精智达技术：国产存储建设支撑公司营收稳步提升

投资评级： 买入（维持）

报告日期： 2026-11-02

收盘价（元） 222.61

公司价格与沪深 300 走势比较

分析师：李美贤

执业证书号：S0010524020002

邮箱：limeixian@hazq.com

分析师：李元晨

执业证书号：S0010524070001

邮箱：liyc@hazq.com

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主要观点：

 精智达公布 2026年三季报

精智达公司前三季度实现营业收入 12.57 亿元，同比增长 66.95%；其中公司第三季度营业收入达到 4.53 亿元，同比增长 46.56%。归母净利润 0.57 亿元，同比增长 36.65%；前三季度扣除股份支付影响后归属于上市公司股东净利润同比增长 50%。前三季度半导体测试设备业务营业收入占比超过 80%。

 公司高强度研发投入，技术底座持续夯实

公司前三季度研发投入合集 2.71 亿元，同比增长 159.40%；第三季度研发投入投入合集 1.16 亿元，同比增长 166.85%；前三季度研发投入占营业收入比例为 21.58%，同比提升 7.69%。

 市场拓展提速，行业认可度稳步提升

公司持续获得产业链核心客户订单。1 月份，公司取得半导体测试设备13.11 亿元；9 月公司取得半导体测试设备订单 15.76 亿元。公司在手订单锚定 2026-2028 年业绩持续释放。

 资本与产业化协同推进，助力公司长期发展

定增方面，公司完成特定对象增发，募集资金净额 28.46 亿元。公司定增将主要用于三大方向：半导体存储测试设备研发及产业化智造项目（拟投入募集资金 7.76 亿元）、高端芯片测试设备及前沿技术研发中心项目（拟投入募集资金 15.38亿元），以及补充流动资金（拟投入募集资金5.43 亿元）。其中，半导体存储测试设备研发及产业化智造项目涉及半导体存储测试设备产业化智造项目和半导体存储测试设备技术研发项目两个子项目，均计划落地深圳龙华。本次定增的重头戏在于高端芯片测试设备及前沿技术研发中心项目。公司通过本次募资，在长三角打造高端芯片测试设备及前沿技术研发中心。该项目将助力公司进一步加大在高端测试机专用 ASIC 芯片领域的研发力度，进一步提高公司高端半导体测试设备关键核心部件的技术能力和产品附加值，缩小与国外龙头厂商的技术差距，增强核心竞争力。

产能方面，公司深圳龙华区存储测试设备产业化智造项目已正式开工。 投资建议

我们预计公司 2026-2028 年的营业收入分别为 16.39 亿元、23.66 亿元和 33.19 亿元；归母净利润 2026-2028 年分别为 1.25 亿元、2.30 亿元和 3.89 亿元。每股 EPS 2026-2028 年为 1.23 元、2.26 元和 3.82 元。对应 PE 分别为 181.08X/98.36X/58.30X。维持“买入”评级。

 风险提示

技术迭代不及预期、相关产品代工产能受限、存储厂商采购不及预期、下游扩产不及预期。

 重要财务指标 单位:百万元

资料来源：wind，华安证券研究所

财务报表与盈利预测

资产负债表

单位:百万元

现金流量表

单位:百万元

利润表

资料来源：公司公告，华安证券研究所 单位:百万元

主要财务比率

分析师与研究助理简介

分析师：李美贤，华安证券 AI&电子行业首席分析师。中国人民大学硕士，2024 年 1 月加入华安证券，曾任职于东兴证券，6 年电子、通信及 AI行业研究经验。

分析师：李元晨，墨尔本大学会计和金融学本科，悉尼大学数据分析和金融学硕士。2022 年加入华安证券研究所，目前重点覆盖 MEMS 和传感器、AI 芯片、半导体材料设备、科创新股等。

重要声明

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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投资评级说明

以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；

增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；

中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；

减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；

卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。