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今日概览
长江宏观 | 就业仍稳健，加息看通胀——10月美国非农就业数据点评 |
长江化工 | 基础化工2026年三季报综述：行业分化延续，中长期修复可期 |
长江农业 | 禽养殖2026Q3业绩综述：行业业绩高增，黄羽鸡景气有望延续 |
长江通信 | 物理AI大时代，从模组迈向完整AI解决方案 |
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今日重点推荐
2026.11.09
宏观 | 宋筱筱
就业仍稳健，加息看通胀——10月美国非农就业数据点评
2026年10月，美国新增非农明显高于预期，前值同步上修，私人服务业成为主要支撑。失业率保持稳定，劳动力供给回流被就业增长较为充分地吸收，表明就业市场仍稳健。薪资增速虽超预期，但加速主要来自商品生产部门，服务业工资增长仍稳定，暂未显示工资端对服务通胀的推动明显增强。往前看，美联储政策焦点仍在通胀：若核心通胀持续偏强、压力进一步扩散，12月加息必要性将增强；若通胀趋缓，或美伊局势缓和带动能源通胀降温，美联储仍可继续观察。
风险提示：美国通胀预期存在“脱锚”风险。
摘自：《就业仍稳健，加息看通胀——10月美国非农就业数据点评》
对外发布时间：2026/11/07
本报告分析师：宋筱筱
SAC编号：S0490520080011
化工 | 马太
基础化工2026年三季报综述：行业分化延续，中长期修复可期
2026Q1-Q3，化工行业实现营业收入为22366.8亿元，同比增长11.8%；归属净利润为1497.8亿元，同比增长23.3%。2026Q3，化工行业实现营业收入7588.0亿元，同比增长11.2%；归属净利润达405.9亿元，同比增长0.7%，环比下降35.6%。上半年地缘冲突及原料价格上涨带来产业链库存收益，三季度下游转向去库存，终端采购偏谨慎。供给方面，国内化工行业资本开支放缓，期待中长期供需格局改善，化工品景气有望逐步向上。
风险提示：1. 需求不及预期；2. 项目进度不及预期；3. 安全环保生产风险；4. 竞争加剧风险。
摘自：《基础化工2026年三季报综述：行业分化延续，中长期修复可期》
对外发布时间：2026/11/06
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：马太
SAC编号：S0490516100002
农业 | 顾熀乾
禽养殖2026Q3业绩综述：行业业绩高增，黄羽鸡景气有望延续
2026年前三季度禽养殖板块营收稳健增长，主要上市公司营收618.4亿元，同比增长10.8%；扣非归母净利润15.81亿元，同比增长98.4%，盈利高增主要受下游产品价格改善及去年同期低基数驱动。分环节看，白羽鸡种苗与黄羽鸡景气度较优：白羽鸡父母代鸡苗价格维持高位；随着海外引种恢复、祖代产能处于高位，2027年白羽鸡供给或偏宽松；黄羽鸡受父母代存栏低位支撑，价格及相关企业业绩明显改善，低补栏或支撑2027年上半年行业景气延续。
风险提示：1. 鸡肉价格波动风险；2. 饲料原材料价格波动风险；3. 禽流感疫病风险；4. 消费需求不及预期风险。
摘自：《禽养殖2026Q3业绩综述：行业业绩高增，黄羽鸡景气有望延续》
对外发布时间：2026/11/06
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：顾熀乾
SAC编号：S0490519060003
通信 | 黄天佑
物理AI大时代，从模组迈向完整AI解决方案
物联网模组公司的商业模式正从售卖单一模组产品向提供完整 AI解决方案转型。下游应用分散、需求错峰，库存调整及制式迭代带来阶段性波动，客户与业务结构差异进一步影响各公司的增长表现。物理AI与终端智能化同时带来新增设备配套和存量升级需求，企业通过增加计算硬件、软件适配及系统集成，扩大单机供货。
风险提示：1. 下游需求及客户项目不及预期；2. 原材料涨价与产品降价风险；3. 物理AI商业化不及预期；4. 并购整合与新业务拓展风险。
摘自：《物理AI大时代，从模组迈向完整AI解决方案》
对外发布时间：2026/11/06
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：黄天佑
SAC编号：S0490522050005
电话会议
近期回放
1
行业：汽车 时间：2026.11.08
主题：汽车指楠之全球视野看电车第18期：乘用车出海跟踪
2
行业：能源与材料 时间：2026.11.08
主题：周道2026：当前时点如何看待周期板块
3
行业：策略 时间：2026.11.08
主题：清策股谈83期 - 美股大跌，如何应对？
4
行业：科技 时间：2026.11.08
主题：下注未来 - 当前时点如何看待科技股
5
行业：交运 时间：2026.11.08
主题：航空周日谈第87期：如何看待油价冲击下的困境反转机遇
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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