隔夜美股重挫，修复窗口期注意节奏

行情回顾

周四市场低开高走，上证指数收于3689点、上涨0.1%，创业板指上涨0.87%、科创50上涨1.68%，上证50微涨0.09%、WIND微盘股指数上涨2.93%；市场成交2.14万亿元、成交额环比略增。板块方面，电力设备、传媒、房地产、轻工、商贸、计算机等涨幅居前，煤炭石油、银行、通信等下跌；个股涨跌比为4868:623、普涨走势。

今日策略

周四市场有几个关注点：

其一，周四市场低开高走，既抗住了上一日巨量获利盘的短线套利、也抗住了亚洲盘日韩股市回落尤其是韩国半导体股的重挫，AH股联袂上涨、确认了以3574点构筑的多针探底的底部反弹形态。美国中期选举落地，市场对美国民主党更偏好新能源、加强AI监管、医保福利等进行了反应，电力设备、医药等领涨，而AI算力分化、光模块存储等受亚洲盘韩国半导体指数重挫而拖累，但是短期A股处于反弹修复窗口期的内在强动能使得资金继续流向半导体设备材料等兼具卡脖子科技的题材。美国中期选举对全球大类资产短期形成预期修正，比如美伊冲突或改善、AI数据中心建设受制约，降低加息预期、利空AI硬件而利好AI应用或现有数据中心的云商并对中国AI反而利好，对新能源、医保投入等利好；但是，毕竟目前仍是特朗普主政且市场预期是易变的（隔夜美股重挫，即由AI硬件暴跌扩散到整个美股指数），还是需要平衡股票的景气和预期，对这些题材倾向于均衡应对而非孤注一掷。

其二，国内政策稳市场预期，不少公司逐步开启回购增持，目前看仍在推进过程中，尚未看到ETF份额由持续净申购转为赎回，因此，短期市场风险偏好改善中，只是指数在20日均线附近略有回档，这属于正常情况；超短线则关注融资盘的变化尤其防范周五融资余额再度日内流出的风险，叠加隔夜美股重挫，将加剧市场波动，但A股相对独立，外围的冲击或反而符合常规的一波三折的反弹节奏。

隔夜外盘重挫，道琼斯工业指数下跌3.44%、纳斯达克指数下跌5.52%，石油反弹、贵金属下跌，美债10年利率则回到4.83%；夜盘A50期指下跌1.85%、恒生指数期货下跌1.58%，AH股期指跌幅小于美股但仍受美股AI科技股的重挫冲击。总体看，A股的独立性和国内政策面稳市场预期，A股周四抗住了韩国股市的重挫、周五则需经受美股夜盘的冲击、也是检验本轮反弹力度的试金石。倾向于仍以当下至11月中旬为反弹的时间窗口期、目标或为3750-3800点一线且双创成长股跑赢为基准假设，左侧试盘、滚动操作。只是，由于3800-4000点的密集套牢盘、故博弈资金将平衡潜在的上行空间（3800点一线的强压力）和反弹的时间（11月APEC会议附近），预计会适度的控制节奏、20日均线附近会有反复争夺蓄势（周五20日均线将在3695点附近并略有下移，受隔夜美股下挫则3650-3700点一线或争夺加剧），更多关注兼具景气题材的超跌反弹的结构机会。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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