股票 
板块 
用户 
资讯 本周观点
? 一、国产Token工厂落地，移动大会共绘智能经济
在2026人工智能+大会上，摩尔线程联合趋境科技、智谱发布国产异构推理高品质AI Token工厂方案。方案以MTT S5000高算力、全精度计算为底座，结合趋境科技全系统异构协同，打通“模型—推理—芯片”闭环；采用PD分离架构，S5000承担高密度Prefill，大带宽算力负责Decode，KVCache跨设备流转形成统一端到端服务。方案已生产落地，实测平均超50 TPS、KV Cache命中率超90%、稳定性99.9%；3至4台S5000组成Prefill资源池，输入Token处理性价比超国际先进方案，并强化北京“京模、京推、京芯”协同。同期，2026移动网络大会在广州举行，以“共创智能经济新形态”为主题设7场论坛。中国移动发布中资出海通算智一体化服务、全栈行业能力体系及四大品牌，签署产业投资合作，发布泛全联盟2027策略、AI终端跃升行动和6G终端产业指引，推出供应链平台、自智网络白皮书，启动MoMA开放计划、九天众擎联创计划，发布算力网、智能网等成果。两者共同展示国产算力与移动生态推动智能经济的进展。
? 二、中国移动推进算网数智创新，国产算力产业加快业绩兑现
中国移动在2026移动网络大会期间发布算网数智全栈创新成果，启动MoMA开放计划和九天众擎AI+高价值场景联创计划。前者围绕Agent、终端、模型、技术和算力推进生态协作，配套营销资源、Token费用扶持及分成政策，降低开发与应用门槛；后者开放大模型、智能体平台等能力，提供从数据治理、模型训练到推理优化的一体化服务，推动农业、能源、制造等行业场景落地。与此同时，人工智能需求增长正带动产业链业绩改善。海光信息前三季度营收与归母净利润分别增长57.58%和45.12%，寒武纪第三季度营收与利润创单季新高，优刻得实现扭亏为盈。设备、光模块和印制电路板企业订单需求同步升温，应用端付费及长期使用需求逐步增加。开放协作与场景拓展为算力应用提供支撑，性能、交付、生态和成本成为国产产品的重要竞争因素。随着训练与推理需求协同发展，产业仍需持续检验订单转化、算力利用率及资本开支回报，推动需求增长转化为经营成果。
投资建议
受益标的：
国产芯片：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、大胜达；
国产AI基础建设：盛科通信、华丰科技、航天电器、紫光股份、锐捷网络、中科曙光、杰华特、意华股份、网宿科技、光环新网、优刻得、首都在线、利通电子、神州数码、浪潮信息、华勤技术；
晶圆代工：中芯国际、华虹宏力、晶合集成。
Token工厂：润建股份、优刻得、弘信电子。
风险提示
国产算力仍面临核心技术突破、软硬件生态适配及跨区域调度等挑战，高额基建投入下资源利用效率与应用需求释放存在不确定性，规模化落地与业绩兑现或不及预期。
正文
1. 国产算力深化技术与生态协同，推动应用落地和业绩兑现
人工智能应用加速拓展，推动国产算力在技术协同、生态建设和经营业绩等方面取得进展。摩尔线程联合趋境科技、智谱发布国产AI Token工厂方案，通过异构推理架构优化算力分工，提升真实业务场景中的服务效率与成本表现。中国移动在2026移动网络大会期间，围绕网络、终端、供应链和行业应用发布多项成果，并启动MoMA开放计划与九天众擎AI+高价值场景联创计划，开放全栈能力，促进产业伙伴协作。与此同时，海光信息、寒武纪等企业三季报呈现增长，设备及配套环节订单需求升温，产业关注点进一步转向交付和盈利兑现。随着国产化向市场驱动发展，性能、生态、成本及持续服务能力成为竞争重点，应用落地与经营成效将共同检验产业发展质量。此外，神州数码加速布局Token工厂，依托国产算力基础设施、异构算力调度及Token运营平台，提升大模型推理效率与算力资源利用率，推动Token工厂从算力供给向精细化运营及企业AI应用落地延伸。
一、摩尔线程联合伙伴发布国产AI Token工厂方案
在2026人工智能+大会上，摩尔线程联合趋境科技与智谱发布“国产异构推理高品质AI Token工厂解决方案”。方案以摩尔线程MTT S5000的高算力与全精度计算为底座，依托趋境科技全系统异构协同技术实现推理加速，率先打通“模型-推理-芯片”产业闭环，并以底层系统工程重塑“Token经济性”。其中，S5000智算卡率先以芯片侧真实生产能力完成关键验证，国产算力能够在头部模型核心业务中稳定落地，整体产出性价比已超越国际先进算力；同等硬件投入下，方案实现有效产出成倍提升、综合成本显著降低，并强化北京“京模、京推、京芯”协同布局。方案采用PD分离异构推理架构：MTT S5000负责高计算密度的Prefill阶段，显存带宽大的算力负责Decode阶段；MTT S5000凭借高密度AI算力、原生FP8精度及MUSA软件栈与生态适配能力，支持Prefill解耦为可独立供给、计费、优化的资源池，趋境科技通过PD异构推理系统实现KVCache跨设备高效流转，整合为统一、稳定、高性价比的端到端推理服务。方案已在生产环境全面投入使用，稳定承载头部模型企业超大参数模型和高并发真实业务流量。实测在国产头部大模型复杂业务场景下实现平均超过50 TPS生成速度、超过90%的KV Cache命中率、99.9%稳定性，保障生产级低首Token时延；同等生产服务标准下，3至4台MTT S5000组成的Prefill资源池，输入Token处理性价比超越国际先进算力方案。大会期间，摩尔线程还承办未来科学家分论坛，分享国产算力在生命科学、物理智能、智慧矿井等领域的创新实践，为国产高品质AI Token工厂提供新实践范式。
二、2026移动网络大会七场论坛共绘智能经济新形态
11月5日至7日，2026移动网络大会在广州举行，以“共创智能经济新形态”为主题设置7场论坛。中资出海生态合作论坛发布中资出海通算智一体化服务升级，并举办“聚星计划”生态伙伴授牌仪式。智兴百业行业论坛焕新升级“端网云数智安+成员”全栈行业能力服务体系，重塑“移动天工”工业智能创新能力，发布“移动比邻”“星辰安全”“移动天玑”“移动天枢”四大产品品牌焕新成果。产业投资论坛上，中国移动投资公司与中石油昆仑资本、中邮金融资产投资有限公司签署战略合作协议，25家最新参股企业集中点亮，10家产投协同标杆案例获奖。泛全联盟端渠共创合作论坛发布2027泛全联盟合作策略，围绕标准、产品、模式、营销、服务五方面升级，启动AI终端跃升行动和6G终端产业启航计划，发布《中国移动6G终端产业指引》。供应链生态合作论坛发布移动生态聚合平台、供应链风险预警中心、“千帆”2.0跃升计划暨测试场三大成果。网络强基论坛发布《中国移动自智网络白皮书（2026版）》，推出智能化通信服务创新成果。算网数智全栈创新论坛启动MoMA开放计划、九天众擎AI+高价值场景联创计划，发布算力网、智能网，推介九天红莓、梧桐·模数共振平台及MobileWork等核心产品。大会展现中国移动以网络强基筑牢底座、智能共创激活应用、生态共荣汇聚合力推动智能经济发展的技术硬实力与生态凝聚力。
三、中国移动发布算网数智全栈创新成果并启动两大计划
11月6日，在2026移动网络大会期间，中国移动举办算网数智全栈创新论坛，紧扣“算+智”两大领域全栈创新，升级算力网、创新智能网，丰富多元产品供给，正式启动MoMA开放计划、九天众擎AI+高价值场景联创计划。中国移动副总经理张冬表示，人工智能正加快融入经济社会发展，加速从单点智能迈向规模化应用，中国移动全面实施“网络强基、全栈创新”战略，一体推进通信网、算力网、智能网布局，并提出强化核心技术创新、深化场景融合应用、共建开放协同生态、共守安全发展底线四点建议。MoMA开放计划以生态开放为定位，通过三大能力开放、五大生态行动和多项互惠政策，构建Agent、Skill、模型与行业应用创新生态，围绕Agent、终端、模型、技术、算力五大方向协同伙伴，配套营销资源共享、Token费用扶持、伙伴共赢分成三大激励政策，打通AI生态上下游，降低大模型开发与落地门槛。九天众擎AI+高价值场景联创计划向生态合作伙伴开放九天安全可信大模型、MaaS和智能体平台、梧桐·模数共振平台等全栈能力，提供数据治理、高质量数据集建设、行业大模型训练、模型推理优化、智能体构建一体化智能服务，以FDE一体化服务为交付模式，已打造主粮作物种植辅助决策、火电设备运维、电力生产运行、稀土新材料研发、智能驾舱、钢铁行业工控、智能仓储调度、数据要素供给、数智文旅、传统文化传播等十大标杆场景。论坛还发布算力网、智能网，推介九天红莓、梧桐·模数共振平台及MobileWork等核心产品。中国移动表示，将以算网数智全栈创新携手产业伙伴，共筑AI时代全社会智能跃迁的数智底座，加速智能要素普惠共享，共创智能经济新形态。
四、国产算力需求持续增长，人工智能产业链加快兑现经营业绩
2026年前三季度，人工智能算力需求持续增长，推动芯片、半导体设备和智算基础设施等环节业绩改善，产业关注点逐步转向订单交付与盈利兑现。中微公司新签订单体量和增速创历史新高，盛美上海在手订单同比增长88.20%，光模块和印制电路板企业也感受到需求升温。国产算力芯片方面，海光信息前三季度营收149.55亿元、归母净利润28.47亿元，同比分别增长57.58%和45.12%；寒武纪第三季度营收与利润均创单季新高。优刻得同期实现扭亏为盈，AI相关收入占比超过40%。应用端，合合信息付费用户增速快于用户规模增长，客户需求逐渐转向生产应用和长期使用。随着国产化进程向市场驱动转变，性能、交付、生态和成本成为产品竞争的重要因素。未来算力需求将向训练与推理并重发展，其持续增长仍需行业商业化落地支撑，订单转化、资本开支回报、算力利用率及供需匹配仍是重要观察指标。
五、神州数码发布Token工厂解决方案，推动国产算力基础设施建设
11月5日，神州数码在2026移动网络大会上发布Token工厂整体解决方案，围绕算力供给、算电协同及算网调度展开布局，依托鲲鹏、昇腾双底座构建国产算力基础设施，并展示多款服务器及液冷超节点产品。公司近期中标中国移动新一代人工智能超节点集中采购项目，推动国产算力设备规模化落地。同时，公司联合生态伙伴推出异构算网解决方案，通过Prefill与Decode任务解耦提升大模型推理效率，并结合神州问学及问学灵果MaaS平台，实现Token资源统一调度、模型管理及成本优化。随着企业AI应用需求持续增长，神州数码正逐步形成覆盖底层算力、Token运营及行业应用的完整服务体系，推动Token工厂建设与企业流程智能化落地。
三、投资建议
受益标的:
国产芯片：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、大胜达；
国产AI基础建设：盛科通信、华丰科技、航天电器、紫光股份、锐捷网络、中科曙光、杰华特、意华股份、网宿科技、光环新网、优刻得、首都在线、利通电子、神州数码、浪潮信息、华勤技术；
晶圆代工：中芯国际、华虹宏力、晶合集成。
Token工厂：润建股份、优刻得、弘信电子。
2. 国产算力深化技术创新与生态协作，助力千行百业数智升级
2.1 国产异构推理AI Token工厂方案发布
在2026人工智能+大会（2026 GAI+C）上，摩尔线程联合趋境科技与智谱正式发布“国产异构推理高品质AI Token工厂解决方案”。该方案以摩尔线程MTT S5000的高算力与全精度计算为底座，依托趋境科技全系统异构协同技术实现推理加速，率先打通“模型-推理-芯片”产业闭环，并以底层系统工程大幅重塑“Token经济性”。其中，摩尔线程S5000智算卡率先以芯片侧真实生产能力完成关键验证：国产算力能够在头部模型核心业务中稳定落地，整体产出性价比已超越国际先进算力。在同等硬件投入下，该方案实现有效产出成倍提升、综合成本显著降低。这一成果不仅为人工智能产业规模化落地筑牢工程底座，也强化了北京“京模、京推、京芯”的协同布局。
人工智能产业正加速迈入“推理驱动”的新周期，基础设施的竞争需要从“单卡跑分”转向“系统级生产效率”：不仅要能稳定运行大模型，更要在既定服务目标下，让每一枚高品质AI Token的生产成本更低、产出更确定。大模型推理并非单一类型计算任务，从输入理解到输出生成，主要经历Prefill（预填充）和Decode（解码）两个核心环节。Prefill负责快速解析上下文，要求计算密度高；Decode负责逐字输出生成，要求显存带宽充足。传统方案多由同类硬件贯穿始终，往往难以兼顾两端截然不同的计算负载特征，不仅易造成局部性能闲置，更会推高综合部署成本。
为打破软硬件隔阂、让不同类型算力资源各展所长，此次发布的方案采用PD分离异构推理架构：摩尔线程MTT S5000负责高计算密度的Prefill阶段，而显存带宽大的算力负责Decode阶段。具体而言，MTT S5000凭借高密度AI算力、原生FP8精度，以及MUSA完善的软件栈与生态适配能力，支持Prefill从传统推理链路中解耦，构建为可独立供给、独立计费、独立优化的算力资源池。趋境科技则依托PD异构推理系统实现KVCache的跨设备高效流转，最终将不同类型的算力资源整合为统一、稳定、高性价比的端到端推理服务，从而在真实生产环境中将算力稳定转化为更高品质、更具经济性的AI Token产能。
这一国产异构方案已在生产环境全面投入使用，稳定承载头部模型企业超大参数模型，并持续承接高并发真实业务流量，实现高品质AI Token的持续供给与稳定交付。实测数据显示，摩尔线程MTT S5000与趋境科技方案协同运行，在国产头部大模型复杂业务场景下，实现平均超过50 TPS的生成速度、超过90%的KV Cache命中率、99.9%的稳定性，保障生产级低首Token时延。值得关注的是，在同等生产服务标准下，由3至4台MTT S5000组成的Prefill资源池，输入Token处理性价比超越国际先进算力方案。这些关键指标验证了国产算力可以在企业核心生产环节落地，实现企业算力投入价值的数倍释放，让同等硬件支出可以从容承载翻倍乃至更大规模的高品质AI Token需求，让每一元算力投入转化为更多可交付的确定性服务，也让国产旗舰模型能够在国产算力上稳定输出复杂的长文理解与代码生成能力。
此外，在2026 GAI+C大会期间，摩尔线程还承办了未来科学家分论坛，邀请知名学者与青年科学家同台交流，分享国产算力在生命科学（AI4S）、物理智能、智慧矿井等领域的创新实践，展现摩尔线程以硬核算力赋能前沿探索、加速重大科研转化的扎实成果。整体来看，此次发布的“国产异构推理高品质AI Token工厂解决方案”围绕模型、推理与芯片的产业闭环展开，以PD分离异构推理架构回应推理驱动新周期对系统级生产效率的要求，并通过生产环境中的稳定运行和实测指标，体现出国产算力在头部模型核心业务中的落地能力与经济性提升，为国产高品质AI Token工厂提供了新的实践范式。
2.2 2026移动网络大会：七场论坛共绘智能经济新形态
11月5日至7日，2026移动网络大会（MobileLink 2026）在广州举行。大会以“共创智能经济新形态”为主题，邀请产业伙伴齐聚羊城，共享精彩。本次大会设置7场重磅论坛，围绕算网融合、智网创新、产业落地等前沿议题展开深度研讨，多维度碰撞思想、凝聚共识，汇聚生态合力，共绘移动网络数智发展美好图景。
（一）中资出海生态合作论坛：发布通算智一体化服务升级
论坛围绕中资企业全球化经营开展实践交流、成果发布与合作深化，中国移动发布中资出海通算智一体化服务升级，为中资企业高质量数智出海夯实能力底座，并举办“聚星计划”生态伙伴授牌仪式，携手生态伙伴共建共生共荣、聚力远航的全球化数智出海生态圈。
（二）智兴百业行业论坛：焕新全栈行业能力服务体系
论坛期间，中国移动焕新升级“端网云数智安+成员”全栈行业能力服务体系。一方面，重塑“移动天工”工业智能创新能力，作为MoMA智能网在工业侧的承载平台，将以智能化内核为客户提供“从顶设规划、陪伴交付到持续运营的一体化全流程服务”。另一方面，以“移动天工”为载体发布四大产品品牌焕新成果：在物联数智底座方面，升级“移动比邻”物联网统一品牌，实现“码号即账号、开机即联网、联网即智能”；在安全生产方面，打造“星辰安全”网络安全统一品牌，以更先进的AI应用防护技术支撑客户更好抵御外部风险；在量子安全方面，打造“移动天玑”量子通信统一品牌，以自主可控的量子加密技术构建长效安全防线；在成员服务方面，推出“移动天枢”品牌，为企业员工提供智能、可信的工作平台及入口，让通信更可信、办公更智能、管理更安全。
（三）产业投资论坛：签署战略合作协议并举办生态伙伴纳新仪式
论坛期间，中国移动投资公司与中石油昆仑资本、中邮金融资产投资有限公司签署战略合作协议。随后，论坛举办生态伙伴纳新仪式，25家最新参股企业在中国移动产业生态图谱中集中点亮。论坛还举行了产投协同标杆案例颁奖仪式，10家获奖被投资企业代表上台领奖。
（四）泛全联盟端渠共创合作论坛：发布2027泛全联盟合作策略
中国移动举办泛全联盟端渠共创合作论坛，围绕智能终端产业演进方向、端渠共创新路径，发布2027泛全联盟合作策略，联合终端、芯片、渠道、智能体、服务等产业链嘉宾共探产业变革新机遇，共拓泛全联盟合作新局。现场中国移动围绕泛全联盟5.0经营升维，重磅发布2027泛全合作策略：一是标准升级，聚焦5G终端升级、6G终端指引两大方向焕新连接；二是产品升级，打造AI时代的定制手机和泛终端，夯实终端底座；三是模式升级，推动Token运营，加快从Byte迈向Token，搭载中国移动特色AI能力及自有业务等规模化落地；四是营销升级，通过升级一站式营销服务精准换机及线上线下双渠道焕新，提升客户体验；五是服务升级，聚焦手机周边、维保服务及售后维修，打造三位一体的一站式贴心服务。会上举行两项启动仪式：中国移动AI终端跃升行动发布2027年AI终端发展目标，明确产品规范，优化合作模式，强化渠道赋能，联合子链产业伙伴协力推动AI终端规模发展；同期启动中国移动6G终端产业启航计划，发布《中国移动6G终端产业指引》，以计划牵引协同攻关、场景探索及多形态终端研发验证，助力6G商用，以指引明确6G终端特征及能力需求，凝聚产业共识，推动技术和产品储备。
（五）供应链生态合作论坛：发布三大成果
论坛以“聚链成势?向新同行”为主题，以技术演进、安全可控、绿色低碳为核心导向，全方位牵引产业链结构优化与创新协同，构建“协同共建、能力共享、价值共创”的供应链生态合作新范式。论坛期间，中国移动发布三大成果：生态协同方面，发布移动生态聚合平台，汇集政企、投资、科创、金融等内外部能力与资源，面向产业链上下游合作伙伴，提供信息共享、能力展示、商机发布、供需对接等服务，实现需求与交付、商机与产品、研发与能力、投资与产业的有效衔接；供应保障方面，发布供应链风险预警中心，打造供应风险智能体，贯通风险“感知—研判—预警—处置”全流程，实现多源风险自动感知、影响智能关联、处置协同联动，全面提升风险识别、研判及应急响应效率；创新引领方面，发布“千帆”2.0跃升计划暨测试场成果，汇聚产业链上下游力量，培育百余款优秀产品，打造自主创新生态圈，培育高质量产品及部件，推动从通算到智算、通算并举的能力升级，助力构建算力产业新格局。
（六）网络强基论坛：发布自智网络白皮书并推出创新成果
中国移动举办网络强基论坛，围绕网络技术演进、网络自智运营和通信服务创新，展示最新实践，发布《中国移动自智网络白皮书（2026版）》，推出智能化通信服务创新成果。新一代通信网是国家“十五五”规划“六张网”工程的重要组成部分，也是支撑智能经济发展、加快建设网络强国的重要底座。面向网络通感算智一体化和空天地海一体化发展趋势，中国移动将以网络强基为牵引，一体推进网络建设发展、运营体系升级和通信服务焕新，加快构建适应智能经济发展的新一代通信网。一是做强通信网能力底座，以网络代际跃迁支撑智能时代全域连接需求，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络和融合网络四维演进；二是做优通信网运营体系，以AI驱动自智网络迈向更高阶，应对从单一设备、局部环节优化转向网络资源、业务需求和多域协同的全局性智能运营挑战；三是焕新通信服务，以新场景孕育新价值，以新连接开启新范式，推动通信服务从基础连接向智能交互、场景赋能和空天地海全域互联跃迁。
（七）算网数智全栈创新论坛：启动两大合作计划并发布算力网、智能网
本次论坛紧扣“算+智”两大领域全栈创新，升级算力网、创新智能网，丰富多元产品供给，正式启动中国移动MoMA开放计划、九天众擎AI+高价值场景联创计划。MoMA开放计划以生态开放为定位，通过MoMA三大能力开放、五大生态行动和多项互惠政策，构建Agent、Skill、模型与行业应用的创新生态，让算力流动、模型互通、价值共享。九天众擎AI+高价值场景联创计划宣布向生态合作伙伴全面开放九天安全可信大模型、MaaS和智能体平台、梧桐·模数共振平台等全栈能力，共同为行业客户提供数据治理、高质量数据集建设、行业大模型训练、模型推理优化、智能体构建的一体化智能服务，并以FDE一体化服务为交付模式，共促人工智能与重要行业需求深度融合，共建高价值AI+场景应用。论坛上，中国移动发布算力网、智能网，并针对九天红莓、梧桐·模数共振平台及MobileWork等核心产品进行推介，充分展现中国移动多元产品服务的丰富供给与落地成效。
作为中国移动规模最大、最具影响力的年度盛会之一，2026移动网络大会展现了中国移动以网络强基筑牢底座、智能共创激活应用、生态共荣汇聚合力推动智能经济发展的技术硬实力与生态凝聚力。面向未来，中国移动愿与全球合作伙伴同向前行、携手并进，共拓移动网络新价值，共创智能经济新形态。
2.3 中国移动发布算网数智全栈创新成果并启动两大合作计划
11月6日，在2026移动网络大会期间，中国移动举办算网数智全栈创新论坛。本次论坛紧扣“算+智”两大领域全栈创新，升级算力网、创新智能网，丰富多元产品供给，正式启动中国移动MoMA开放计划、九天众擎AI+高价值场景联创计划。中国移动副总经理张冬出席论坛并致辞。张冬表示，当前，人工智能正加快融入经济社会发展，加速从单点智能到迈向规模化应用。中国移动牢记使命担当，锚定世界一流科技服务企业愿景，全面实施“网络强基、全栈创新”战略，一体推进通信网、算力网、智能网布局，聚力推动通算智融合创新。面向未来，张冬提出四点建议，一是强化核心技术创新，筑牢智能经济底座。加大基础研究与关键技术攻关力度，聚焦大模型、算网协同、智能体互联等关键领域协同突破。二是深化场景融合应用，释放智能经济红利。以场景为牵引、以应用为导向，聚焦工业、政务、能源、医疗等重点领域打造标杆应用。三是共建开放协同生态，降低智能应用门槛。以开放姿态共建模型生态与数据要素市场，推动模型、数据、算法等要素开放共享。四是共守安全发展底线，夯实协同治理根基。坚持科技向善、安全可信，建立健全人工智能风险防控与治理体系。中国移动愿与各界携手，共筑算智融合数字底座，为网络强国、数字中国建设贡献力量。
论坛上，中国移动正式发布两大合作计划。MoMA开放计划以生态开放为定位，通过MoMA三大能力开放、五大生态行动和多项互惠政策，构建Agent、Skill、模型与行业应用的创新生态，让算力流动、模型互通、价值共享。中国移动将围绕Agent、终端、模型、技术、算力五大方向协同伙伴共建生态，配套推出营销资源共享、Token费用扶持、伙伴共赢分成三大激励政策。MoMA开放计划旨在打通AI生态上下游，降低大模型开发与落地门槛，打造安全可信、互利共生的AI产业生态。
九天众擎AI+高价值场景联创计划宣布向生态合作伙伴全面开放九天安全可信大模型、MaaS和智能体平台、梧桐·模数共振平台等全栈能力，共同为行业客户提供数据治理、高质量数据集建设、行业大模型训练、模型推理优化、智能体构建的一体化智能服务，并以FDE一体化服务为交付模式，共促人工智能与重要行业需求深度融合，共建高价值AI+场景应用。当前，中国移动已联合政府、央国企、技术服务提供商合作伙伴，打造了主粮作物种植辅助决策、火电设备运维、电力生产运行、稀土新材料研发、智能驾舱、钢铁行业工控、智能仓储调度、数据要素供给、数智文旅、传统文化传播等十大标杆场景。下一步，中国移动将持续深化与各界伙伴的协同创新，进一步加快九天安全可信大模型等全栈数智能力与产业优势资源的贯通和融合，打造更多可落地、可复制、可推广的行业标杆应用，为千行百业数智化创新发展注入新动能。
论坛上，中国移动发布算力网、智能网，并针对九天红莓、梧桐·模数共振平台及MobileWork等核心产品进行推介，充分展现中国移动多元产品服务的丰富供给与落地成效。从发布内容看，论坛既围绕算力网和智能网升级展开，也通过MoMA开放计划和九天众擎AI+高价值场景联创计划推动生态开放与场景落地，形成算网数智全栈创新的整体布局。中国移动表示，将以算网数智全栈创新，携手产业伙伴，共筑AI时代全社会智能跃迁的数智底座，加速智能要素普惠共享，共创智能经济新形态。
2.4 国产算力需求持续攀升，人工智能产业链加快迎来业绩兑现
随着人工智能算力需求持续扩张，AI产业链的发展正逐步体现为订单增长和经营业绩改善。2026年前三季度，多家A股上市公司在算力芯片、半导体设备、存储及智算基础设施等环节实现增长，市场关注点也从产业发展预期，转向订单能否交付、收入能否转化为利润。国产算力的性能、交付能力、软件生态和使用成本，成为客户选择产品的重要依据。
智算中心的运营情况反映出需求变化。优刻得董秘王昕宇介绍，今年以来，上海青浦智算中心利用率持续提升，乌兰察布智算中心机柜需求旺盛，公司面临的主要问题已经转向交付速度能否跟上客户需求。算力需求增长，也沿着产业链向设备、芯片及配套产品传导，为相关企业后续收入确认提供支撑。
在半导体设备领域，中微公司管理层表示，2026年新签订单体量和增速均达到历史新高，订单增速超过销售收入增速，全年在手订单充裕，并预计2027年订单保持强劲增长。截至9月29日，盛美上海在手订单总金额达到170.73亿元，同比增长88.20%。AI算力需求推动客户在先进逻辑、存储和先进封装领域持续扩产，设备企业的订单需求更加多元。
光模块和印制电路板环节同样感受到需求升温。中际旭创表示，2027年绝大部分订单已覆盖全年，已有至少一家重点客户对2028年给出明确且强劲的需求指引，其他客户的指引仍在收集中。景旺电子则表示，公司在手订单充足，AI算力领域高性能产品的订单能见度更高，部分通信和数据基础设施客户提前提供了较长时期的出货预期。
订单增长能否带来持续盈利，仍需通过实际经营检验。从三季报看，算力芯片企业的业绩兑现已经显现。海光信息前三季度实现营业收入149.55亿元、归母净利润28.47亿元，同比分别增长57.58%和45.12%。公司认为，人工智能产业快速发展、国产化进程由政策驱动转向市场驱动，带动国内高端芯片需求持续攀升，CPU和DCU业务快速增长。
寒武纪第三季度营业收入和利润均创单季历史新高，公司认为，旺盛的人工智能算力需求能够支撑业务稳步增长。澜起科技第三季度营业收入、互连类芯片销售收入及多项利润指标也创单季度新高。截至10月26日，公司预计在第四季度交付的互连类芯片在手订单金额为25亿元至27.9亿元，反映出相关产品需求的持续释放。
算力基础设施企业的经营表现也有所改善。优刻得前三季度毛利率同比提升3.57个百分点，经营现金流净额同比增长30.81%，归母净利润和扣非归母净利润均实现扭亏为盈，AI相关收入占比超过40%。据王昕宇介绍，公司AI相关收入占比逐季提升，智算行业出现多年来首次全行业价格上涨，相关产品普遍供不应求。
需求侧的变化进一步体现在应用使用和付费情况上。工业和信息化部数据显示，截至9月底，我国智能算力规模达到2592EFLOPS，同比增长146%。合合信息截至9月末的C端月活用户达到2.01亿，同比增长6.35%；过去12个月付费用户达到1076.18万，同比增长16.10%，快于用户规模增速。第三季度，其B端智能文字识别和商业大数据收入分别增长32.53%和22.21%。
合合信息相关负责人表示，客户需求正从尝鲜和项目合作，转向生产应用与长期使用，更倾向于标准化订阅、按调用量计费及平台能力嵌入。王昕宇认为，算力需求将从训练为主转向训练与推理并重，推理需求能否持续增长，与AI在各行业形成商业闭环密切相关。随着订单、交付、收入和利润逐层接受检验，资本开支回报、算力利用率及供需匹配仍需关注，产业发展的持续性将更多体现为实际经营成果。
2.5 神州数码发布Token工厂整体解决方案，国产算力基础设施与AI应用协同发展
11月5日，2026移动网络大会在广州开幕，神州数码围绕“成就每一座Token工厂”主题发布多项AI创新成果。公司旗下神州鲲泰推出面向算网电协同与Token运营的Token工厂整体解决方案，覆盖算力供给、算电协同及算网调度等环节。公司依托鲲鹏与昇腾双底座构建超节点算力基础设施，现场展示了基于鲲鹏950的KunTai R722 K3服务器、搭载昇腾950DT的KunTai A989 I5服务器及风冷超节点，以及KunTai PoD2000 A5液冷超节点等产品，进一步丰富国产算力基础设施产品矩阵。
国产算力设备在大型智算集群中的应用持续推进。神州鲲泰近期中标中国移动新一代人工智能超节点集中采购项目，相关项目采用KunTai PoD2000 A5液冷超节点，搭载共计2048张昇腾950DT加速卡。随着算力集群规模扩大，高密度计算设备对散热效率及运行稳定性提出更高要求。神州鲲泰联合木犀智能构建覆盖冷板式、浸没式等技术路线的液冷产品体系，具备器件、节点及系统三级验证能力，并联合开泰推出面向通信机房的BBU单相浸没式液冷方案，以满足不同算力场景的散热需求。
大模型推理需求增长推动异构算力调度技术发展。神州鲲泰联合趋境科技、木犀智能推出一体化算网解决方案，采用KunTai R624 K2训推一体异构服务器，兼容主流国产AI加速卡，通过Prefill与Decode任务解耦，将计算密集型与带宽敏感型任务分配至不同算力资源池，提高推理资源利用效率。网络侧采用木犀智能S8630-128OP-L交换机，交换容量达到102.4Tb/s，结合CPO技术实现高速光纤互联，满足大规模智算集群对网络带宽及传输时延的要求。
Token运营平台建设同步推进。神州鲲泰联合神州问学构建Token调度运营平台，形成由Token运营中心Commander决策层、神州问学及问学灵果MaaS执行层组成的三层架构，结合中国移动算力运营实践，探索Token资源的统一调度与精细化运营。公司自主研发的AI原生流程操作系统神州问学持续完善，问学灵果MaaS平台可提供模型统一接入、按需调度、成本管理及合规治理等服务，帮助企业降低模型部署及使用门槛，推动算力资源向标准化模型服务转化。
神州数码同时展示了多项AI行业应用成果，包括AI儿科医生一体机、AI运动教练及AI安防眼镜等产品，覆盖医疗、运动及智能安防等场景。公司通过整合底层算力、模型服务与行业应用，推动AI技术向实际业务流程渗透。随着企业级大模型应用需求逐步释放，Token生产效率、推理成本及运营能力的重要性持续提升，国产算力设备、异构调度及Token服务平台有望迎来更多应用机会。
3. 本周行情回顾
3.1 行业周涨跌及成交情况
本周市场表现分化，计算机位列第3位。本周沪深300指数上涨1.73%，申万计算机行业周涨幅6.85%，高于指数5.13个pct，在申万一级行业中排名第3位。
2026年初至今申万计算机行业涨跌幅在申万一级31个行业中排名第25名，跑输沪深300指数10.78个百分点。年初至今申万计算机行业累计下跌23.21%，在申万一级31个行业中排名第25位，沪深300下跌12.43%，低于沪深300指数10.78个百分点。
3.2 个股周涨跌、成交及换手情况
本周计算机板块表现出上涨趋势，整体交投相对活跃。321只个股中，285只个股上涨，12只个股下跌，24只个股持平。上涨股票数占比88.79%，下跌股票数占比3.74%。行业涨幅前五的公司分别为：银之杰、青云科技-U、华是科技、航天宏图、麦迪科技。跌幅前五的公司分别为：新北洋、德明利、声讯股份、多伦科技、力鼎光电。
从周成交额的角度来看，德明利、同花顺、银之杰、紫光股份、浪潮信息位列前五。从周换手率的角度来看，华是科技、丝路视觉、银之杰、海峡创新、维宏股份位列前五。
3.3 核心推荐标的行情跟踪
本周板块整体呈现普遍上涨的情况，我们的8只核心推荐标的7只上涨，1只下跌。其中涨幅最大的为恒生电子，涨幅为13.35%，涨幅最小的为中科创达，涨幅为2.65%。下跌的为深信服，跌幅为0.14%。
3.4 整体估值情况
从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2019年低点89.23倍升至105.7917倍，低于2019-2025年历史均值150.46倍，行业估值低于历史中枢水平。
4. 本周重要公告汇总
1、其他事件
【天迈科技】拟购上海芬能4,976.7441万股，重组拟重审
天迈科技拟发行股份并支付现金，购买上海芬能自动化技术股份有限公司4,976.7441万股，并向不超过35名特定对象募集配套资金。公司初步判断，交易预计构成重大资产重组和关联交易。由于尽调、审计和评估仍在进行，正式审计及评估报告尚未出具，各方尚未签署最终交易对价的补充协议，公司预计无法在首次董事会决议公告后6个月内发出股东会通知。公司拟继续推进交易，待重组报告书草案等文件编制完成后重新召开董事会，并以该次决议公告日作为发行股份购买资产的定价基准日。
【海量数据】更新定增注册稿，募资上限61,375.09万元
海量数据根据三季报更新定增募集说明书注册稿、发行保荐书等申请文件。本次发行此前已获证监会同意注册，拟向不超过35名特定投资者竞价发行A股，发行数量不超过发行前总股本的30%，募集资金总额上限为61,375.09万元。按未扣发行费用的计划口径，48,875.09万元拟用于新一代高性能混合事务分析数据库建设，12,500万元拟用于多模态时序数据库建设。最终发行价格及数量将结合竞价结果和实际认购情况确定。
【优博讯】收到业绩补偿及返还分红5,132.73万元
优博讯披露，截至11月5日，累计收到珠海佳博科技业绩承诺补偿相关现金及返还分红51,327,279.04元。根据终审判决，补偿义务人应支付现金补偿79,467,368.87元、返还分红983,261.57元，并协助注销8,581,127股。履行期限已于11月5日届满，尚有约2,912.34万元未清偿。公司将继续催收，对逾期未履行的义务依法申请强制执行，并推进补偿股份司法过户、注销及减资登记。对2026年度损益的具体影响以审计结果为准。
【博思软件】控股股东、董事长提议公司回购股份5000万至1亿元
博思软件于2026年11月5日收到控股股东、实控人、董事长陈航的提议函。鉴于公司股票收盘价低于最近一年最高收盘价的50%，基于对未来发展的信心及价值认可，陈航提议公司以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不高于前30个交易日均价的150%。回购股份将用于维护公司价值及股东权益（12个月后择机出售，未使用部分将注销），实施期限为董事会审议通过之日起3个月内。该提议尚需董事会审议，存在不确定性。
【宇瞳光学】2025年员工持股计划第一批股份出售完毕
宇瞳光学宣布，公司2025年员工持股计划第一批解锁股份（287,490股，占总股本0.06%）锁定期已于2026年10月27日届满。截至2026年11月5日，该批解锁股票已通过集中竞价交易出售287,400股，剩余90股零股受交易规则限制未能卖出，将计入第二批股票解锁后一并处置。后续管理委员会将依规进行税费缴纳和收益分配等工作，期间不存在利用内幕信息进行交易的情形。
【浩瀚深度】北京浩瀚深度信息技术股份有限公司关于不向下修正“浩瀚转债”转股价格的公告
截至2026年11月4日，公司股票已触发“浩瀚转债”转股价格向下修正条款，当前转股价格为24.20元/股。公司董事会综合考虑公司发展、资本市场环境及未来发展预期，决定本次不向下修正转股价格，并在2026年11月5日至2027年2月4日期间，即使再次触发下修条件，亦不提出下修方案。下一触发转股价格修正条款的期间将自2027年2月15日起重新计算。
【淳中科技】北京淳中科技股份有限公司关于控股股东、实际控制人股份解除质押的公告
北京淳中科技股份有限公司控股股东、实际控制人何仕达于2026年11月3日解除质押196万股，占其个人持股的4.27%、公司总股本的0.97%。本次解除质押后，何仕达所持公司4,588.88万股股份已全部解除质押，剩余质押股份数量为0股。公司表示，相关股份暂无后续质押计划。
【先进数通】关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况的公告先进数通发布回购股份相关股东情况公告
公司在 11 月 2 日召开董事会，审议通过以集中竞价方式回购股份的方案。按照监管要求，公告披露了回购决议前一交易日（10 月 30 日）登记在册的前十大股东、前十大无限售条件股东持股信息。前十大股东里，李铠、林鸿分别以 4.77%、4.54% 的持股比例位居第一、第二位，范丽明、罗云波紧随其后，名单还包含华宝中证金融科技主题 ETF；前十大无限售股东中范丽明排名首位，同时名单内出现公司 2026 年员工持股计划。本次持股统计合并普通账户与两融信用账户持股。
【金山办公】金山办公关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告
金山办公发布股份回购进展公告。本次回购方案于 2026 年 6 月 26 日获批，期限至 2027 年6月25日，计划动用2.5亿-5亿元自有资金，回购股份用于员工持股与股权激励，回购限价 352.11 元/股上海证券报。截至 10 月 31 日，公司已通过集中竞价累计回购 713,737 股，占总股本0.15%；成交价格区间为205.71元至231.88元，累计耗资1.55亿元（不含交易手续费），本次回购操作符合方案与监管要求。后续公司将择机继续实施回购，并持续披露进展，同时提醒投资者注意风险。
【中望软件】累计回购0.8%股份，耗资约7020万元
中望软件公告股份回购进展。公司曾于7月将回购资金总额上调至4000万至8000万元。截至2026年10月31日，公司已累计回购股份135.28万股，占总股本的0.80%，最高成交价58.75元/股，最低42.90元/股，支付资金总额约7017.96万元（不含交易费用）。其中部分股份已用于2024及2025年限制性股票激励计划归属，剩余约82.96万股存于回购专用账户。本次回购符合相关规定，公司将在期限内继续实施。
【品茗科技】回购股份比例达1%，耗资近5400万元
品茗科技公告称，截至2026年10月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份79.42万股，占公司总股本的1.01%，回购成交最高价为81.60元/股，最低价为54.95元/股，支付资金总额为5375.72万元（不含交易费用）。公司本次回购资金总额预计为6000万元至8000万元，回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划。本次回购进展符合相关法律法规及公司回购方案的规定。
【浩瀚深度】将于11月10日举行2026年三季度业绩说明会
浩瀚深度发布公告，为便于投资者了解公司经营业绩与战略，公司定于2026年11月10日10:00-11:00在“价值在线”举办2026年第三季度业绩说明会，会议以网络互动方式召开。届时公司总经理魏强、副总经理兼董秘及财务总监冯彦军、独立董事沈华玉将出席，与投资者进行交流。投资者可在11月10日前通过指定网址或微信小程序进行会前提问，公司将就普遍关注的问题在信息披露允许范围内进行回答。
5. 本周重要新闻汇总
1. 蚂蚁百灵大模型Ling 3.2 Flash 发布：三项基准超越 Claude Opus 5，前两周限时免费
蚂蚁百灵推出原生多模态模型Ling-3.2-flash，总参数量为5600亿，单次计算激活约250亿参数，上下文窗口为100万词元。模型支持文本、图片和视频输入，重点强化复杂视觉理解、多步骤智能体任务、三维场景理解与交互，以及医学影像和报告解读。蚂蚁公布的评测中，模型在 OmniDocBench1.5、ZEROBench（Sub）和 Vision2Web 上分别取得92.21、43.71和85.86分，均高于此次对照的 Claude Opus 5（max）。API 已在蚂蚁百灵平台上线，兼容 OpenAI 和 Anthropic 的接口协议，开放后前两周可免费体验。公开定价为每百万输入词元0.30美元、每百万输出词元0.90美元。
（来源：IT之家）
2. 申通快递和千问办公达成战略合作，推动物流服务智能化升级
申通快递与千问办公签署战略合作协议，计划将智能体从总部管理场景逐步推广到全国快递网点。千问办公提供智能体套件，申通提供快递网络的运营经验，双方将围绕快递核心流程开发可在不同网点复用的工具。签约前，申通已在安全管理、人力资源和行政运营中使用千问办公。在安全管理场景，智能体可回答员工常见问题，并按日推送预警。安全团队搭建的管理后台将事件监控、实时台账和趋势分析集中到同一界面，便于跟踪异常。后续推广将以网点管理和运营为重点，双方还计划面向电商商家探索智慧物流服务。现有落地案例集中在内部流程，全国网点的部署节奏和量化成效有待披露。
（来源：TechWeb）
3. 米哈游退出，交大系基金投资接手「零唯一思」
脑机接口公司零唯一思近日完成重组，获得交大菡源资产数百万元独家投资，资金将用于组建团队和研发脑电基础模型。米哈游已于10月底退出股东行列。公司由上海交通大学教授吕宝粮创办，此前主要探索用脑电和眼动信号辅助评估情绪状态，现计划将研发范围扩展到通用神经解码。其技术路线是先用未标注脑电数据进行自监督预训练，再用少量标注样本适配特定任务，以降低更换设备或应用时的重新训练成本。公司披露已积累超过10万小时脑电数据，团队曾用约2.5万小时数据研究多任务模型 NeuroLM，最大版本为17亿参数。公司计划通过 API、SDK 或私有化部署向合作伙伴提供解码能力，并在医疗、AI 交互及具身智能场景中验证。
（来源：36氪）
4. OpenAI 最强网安 AI 模型：GPT-6 Cyber 登场，性能提高 51%、发现火狐 Firefox 浏览器 81 个新漏洞
OpenAI 于美国当地时间11月5日发布网络安全专用模型 GPT-6 Cyber，用于发现软件漏洞、在授权环境中验证漏洞是否可被利用，以及协助编写补丁。OpenAI 公布的 ExploitGym 测试显示，新模型得分为48.5%，前代 GPT-5.6 Cyber 为32.1%，相对提升约51%。研究团队借助该模型在 Firefox 中发现81个此前未知的高危漏洞，并向 Mozilla 提交复现材料和候选补丁，Mozilla 已发布其中多项修复。OpenAI 在其风险评估框架下将该模型的网络安全风险列为 Critical，首批仅向获批的 Daybreak Red 客户开放，并配套监测、凭据保护及针对关键基础设施的高风险行为拦截。
（来源：IT之家）
5. 谷歌视频新模型双榜第一，力压Grok、Seedance，价格再砍三成
谷歌于美国当地时间11月5日正式上线视频生成和编辑模型 Gemini Omni 1.2 Flash，单段视频的生成和编辑上限由10秒增至15秒。720p 视频定价为每秒0.07美元，较1.1 Flash 下调30%。新模型加强了对参考素材的遵循，支持在同一片段上通过多轮指令调整产品、背景或光线，尽量保留未指定修改的细节。用户可先生成360p或720p草稿，再将选中的片段提升至1080p或4K。智东西援引大模型竞技场结果称，新版在文生视频和图生视频榜单均居首，视频编辑榜单排名第三。企业和开发者可通过谷歌云或 API 接入，新版本面向商品展示、虚拟试穿和广告素材等批量制作场景。
（来源：36氪）
6. 陈天桥最新演讲：AI下半场，竞争从“生成”转向“验证”，模型能力不在大，而在谁能证明自己正确
Apodex 创始人陈天桥在美国旧金山 AIAS 2026 峰会上披露，公司已组建约150人的科学家团队，峰值算力资源接近1万张 GPU，并搭建了覆盖数据管理、实验执行和结果评估的科研设施。公司正在训练可参与下一代模型训练的专用模型，同时将生成与验证分工的做法用于软件修复和药物研发。陈天桥介绍，在21项真实软件修复任务的内部试验中，引入只负责检查和反馈的评判模型后，执行模型的成功率由8%提高到56%。在首个湿实验室项目中，团队利用 AI 设计了超过20万条腺相关病毒衣壳候选序列，拟探索心脏和肌肉组织的靶向递送。候选序列的实际表现仍需实验验证。
（来源：钛媒体）
7. 灵光2.0上线一周托管超116万项事务，用户突破2000万
蚂蚁集团AI助手灵光公布数据：自10月27日灵光2.0上线一周内，用户已突破2000万，帮助用户管理超116万项事务，执行超360万次任务。灵光2.0推出“帮我管”功能，推动AI助理从“任务执行者”升级为“事务管理者”。依托跨会话记忆、长程任务调度、独立云主机，以及连接支付宝、钉钉等40项外部连接器，灵光可在授权后持续跟进任务并在关键节点主动提醒，实现跨平台事务管理。此次升级标志着个人AI助理正从问答工具向具备持续执行能力的智能体演进。
（来源：TechWeb）
8. 国产全栈可信，曙光云OneBox智能体协作平台破解政企智能体落地难题
曙光云在乌镇发布面向政企的私有化智能体协作平台OneBox。该平台主打安全与权限管理，着力解决政企“不敢用、不好管、难交付”的痛点。OneBox实现国产全栈自主可控，针对国产GPU优化使推理速度提升267%，支持精细化的模型路由与Token治理，以及沙箱内的“对话即开发”。交付上采用“标准平台+场景配置”模式。实际应用中，可将企业安全报表生成时间从两天缩短至分钟级，推动AI迈向组织级生产力。
（来源：TechWeb）
9. 月之暗面：Kimi Hosted Agents正式发布
月之暗面正式推出Kimi Hosted Agents（托管智能体）。该产品将支撑 Agent 运行的 Harness 转化为云端服务，企业和开发者无需自行搭建和维护底层运行框架，即可直接获得 7×24 小时的托管环境，并支持长程任务执行与多智能体高效协作。
（来源：36氪）
10. OpenAI挖角成功：Claude Code“产品一姐”Cat Wu无缝加盟
前Anthropic Claude Code产品负责人Cat Wu在离职仅一天后宣布加入OpenAI，担任核心产品负责人。她曾将Claude Code打造成年化收入25亿美元的明星产品。近期Claude Code团队已有数名核心成员流失，凸显AI巨头间的人才争夺战加剧。由于OpenAI的Codex在竞争中落后于Claude Code，此次挖角被视为其直接补强产品能力并展现竞争姿态。
（来源：TechWeb）
11. 苹果收紧员工AI使用预算：工程师日额度降低1/3
苹果正收紧内部员工使用AI的预算，部分工程师每日AI支出上限已从300美元降至200美元，并计划进一步下调至100美元甚至25美元，引发员工对裁员的担忧。这并非个例，微软、特斯拉、Meta等科技巨头近期也纷纷设置或削减内部AI开支，标志着AI已从早期的广泛试验阶段转入精细化成本核算阶段。
（来源：TechWeb）
12. 微软放弃扩大与Nscale的得州数据中心租赁协议，数百亿美元潜在合同落空
据知情人士透露，微软已决定放弃行使一项扩大与英国AI基础设施公司Nscale数据中心租赁协议的选择权。该协议位于美国得克萨斯州，若扩大规模将翻倍，潜在合同价值达数百亿美元。此举对正筹备以约350亿美元估值进行IPO的Nscale构成了新的打击，公司亟需为相关数据中心寻找其他客户，否则可能面临数十亿美元未来收入的损失。
（来源：36氪）
13. 腾讯混元Hy4正式发布！首次跻身最强开源模型行列
腾讯混元正式发布Hy4模型，相比Hy4 Preview显著扩大预训练及后训练规模，并首次引入视觉理解与电脑操作能力，在指令遵循、长文本理解、复杂任务执行及深度研究等方面实现全面升级。能力提升方面，Hy4强化视觉推理、复杂图表分析及工具调用能力，支持Blender、CAD等专业软件操作和跨应用长程任务，并针对前端开发、3D场景构建及金融分析等场景进行专项优化。金融领域，基于213位专家参与、涵盖579项真实任务的测试，Hy4综合表现位居开源模型第一。应用落地方面，Hy4已接入WorkBuddy、CodeBuddy、腾讯元宝、企业微信及ima等多款产品，进一步提升视觉创意、网页开发及文档协作体验。定价方面，Hy4在性能提升的同时维持API价格不变，每百万Tokens缓存命中输入、普通输入及输出价格分别为0.3元、6元和18元。
（来源：TechWeb）
14. 网易智企帝王蟹发布三项升级，推出智能工牌、知识引擎“万典”与Agent Team
11月4日，网易智企在2026世界互联网大会浙江分论坛发布企业级AI Agent平台“帝王蟹”三项升级，首发硬件产品智能工牌，并推出知识引擎“万典”与Agent Team两项新能力。其中，智能工牌将客户拜访、现场服务等线下业务信息接入AI系统；“万典”连接文档、邮件、工单、CRM及现场沟通等多源信息，并结合信息间的逻辑和时间关系，为Agent判断和执行提供依据；Agent Team则通过多个专业Agent分工、讨论和校验，协同推进跨角色、跨步骤的复杂任务。
（来源：36氪）
15. 华为、阿里、腾讯、小米、百度、火山引擎等20家单位共同起草发布《智能体发展自律公约》，抵制利用智能体实施算法压榨、黑灰产等行为
11月4日，世界互联网大会乌镇峰会正式发布《智能体发展自律公约》，由中国信通院联合华为、阿里、腾讯、小米、百度、火山引擎等20家单位共同起草，旨在推动AI智能体行业规范化发展。公约提出八项自律措施，重点涵盖智能体信任体系建设、互联互通、互操作能力提升、安全防护、治理机制完善、用户权益保护及技术普惠共享等领域。其中，强调通过规则内嵌、合规性测试等技术规范智能体行为，抵制算法压榨及黑灰产等违规应用。倡导推动基础技术开源开放、国际标准制定及跨行业协作，加快智能体在各行业的规模化应用。此次公约发布有望进一步完善AI智能体行业治理体系，推动智能体技术标准化、生态互联及产业健康发展。
（来源：IT之家）
16. 安森美将收购Ferric，上调2030年AI数据中心营收目标至超过30亿美元
11月4日，安森美（onsemi）宣布收购集成稳压器（IVR）技术公司Ferric，进一步强化AI数据中心及AI处理器供电领域布局。 此次收购将提升安森美在功率密度、能效及瞬态响应方面的竞争力，完善其从电网到芯片核心的电源产品组合。Ferric的IVR技术可将电源控制器、FET、电感器及电容器集成于单一封装，并将电源转换功能部署至更靠近处理器的位置。相比传统分立式稳压器，该技术可减少50%—70%的电路板面积，降低供电损耗，提高AI处理器的计算能效。Ferric拥有十余年技术积累及40余项专利，收购后有望借助安森美的制造能力和客户资源加速商业化。安森美将2030年AI数据中心营收目标上调5亿美元至超过30亿美元，并预计IVR业务此后将实现多年加速增长。此次收购有望进一步提升安森美在AI处理器供电领域的市场竞争力及单机价值量。
（来源：TechWeb）
17. Anthropic据报利用Claude模型辅助自研芯片设计
Anthropic已组建一支15人的芯片设计团队，并利用自家的Claude模型开展定制芯片的工程与设计工作。Anthropic在近期投资者会议上披露了相关进展。公司工程师发现，与英伟达、超威半导体（AMD）等大型芯片设计企业的传统工作流程估算相比，Claude能够缩短芯片设计所需时间。
（来源：TechWeb）
18. AMD董事长兼CEO苏姿丰：预计Helios机架级AI系统将在第四季度交付放量
AMD董事长兼CEO苏姿丰在2026年第三季度业绩电话会上表示，预计Helios机架级AI系统的部署将在第四季度显著增加。她在介绍交付进展时明确提到，随着产量提升，联想集团、HPE、戴尔、Supermicro等OEM及ODM合作伙伴将开始交付相关系统。据苏姿丰介绍，AMD已于第三季度开始批量交付MI455X GPU，Anthropic、Meta、微软、OpenAI和甲骨文等客户的首批Helios机柜已投入运行，承载其模型和工作负载。第四季度，随着合作伙伴启动系统交付，Helios部署规模预计进一步扩大。
（来源：36氪）
19. 曙光云发布AI智能体OneBox智能体协作平台
11月3日，在乌镇举行的2026年“互联网之光”博览会上，曙光云正式发布面向政企用户的OneBox智能体协作平台。作为首个政企可信桌面级AI智能体，该平台整合模型服务、内部知识与业务工具，支持知识检索、数据处理和应用构建等工作。围绕政企对数据安全、内部管理和业务效率的需求，OneBox将私有化部署、权限管理与可信执行融入产品设计，支持AI在授权范围内使用资料和工具、完成实际任务。
（来源：36氪）
20. 阿里巴巴蔡崇信：开源推动AI普及，千问开源模型全球累计下载超40亿次
11月3日上午，2026年世界互联网大会乌镇峰会开幕。阿里巴巴集团联合创始人、董事会主席蔡崇信在开幕式上发言，他表示，AI只有开源开放，才能普惠普及。中国开源模型综合性能好、推理效率高，模型下载量、衍生模型数等关键指标保持领先，是当前全球开源智能的引领者。阿里千问已经开源超过470款模型，全球累计下载量突破40亿次，衍生模型超过33万个，位列全球第一。
（来源：36氪）
21. 王兴兴：宇树未来将重点攻克机器人大脑技术，拟面向全球寻求合作
宇树科技创始人王兴兴在乌镇世界互联网大会受访表示，公司接下来重点攻关机器人大脑技术，将在全球寻求合作，发力物理 AI。今年 10 月其已公布三大布局：提升机器人量产能力、落地适配硬件的物理 AI 小模型、搭建超大规模算力集群。同时公司上市后首份财报显示，前三季度营收 18.17 亿元，同比增 55.71%，归母净利润 3.87 亿元，同比大涨 270.54%。
（来源：TechWeb）
22. Marvell以1150亿美元全股票收购Lumentum，缔造AI光互联史上最大并购
Marvell与Lumentum达成全股票收购协议，这笔交易企业价值约 1150 亿美元，属于全球科技史上大型并购之一。Lumentum股东每股可换4.5股 Marvell 股票，对价较其10月28日收盘价溢价23.9%；交易落地后Marvell股东持股约 67%，Lumentum 股东持股约 33%，Marvell CEO 继续掌舵新公司，Lumentum有三名董事进入董事会。交易已获双方董事会同意，预计2028年上半年完成，还需股东及监管审批。收购源于 AI 基础设施向光互联转型的行业趋势，Marvell擅长电芯片、网络与半导体设计，Lumentum拥有激光器、光器件、磷化铟制造能力，二者互补，目标打造芯片 + 光学的全栈互联方案，切入规模5500亿美元的目标市场，也是半导体厂商在AI算力上游光互联赛道的重要战略布局。
（来源：36氪）
23. Lumen与微软扩大合作，共同销售面向企业的AI就绪网络
Lumen Technologies与微软宣布扩大合作，双方将共同向企业客户销售网络服务，帮助企业连接分布于公有云、私有数据中心、办公场所及合作伙伴环境中的数据、应用和基础设施，以支持AI应用部署。根据合作计划，Lumen拟将其全套云网络及应用连接服务引入Azure，拓展客户通过微软云与AI生态获取相关服务的渠道。双方还将加强联合客户规划，并探索将更多Lumen服务引入Azure及微软Marketplace。现有服务Alkira已通过微软Marketplace提供。
（来源：36氪）
24. OpenAI与Cathedral Systems达成网络安全合作
OpenAI与Cathedral Systems达成合作，将共同识别系统漏洞、验证修复方案并加强安全防护。OpenAI重申了其承诺：在六个月内提供10亿美元补贴，用于支持一线网络安全防御人员获取并使用其AI技术。
（来源：36氪）
25. 美团龙猫发布LongCat-2.5 原生多模态 AI 模型：1.6T 参数，面向长程智能体任务
美团龙猫发布LongCat-2.5原生多模态模型，总参数量1.6万亿，每个token激活约480亿参数，重点强化视觉理解与长程智能体编程能力。模型在长序列训练中引入更多长程轨迹数据，结合大规模强化学习，面向复杂代码库开发、完整项目构建等工程任务；同时将真实Agent的失败轨迹转化为可复现、可验证的训练任务，补充能力短板。视觉输入被表示为多层级离散token，与文本采用统一形式处理，支持视觉编程、创意设计及3D任务。官方表示，底层优化覆盖国产算力上的长上下文训练、W4A4推理及训推数值一致性。网页体验与API入口已提供，报道时GitHub和HuggingFace资源仍待上线，不能将此次发布等同于已开放模型权重。
（来源：IT之家）
26. 阿里云发布AI投研工作台Qovest，给专业投资者配一个“AI研究员”
阿里云正式发布面向专业机构投资者的AI投研工作台Qovest，支持通过自然语言提出需求，自动查询数据、收集资料、分析并生成报告，还可按设定频率持续跟踪标的。产品采购权威金融数据库并部署在阿里云上，自研金融场景Agent工程框架，连接数据调用与分析输出；“投研空间”可归档研究成果、操盘笔记和待验证问题，使研究能够持续更新、追溯和对比。应用案例包括人形机器人产业链图谱、数据中心电力投资测算及黄金ETF动态跟踪，调整假设后可重新计算。目前官网面向个人用户开放邀测，注册后可获积分试用，后续订阅套餐为每月99元或199元，均包含相应使用额度。企业版计划近期推出，面向金融机构及企业投研团队提供协作与信息共享功能。
（来源：TechWeb）
27. 抢占数据中心，绍兴独角兽融了20亿
芯联动力宣布完成近20亿元人民币C轮融资，由中国移动链长基金领投，浪潮信息、元璟资本、中石化氢能基金、北方华创诺华资本、江丰电子等参与，投后估值超过20亿美元。公司专注碳化硅、氮化镓及模组封装，计划将汽车与新能源领域积累的功率器件能力延伸至AI数据中心供电。本轮股东扩展至通信、算力和电网等领域，部分合作已涉及芯片共研、送样验证与项目孵化。公司目前在AIDC领域已覆盖650V至3300V碳化硅产品，其中3300V SiC MOSFET已向核心客户送样验证，6.5kV及以上产品仍处于研发阶段。随着数据中心向800V高压直流和固态变压器架构演进，资金及产业合作将支持公司开发适配产品；股东入局和送样验证仍需进一步转化为量产交付及实际订单。
（来源：36氪）
28. Claude 发现 Linux 内核 11 年老漏洞，还能写利用代码：全程 53 分钟拿到 Root
Anthropic一款尚未发布的Claude模型在系统性安全测试中，发现Linux内核中潜伏约11年的高危漏洞，并生成可用的远程利用程序。TechWeb介绍，该漏洞编号为CVE-2026-98432，CVSS 3.1评分为9.8，属于网络可达、无需特权和用户交互的严重缺陷，可导致远程Root权限执行；模型完成两阶段利用验证合计耗时约53分钟。问题代码于2015年引入，随Linux 4.4发布，上游已于10月15日完成修复。截至报道时，Debian、SLES和Oracle Linux已发布修复内核，部分Ubuntu版本的修复仍在开发中。Anthropic表示不会公开利用代码。该案例显示，AI安全研究已从识别代码问题推进至系统级漏洞发现与利用验证，防御方对漏洞确认、补丁适配和部署响应的要求随之提高。
（来源：TechWeb）
29. Anthropic拟在美国IPO中向日本投资者筹集至多35亿美元
Anthropic计划在美国IPO中面向日本投资者筹集至多35亿美元，跨境发行安排进入文件披露阶段。钛媒体披露，瑞穗证券将负责此次发行在日本部分的事务，高盛、三菱日联摩根士丹利证券等机构参与处理投资者订单。同日路透社核验的文件显示，日本发行上限为5529亿日元，新股募集资金拟用于营运资金、运营费用及资本开支；文件未披露整体IPO规模或估值。因此，35亿美元对应日本发行部分的上限，不能视为整笔IPO融资额或已经完成的募集资金。从行业观察看，此次安排为头部模型公司拓展国际资本来源提供了具体案例，后续应关注最终发行定价、日本配售规模和实际募资结果，以及新增资金对模型研发、算力投入与商业化扩张的支持。
（来源：钛媒体）
30. 阿联酋与OpenAI签署协议，涵盖能源领域
阿布扎比国家石油公司ADNOC、G42与OpenAI签署协议，将前沿AI技术引入能源业务。阿布扎比官方披露，G42通过旗下Inception42参与，合作拟把AI能力融入运营、投资与商业决策，并使用阿联酋境内推理基础设施运行GPT模型。官方将ADNOC称为能源领域首家部署OpenAI前沿技术的公司。同场签署的合作还覆盖政府与投资领域：政府试点把部分政策法规转化为机器可读形式，辅助合规评估，最终决策和责任仍由官员承担；穆巴达拉等机构将探索AI投资分析与风险评估，另有为期五年的政企及教育应用合作。此次协议体现AI向行业流程部署推进，但未披露合同金额、能源项目具体上线时间或量化收益。
（来源：36氪）
6. 历史报告回顾
一、 云计算（SaaS）类：
1、云计算龙头深度：《用友网络：中国企业级SaaS脊梁》
2、云计算龙头深度：《深信服：IT新龙头的三阶成长之路》
3、云计算龙头深度：《深信服：从超融合到私有云》
4、云计算行业深度：《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络：产业-财务-估值》
5、云计算行业深度：《海外篇：海外SaaS启示录》
6、云计算行业深度：《港股篇：挖掘最具成长性的港股SaaS标的》
7、云计算动态跟踪之一：《华为关闭私有云和Gauss DB意欲何为？》
8、云计算动态跟踪之二：《阿里云引领IaaS繁荣，SaaS龙头花落谁家？》
9、云计算动态跟踪之三：《超越Oracle，Salesforce宣告SaaS模式的胜利！》
10、云计算动态跟踪之四：《非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位》
二、 金融科技类：
1、证券IT 2B龙头深度：《恒生电子：强者恒强，金融IT龙头步入创新纪元》
2、证券IT 2C龙头深度：《同花顺：进击-成长的流量BETA》
3、银行IT 龙头深度：《宇信科技：拐点+弹性，数字货币新星闪耀》
4、银行IT 行业深度：《分布式，新周期》
5、万亿蚂蚁与产业链深度研究之一：《蚂蚁集团：成长-边界-生态》
6、金融科技动态跟踪之一：《创业板改革细则落地，全面催化金融IT需求》
7、金融科技动态跟踪之二：《蚂蚁金服上市开启Fintech新时代》
8、金融科技动态跟踪之三：《开放三方平台，金融科技创新有望迎来第二春》
三、 数字货币类：
1、数字货币行业深度_总篇：《基于纸币替代的空间与框架》
2、数字货币行业深度_生态篇：《大变革，数字货币生态蓝图》
3、数字货币动态跟踪之一：《官方首次明确内测试点，数字货币稳步推进》
4、数字货币动态跟踪之二：《合作滴滴拉开C端场景大幕》
5、数字货币动态跟踪之三：《BTC大涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进》
6、数字货币动态跟踪之四：《启动大规模测试，《深圳行动方案》加速场景探索》
7、数字货币动态跟踪之五：《建行数字货币钱包短暂上线，测试规模再扩大》
8、数字货币动态跟踪之六：《深圳先行，数字货币红包试点验证G端场景》
四、 工业软件类：
1、工业软件龙头深度：《能科股份：智能制造隐形冠军，行业know-how铸就长期壁垒》
2、工业软件龙头深度：《中望软件：进军中国工业软件的“无人区”》
3、工业软件行业深度：《总篇：工业软件，中国制造崛起的关键》
4、工业软件动态跟踪之一：《三年行动计划出台，工业互联网大风再起》
5、工业软件动态跟踪之二：《工业软件为“基”，实现数字化转型》
五、 其他类别：
1、办公软件龙头深度：《福昕软件：PDF的中国名片，力争全球领先》
2、协作办公领军企业：《致远互联：价值未被挖掘的企业SaaS入口》
3、产业信息化龙头深度：《朗新科技：做宽B端做大C端，稀缺的产业互联网平台企业》
4、物联网领先企业：《达实智能：2021E 18xPE的物联网方案建设服务商，订单高景气》
5、信创行业深度：《总篇：信创，重塑中国IT产业基础的中坚力量》
7. 风险提示
国产算力仍面临核心技术突破、软硬件生态适配及跨区域调度等挑战，高额基建投入下资源利用效率与应用需求释放存在不确定性，规模化落地与业绩兑现或不及预期。
相关报告
1、【建议看最近的往期相关报告更新】深信服 | 点评报告：晋级成为国内超融合两强之一！（2020/12/10）
2、深信服 | 点评报告：现金流、预收增长强劲，全年高增长可期（2020/10/27）
3、深信服 | 跟踪报告：两点未被市场充分认知，加配好时机（2020/10/14）
4、深信服 | 点评报告：Q2季度净利润转正，全年业绩有望逐季改善（2020/8/24）
5、深信服 | 深度报告：比肩国际：从超融合到私有云（2020/7/28）
6、行业深度报告｜云计算深度系列（1）：飞云之上，纵观SaaS产业主脉络（70页）：产业-财务-估值（2020/6/18）
7、行业深度报告｜云计算深度系列（2）：海外SaaS启示录（2021/1/25）
8、行业跟踪报告｜云计算行业：华为关闭私有云和Gauss DB意欲何为？（2020/5/14）
9、行业跟踪报告｜云计算行业：阿里云引领IaaS繁荣，SaaS龙头花落谁家？（2020/5/24）
10、行业跟踪报告｜云计算行业：超越Oracle,Salesforce宣告SaaS模式的胜利！（2020/7/17)
11、行业跟踪报告｜云计算行业：非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位（2020/9/10）
12、行业跟踪报告｜云计算行业：SaaS产业调研简报，云计算三大前沿技术（2020/12/28）
相关声明
? 分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
? 评级说明
? 华西证券免责声明
华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。
本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。
在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。
本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
团队成员
注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
分析师：刘泽晶
分析师执业编号：S1120520020002
证券研究报告：《周观点：国产算力深化协作，推动产业提质增效》
报告发布日期：2026年11月08日
重要提示：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。
法律声明：
本订阅号为华西证券计算机团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
评论 (0)