宏观大类专题 |?美国中期选举对商品影响推演

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报告摘要

美国中期选举现"蓝潮"，民主党横扫两院。截至11月4日晚，民主党以228:139夺回众议院（门槛218席）、以54:44重夺参议院，并从共和党手中翻转爱荷华、堪萨斯、得州等7个参议院席位，突破范围远超传统摇摆州，深入共和党"安全州"腹地，幅度与广度均超选前预期。新一届国会于2027年1月3日就职后，美国将进入"府会对立"阶段。

商品影响主要集中在有色和能化板块。选举结果初期将经历"去特朗普"交易：地缘预期下修、关税预期下修叠加AI监管加强，其中地缘预期下修直接令油品、化工情绪降温；民主党全面掌控国会压制铜关税预期，利空铜价、利好黄金；IRA清洁能源补贴、储能与电网投资支持有望修复，新能源政策不确定性下降、中长期需求预期抬升，碳酸锂直接受益，铂钯跟随贵金属走势。度过预期交易阶段后，地缘长期仍偏降温，油品、化工存在年度调整风险；但两院易主不改两党民粹主义方向，关税对铜的实际影响仍待事实确认。

时间上，短期关注美伊谈判结果（油品、化工），财政预期及加息计价则围绕2026年12月11日临时拨款法案到期，以及2027年1月3日新一届两院就职后的医疗支出博弈。（有色、新能源）

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●文章来源：本文摘自华泰期货已经发布的宏观大类专题报告20261105：《美国中期选举对商品影响推演》。

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