全球储能电池出货量翻倍，中电联预计全年用电10.8万亿千瓦时【电新周报20261101】

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行业观点概要

■ 本周（20261026-20261030）板块行情

电力设备与新能源板块：本周下跌5.92%，涨跌幅排名第21，弱于上证指数。本周锂电池指数跌幅最小，核电指数跌幅最大。锂电池指数下跌2.53%，风力发电指数下跌3.31%，太阳能指数下跌4.71%，工控自动化指数下跌5.47%，储能指数下跌7.86%，新能源汽车指数下跌7.94%，核电指数下跌8.42%。

■ 储能电池：前三季度全球储能电池出货 839.3GWh，同比增长96.3%

2026年前三季度全球储能电池出货839.3GWh，同比增长96.3%。其中国内厂家储能电池出货810.9GWh，同比增长94.5%，海外厂家电池出货28.4GWh，同比增长164%。市场份额看，宁德时代占据首位，在全球市场继续保持领先；海辰储能与亿纬锂能则位列其后，共同构成第二梯队的领跑者，出货表现具有强劲韧性。下游应用方面，2026年前三季度源网侧储能占比74.7%，工商业储能占比11.9%，户用储能占比10.6%。展望2026年Q4，全球储能行业高景气度将持续，增长逻辑明确。

■ 新能源发电：多晶硅价格企稳，电池片库存去化支撑价格

本周多晶硅市场报价相对稳定、变动有限，前期主要以零星小笔成交为主；电池片市场延续分化，210N领涨、183与210R持稳，供给延续减产、库存持续去化，价格支撑较强；国内组件价格维持此前的缓慢下行节奏，各规格跌幅继续收敛在0.001元/瓦左右。

■ 电力设备及工控：四季度用电增速预计回升，年底风光装机占比有望达五成

10月29日，中电联发布《2026年三季度全国电力供需形势分析预测报告》，预计四季度全国电力消费增速较三季度明显回升，全年全社会用电量约10.8万亿千瓦时，同比增长4%—4.5%。预计全年新增发电装机超过3.5亿千瓦，年底总装机约43亿千瓦，风电和太阳能发电合计占比达到一半。

■ 商业航天：蓝箭航天入围成飞所发射服务项目，商业发射应用场景拓展

10月28日，成都飞机设计研究所发布某飞行器运载火箭发射服务中标候选人公示，蓝箭航天列第一中标候选人，报价9500万元，交付要求为合同签订后5年内完成发射服务及在轨交付。目前，朱雀二号系列火箭已开展10次飞行，朱雀三号在完成一级回收后，正推进面向复用的检测、评估与验证。

■ 风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。

■重点公司盈利预测、估值与评级

新能源汽车

储能电池：2026年前三季度，全球储能电池出货839.3GWh，同比增长96.3%

行业观点概要

据ICC鑫椤储能发布的数据，2026年前三季度，全球储能电池出货839.3GWh，同比增长96.3%。其中，国内厂商出货810.9GWh，同比增长94.5%；海外厂商出货28.4GWh，同比增长164%。供给方面，头部企业为承接需求的高增长而加快扩产。截至2026年9月，全球储能电池产能已超1500GWh，较年初1000GWh明显扩张，其中国内厂商约占95%。在供需偏紧的格局下，前三季度行业产能利用率始终维持在90%以上。

从市场份额看，宁德时代占据首位，在全球市场继续保持领先；海辰储能与亿纬锂能则位列其后，共同构成第二梯队的领跑者，出货表现具有强劲韧性。与此同时，中国厂商在储能电芯领域的整体优势还在进一步拉大。随着新增产能陆续投放、大容量电芯产品代际更替提速，未来阶段的竞争力将不再单纯取决于规模，而更多体现在三个维度：大容量电芯的规模化生产良率、海外项目的实施与交付能力，以及供应链本地化的纵深程度。

下游应用结构：2026年前三季度，储能下游仍以源网侧为主，占比74.7%；工商业储能占11.9%，户用储能占10.6%，其余应用合计2.8%。

源网侧（电力）储能：从区域分布看，中国是全球最大的源网侧市场。2026年各省容量电价机制正式落地，“容量补偿＋现货套利＋辅助服务”三类收益叠加的独立储能商业模式已能走通；同时，4小时及以上长时项目比重上升，单体规模普遍达到百兆瓦时至吉瓦时级，体量远超用户侧，这使源网侧在国内出货中保持主导地位。海外则由欧美与新兴市场共同推动：欧洲因负电价频发而被动配置储能，美国由AI算力负荷拉动需求，中东、澳洲、智利等电力短缺地区的光储度电成本已低于燃机与柴油发电，电网级储能正大规模承接工业用电与离网负荷，成为新兴市场增长的主要引擎。

工商业储能：2026年四季度，国内工商业储能宜保持谨慎：分时电价市场化推进，导致峰谷价差系统性收窄，华东、华南地区依赖“两充两放”以及“光储协同＋需求响应”的收益模式可行性下降；9月底出台的并网新规也可能使四季度涉网试验趋严，实际投运规模低于在手订单。增量更多来自海外市场：欧洲电价差扩大，提升了光储的经济性；美国数据中心负荷抬高了容量与需量价值；澳洲、智利、中东则凭借光照资源与成本下降加速商业化进程。

未来展望：Q4储能景气延续，各区域增长驱动清晰。国内：电网侧独立储能主导地位稳固，前三季度占新型储能新增并网装机85.3%，四季度料将持平。工商业储能或进入“规模温和扩张、低效主体出清”阶段——峰谷价差收窄压缩套利空间，投资回收期拉长；并网规则收紧制约年末投运。海外：大储仍是主要增量来源，但区域驱动差异显著。美国全年装机预估55–70GWh，与市场主流判断相符。澳洲72亿澳元补贴推动下抢装高峰已过，2027年退坡已计入价格，四季度余量主要来自年末并网；欧洲受 TTF 气价回升与荷兰净计量退出预期影响，需求内核由电价套利切换至自用消纳叠加供电保障，冬季需求刚性较强。

投资建议：

受海外需求旺盛及储能高增长带动，锂电环节的整体排产呈现高景气，同时叠加上游成本端压力边际有望缓解，电池环节盈利修复确定性增强，我们认为：

主线1：长期竞争格局向好的各环节龙头。重点关注：电池环节的【宁德时代】、结构件环节的【科达利】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】、熔断器【中熔电气】等。

主线2：短期呈现边际变化的负极和隔膜环节，负极环节正在顺价传导上游原材料涨价，盈利能力有望改善，重点推荐【尚太科技】【中科电气】等。隔膜环节尽管有扩产公告，但由于产能投放周期较久，预计到2027年中，隔膜供需依然偏紧，重点推荐【星源材质】【恩捷股份】，建议关注 【佛塑科技】等。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等及钠电池环节的【容百科技】、【鼎胜新材】、【万顺新材】、【中科电气】、【元力股份】等。

新能源发电

新能源发电：多晶硅价格企稳，电池片库存去化支撑价格

行业观点概要

多晶硅：本周多晶硅市场报价相对稳定、变动有限，前期主要以零星小笔成交为主；11月部分大厂将继续减产，整体产量下滑预期较为明显，大厂依旧基于成本挺价，个别厂家则有出货去库意愿。

硅片：本周价格窄幅波动，N型183硅片0.972–1.001元/片、210R硅片1.031–1.05元/片、210mm硅片1.125–1.146元/片；当前上游硅料价格仍对硅片成本形成较强支撑，头部企业挺价意愿较强，但需求端表现相对平淡，下游电池片采购积极性偏弱，海外备货需求虽仍有一定支撑，本月出口动能亦有所减弱，预计短期硅片价格仍以窄幅震荡为主，后续需重点关注硅料实际成交价格、电池片采购节奏及海外需求变化。

电池片：本周市场延续分化，210N领涨、183与210R持稳，供给延续减产、库存持续去化，价格支撑较强；210N本周连续三日上调至0.306–0.310元/W，核心在于组件需求向好、部分电池厂11月订单排满、现货库存十分紧张，不过价位触及0.31元后组件端接受度明显走低，主流厂家暂无继续推涨的想法，价格转向企稳，涨价持续性有待观察；210R价格区间维持0.305–0.314元/W，国内卖价偏低，电池厂趁出口窗口优先出货，目前美国订单基本接近尾声，但印度订单已经接续，出口承接预计还要延续，短期缺乏调整基础，大概率持稳；183价格区间维持0.290–0.301元/W，海内外需求平淡、成交清淡。排产上，10月产量基本确定环比延续减产，而11月此前预期的大幅减产大概率不会出现——部分厂家技改计划延后，叠加10月停产厂家11月重开产线，初步预期11月产量环比仅小幅下降，实际产出待各厂家落地情况确认。库存方面，本周行业库存延续去化，厂家出货节奏稳定，其中210N库存十分紧张，为价格连续上调提供了现实基础，210R外销出货顺畅，183去化偏慢，整体库存去化对价格构成较强支撑。

组件：本周国内组件价格维持此前的缓慢下行节奏，各规格跌幅继续收敛在0.001元/瓦左右：分布式端，182mm、210mm与210R高功率分别下跌0.001元/瓦，210R与BC组件下调0.0005元/瓦，HJT组件持稳，指导价层面依旧没有松动迹象；拉长看近一个月的走势，周度让利幅度正逐周收窄，价格下方的缓冲主要来自成本线与厂家的挺价意愿；集中式端三档各跌0.001元/瓦，走势与分布式基本同步。截至当前，国内Topcon组件分布式均价分别为：182mm 0.702元/瓦、210mm 0.7185元/瓦、210R 0.7145元/瓦、210R高功率0.754元/瓦，BC组件-210R 0.763元/瓦，HJT组件-210mm 0.7235元/瓦；集中式方面，182组件0.691元/瓦、210组件0.702元/瓦、210R组件0.697元/瓦。对于后续组件价格，目前国内项目相对有限，多数成交以前期项目为主，分布式需求持续下降，部分为冲刺年底出货目标的企业仍有继续降价的预期；库存方面，去化仍在推进，国内组件成品厂商库存量已降至26GW左右，较上周继续下降，并低于节前水平。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，去产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能；TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）关注深度受益于光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源、中信博、上能电气等；推荐国内领先绿电服务商晶科科技；推荐国内母线龙头企业威腾电气，今年公司母线业务稳步向上，光伏储能业务受到行业影响影响利润，明后年公司数据中心下游母线有望起量，海外也有望进一步突破，且公司布局分布式算力方舱也有望进一步贡献利润。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。

5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。推荐光伏支架细分龙头清源股份。

风电

中期看，需求变化仍是影响行业基本面和市场表现的重要因素：目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。

1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，推荐【科陆电子】【南网科技】，重点关注【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

场景二：户储的核心在于产品，推荐【派能科技】，重点关注【德业股份】【科士达】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

场景三：工商业侧储能，推荐【金冠电气】，重点关注【苏文电能】【金冠股份】【泽宇智能】【龙净环保】等。

工控及电力设备

电力设备及工控：四季度用电增速预计回升，年底风光装机占比有望达五成

行业观点概要

四季度电力消费增速预计回升，高技术制造业及新型基础设施建设继续提供需求支撑。10月29日，中国电力企业联合会发布《2026年三季度全国电力供需形势分析预测报告》。报告预测，四季度高技术制造业、数字产品制造业和新型基础设施建设将继续拉动电力消费增长，全国电力消费增速有望较三季度明显回升，全年全社会用电量预计达到10.8万亿千瓦时左右，同比增长4%—4.5%。同时，国际经济形势及气候变化等因素仍将影响电力需求，后续需关注相关行业用电增长及冬季气温变化。

全年新增发电装机预计超过3.5亿千瓦，年底风光累计装机占比有望达到一半。供给方面，报告预计2026年底全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%左右；风电和太阳能发电累计装机规模达到总装机的一半，煤电装机占比降至31%左右。上述预测反映出电源装机结构继续向非化石能源倾斜，风光在装机结构中的地位进一步提升。

迎峰度冬供需预计总体平衡，局地高峰时段的供应保障仍需关注。报告预计，迎峰度冬期间全国电力供需形势总体平衡，但冬季气温波动、寒潮天气等因素可能带来阶段性保供压力。若出现大面积寒潮天气、一次能源供应紧张等极端情况，局地高峰时段可能出现电力供需偏紧，西藏等个别地区预计呈现紧平衡态势。从上述预测看，年末电力供应保障需要同时关注装机规模增长与局部地区、特定时段的供需匹配情况。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十五五”线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，相关企业如进入供应链，有望受益产业化推进。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

商业航天

商业航天：蓝箭航天入围成飞所发射服务项目，商业发射应用场景拓展

行业观点

蓝箭航天列成飞所发射服务项目第一中标候选人，商业发射应用场景进一步拓展。10月28日，中国航空工业集团公司成都飞机设计研究所发布《某飞行器运载火箭发射服务中标候选人公示》。蓝箭航天空间科技股份有限公司列第一中标候选人，报价9500万元；北京中科宇航技术有限公司列第二中标候选人，报价1亿元。两家企业的交付要求均为合同签订后5年内完成发射服务及在轨交付。

朱雀二号持续积累多场景飞行经验，朱雀三号推进回收后的复用验证。蓝箭航天已构建覆盖液氧甲烷发动机研制、火箭批量制造、发射服务与在轨交付的能力体系。其中，朱雀二号系列火箭已开展10次飞行，任务覆盖前沿通信技术验证、星座组网和多客户发射，不同任务需求推动发射能力接受更全面的检验。朱雀三号在完成一级回收后，正加快开展面向复用的检测、评估与验证，为后续重复使用积累工程经验。

投资建议：

关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】。

行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

板块行情

电力设备与新能源板块：本周下跌5.92%，涨跌幅排名第21，弱于上证指数。沪指收于3599.02点，下跌91.46点，跌幅2.48%，成交36498.1亿元；深成指收于10833.78点，下跌840.04点，跌幅7.20%，成交42794.22亿元；创业板收于2413.63点，下跌270.47点，跌幅10.08%，成交21425.52亿元；电气设备收于6943.24点，下跌436.52点，跌幅5.92%，弱于上证指数。

板块子行业：本周锂电池指数跌幅最小，核电指数跌幅最大。锂电池指数下跌2.53%，风力发电指数下跌3.31%，太阳能指数下跌4.71%，工控自动化指数下跌5.47%，储能指数下跌7.86%，新能源汽车指数下跌7.94%，核电指数下跌8.42%。行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为盛洋科技 26.05%、正海磁材 11.50%、中环股份 9.07%、圣阳股份 7.04%、亿纬锂能 5.57%；跌幅居前五个股票分别为长城电工 -20.28%、杭电股份 -22.72%、新联电子 -22.77%、寒锐钴业 -23.40%、南洋股份 -23.93%。

行业公告跟踪

新能源汽车

新能源发电

工控及电力设备

风险提示

政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓。

行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。

研究报告信息

证券研究报告：

全球储能电池出货量翻倍，中电联预计全年用电10.8万亿千瓦时【电新周报20261101】

对外发布时间：2026年11月1日

报告撰写：

邓永康 SAC编号S0590525120002

王一如 SAC编号S0590525110041

李佳    SAC编号S0590525110042

朱碧野 SAC编号S0590525110045

李孝鹏 SAC编号S0590525110040

林誉韬 SAC编号S0590525110044

席子屹 SAC编号S0590525110043

许浚哲 SAC编号S0590525110047

郝元斌 SAC编号S0590525110048

梁丰铄 SAC编号S0590523040002

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