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资讯 报告导读：10/23至10/30期间，VIX/MOVE下降。全球权益/商品齐跌。美联储10月暂停加息。国内银行9月结汇率、售汇率均上升。年内涨幅布油超90%、原油WTI超80%。
跨资产比较：全球商品/权益齐跌。10/23至10/30期间，VIX小幅下降0.03，MOVE下降3.11，股债波动预期下降。全球权益（-0.3%）与商品（-1.8%）齐跌，且商品跌幅高于权益。美联储10月暂停加息且沃什未明确指引12月行动，市场仍保留12月加息预期，但下调此后的累计紧缩幅度，推动美债收益率曲线牛陡，美元先升后降。大型美股科技公司财报印证AI需求仍强，但资本开支、自由现金流和投资回报成为新的定价重点，纳指下半周集中调整，标普500等权和罗素2000相对占优。原油在美伊外交斡旋与军事升级风险之间反复定价，周初下跌后连续回升；黄金未能受益于美债实际利率下降，跨市场卖压与止损盘放大跌幅，全周下跌2.8%。
权益：中证红利领涨，巴西IBOVESPA领跌。MSCI全球下跌0.3%，六大区域呈现“发达＞前沿＞新兴，欧洲>亚洲>北美”的格局，MSCI欧洲（+1.3%）与亚洲（+0.2%）收涨。从全球主要股指看，（1）发达市场中，美股三大股指均收跌且仅纳指（-2%）<道指（-0.9%）<标普500（-0.6%），标普500等权（+0.8%）与罗素2000（+1.3%）续涨，医疗保健/材料领涨。欧洲市场普遍收涨且德国DAX（+2.5%）>法国CAC40（+2.4%）>STOXX50（+1.0%）>英国富时100（+0.4%）。日经225（+1%）转涨。港股恒指（+0.9%）转涨，恒科（-2%）续跌。（2）新兴市场中，A股万得全A（-5.8%）收跌但跌幅扩大，中证红利（+3.6%）、逆势收涨，科创50（-13.7%）、创业板指（-10.1%）跌幅居前。韩股KOSPI（+3.3%）转涨，KOSDAQ（-3.6%）续跌。
债券：中债熊陡，美债牛陡。（1）中债：收益率曲线上移，10Y-2Y期限利差边际扩大，呈“熊陡”特征。AAA级票据收益率普遍上行，带动信用利差边际扩大。（2）美债：收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际扩大，呈“牛陡”特征。根据CME FedWatch数据，截至11月1日，美联储预期2026年12月加息的概率为70.7%，2027年预期加息次数为1次。
商品与汇率：商品下跌，美元指数上涨。（1）商品：南华（-1%）、CRB（-1.8%）续跌且跌幅扩大，年内涨幅分别为10.5%、37.6%。从期货结算价看，13类商品中6类录得上涨。锌（+2.1%）领涨，COMEX银（-8.7%）领跌。年内涨幅布油超90%、原油WTI超80%。（2）汇率：美元指数上涨0.2%，英镑/CFETS兑美元升值0.1%/0.2%，欧元/日元兑美元贬值0.4%/0.5%。金价隐含离岸人民币汇率截至10/31边际贬值至6.85。国内银行9月结汇率、售汇率均上升。
风险提示：数据时效性；宏观环境显著变化；资产走势超预期；地缘摩擦。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：资产概览：美联储10月暂停加息；报告日期：2026.11.03 报告作者：
方奕（分析师），登记编号：S0880520120005
郭佼佼（分析师），登记编号：S0880523070002
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