5年增长超6倍，2万亿指数债基如何构建稳健投资新生态？

凭借持仓相对透明、投资风险分散、成本低廉等优势，债券指数基金逐渐变成配置债券资产的“主流”工具。根据基金定期报告，自2021年三季度至2026年三季度末，债券指数基金规模五年间增长超6倍。

规模增长的同时，债券指数基金的持有人户数显著增加，个人投资者的参与度也不断提升：债券指数基金的持有人户数从2021年中报时的194.45万户升至1010.11万户，个人投资者持有份额从50.51亿份提升至1476.8亿份，个人投资者持有份额占债券指数基金总份额的比例从1.86%提升至14.68%。（数据来源：Choice、基金中报，截至2026年6月30日，过往数据不代表未来，基金投资须谨慎）

除了债券指数基金本身的优势，近两年，创新品种的不断推出、政策的配套支持，为债券ETF拓宽了投资交易场景、提升了品种的吸引力。在债券资产收益率下行的环境下，以债券ETF为代表的债券指数基金，给稳健投资和多元策略提供了趁手的新工具。

2万亿的指数债基
品种创新与配置需求双轮驱动

在固收基金的大家族里，债券指数基金在发展初期只是一个小众品种。2011年国内首只债券指数基金面世后的前六年，一年基本只新增一只产品。随着资管新规落地、产品体系丰富、场内债券ETF交易、做市和融资机制的完善，低成本、透明化、工具化的指数投资需求逐步增加。

2018年之后，这一品类步入发展快车道：先是新发带动产品数量和规模增长，2019年至2022年，连续4年各年度新发产品超40只，每年合计募资均超千亿元；随后是创新品种获得认可，2023年以来，同业存单指数基金、信用债ETF、科创债ETF等创新品种轮番登场，资金持续涌入。Choice数据显示，截至2026年三季度末，债券指数基金总规模达到21427.92亿元，相比2021年三季度末的2843.93亿元，增长了6.53倍。

债券指数基金规模快速增长背后，是品种创新与配置需求的双轮驱动。

一方面，以FOF为代表的机构资金，持续加大配置：2026年基金中报显示，全市场FOF持有的债券指数基金市值，已从两年多前的约130亿元提升至约352亿元，占持有基金净值比均值从2.48%升至3.91%。

另一方面，个人投资者也在加速拥抱这一品类。基金定期报告显示，截至2026年中报，债券指数基金持有人总户数突破千万户。其中，个人投资者持有份额比例从2021年的1.86%跃升至2023年的21.57%（主要受同业存单指数基金集中成立的推动），在2024年回落至12.73%，此后逐步稳定在14%-15%的区间。

债券ETF：政策加码，投资场景持续丰富

从上述图表1中可以看到，得益于政策的支持和创新产品的推出，债券ETF自2025年起进入快速发展期。截至今年9月底，债券ETF的流通市值首度突破1万亿元大关，以约七分之一的产品数量占据债券指数基金总规模的一半，其中债券ETF中有一半规模贡献的主体源自基准做市信用债ETF和科创债ETF。

上述两类产品均为2025年以来政策加持的创新品种，并在回购、交易等方面获得配套政策支持。2025年，中国结算公告首度启用信用债ETF作为担保品开展通用质押式回购业务；2026年，沪深交易所发布协议回购业务规则及配套指南修订通知，深交所将债券ETF纳入协议回购质押券范围，上交所明确其作为优质担保品的地位。这些安排为债券ETF开辟了更丰富的投资场景，提升了品类吸引力。

广发基金旗下多只债券ETF恰好受益于上述制度红利，其中信用债ETF广发（159397）表现最为典型。其成立于2025年1月22日，是全市场首批基准做市信用债ETF，同时也是首批纳入通用质押式回购质押库的信用债ETF。从数据来看，自2025年6月6日起可申报作为质押券进行通用质押式回购交易后，流动性有明显提升。Choice数据显示，截至2026年10月22日，信用债ETF广发自去年6月以来合计日均成交额达23.37亿元，较2025年6月前的日均水平（18.44亿元）增长26.73%。

随着众多投资者对于该产品的认可度提升，其规模也显著增长。截至2026年10月22日，信用债ETF广发的流通市值达到220.71亿元，较上市之初规模增长超10倍，在跟踪深证基准做市信用债指数的同类产品中规模居首。

10月26日起，深圳证券交易所上市的债券ETF可申报作为质押券正式开展债券质押式协议回购交易。受益于此，信用债ETF广发的质押融资再拓新通道，为机构盘活存量债券ETF资产、优化融资安排提供新选择。

科创债ETF则是另一大亮点。在众多债券指数中，科创债之所以获得政策与市场的双重青睐，既在于它承载着服务科技创新、支持新质生产力发展的功能，也在于其底层资产的“高信用”底色。以科创债ETF广发（511120）为例，作为首批科创债ETF，其跟踪的上证AAA科技创新公司债指数，在要求债券主体公开评级为AAA之外，还引入“隐含评级AA+及以上”的市场口径，从源头过滤评级滞后、隐含风险的个券，提高组合信用质量。

作为被动指数工具，信用债ETF和科创债ETF都跟踪拥有高信用成份券的债券指数，这为投资者一键配置优质债券提供了低门槛工具。叠加“T+0”交易、可进行质押回购等便利，以及合计仅约0.2%的年综合费率，两类产品均为追求稳健增厚收益的配置需求提供了新工具，也为场内资金灵活交易和多元策略的实践提供了高效工具。

广发基金：十年深耕，提供多场景配置工具

作为深耕债券指数领域多年的管理人，广发基金旗下产品线亦见证了这一增长。目前，广发基金旗下共布局10只债券指数基金，覆盖短、中、长各期限，兼顾利率债与信用债、场内与场外。

具体而言，短端有同业存单指数、0-2年政金债指数，中端有1-3年、1-5年政金债与农发债指数，长端有7-10年国开债指数、农发债总指数等，为不同投资风险偏好的投资者提供了配置工具；场内则有信用债ETF广发、科创债ETF广发两只高等级信用债ETF，既可交易、也可质押融资。

其中，在低利率环境下，长久期产品展现出独特的配置价值。广发中债7-10年国开债指数基金（A类003376；C类003377；D类021609；E类011062），凭借久期长、弹性好、历史业绩表现，成为各类投资者优选的交易工具和配置工具。Choice统计，截至2026年6月30日，广发中债7-10年国开债指数基金已成为场外利率债指数基金中规模最大（367.12亿元）、持有人户数最多（64.11万户）、个人投资者持有份额最多（88.35亿份）的产品。

从业绩来看，基金定期报告及银河证券数据显示，截至9月30日，广发中债7-10年国开债指数A近1年、3年、5年的净值增长率分别为4.80%、16.87%和28.65%（业绩比较基准为4.34%、15.66%和26.39%），在同类基金中分别排名第2、第5和第2（具体为2/172、5/118和2/88，同类型基金为利率债指数债券型基金），较好地发挥出长久期债基产品以久期换收益、以时间换空间的配置工具优势。

工具的背后是体系化、平台化的投研能力。在指数型债券上，广发基金采用分层抽样复制与动态优化相结合的方式，用主动管理的深度追求指数跟踪的精准及稳健的超额。团队拥有超10名兼具投研经验与长期实战的基金经理，覆盖利率、信用、转债、稳健权益等多元领域，固定收益研究部提供信用支持，交易团队保障执行，“投资-研究-交易”协同作战。

多年深耕之下，广发基金债券指数基金为持有人创造了良好的长期收益。数据显示，自2013年管理首只指数债券型基金以来，广发基金旗下指数债券型基金累计为持有人实现利润98.76亿元，位居全市场第一（数据来源：银河证券基金研究中心，截至2026年三季度）。

结语
作为工具型产品，指数债基的定位是让复杂的投资变得简单。在低利率时代，如何于稳健中争取多一分回报？对此，深耕债券指数基金十余年、产品线日趋完善的广发基金，给出的答案是：打造风格明确、应用场景丰富的指数债基产品线，让低利率时代的稳健配置，拥有底层透明可见、成本相对低廉的工具，也让投资者在需要时，取之即用、用之能战、收放自如。

备注1：基金规模数据源自Choice基于基金三季报的统计，持有人户数数据源自Choice基于基金中报的统计、创造利润及市场排名来源于银河证券基金研究中心，截至2026年9月30日；9月债券ETF流通市值、8只基准做市信用债ETF流通总市值和24只科创债ETF流通总市值数据源自Choice，截至2026年9月30日，过往数据不预示未来，基金投资须谨慎

备注2：广发中债7-10年国开债指数成立日期为2016年09月26日。业绩比较基准为：中债-7-10年期国开行债券指数收益率，过往业绩(业绩比较基准)：2021：6.56%（6.85%）；2022：4.04%（3.52%）；2023：5.48%（5.17%）；2024：10.89%（9.89%）；2025：-0.28%（0.02%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：王予柯（2016/09/26至2025/03/25）、吴迪（2022/02/28至今）、古渥（2025/11/26至今）

广发中债农发债总指数成立日期为2019年11月20日。业绩比较基准为：中债-农发行债券总指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：4.50%（4.72%）；2022：3.16%（2.99%）；2023：4.08%（3.65%）；2024：8.10%（5.53%）；2025：-0.20%（0.92%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：李伟（2019/11/20至2022/07/11）、王予柯（2019/11/20至今）、胡光耀（2022/07/11至今）

广发中债1-5年国开债指数成立日期为2021年3月16日。业绩比较基准为：中债-1-5年国开行债券指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021/03/16至2021/12/31：3.16%（1.38%）；2022：2.80%（-0.42%）；2023：3.28%（-0.07%）；2024：5.87%（1.15%）；2025：0.35%（-1.83%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：李伟（2021/03/16至2022/07/11）、洪志（2022/07/11至2025/07/17）、赵子良（2022/07/11至今）、郎振东（2025/07/17至今）

广发中债1-3年国开债指数成立日期为2018年11月14日。业绩比较基准为：中债-1-3年国开行债券指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：3.84%（3.47%）；2022：2.69%（2.60%）；2023：3.33%（2.75%）；2024：5.75%（3.43%）；2025：0.29%（1.18%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：王予柯（2018/11/14至2019/12/23）、李伟（2018/11/21至2022/07/11）、郎振东（2022/07/11至今）、高翔（2022/08/09至今）

广发中债1-3年农发债指数成立日期为2018年4月24日。业绩比较基准为：中债-1-3年农发行债券指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：3.66%（3.39%）；2022：2.75%（2.57%）；2023：3.11%（2.74%）；2024：5.10%（3.41%）；2025：0.61%（1.19%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：王予柯（2018/04/24至2019/10/29）、李伟（2018/09/05至2022/07/11）、胡光耀（2022/07/11至今）、曾雪兰（2022/08/09至今）

广发中债0-2年政金债指数成立日期为2023年12月12日。业绩比较基准为：中债-0-2年政策性金融债指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2023/12/12至2023/12/31：0.23%（0.38%）；2024：4.20%（0.08%）；2025：0.87%（-0.88%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：温秀娟（2023/12/12至2024/12/30）、吴迪（2023/12/19至2025/03/11）、古渥（2024/12/30至今）

广发央企80债券指数成立日期为2020年04月29日。业绩比较基准为：上海清算所0-4年央企80债券指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：3.95%（3.70%）；2022：2.47%（2.39%）；2023：3.53%（3.04%）；2024：3.73%（3.49%）；2025：1.16%（1.77%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：李伟（2020/04/29至2022/07/11）、洪志（2022/07/11至今）

广发中证同业存单AAA指数7天持有期成立日期为2022年06月02日。业绩比较基准为：中证同业存单AAA指数收益率×95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2022/06/02至2022/12/31：1.17%（1.12%）；2023：2.38%（2.48%）；2024：2.36%（2.35%）；2025：1.40%（1.70%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：温秀娟（2022/06/02至今）、周卓熙（2022/08/05至今）

信用债ETF广发成立日期为2025年01月22日。业绩比较基准为：深证基准做市信用债指数同期收益率，过往业绩(业绩比较基准)：2025/01/22至2025/12/31：1.22%（1.41%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：高翔（2025/01/22至2026/08/11）、洪志（2025/02/13至今）

科创债ETF广发成立日期为2025年07月10日。业绩比较基准为：上证AAA科技创新公司债指数同期收益率，过往业绩(业绩比较基准)：2025/07/10至2025/12/31：0.03%（0.16%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：洪志（2025/07/10至今）、陈韫慧（2025/07/24至今）

信用债ETF广发销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

科创债ETF广发销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中债7-10年国开债指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.50%，30日（含）至365日为0.10%，365日（含）至730日为0.05%，730日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.75%，30日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.35%的销售服务费；D类份额申购费率：低于100万元为0.55%，100万元（含）至200万元为0.35%，200万元（含）至600万元为0.20%，600万元及以上每笔收取1200元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0；E类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0，此外，E类份额按年收取0.10%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中债农发债总指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.10%的销售服务费；D类份额申购费率：低于100万元为0.60%，100万元（含）至200万元为0.40%，200万元（含）至600万元为0.20%，600万元及以上每笔收取1500元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中债1-5年国开债指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.10%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中债1-3年国开债指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.10%的销售服务费；D类份额申购费率：低于100万元为0.60%，100万元（含）至200万元为0.40%，200万元（含）至600万元为0.20%，600万元及以上每笔收取1500元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中债1-3年农发债指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.10%的销售服务费；D类份额申购费率：低于100万元为0.60%，100万元（含）至200万元为0.40%，200万元（含）至600万元为0.20%，600万元及以上每笔收取1500元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中债0-2年政金债指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.10%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发央企80债券指数销售费用如下：A类份额申购费率：低于100万元为0.50%，100万元（含）至200万元为0.30%，200万元（含）至500万元为0.15%，500万元及以上每笔收取1000元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日（含）至30日为0.10%，30日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.10%的销售服务费；D类份额申购费率：低于100万元为0.60%，100万元（含）至200万元为0.40%，200万元（含）至600万元为0.20%，600万元及以上每笔收取1500元；其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

广发中证同业存单AAA指数7天持有期销售费用如下：不收取申购费、赎回费，此外，按年收取0.20%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件