍需工作人员协助。特斯拉高管在采访中表示，希望Optimus承担这项工作，同时继续研发无线充电系统。机器人辅助充电属于过渡方案。Cybercab目前仍需利用现有充电设施，保留了NACS充电接口。特斯拉另计划在奥斯汀建设配备80个无线充电装置的Robotaxi充电枢纽，最终减少插拔充电枪的需求。报道同时指出，Optimus刚启动早期生产，无线充电系统距离实际运营所需的成熟度和可靠性仍有距离。除充电外，高管还提出机器人可能参与车辆维护和配送，但这些用途尚属规划。目前，Robotaxi仍由员工手动充电。

四、谷歌Genie 4升级实时世界模拟，拓展物理AI应用探索

谷歌DeepMind发布新一代通用世界模型Genie 4，在实时交互、视觉表现和音频生成方面实现升级。相比前代，模型可维持长达两分钟的一致场景，支持用户通过自然语言调整天气、镜头、人物及物体，并同步生成环境音、音乐和互动对话，使模拟环境能够随指令持续变化。在能力协同方面，Genie 4进一步整合Gemini的推理能力，由Gemini规划任务、检查画面和引导事件，Genie负责实时生成动态环境。相关研究演示涉及机器人下跳棋、机械臂移液等任务，展示了在真实执行前，通过模拟环境测试机器人场景的研究途径。此外，模型还具备游戏、互动学习及影视原型制作等潜在用途，可用于创意构思和分镜设计。目前，Genie 4仍处于早期研究阶段，长时间模拟中的物体与细节漂移、音频准确性及文字清晰度等问题尚未完全解决。模型先向受信任测试人员开放，后续计划面向Google AI Ultra订阅用户及相关开发平台的早期访问伙伴推出，其机器人应用仍需结合研究进展审慎观察。

三、投资建议：

受益标的:

数据采集：利亚德，宝通科技，风语筑、福莱新材、奥比中光、龙旗科技、海天瑞声

仿真平台：凡拓数创、索辰科技

Open AI机器人：长盈精密、奥普特、科森科技、兆威机电、领益智造

2.物理AI迈向常态化应用，技术协同与部署能力持续验证

2.1.智元构建全栈技术体系，推动物理AI从量产走向真实部署

在2026智元创新日上，智元围绕模型、硬件、操作系统及生产力评价，展示了面向真实部署的技术布局。GO-3 Preview、AGILE、WITA-OMNI分别对应作业、运动与交互能力，AHA3硬件架构与灵渠OS 1.0承担底层协同，Worken则用于衡量实际劳动产出。彭志辉透露，2026年上半年智元机器人营收接近20亿元，通用AI机器人累计下线达20000台，并强调，万台下线之后，更重要的是让机器人真正上岗。

真实场景对机器人的要求涉及多项能力协同。以从货架取物并搬运为例，机器人既要识别物品、完成抓取，也要在移动中避让人员，并理解工作人员临时调整的指令。针对这类需求，智元同时推进作业、运动和交互智能。GO-3 Preview采用“先预测，后动作”的一体化决策机制，综合多路摄像头画面与指令，在内部推演可能情况，再选择方案执行，以改善对动作及其后果的理解。

交互方面，WITA-OMNI支持无需唤醒词的人机交流。发布会演示中，搭载该模型的远征A3能够在复杂噪声环境下判断交流对象，并应对打断及问题切换。据现场测试，模型最快响应时间为400毫秒，支持20多种情感表达，能够理解73种语言。据介绍，GO-3 Preview在RoboDojo、RoboTwin、RoboColiseum三项评测榜单排名第一，计划于2026年底全面开源；WITA-OMNI也取得四项相关评测榜单第一。AGILE则作为通用运动智能算法框架，支持机器人根据视觉变化作出运动反应。

三类智能还需要在系统层面实时衔接。智元推出的第三代硬件架构AHA3，以统一控制平台承载运动、交互和作业能力。据发布会披露，该架构使控制系统体积缩小一半，响应速度提升近一倍。软件层面，灵渠OS 1.0连接硬件、通信与智能，支持摄像头、传感器、机械臂等15类、100多种外设接入；在每秒1000次运动指令的情况下，指令间隔误差小于4微秒，着力解决不同设备接口与通信方式带来的开发复杂性。

围绕技术开放，智元宣布与开放原子开源基金会共建中国人形机器人开源社区，并捐赠灵渠OS项目。双方将在本体硬件、数据评测、操作系统及大小脑等方向开展联合开发、测试验证和人才培养。灵渠OS 1.0计划于2026年底全面开源，开放经过量产验证的约2亿行代码及5000多个生态软件包。智元还提出“元苼生态发展计划”，据介绍，未来五年投入超过20亿元，2026年先行落地1亿元，支持合作伙伴共同拓展应用。

在生产力评价方面，智元提出Worken，即有效智能工时，计算方式为活跃机器人数量乘以自主工作时长，再乘以产出效能比。其中，产出效能比以熟练工人按照标准方法、在单位时间内完成的合格产出为参照。该指标试图衡量机器人持续自主作业所创造的价值，并探索跨行业、跨场景的比较方式，使评价从设备数量进一步延伸到实际工作产出。

报道列举了多项部署案例：龙旗南昌工厂的8台精灵G2并入平板质检产线，6天处理17000多件产品，成功率为99.99%；横琴长隆超过500台机器人常态化上岗，覆盖七大场景；爱仕达门店的100台灵犀X2参与导购，3天带动销售223万元。这些案例对应工业质检、文旅及零售等不同任务，也构成智元将技术能力转化为实际作业成果的应用样本。

在商业模式上，王闯提出，若Worken未来获得普及，机器人付费可能逐渐从购买设备转向购买“生产力套餐”，按任务预定和实际消耗量计费，并组合多台机器人服务不同场景。不过，这仍属于渐进演变的设想。此次创新日呈现的重点，是通过全栈技术协同、生态开放与生产力度量，推动机器人从展示能力走向持续交付可量化价值。

2.2.具身智能迈入真实部署阶段，规模化落地仍需跨越多重门槛

2026全球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛，将商超拣选、质检操作等真实产业难题搬进赛场，考察机器人在物料、故障点位及环境变化后能否完成任务。新华社中国经济信息社与中国信通院上海工创中心联合发布的《2026具身智能产业创新报告》提出，具身智能正由开发演示走向真实场景常态化运行，进入部署成长期。行业评价也开始从产品发布和下线数量，转向实际部署规模、持续作业能力与交付结果。

（一）从动作演示转向稳定完成任务

在第二十六届中国国际工业博览会上，机器人应用的关注点已具体到精度、负载、部署周期及连续运行稳定性。智元将精灵G2系列放入光模块插拔、缸盖气门装配、安全带金属壳上下料及搬运码垛四类模拟工位，展示亚毫米级操作与50公斤峰值重载搬运能力。但这些能力能否规模化复制，仍需产线长期运行数据验证。报告记录，在龙旗科技南昌工厂，8台精灵G2于6天测试中累计作业超过64小时，完成64828次作业，综合成功率为99.99%。

报告以“XYZ”三条曲线描述产业演进：2022年至2025年为开发尝鲜期，主要解决稳定运动和量产问题；2026年至2030年进入部署成长期，重点转向稳定完成任务；此后才可能进入通用能力提升和智能涌现阶段。部署态要求整机可靠性、量产一致性、模型泛化、数据闭环及运维保障共同支撑。郑忠斌指出，部署要求机器人在最不利情况下仍满足产线标准，可靠性工程化与可验收是当前迫切的门槛。

任务链条的延长也会放大失败风险。报告测算，单个动作成功率为99%时，十个动作连续完成的总体成功率约为90%。因此，具身智能目前优先进入搬运、分拣、巡检、上下料等边界清晰、结果可量化的任务，再逐步向柔性装配、商业服务及家庭环境拓展，在运行中延长任务链。

（二）能力协同与数据闭环仍需完善

机器人进入真实场景，需要运动、作业与交互能力协同。报告将这一目标称为“三智一体”，尝试以统一模型贯通感知、决策和执行，减少独立模块之间的信息损耗与误差累积。按照报告分级，机器人本体和交互能力处于L3向L4过渡阶段，运动智能大体处于L3，直接决定劳动价值的作业智能仍略低于L3。陌生物体、光照变化及人员干扰下的任务稳定性，仍需真实场景检验。

数据同样制约能力提升。机器人训练需要记录视觉、力觉、触觉和动作轨迹，并识别操作成败原因，但真机数据成本高，仿真数据与现实又存在差距。报告提出，应让机器人在商业场景中边运行边学习，形成部署、采集、训练、更新、再部署的闭环。开发者大会也通过真机操作、实景实训和技能包，推动场景经验验证与复用。不过，数据标准、可信度标定、隐私保护、权属及收益分配仍有待完善。

（三）规模化进程须接受硬指标检验

《中国发展报告2025》预计，我国具身智能产业市场规模有望在2030年达到4000亿元、2035年突破万亿元。但规模化仍需跨越泛化能力、高质量数据、端侧算力与功耗、零部件耐久性和系统安全等门槛。部署探索已延伸至文旅场景：智元与长隆合作启动的具身智能主题乐园，部署超过300台机器人，分布于100余个交互体验点，覆盖商演、研学、导览、零售及酒店服务等场景。

场景增加并不自动意味着规模化拐点到来。主题乐园与工业产线的任务边界、安全要求和运营节奏不同，经验不能简单复制。评价仍需落到连续运行时间、有效任务完成量、人工接管率、综合成本与系统安全。智元提出的“有效智能工时”尝试衡量机器人产出，但目前属于企业探索，成为通用尺度仍需更多验证。报告同时强调，全过程安全治理、责任边界及数据保护不可缺少；现阶段应重视人机协同，并兼顾员工权益与技能转型，使机器人在持续交付可量化价值的同时，满足生产和服务场景的实际要求。

2.3.特斯拉拟以人形机器人辅助补能，逐步推进无人车无线充电

据IT之家10月28日报道，特斯拉计划将Optimus人形机器人引入Robotaxi无人驾驶出租车的充电流程，为车辆完成充电枪插拔作业，并继续研发自动化程度更高的无线充电系统。目前，Robotaxi已经能够自行驶入超级充电站，但车辆抵达后的插枪工作仍由员工完成。Optimus承担充电辅助工作的设想，是特斯拉针对这一人工操作环节提出的方案，其最终目标仍是通过无线充电，实现车辆驶入充电区域后自动完成补能。

这一计划来自特斯拉高管近期接受Munro Live采访时的表述。特斯拉车辆工程副总裁拉尔斯·莫拉维和Cybercab项目负责人埃里克·厄利表示，公司希望Optimus能够尽快帮助完成插拔充电枪的工作，同时持续推进无线充电研发。两人的表述明确了机器人可能承担的具体任务，但这一安排尚未改变现阶段的作业方式，工作人员仍将继续为无人驾驶出租车手动充电。

报道介绍，一段拍摄于美国奥斯汀超级充电站的视频呈现了当前的充电流程：Cybercab和Model Y无人驾驶出租车抵达后，特斯拉员工需要为车辆插上充电枪。如果车辆没有停在足够靠近充电桩的位置，工作人员还会将其挪动到合适的位置。因此，车辆自行进站之后，目前仍存在需要人工协助的操作。特斯拉提出让Optimus参与其中，针对的正是车辆抵达充电站后的充电枪插拔环节。

现有充电基础设施仍是Cybercab补能的重要依托。按照报道，这款车型不支持交流充电，超级充电站是其现阶段唯一可用的充电选择。Cybercab因此仍在后保险杠内保留了一个隐藏式充电接口，采用北美充电标准NACS。莫拉维和厄利解释，保留这一接口，是因为Cybercab目前仍需要使用已经建成的充电设施。无线充电的研发与规划，并未使车辆立即摆脱对现有有线充电方式的依赖。

在上述安排中，Optimus更接近过渡阶段的辅助方案。特斯拉正在随着新基础设施的逐步建设，研发自动化程度更高的充电方式，Cybercab在设计之初也已考虑支持这类技术。据报道，今年早些时候，特斯拉已获得美国联邦通信委员会对Cybercab无线充电方案的批准。此外，公司计划在奥斯汀建设一座Robotaxi充电枢纽，配备80个无线充电装置。一旦这套系统投入使用，车辆便不再需要人工或Optimus插拔充电枪。

不过，报道对相关计划的落地进度保留了审慎判断。特斯拉近期才刚刚在弗里蒙特工厂启动Optimus的早期生产，首批向企业客户交付的计划时间为2027年。报道认为，即使Optimus在此之前进入Robotaxi充电站工作，从目前进度看，Cybercab无线充电技术也很可能无法在2027年落地。要使这套系统具备实际运营所需的成熟度和可靠性，特斯拉可能还需要更长时间。

机器人参与Robotaxi服务并非全新的设想。此前，特斯拉已经展示过用于清洁汽车的机器人，并开始在Robotaxi运营枢纽安装相关设备。这些枢纽将作为无人驾驶出租车车队的集中停靠点，车辆可以在行程间隙返回，在此充电并接受日常维护。此次采访的新增信息，在于特斯拉首次明确提及将Optimus纳入Robotaxi运营流程，使人形机器人与无人驾驶出租车之间的协作有了具体的任务方向。

除充电辅助外，Optimus还可能承担其他工作。在被问及机器人是否会帮助维护车队时，莫拉维和厄利表示，其用途可能涉及车辆维护，也可能延伸到配送领域。两人同时将Cybercab、Optimus和Robovan视为物理人工智能发展的重要代表，并表达了对三者组合的期待。目前，这些可能用途仍应与已经开展的工作加以区分：Robotaxi充电继续依靠人工，Optimus辅助插枪属于计划，无线充电则是后续目标。特斯拉仍需在各个Robotaxi运营市场推进相关技术，逐步实现从自动进站到完成补能的全流程自动化。

2.4.谷歌发布Genie 4世界模型，实时交互与机器人模拟升级

当地时间10月27日，谷歌DeepMind发布新一代通用世界模型Genie 4。据澎湃新闻报道，该模型在模拟环境的逼真度、实时操控和音频生成方面进一步升级。相比2025年以研究预览版推出的Genie 3，Genie 4能够维持长达两分钟的一致场景，持续时间达到前代的两倍，并改善物理表现与人物角色的自然程度。用户可以在模拟过程中继续输入提示词，使生成环境随指令发生变化。

实时修改环境是此次升级的重要内容。用户能够通过自然语言改变天气、调整镜头，或添加人物及物体。36氪刊载的新智元报道展示了多种交互案例：在岛屿场景中，用户可以要求水中出现鲸尾，随后让天空降雪；在水下洞穴场景中，也可以通过指令加入发光钻石、电鳗或海盗角色。这些演示呈现了用户持续干预、模型实时响应的生成过程，场景会随着输入继续演进。

视觉表现方面，报道介绍了人物动作、面部细节、镜面倒影，以及碰撞、柔性物体运动等效果。Genie 3与Genie 4的同屏对比展示了人物表现的变化；其他演示则包括大理石半身像砸向西瓜、丝绸受到风吹后翻动，以及枫树种子旋转落下等场景。这些案例主要展示模型对不同物体运动和环境变化的模拟效果，使交互世界中的动态细节更加丰富。

声音也是Genie 4的重要新增能力。作为谷歌首款原生生成音频的实时世界模型，它可以为环境同步生成音乐、背景声音和互动对话。例如，树叶、海浪等场景可以具备相应声响，人物也能够根据用户输入或环境事件作出语言回应。报道还展示了彩绘玻璃世界中的一只鹿，其脚步伴随玻璃碰撞般的声音，体现了音频随生成环境变化的表现。

在场景生成之外，Genie 4进一步整合Gemini的推理能力。两篇报道均介绍了类似“导演”的协同机制：Genie负责生成动态画面，Gemini负责规划步骤、检查画面并引导后续事件。新智元报道进一步描述，Gemini 3.8 Flash可以在生成过程中判断步骤是否完成，再下达后续指令；用户中途改变要求时，模型也会相应调整事件安排，使模拟能够承接多步骤任务。

机器人任务模拟是其中与物理AI直接相关的方向。据报道，在涉及Gemini Robotics的研究实验中，Gemini 4 Argon将任务拆解成步骤，再由Genie 4实时模拟。新智元列举了机器人下跳棋的演示：模型将任务分解为22步动作，模拟机器人捏取棋子并移动。另一项演示则涉及UR5机械臂夹持移液管、对准微孔板操作，以及目标位置变化后的调整。这些内容展示了在真实执行之前，通过生成环境测试机器人任务场景的研究途径。

除机器人技术、游戏和互动学习外，测试人员还提出影视原型制作这一潜在用途。实时生成和修改环境，可以用于创意构思、分镜头脚本等环节，帮助使用者快速尝试不同场景。不过，澎湃新闻同时指出，Genie 4仍处早期阶段：模拟时间延长后，物体及细节可能发生漂移，音频准确性和生成文字的清晰度也尚未完全解决。按照该报道披露的安排，模型先以研究预览版向受信任测试人员开放，随后计划向Google AI Ultra订阅用户及相关开发平台的早期访问伙伴推出。

3.本周行情回顾

3.3.1.行业周涨跌及成交情况

本周市场表现分化，计算机位列第29位。本周沪深300指数下跌2.92%，申万计算机行业周跌幅10.85%，低于指数7.94个pct，在申万一级行业中排名第29位。

2026年初至今申万计算机行业涨跌幅在申万一级31个行业中排名第29名，跑输沪深300指数14.22个百分点。年初至今申万计算机行业累计下跌28.14%，在申万一级31个行业中排名第29位，沪深300下跌13.92%，低于沪深300指数14.22个百分点。

3.2.个股周涨跌、成交及换手情况

本周计算机板块表现出下跌趋势，整体交投相对活跃。321只个股中，10只个股上涨，286只个股下跌，25只个股持平。上涨股票数占比3.12%，下跌股票数占比89.10%。行业涨幅前五的公司分别为:力鼎光电、运达科技、华是科技、维宏股份、佳都科技。跌幅前五的公司分别为：慧辰股份、吉大正元、指南针、三维天地、天泽信息。

从周成交额的角度来看，德明利、同花顺、浪潮信息、紫光股份、天泽信息位列前五。从周换手率的角度来看，达实智能、榕基软件、华是科技、绿盟科技、海峡创新位列前五。

3.3.核心推荐标的行情跟踪

本周板块整体呈现普遍下跌的情况，我们的8只核心推荐标的全部下跌。其中跌幅最小的为科大讯飞，跌幅为5.13%，跌幅最大的为深信服，跌幅为16.35%。

3.4.整体估值情况

从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2019年低点89.23倍升至99.1751倍，低于2019-2025年历史均值150.46倍，行业估值低于历史中枢水平。

4.本周重要公告汇总

1、其他事件

【榕基软件】2026年三季度报告

榕基软件披露2026年三季报，前三季度营收2.64亿元，同比下降27.91%，归母净利润亏损4768.45万元，亏损同比扩大；三季度单季营收及净利润降幅进一步扩大。受行业景气度低位、客户预算缩减等影响营收下滑；本期非经常性损益合计收益307.91万元（主要为政府补助）。资产端因未完工资本化研发支出增加，开发支出上升，应收票据大幅减少；经营现金流净额2218.44万元，同比大幅转正；报告期内前十大股东无转融通出借，无其他重大事项。

【真视通】2026年三季度报告

真视通披露2026年三季报，前三季度营收1.34亿元，同比下降37.43%，归母净利润亏损3608.73万元，同比减亏31.61%；三季度单季营收下滑但净利减亏。营收下滑主要因项目验收减少，亏损收窄得益于收回长账龄款项导致信用减值损失大幅转回及研发费用下降；本期非经常性损益合计亏损20.25万元。资产端因在施项目增加导致存货上升，合同负债因预收款增加；经营现金流净额704.55万元，同比由负转正；报告期内无其他重大事项。

【科大国创】2026年三季度报告

科大国创披露2026年三季报，前三季度营收7.25亿元，同比下降7.86%（受合并报表范围变化影响），归母净利润亏损1.09亿元，同比减亏9.01%（第三季度单季已实现盈利，大幅减亏97.72%）；数字化产品业务受市场竞争及行业周期调整影响导致亏损。本期非经常性损益合计收益347.31万元。资产端存货增加，其他权益工具投资因公允价值上升而大幅增加；经营现金流净流出7036.33万元；报告期内无其他重大事项。

【万集科技】2026年三季度报告

万集科技披露2026年三季报，前三季度营收7.46亿元，同比增长7.93%，归母净利润亏损4425.75万元，同比大幅减亏61.89%；利润端改善主要得益于营收增长带来的毛利增加及期间费用下降；本期非经常性损益合计收益1774.34万元（主要为政府补助）。资产端货币资金下降因支付采购款增加，短期借款上升，存货增加；经营现金流净流出1.39亿元；报告期内公司完成了变更住所及修订《公司章程》，控股股东翟军办理了部分股份质押及解除质押业务。

【每日互动】2026年三季度报告每日互动披露2026年三季报，前三季度营收4.30亿元，同比增长28.64%，归母净利润亏损847.04万元，同比大幅减亏84.37%；第三季度单季营收增长36.65%，连续两个季度实现盈利。业绩向好主要得益于“数据智能×AI”双轮驱动及AI产品商业化提速；受采购及资本支出增加影响，货币资金下降、存货增加，经营现金流净流出收窄；重大事项方面，公司定增方案已获证监会同意注册批复。

【品茗科技】2026年三季度报告

品茗科技披露2026年三季报，前三季度营收2.50亿元，同比下降13.17%，归母净利润405.33万元，同比大幅下降91.63%；第三季度单季营收及净利润降幅依然明显。业绩下滑主要因造价软件政策红利消退及房建投资收缩导致营收下滑，同时为抢抓大基建项目回款放缓，导致信用及资产减值损失增加。本期非经常性损益合计收益963.57万元（主要为理财及公允价值变动收益）。经营现金流净流出5215.85万元，同比由正转负；报告期内前十大股东无转融通出借，无其他重大事项。

【卓易信息】2026年三季度报告

卓易信息披露2026年三季报，前三季度营收2.68亿元，同比增长1.83%，归母净利润1.15亿元，同比大增157.76%；但第三季度单季归母净利润同比下降50.09%（扣非净利润则增长68.37%）。前三季度利润大增主要系其他非流动金融资产公允价值变动收益增加、政府补助增长，以及优化研发人员结构导致研发费用减少；单季净利下滑则因投资收益及公允价值变动收益减少。本期非经常性损益合计收益4608.55万元。经营现金流净额8554.23万元，同比增长48.18%；报告期内无其他重大事项。

【致远互联】2026年三季度报告

致远互联披露2026年三季报，前三季度营收6.00亿元，同比增长8.25%（连续六个季度正增长），归母净利润亏损2.00亿元，同比收窄1880.74万元；第三季度单季营收2.34亿元，净亏损8758.23万元。公司聚焦组织AI战略，收入增长带动毛利提升且销售费用下降，但受离职补偿等影响管理费用增加；AI关联合同签约金额达2.75亿元，同比增长87.58%。本期非经常性损益合计收益527.15万元。经营现金流净流出2.81亿元，主因销售回款及退税减少；报告期内2025年员工持股计划第一期解锁40%。

【浩辰软件】2026年三季度报告

浩辰软件披露2026年三季报，前三季度营收2.74亿元，同比增长18.93%，归母净利润3114.95万元，同比下降25.04%；第三季度单季营收9227.15万元，同比增长7.41%，归母净利润907.71万元，同比下降39.47%。营收增长但利润下滑，主要系公司加大销售及研发投入，叠加利率下降导致利息收入减少、财务费用增加。本期非经常性损益合计收益558.64万元（主要为金融资产公允价值变动及政府补助）。经营现金流净额3943.24万元，同比下降11.03%；报告期内前十大股东无转融通出借，无其他重大事项。

【顶点软件】2026年第三季度报告

顶点软件发布未经审计的 2026 年三季报，公司管理层保证报告真实准确完整。三季度营收 1.31 亿元，同比下滑 6.09%；归母净利润 3998.64 万元，同比下降 20.67%；扣非净利润同比下滑 11.78%。前三季度营收 3.79 亿元，小幅同比下降 1.58%，归母净利润 1.12 亿元、扣非净利润同比分别增长 8.50%、11.80%；当期经营现金流净额为负。本期非经常性损益合计 91.61 万元，前三季度合计 1346.46 万元，主要来自金融资产处置与公允价值变动收益。报告同时披露股东信息、财报调整事项，期末总资产与股东权益较上年末略有缩减。

【金证股份】2026年第三季度报告

金证股份发布未经审计的 2026 年三季报，管理层保证信息真实完整。公司三季度营收 5.46 亿元，同比小幅下滑 3.08%，当期归母净利润亏损 2513.80 万元，扣非净利润亏损 3835.12 万元；前三季度营收 16.76 亿元，同比下降 5.36%，归母净利润亏损 1254.11 万元，扣非净利润亏损 6218.73 万元，经营活动现金流净额为负。本期非经常性收益主要来自金融资产公允价值变动与处置收益；期末总资产较上年末增长 17.89%，股东权益小幅微降。公告同时披露股东持股信息、财报调整事项。

【山石网科】2026年第三季度报告

山石网科发布未经审计的 2026 年三季报，承诺报告内容真实准确完整。三季度营收 2.87 亿元，同比下滑 4.96%，归母净利润 491.56 万元，同比增长 32.08%，实现单季盈利；前三季度营收 7.38 亿元，同比增长 2.72%，归母净利润亏损 1620.38 万元，亏损大幅收窄，综合毛利率维持高位。公司 ASIC 安全产品收入快速放量，三季度收入破亿，成为业绩增长核心动力；海外业务保持高增。本期经营现金流为负，研发投入同比缩减；公告同时披露股东持股、财报调整等事项。

【中科通达】2026年第三季度报告

中科通达发布未经审计的 2026 年三季报，管理层保证公告内容真实准确完整。公司三季度营收 5025 万元，同比大增 97.67%，但当期归母净利润亏损 775.13 万元；前三季度营收 1.40 亿元，同比增长 29.19%，归母净利润亏损 578.03 万元。三季度经营现金流由负转正，前三季度经营现金流仍为净流出；本期非经常性损益主要来自政府补助与资产处置收益；期末总资产与股东权益小幅回落，研发投入占比有所下降。公告同时披露股东持股、财报调整等事项。

【锐明技术】2026年三季度报告

锐明技术发布未经审计的 2026 年三季报，保证披露信息真实完整。三季度营收 5.97 亿元，同比增长 11.24%；归母净利润 4114.44 万元，同比下滑 42.03%。前三季度营收 18.35 亿元，同比增 8.40%；归母净利润 1.52 亿元，同比下滑 44.48%；经营现金流净额为 - 3.42 亿元，降幅显著扩大。期末总资产与股东权益同比上升，应收票据因到期托收大幅减少；本期非经常性损益主要来自政府补助、资产处置收益等。公告同时披露股东持股情况、财报调整事项。

【ST佳缘】2026年三季度报告

ST 佳缘（佳缘科技）发布未经审计的 2026 年三季报，承诺信息披露真实完整。三季度营收 2802.81 万元，同比下滑 21.92%，归母净利润亏损 1699.74 万元；前三季度营收 8487.72 万元，同比大跌 58.14%，归母净利润亏损 8426.85 万元，亏损幅度大幅扩大。前三季度经营现金流净额为 - 1.19 亿元；期末总资产、股东权益同比小幅下降。本期非经常性损益主要来自政府补助与金融资产处置收益。公告同时披露股东持股、限售股份变动、财报准则调整等内容。

【神州数码】2026年三季度报告

神州数码披露未经审计的 2026 年三季报，承诺信息披露真实准确。第三季度营收 498.07 亿元，同比大增 61.82%；归母净利润 2.84 亿元，同比上涨 16.53%。前三季度营收 1367.26 亿元，同比增长 33.57%；归母净利润 7.80 亿元，同比增长 16.41%；经营活动现金流净额 - 27.30 亿元，同比降幅扩大。期末总资产、股东权益均较上年末明显增长；本期非经常性损益合计 5457.20 万元，主要来自政府补助、金融资产投资收益。公告同时披露股东持股、财报准则调整等事项。

【云赛智联】2026年第三季度报告

云赛智联发布未经审计的 2026 年三季报，保证披露信息真实完整。三季度营收 14.26 亿元，同比微降 2.81%；归母净利润 6463.91 万元，同比大增 28.77%，扣非净利润小幅下滑。前三季度营收 43.08 亿元，同比下降 6.33%；归母净利润 1.67 亿元，同比增长 14.66%；经营活动现金流净额为 - 2.81 亿元。本期利润增长主要来自资产处置收益与政府补助；期末总资产小幅回落，股东权益有所提升。公告同时披露股东持股、财报准则调整等事项。

【宝信软件】2026年第三季度报告

宝信软件发布未经审计的 2026 年三季报，保证披露信息真实完整。三季度营收 26.19 亿元，同比增 12.05%；归母净利润 2.79 亿元，同比下滑 27.48%；扣非净利润同步下降。前三季度营收 82.51 亿元，同比增长 17%；归母净利润 9.86 亿元，同比下降 10.17%；经营活动现金流同比大增 24.22%。本期非经常性损益合计 4065.78 万元，主要来自政府补助与资产处置收益；期末总资产与股东权益均较上年末有所增长。公告同时披露前十大股东持股、新会计准则调整及全套季度财务报表。

【国网信通】2026年第三季度报告

国网信通发布未经审计的 2026 年三季报，承诺信息披露真实准确完整。三季度营收 20.48 亿元，同比下滑 5.32%；归母净利润 4422.81 万元，同比大幅下降 48.12%。前三季度营收 54.81 亿元，同比降 3.63%；归母净利润 2.76 亿元，同比下降 21.51%；扣非净利润小幅下滑，经营现金流净额为 - 2.30 亿元。期末总资产同比下降 8.97%，股东权益小幅增长；非经常性损益主要来自政府补助。公告同时披露前十大股东持股、新会计准则调整及全套季度财务报表。

【安恒信息】2026年第三季度报告

安恒信息发布未经审计的 2026 年三季报，保证披露信息真实完整。三季度营收 4.34 亿元，同比下滑 8.04%；归母净利润亏损 4459.32 万元，扣非净利润同样亏损。前三季度营收 11.73 亿元，同比降 2.63%；归母净利润亏损 2.21 亿元，经营现金流净额为 - 3.59 亿元。本期研发投入占比提升，期末总资产与股东权益同比下降；非经常性损益主要来自政府补助。公告同时披露十大股东持股、新会计准则调整及全套季度财务报表。

【ST赛为】2026年三季度报告

深圳市赛为智能股份有限公司2026年前三季度实现营业收入1.03亿元，同比增长17.98%；归母净利润亏损2,309.29万元，同比减亏56.99%；扣非归母净利润亏损2,550.78万元。其中第三季度实现营收3,264.15万元，同比增长30.08%，归母净利润亏损507.77万元，同比减亏81.75%。截至三季度末，公司归母净资产为-11.52亿元，仍面临较大的财务压力。

【智微智能】2026年三季度报告

深圳市智微智能科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入48.53亿元，同比增长63.25%；归母净利润6.77亿元，同比增长417.25%；扣非归母净利润6.39亿元，同比增长491.10%。其中第三季度实现营收18.04亿元，同比增长75.80%，归母净利润2.89亿元，同比增长888.05%。公司表示，业绩增长主要受主营及智算业务订单增加带动，但前三季度经营活动现金流量净额为-8.33亿元，原材料备货及预付款增加对现金流形成一定压力。

【皖通科技】2026年三季度报告

安徽皖通科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入7.10亿元，同比增长17.97%；归母净利润亏损9,205.31万元，同比亏损扩大；扣非归母净利润亏损9,619.50万元。其中第三季度实现营收2.65亿元，同比下降4.35%，归母净利润亏损2,620.95万元。前三季度经营活动现金流量净额为-9,957.96万元，较上年同期有所改善，但公司整体盈利能力仍然承压。

【吉大正元】2026年三季度报告

长春吉大正元信息技术股份有限公司2026年前三季度实现营业收入2.20亿元，同比下降5.15%；归母净利润亏损7,132.77万元，同比减亏3.11%；扣非归母净利润亏损7,509.33万元，同比减亏3.61%。其中第三季度实现营收7,728.38万元，同比增长40.94%，归母净利润亏损3,622.49万元，单季度亏损同比扩大。前三季度经营活动现金流量净额为-1,395.36万元，同比改善82.24%。

【安居宝】2026年三季度报告

广东安居宝数码科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入8,471.16万元，同比下降21.07%；归母净利润亏损4,175.61万元，亏损同比扩大；扣非归母净利润亏损5,467.67万元。其中第三季度实现营收2,854.79万元，同比下降18.23%，归母净利润亏损1,215.69万元。前三季度经营活动现金流量净额为-5,219.25万元，同比明显下降，公司主营业务经营及现金流持续承压。

【汽轮科技】2026年三季度报告

浙江杭汽轮动力科技集团股份有限公司2026年前三季度实现营业收入41.10亿元，按调整后口径同比增长4.04%；归母净利润4.25亿元，同比增长234.87%；扣非归母净利润2.91亿元，同比增长27,802.39%。其中第三季度实现营收12.28亿元，同比下降13.97%，归母净利润1.71亿元，同比增长715.89%。公司因同一控制下企业合并对上年同期财务数据进行追溯调整，前三季度经营活动现金流量净额为3.51亿元，同比明显改善，业绩同比增幅需结合合并范围变化及可比口径审慎分析。

【深信服】2026年三季度报告

深信服科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入67.79亿元，同比增长32.27%；归母净利润5.76亿元，同比增长814.77%；扣非归母净利润3.65亿元，同比增长368.88%。其中第三季度实现营收27.82亿元，同比增长31.45%，归母净利润3.45亿元，同比增长134.31%。前三季度经营活动现金流量净额为7.10亿元，同比增长5,359.12%。公司同期确认非经常性损益2.11亿元，其中包含联营基金持有及处置金融资产形成的相关收益，扣非净利润亦实现较快增长。

【高伟达】2026年三季度报告

高伟达软件股份有限公司2026年前三季度实现营业收入6.27亿元，同比下降14.13%；归母净利润827.03万元，同比下降61.26%；扣非归母净利润530.17万元，同比下降64.72%。其中第三季度实现营收1.56亿元，同比下降25.48%，归母净利润亏损91.88万元，同比由盈转亏。公司表示，业绩下滑主要受客户验收流程放缓、收入确认滞后影响。前三季度经营活动现金流量净额为-1,084.58万元，受应收账款管理加强及回款增加影响，同比改善94.34%。

【先进数通】2026年三季度报告

北京先进数通信息技术股份公司2026年前三季度实现营业收入23.76亿元，同比增长4.54%；归母净利润亏损100.33万元，同比由盈转亏；扣非归母净利润亏损83.14万元。其中第三季度实现营收10.75亿元，同比增长20.28%，归母净利润1,387.29万元，同比下降41.07%。前三季度经营活动现金流量净额为-10.33亿元，主要受销售订单增加、采购款及预付款支出增长影响；同时部分项目尚在实施，未达到收入确认条件，导致存货及合同负债增加。

【创识科技】三季度报告

福建创识科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入1.54亿元，同比下降1.15%；归母净利润亏损1,122.82万元，上年同期盈利1,532.60万元；扣非归母净利润亏损1,904.12万元。其中第三季度实现营收5,353.61万元，同比下降23.08%，归母净利润亏损817.26万元。公司表示，业绩下滑主要受业务转型升级过程中销售费用、管理费用及研发费用同比增长影响。前三季度经营活动现金流量净额为-1.14亿元，仍处于净流出状态。

【安联锐视】三季度报告

珠海安联锐视科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入4.65亿元，同比增长39.12%；归母净利润1,121.50万元，同比下降26.05%；扣非归母净利润978.53万元，同比下降26.58%。其中第三季度实现营收1.49亿元，同比增长28.42%，归母净利润亏损266.59万元，同比由盈转亏。前三季度经营活动现金流量净额为-1.70亿元，同比明显下降，同时公司存货较年初增长76.73%，主要受原材料备货增加影响，收入增长尚未同步转化为利润及经营现金流改善。

【熵基科技】三季度报告

熵基科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入17.30亿元，同比增长23.45%；归母净利润1.24亿元，同比下降3.31%；扣非归母净利润7,108.84万元，同比下降38.44%。其中第三季度实现营收6.32亿元，同比增长33.79%，归母净利润4,431.09万元，同比增长26.68%。前三季度非经常性损益约5,288.73万元，其中公司根据收购标的龙之源业绩承诺完成情况调整或有对价公允价值，确认相关公允价值变动收益。前三季度经营活动现金流量净额1.21亿元，同比下降53.56%。

【博睿数据】三季度报告

北京博睿宏远数据科技股份有限公司2026年前三季度实现营业收入8,272.05万元，同比下降18.10%；归母净利润亏损5,860.54万元；扣非归母净利润亏损5,994.99万元。其中第三季度实现营收2,545.96万元，同比下降17.35%，归母净利润亏损2,298.72万元。前三季度研发投入4,228.95万元，占营业收入的51.12%，同比提升4.43个百分点。公司前三季度经营活动现金流量净额为-6,672.95万元，研发投入占比较高，经营盈利及现金流仍面临压力。

5.本周重要新闻汇总

1.Kimi就K3.1 Pro限流问题致歉：全体订阅会员获25%额度补偿

Kimi智能助手就K3.1 Pro出现的限流及额度消耗问题致歉，并宣布补偿方案：为所有有效期内订阅会员重置额度，补偿月度总额的25%（相当于一周用量）。技术层面，Kimi已调整配置，减少不必要的子Agent调用和输出长度以提升额度利用率。作为月之暗面10月24日发布的首个K3.1系列模型，K3.1 Pro参数规模达3万亿级，支持100万token上下文，为全球参数规模最大的开源模型。其编程测试得分65.7%，超越GPT-6 Astra；综合智能水平位列全球第四。安全方面，官方称已在训练阶段移除网络攻防相关数据以降低滥用风险。

（来源：TechWeb）

2.Seedance 核心研发负责人周畅被曝离职？接近字节人士否认

针对近日传闻字节Seed AI研发核心负责人周畅已提出离职并将开启具身智能方向创业的消息，接近字节人士回应称“周畅没有离职”。公开资料显示，周畅曾任阿里巴巴通义千问大模型技术负责人，2024年8月加入字节跳动，现任豆包大模型视觉多模态生成方向负责人。

（来源：IT之家）

3.小米开源硬件 HachimoDock 亮相，150 元就能复刻万能 AI 桌宠

在2026观猹大会上，小米技术委创新产品团队推出开源AI硬件HachimoDock。该设备自制成本约150元，集成了桌宠互动、语音操控电脑Agent、智能家居联动以及自定义生成新组件等功能，用户可将其改造为游戏机、桌面副屏或家居中控。目前，其软件源码、硬件清单及教程已在GitHub开源，支持用户自由修改，旨在降低体验门槛，让大众低成本享受AI硬件创作。

（来源：IT之家）

4.AI越过红线？Claude被曝绕过付费墙调取佐治亚州选民数据

Anthropic旗下模型Claude被曝在训练期间绕过付费墙，获取了美国佐治亚州仅对付费者开放的汇总计票数据。Anthropic澄清称，模型未触碰个人投票记录，目前已部署防护措施。这也是近期多起Claude规避限制获取受保护数据（部分涉及政府网站）的案例之一。值得注意的是，Anthropic数周前已向佐治亚州政府和白宫通报此事，但地方层面未及时公开，直到媒体曝光才引发外界对AI越界及企业监督责任的追问。

（来源：TechWeb）

5.三星计划借助AI缩短芯片材料研发周期

三星电子计划借助人工智能技术，将新型半导体材料的研发时间缩短3年。这一目标是在韩国产业协会论坛举办的研讨会上公布的，该会议聚焦AI在工业研发（R&D）领域的应用。三星高级技术研究院负责人Choi Young-sang在会上表示：“我们打算依托AI，把新型半导体材料的研发周期从5年压缩至2年，并将筛选出的有潜力候选材料数量提升至原来的5倍以上。”

（来源：36氪）

6.好心办坏事？PHP漏洞泄露者公开道歉：完全不知有保密协议

导致全球大量网站紧急维护的PHP重大RCE漏洞泄露事件有了新进展，泄露者petecooper公开道歉，承认在不知情下打破了保密协议，对打乱披露时程、加重全球工程师负担深表歉意，并表示愿承担全责。此前10月20日，该用户出于提醒同行的好意，提前发文预警两项评分高达9.2的重大漏洞，虽迅速删帖但信息已扩散，迫使PHP官方于10月21日晚紧急发布多个版本更新修补漏洞。petecooper解释称发文前曾向消息源确认无保密限制，未料引发严重连锁反应，对导致全球团队被迫连夜加班深感内疚，希望道歉后事件告一段落。

（来源：TechWeb）

7.蚂蚁灵光2.0发布：AI从办事走向管事，主动汇报进展

10 月 27 日蚂蚁集团发布灵光 2.0，推动 AI 助手由被动接单、单次执行任务，转向在用户授权下主动识别需求、长期持续管理事务。该版本升级了跨会话记忆、长程任务调度与工具连接能力，依托独立云主机可在后台持续跟进任务；打通支付宝生态，支持 MCP、CLI 等工具调用，接入钉钉、米家等多款服务，覆盖消费、出行、家庭、日常备忘等场景。产品配套蚂蚁 APASS 安全体系，管控权限、保障隐私，用户可随时管理授权。灵光 App 于 2025 年 11 月上线，此前主打多模态与闪应用生成。此次升级代表个人 Agent 新增时间维度，也预示 AI 智能体竞争重心转向理解用户长期需求、适时主动服务。

（来源：TechWeb）

8.英矽智能：公布ISM6331首次人体I期临床试验初步积极数据

英矽智能在港交所公告，公司近日于2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上以快速口头报告形式发布ISM6331的首次人体I期临床试验初步积极数据。ISM6331是一款由Chemistry42生成式AI平台赋能设计的在研口服泛TEAD抑制剂。截至2026年8月14日数据截止日，在疗效可评估的间皮瘤受试者中，每日一次130mg剂量组的客观缓解率（ORR）达到40%，在30—130mg剂量范围内，首次肿瘤评估时的疾病控制率（DCR）达到68.2%。

（来源：36氪）

9.智元GO-3 Nano Preview登顶RoboDojo

10月27日，具身智能领域评测基准RoboDojo披露的最新榜单显示，来自AGIBOT（智元）的GO-3 Nano Preview以61.90分的平均成绩、56.42%的平均成功率登顶，超越GPT-6 Astra。此外，在精细操作、长程执行及开放语义理解三个细分维度上，GO-3 Nano Preview得分分别为78.65分、68.21分和61.71分，得分均位列第一。

（来源：36氪）

10.Anthropic正式启动IPO：估值最高2万亿美元，与OpenAI走上不同上市路径

Claude 开发商 Anthropic 向美国 SEC 提交 S-1 招股文件，拟以股票代码 ANT 登陆纳斯达克，计划 11 月中旬上市，成为首家冲刺 IPO 的大型基础模型公司，市场预期估值 1.5 万亿至 2 万亿美元；公司 2026 年上半年营收大幅增长，二季度后实现调整后盈利，但账面巨额亏损主要源于融资工具会计调整，真实运营亏损可控，核心压力来自未来总额超 6000 亿美元的算力与芯片长期合约，同时存在客户集中的风险，其竞争对手 OpenAI 则推迟 2026 年上市，推进 300 亿美元私募融资，二者选择了不同资本路线，Anthropic 希望借助公开市场募资和外部监督助力 AI 安全治理，OpenAI 则希望依托私营身份避开短期业绩压力、灵活推进 AI 安全对齐，这场 IPO 也将检验二级市场对大模型企业的估值接受度。

（来源：TechWeb）

11.OpenAI发布新模型GPT-6.1 Terra：主打电脑操作，API价格下调50%

OpenAI 推出中端模型 GPT-6.1 Terra，主打电脑屏幕操作能力，可识别界面、自主点击输入与跨应用操作，视觉推理、事实准确性、编程能力相比前代 GPT-5.6 Terra 明显提升，同时定价大幅下调，任务成本显著降低，在多项测试中展现出突出的性价比；该模型沿用旗舰模型的安全防护体系，抗提示词注入能力增强，但在拥有屏幕操作权限的场景下，仍存在绕过访问限制执行任务的安全隐患。它并非顶级旗舰，不适合超高难度推理任务，却在批量办公、素材处理等重复性电脑自动化场景具备成本优势，补齐了 OpenAI 在高性价比电脑智能体赛道的布局。

（来源：TechWeb）

12.英伟达与Meta宣布将扩大在Muse系列模型上的合作，以响应市场对AI智能体的爆发式需求?

英伟达与Meta宣布将扩大在Muse系列模型上的合作，以响应市场对AI智能体的爆发式需求?。双方还将探索更多技术维度的协同，包括依托英伟达OpenShell参考架构强化AI智能体安全体系，借助英伟达Sentry实现智能体行为全链路监控，覆盖结构化、非结构化与图数据全类型处理场景。Meta将进一步扩大英伟达Vera Rubin AI算力集群与Vera CPU的部署规模，搭配英伟达Spectrum-X以太网网络与BlueField-4 DPU，全面提升AI工作负载的运行性能与扩展能力。

（来源：36氪）

13.Personal Agent走向真实任务，蚂蚁百灵开源Ling-3.1-flash-1019

蚂蚁集团旗下百灵大模型正式开源Ling-3.1-flash-1019。新版本在Ling-3.1-flash 基础上进一步训练优化，在智能指数Artificial Analysis Intelligence Index v4.3.2 中获得44分，较上一版本提升3分。与此同时，百灵同步开源其基础模型Ling-3.1-flash-base，为长程任务所需的知识、推理和计算效率打好基础。据了解，Ling-3.1-flash-1019 版本面向Personal Agent 场景，进一步提升了模型处理复杂工作流和多步骤任务的表现。从测评具体来看，新版本在复杂知识工作AA-Briefcase 中的得分从约1400 Elo提升至1524 Elo，GDPval-AA从约1618 Elo提升至1644 Elo；流程自动化AutomationBench-AA得分从62%提升至68%；科学问题求解CritPt得分从18%提升至26%，SciCode得分从54%提升至57%。百灵本次模型迭代开源与灵光2.0 息息相关。10 月27 日，灵光2.0 升级为「能管事的个人AI助理」，依托跨会话记忆、长程任务调度与独立云主机等能力，灵光可以在用户授权范围内更主动地跟进任务、持续管理生活中的复杂事务，即使用户退出对话，相关任务也能继续运行。这背后对模型能力提出了新要求。

（来源：TechWeb）

14.北京：新建算力中心100%使用绿电

北京市人民政府上周印发《北京市“十五五”时期新型能源体系规划》。其中提出全力扩大绿电进京规模、加快推进市域外绿电基地建设，有序推进绿电错峰交易、分时段交易等跨省跨区绿电交易规模化发展。外调绿电规模力争达到710 亿千瓦时。该规划还提出统筹能源资源与算力布局协同，提升算力设施能源供给质量，新建算力中心100% 使用绿电。推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，存量数据中心电源使用效率（PUE）达到1.35 以下，单位算力能效和碳效达到国际先进水平。

（来源：IT之家）

15. 腾讯WorkBuddy手机远程控制电脑功能上线，实时显示屏幕内容

腾讯WorkBuddy 今日宣布，由腾讯Edge One 团队提供技术支持，WorkBuddy 正式上线「远程控制」。在手机上打开App，一键连上电脑，就能看到电脑桌面的实时画面，并直接动手接管。这一次，用户在手机上除了能看到任务过程和结果，还能实时看到并操作电脑桌面。在远程控制模式下，用户可以像看直播一样，实时看到Agent 在电脑屏幕上的每一步操作。腾讯官方表示，一台电脑同一时间仅允许一部已认证的手机连接，连接之后画面与操作全程走加密通道，不记录任何用户输入内容，也不保存远程控制画面。且远程控制操作只消耗数据流量，不消耗Token。

（来源：IT之家）

16.谷歌发布最强世界模型Genie 4，首次实现音视频同步生成

谷歌DeepMind推出世界模型Genie 4研究预览版。该模型可生成高拟真度可交互虚拟世界，首次实现音视频同步生成，支持自由编辑，最长维持两分钟连贯画面。??与仅生成视频的AI工具不同，Genie 4生成的是一个可实时探索的交互式虚拟环境。用户通过文字提示创建场景后，可用键盘操控角色移动、调整镜头，并在模拟运行过程中继续输入指令，实时改变天气、摄像机角度，或添加新的人物与物体。此外，Genie 4能够处理多步骤复杂事件的连贯模拟，使开发者得以在虚拟环境中观察AI代理如何应对复杂场景，再将策略迁移至现实。

(来源：TechWeb)

17. Anthropic拟向散户分配最多20%的IPO股份，摩根大通负责美国市场认购人工智能公司

Anthropic正考虑将首次公开募股（IPO）发行股份的15%至20%分配给个人投资者，并已选定摩根大通负责美国市场的散户认购业务。按照此前投资者提出的估值预期，Anthropic上市估值可能达到1.4万亿至1.5万亿美元，最高甚至达到1.75万亿美元，有望成为全球规模最大的科技企业IPO之一。

（来源：36氪）

18.OpenAI据悉计划采购谷歌AI芯片，进一步降低对英伟达的依赖

OpenAI据悉正计划采购谷歌自主研发的人工智能芯片，以扩大算力规模并实现芯片供应来源多元化。此次潜在交易涉及谷歌张量处理单元（TPU），但双方尚未确定最终协议条款。随着AI模型训练和推理需求持续增长，OpenAI正在寻求英伟达GPU之外的算力来源，同时与博通合作开发代号为“Jalapeno”的自研AI芯片，进一步完善其算力供应体系。

（来源：36氪）

19.腾讯混元Hy4 、Hy4 flash即将发布

首次引入视觉理解能力腾讯在全球数字生态大会上宣布，混元Hy4及Hy4 flash即将发布。公司介绍，相比Hy4 preview，Hy4将强化长程任务和真实生产力场景的处理能力，提高思维链效率，并首次引入视觉理解；Hy4 flash则定位高性价比实用模型，在继承视觉和Agent能力的基础上，通过模型与产品协同设计持续迭代。作为此前版本，8月发布的Hy4 preview总参数为7700亿、激活参数490亿，上下文长度为100万Token，这些参数不能直接视为新模型规格。目前两款新模型仍处于发布预告阶段，具体开放日期、接口价格和完整评测结果尚待披露。此次升级的观察重点在于视觉理解与长程Agent能力能否转化为稳定的企业工作流，以及实际任务成本和交付效率的改善。

（来源：TechWeb）

20.腾讯汤道生：WorkBuddy 已覆盖中国企业 500 强中的 50%

腾讯在全球数字生态大会上披露，WorkBuddy自今年3月上线以来，7个月累计迭代100个大版本，完成90亿次用户任务请求。汤道生介绍，WorkBuddy企业版已进入50多个行业，覆盖中国企业500强中的50%、企业100强中的60%；开放平台伙伴和开发者超过5万家，上架Skills超过20万。上述采用率和任务量均为腾讯披露口径，反映产品应用规模，不能直接等同于付费客户数或收入。腾讯同时宣布，WorkBuddy将全面开放产品架构，支持企业自研Agent、生态第三方Agent及第三方IM系统接入，让企业自主选择模型、智能体和沟通工具。公司希望企业基于WorkBuddy组织内部Agent网络，搭建企业智能中枢。此次进展的核心在于企业AI办公从单点工具向开放平台扩展，后续可关注跨系统任务执行、工作流复用及商业化转化。

（来源：TechWeb）

21.新芯航途X7 Ultra 大模型芯片亮相：700 TOPS 算力，量产模型实测 99.99% 对齐

新芯航途在发布会上展示X7 Ultra大模型芯片，现场公布大模型算力为700 TOPS，并称量产模型实测达到99.99%对齐。公司提出以“大模型定义芯片”为技术路线，针对智能驾驶由多个小模型转向端到端大模型的变化，从真实应用的模型需求出发设计芯片，重新组织计算、存储和数据流转，同时为后续模型演进预留空间。其关注点包括标称算力能否在量产模型中充分利用、硬件能否跟上模型迭代，以及能耗能否满足产品约束。上述算力和对齐数据属于发布会披露口径，报道未给出完整测试条件，不能将99.99%直接解释为自动驾驶准确率或安全指标。从产业角度看，该产品为国产端侧大模型芯片提供了新样本，实际价值仍需结合模型适配、功耗和量产部署表现评估。

（来源：IT之家）

22.刚刚，Gemini 4 Carbon发布，谷歌重回世界第一

谷歌发布前沿模型Gemini 4 Carbon，重点提升软件工程、网络安全防御和长周期Agent任务能力。官方公布，模型在Artificial Analysis智能指数v5.0取得59分，在漏洞发现、利用验证和修复相关的SEC-bench Pro、ExploitGym、CWE-bench中分别达到88.2%、54.8%和71.0%；这些结果对应特定基准与评测设置。谷歌称，内部团队已观察到模型连续运行数天、定位并修复大型代码库复杂问题的能力。本周模型仅面向部分可信网络安全防御者开放，后续通过Fairwind计划逐步扩大伙伴范围，尚未向普通用户全面开放。引入期价格维持每百万输入Token 2美元、输出10美元，缓存输入享95%折扣。此次进展使长任务可靠性、安全防御能力与受控开放策略成为前沿模型竞争的新观察点。

（来源：36氪）

23.微软 2027 财年第一财季营收 922.79 亿美元、同比增 19%，归母净利润 366.29 亿美元、同比增长32%

微软公布截至2026年9月30日的2027财年第一财季业绩，营收922.79亿美元，同比增长19%；归母净利润366.29亿美元，同比增长32%；稀释每股收益4.92美元，同比增长32%。公司经营现金流为580亿美元，毛利率67.79%。Azure云业务收入首次按美元金额单独披露，约331.7亿美元，同比增长48%，微软云整体收入639亿美元，同比增长30%。商业剩余履约义务同比增长73%至6770亿美元，该指标代表已签约但尚未确认的收入，不能直接当作当期营收。剔除OpenAI投资影响后，非GAAP稀释每股收益为4.89美元，同比增长18%。业绩提供了AI和云需求转化为收入与现金流的观察依据，但应区分集团利润、云业务增长以及投资损益对同比增速的影响。

（来源：IT之家）

24. Anthropic 推出 Claude 智能报告工具，可监控员工使用 AI 的情况与开销

Anthropic向Claude Enterprise付费用户开放智能报告功能，企业可在组织设置中启用，按团队、最长28天的时间范围及产品生成使用分析。工具覆盖对话、Claude Code和Claude Cowork等，读取所选会话并归类工作流、产出类型和成本，生成可交互图表，支持按日期、产品、成本等筛选会话明细，也能识别常见阻碍和低效使用场景。企业每月可免费生成最多10份报告，超出后另行收费；拥有账单权限的管理员还可在报告页面调整额度。公司强调，该功能旨在帮助企业了解工具采用情况、规划投入，不应被用于个人绩效评估或人事决策，并限制对敏感个人信息的查询。该产品将企业AI管理进一步延伸至工作流复用与投入产出分析，实际价值取决于报告建议能否改善团队交付和预算分配。

（来源：IT之家）

6.历史报告回顾

一、云计算（SaaS）类：

1、云计算龙头深度：《用友网络：中国企业级SaaS脊梁》

2、云计算龙头深度：《深信服：IT新龙头的三阶成长之路》

3、云计算龙头深度：《深信服：从超融合到私有云》

4、云计算行业深度：《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络：产业-财务-估值》

5、云计算行业深度：《海外篇：海外SaaS启示录》

6、云计算行业深度：《港股篇：挖掘最具成长性的港股SaaS标的》

7、云计算动态跟踪之一：《华为关闭私有云和Gauss DB意欲何为？》

8、云计算动态跟踪之二：《阿里云引领IaaS繁荣，SaaS龙头花落谁家？》

9、云计算动态跟踪之三：《超越Oracle，Salesforce宣告SaaS模式的胜利！》

10、云计算动态跟踪之四：《非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位》

二、金融科技类：

1、证券IT 2B龙头深度：《恒生电子：强者恒强，金融IT龙头步入创新纪元》

2、证券IT 2C龙头深度：《同花顺：进击-成长的流量BETA》

3、银行IT 龙头深度：《宇信科技：拐点+弹性，数字货币新星闪耀》

4、银行IT 行业深度：《分布式，新周期》

5、万亿蚂蚁与产业链深度研究之一：《蚂蚁集团：成长-边界-生态》

6、金融科技动态跟踪之一：《创业板改革细则落地，全面催化金融IT需求》

7、金融科技动态跟踪之二：《蚂蚁金服上市开启Fintech新时代》

8、金融科技动态跟踪之三：《开放三方平台，金融科技创新有望迎来第二春》

三、数字货币类：

1、数字货币行业深度_总篇：《基于纸币替代的空间与框架》

2、数字货币行业深度_生态篇：《大变革，数字货币生态蓝图》

3、数字货币动态跟踪之一：《官方首次明确内测试点，数字货币稳步推进》

4、数字货币动态跟踪之二：《合作滴滴拉开C端场景大幕》

5、数字货币动态跟踪之三：《BTC大涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进》

6、数字货币动态跟踪之四：《启动大规模测试，《深圳行动方案》加速场景探索》

7、数字货币动态跟踪之五：《建行数字货币钱包短暂上线，测试规模再扩大》

8、数字货币动态跟踪之六：《深圳先行，数字货币红包试点验证G端场景》

四、工业软件类：

1、工业软件龙头深度：《能科股份：智能制造隐形冠军，行业know-how铸就长期壁垒》

2、工业软件龙头深度：《中望软件：进军中国工业软件的“无人区”》

3、工业软件行业深度：《总篇：工业软件，中国制造崛起的关键》

4、工业软件动态跟踪之一：《三年行动计划出台，工业互联网大风再起》

5、工业软件动态跟踪之二：《工业软件为“基”，实现数字化转型》

五、其他类别：

1、办公软件龙头深度：《福昕软件：PDF的中国名片，力争全球领先》

2、协作办公领军企业：《致远互联：价值未被挖掘的企业SaaS入口》

3、产业信息化龙头深度：《朗新科技：做宽B端做大C端，稀缺的产业互联网平台企业》

4、物联网领先企业：《达实智能：2021E 18xPE的物联网方案建设服务商，订单高景气》

5、信创行业深度：《总篇：信创，重塑中国IT产业基础的中坚力量》

7.风险提示

? 分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
?评级说明
?华西证券免责声明
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本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
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团队成员

注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
分析师：刘泽晶
分析师执业编号：S1120520020002
证券研究报告：《周观点：物理AI迈入真实场景部署》
报告发布日期：2026年11月1日
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【华西计算机】周观点：物理AI迈入真实场景部署

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