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【宏观与策略】
宏观快评:10月非农数据点评-就业难唱独角戏
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宏观周报:宏观经济周报-“供强需弱”分化加深
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固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20261102-20261106）
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固定收益周报:公募REITs周报（第90期）-全国首单煤电公募REITs上市
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策略周报:策略周报-稳定股市增量政策加速落地——每周海内外重要政策跟踪
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策略周报:策略周报-长线外资流入港股规模创年内新高——11月第1周全球外资周观察
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策略周报:策略周报-反弹的持续性和关注点
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海外市场专题:美股市场速览-资金大举流出硬件半导体
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海外市场专题:港股市场速览-互联网带动大盘显著修复，石油煤炭回落
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【行业与公司】
非银行业专题:保险业2026年三季报综述-投资有承压，承保显韧性
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电新行业专题:储能行业专题：国内大储量价齐升，户储新兴市场接力
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电新行业专题:海上风电行业专题-深远海放量，海缆与导管架打开价值空间
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电新行业投资策略:电力设备新能源2026年11月投资策略-风电储能招标保持高增，电网投资增速加快
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东航物流(601156.SH) 财报点评:东航物流（601156.SH）-三季度归母净利同比正增长，期待四季度旺季运价表现
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中远海能(600026.SH) 财报点评:中远海能（600026.SH）-三季度利润环比提升，四季度业绩弹性可期
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中远海控(601919.SH) 财报点评:中远海控（601919.SH）-三季度归母净利同比高增长，重视红利属性
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金龙鱼(300999.SZ) 财报点评:金龙鱼（300999.SZ）-2026年三季报点评：归母净利同比承压，大健康与央厨业务积极推进
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成都先导(688222.SH) 财报点评:成都先导（688222.SH）-核心业务稳步增长，新技术业务商业化加速
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丽珠集团(000513.SZ) 财报点评:丽珠集团（000513.SZ）-莱康奇塔单抗商业化推广顺利，公司海外市场布局加速
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泽璟制药-U(688266.SH) 财报点评:泽璟制药-U（688266.SH）-商业化销售加速推进，ZG006国内外临床进展顺利
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诺诚健华(688428.SH) 财报点评:诺诚健华（688428.SH）-产品商业化持续推进，多个核心资产进入注册临床
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影石创新(688775.SH) 财报点评:影石创新（688775.SH）-2026年三季报点评：收入延续高增，原材料成本上涨及竞争拖累业绩
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德昌股份(605555.SH) 财报点评:德昌股份（605555.SH）-2026年三季报点评：收入稳增，利润率受原材料与汇兑影响承压
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同星科技(301252.SZ) 财报点评:同星科技（301252.SZ）-2026年三季报点评：Q3收入增长提速，利润同比高增
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【金融工程】
金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第267期）
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金融工程周报:主动量化策略周报-沪深300周线止住12连跌，券商金股增强组合本周超额1.77%
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金融工程周报:港股投资周报-科技龙头反弹，港股通近一个月累计净流出377亿
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金融工程周报:多因子选股周报-反转因子表现出色，中证A500增强组合本周超额0.73%
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金融工程周报:ETF周报-上周科创板ETF领涨，沪深300ETF净申购686亿元
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金融工程日报:金融工程日报-沪指冲高回落，光伏、互联网涨幅居前
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金融工程日报:金融工程日报-沪指低开震荡整理，银行逆市上涨、光模块概念承压显著
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宏观与策略
宏观快评:10月非农数据点评-就业难唱独角戏
美东时间11月6日，美国劳工部统计局（BLS）发布10月非农就业报告。新增非农就业16.5万人，显著高于市场预期的6.5万人；失业率下行至4.1%，低于市场预期的4.2%。
证券分析师：田地（S0980524090003）；
邵兴宇（S0980523070001）；
董德志（S0980513100001）
宏观周报:宏观经济周报-“供强需弱”分化加深
生产端景气普遍回升，修复范围有所扩大。地产、基建、机电、纺服和包装材料相关领域生产景气均有改善，供给端呈现较广泛的边际回暖。但生产回升尚未充分转化为终端需求，持续性仍待订单和销售验证。
消费需求仍在磨底，出行边际改善但商品、服务消费均显乏力。市内出行有所回升，线上物流表现好于季节性；汽车销量同比降幅再度扩大，年内累计降幅走阔，大宗消费修复动能偏弱。电影票房环比、同比均下降，观影市场仍偏冷，优质内容供给不足继续制约服务消费。
房地产成交环比回落，市场修复基础仍不牢固。新房和二手房成交均有所下降，但二手房同比仍保持增长，库存继续回落。土地成交规模收缩，房价及二手房挂牌量价指标整体偏弱，销售改善向价格企稳的传导仍需观察。
外贸发运有所分化，航运风险溢价上升。港口货物吞吐量明显回升，但集装箱吞吐量继续回落；出口集装箱综合运价连续两周上涨，修复强于即期市场。航线运力分化加剧，霍尔木兹周边摩擦升温，能源运输、保险及班期不确定性仍可能推高贸易成本。
财政端强化“六张网”资金和要素保障，货币端维持低利率、平稳流动性。发改委部署完善项目库、加快配套政策和资金土地保障，后续重点在于项目开工及实物工作量形成。货币方面，央行回笼跨月后的冗余流动性，资金价格仍围绕隔夜政策利率低位运行。
风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。
证券分析师：王奕群（S0980525110002）；
田地（S0980524090003）；
董德志（S0980513100001）
固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20261102-20261106）
我们定期梳理从公开渠道可获得的最新的可交换私募债（私募EB）项目情况，对私募可交换债项目做基本要素跟踪，私募发行条款发行过程可能有更改，请以最终募集说明书为准，发行进度请与相关主承销商咨询。
本周新增项目信息：（部分项目因合规原因未予列示）
1.江苏省国信集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目通过，拟发行规模为15亿元，正股为江苏国信（002608.SZ），主承销商为华泰联合证券，交易所更新日期为2026年11月5日；
2.甘肃奇正实业集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目已受理，拟发行规模为8亿元，正股为奇正藏药（002287.SZ），主承销商为申万宏源证券，交易所更新日期为2026年11月3日；
3.楚昌投资集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目终止，拟发行规模为15亿元，正股为九州通（600998.SH），主承销商为申港证券，交易所更新日期为2026年11月6日；
风险提示
项目获批进度不及预期，经济增速下滑
证券分析师：吴越（S0980525080001）；
赵婧（S0980513080004）
固定收益周报:公募REITs周报（第90期）-全国首单煤电公募REITs上市
主要结论：本周中证REITs指数跌幅较上周收窄，数据中心、水利及保障房板块涨幅居前，商业不动产和产业园板块调整较多。从项目属性来看，特许经营权类REITs小幅上涨，产权类REITs整体仍偏弱。本周中证REITs指数跌0.14%，版块涨跌不一。从主要指数周涨跌幅对比来看，中证转债>沪深300>中证全债>中证REITs。截至2026年11月6日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值高106BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为410BP。
中证REITs指数周涨跌幅为-0.14%，年初至今涨跌幅为-11.1%。截至2026年11月6日，中证REITs（收盘）指数收盘价为692.44点，整周（2026/11/02-2026/11/06）涨跌幅为-0.14%，表现不及中证转债（2.45%）、沪深300指数（1.73%），中证全债（0.28%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证全债（+4.0%）>中证转债（-7.7%）>中证REITs（-11.1%）>沪深300（-12.4%）。近一年中证REITs指数回报率为-14.6%，波动率为8.4%，回报率低于中证转债指数、沪深300指数和中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在11月6日为2424亿元，较上周增加49亿元；全周日均换手率为0.36%，较前一周减少0.05个百分点。
板块涨跌不一，数据中心、水利板块涨幅领先。从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-0.8%、+0.1%。从不同项目类型REITs来看，板块涨跌不一。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为中金杭州安居宁巢REIT（+2.46%）、中金重庆两江产业园REIT（+2.44%）、华夏北京保障房REIT（+2.37%）。
水利设施REITs及新型基础设施REITs交易活跃度最高。从不同项目类型来看，水利设施REITs及新型基础设施REITs区间日换手率最高，区间日均换手率均为0.6%；交通基础设施REITs本周成交额占比最高，成交额占REITs总成交额17.0%。从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为长城华能燃煤发电REIT（280.54万元）、华夏华润消费REIT（270.61万元）、南方顺丰物流REIT（250.93万元）。
全国首单煤电公募REITs上市。11月6日，长城华能燃煤发电REIT（508081）于上交所上市，基金底层资产为华能青岛项目，位于山东省青岛市黄岛区，主要包括2×350MW热电联产机组及附属设施，并配套2台75t/h循环流化床供热锅炉。2024年7月，国家发改委正式将清洁高效燃煤发电纳入基础设施REITs项目申报推荐范围，从制度层面明确了煤电资产发行公募 REITs 的合规路径，彻底打通了煤电资产证券化的政策通道。长城华能燃煤发电REIT上市，标志着煤电资产从政策纳入走向二级市场落地，正式成为公募REITs市场的可交易品种。
风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。
证券分析师：戴丹苗（S0980520040003）；
赵婧（S0980513080004）
策略周报:策略周报-稳定股市增量政策加速落地——每周海内外重要政策跟踪
国内宏观：11月5日，国务院公开金融工作报告，部署完善资本市场稳市机制和拓宽中长期资金入市，支持中央汇金发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道及入市方式；同日，国务院国资委部署地方深化国资国企改革，提升战新布局质效并稳妥开展并购重组，拟分片区推动地方国资国企改革并加强对地市指导监督。
产业政策：10月30日，金融监管总局发布《资产管理信托管理办法》，要求加强集中度、关联交易、期限匹配和杠杆风险管理；同日，国家发改委印发关于加强消费基础设施建设促进消费投资良性互动的指导意见。11月2日，中国人民银行等三部门召开支持资本市场两项工具座谈会，提出增加证券、基金、保险公司互换便利参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押及操作模式；同日，证监会提出优化护盘式回购、加快主动ETF建仓和研究两融逆周期调节。11月3日，中国人民银行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%，并开展1000亿元证券、基金、保险公司互换便利操作；同日，国家数据局谋划新一轮“数据要素×”三年行动和全国一体化数据市场顶层文件，推动数据产权登记凭证用于交易、资产入表和司法裁判，研究公共数据开发利用责任制及授权运营收益分配机制。11月4日，国家发改委印发《实施全面节约战略行动方案》，提出到2030年单位GDP能耗、用水量、建设用地使用面积较2025年分别降低约10%、10%和15%。11月5日，国家能源局综合司公示93个“人工智能+”能源试点项目。
地方政策：11月3日，湖南省人民政府印发关于加快推进“六张网”建设的若干举措；同日，河北省支持人工智能OPC创新发展若干措施（试行）；此外，广东省发改委印发扩大消费实施方案，部署扩大服务消费、升级商品消费、做强批发零售和丰富消费新业态等37项措施。11月4日，贵州省新增省级财政资金支持汽车购新、商超、餐饮、住宿和票根经济消费，将5A级景区门票及赛事、演艺等纳入票根消费券；同日，四川省印发四川省新型储能项目建设三年行动方案（2026—2028年），新增新型储能规模超过1300万千瓦、2600万千瓦时，分电源侧、电网侧和多场景应用布局。
海外政策：10月30日，日本央行决定自2027年1月加快出售所持ETF。11月1日，欧盟与加拿大完成数字贸易协定谈判，拟在既有全面经济贸易协定基础上建立数字商品与服务贸易规则；同日，欧佩克+七国决定12月继续维持现有产量配额。11月2日，王毅在北京会见伊朗最高国家安全委员会副秘书巴盖里，并同沙特国务大臣、国家安全顾问艾班会谈。11月3日，特朗普确认美军打击格什姆岛，卡塔尔称美伊正在审议斡旋建议，美国和伊朗正研究卡方提出的想法与建议，调解方继续弥合分歧。11月4日，美国民主党在中期选举中重获国会两院控制权，并在州长选举中取得了超出预期的胜利；同日，美国财政部公布1250亿美元季度再融资安排及债券回购计划。此外，亚太经合组织第37届外交和贸易双部长会议举行，推进数智经贸规则讨论和政策协调，探索基于信任的数智经济伙伴关系。11月5日，英国央行加息25个基点至4%。
风险提示：政策和资本市场存在不确定性。
证券分析师：吴信坤（S0980525120001）；
杨锦（S0980526020001）；
刘颖（S0980526040001）
策略周报:策略周报-长线外资流入港股规模创年内新高——11月第1周全球外资周观察
核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流入，其中灵活型外资可能大幅净流入。②港股：稳定型外资流入225亿港元，灵活型外资流入3亿港元，港股通流入93亿港元。③亚太市场：外资最近一周流入日本，流出韩国，10月流出印度。④美欧市场：9月资金流入欧洲，流入美国。
A股：最近一周北向资金可能小幅净流入。最近一周（2026/11/2-2026/11/6，下同）交易日期间北向资金估算净流入86亿元，前一周（2026/10/26-2026/10/30，下同）估算净流出100亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流入53亿元，前一周估算净流出56亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，其中中际旭创（本周陆股通双向成交总金额为238亿元，占个股当周交易金额比重的9%，下同）、宁德时代（210亿元、14%）、新易盛（180亿元、10%）成交较为活跃。
港股：长线外资流入港股规模创年内新高。根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周（2026/10/28-2026/11/3）各类资金合计流入港股市场265亿港元，其中稳定型外资流入225亿港元，灵活型外资流入3亿港元，港股通流入93亿港元，中国香港或大陆本地资金流出44亿港元。行业层面，最近一周外资流入医药生物、硬件设备、软件服务等较多，港股通流入ETF、电气设备、电信服务等较多。
亚太市场：外资最近一周流入日本，流出韩国，10月流出印度。日本股市方面，截至10/26最新一周，海外投资者当周净流入日本股市2063亿日元，前一周流入304亿日元，2023年以来累计净流入21.0万亿日元。韩国股市方面，截至11/5，海外投资者当周净流出韩国股市94950亿韩元，前一周流入850亿韩元，2023年以来累计净流出206.6万亿韩元。印度股市方面，10月海外机构投资者流出印度股市36.0亿美元，前一月为流出37.5亿美元，2023年以来累计净流出294亿美元。
美欧市场：9月资金流入欧洲，流入美国。在美欧市场中我们主要跟踪美国市场和欧洲市场。美国股市方面，9月全球共同基金资金净流入美国权益市场274亿美元，前一月流入264亿美元，2020年以来累计净流入11713亿美元。欧洲股市方面，9月全球共同基金资金净流入英、德、法权益市场分别为26.3亿美元、12.3亿美元、22.1亿美元，前一月分别为0.3亿美元、17.4亿美元、24.6亿美元。
风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和失效风险。
证券分析师：吴信坤（S0980525120001）；
余培仪（S0980526010001）；
陆嘉瑞（S0980526070002）
策略周报:策略周报-反弹的持续性和关注点
核心结论：①本周A股反弹源自监管层对资本市场持续释放暖意，外部不确定性阶段性落地。②前期A股调整已较为充分，市场正向预期逐步确立，反弹仍有望延续，但也需关注AI叙事及地缘等扰动。③历史反弹行情中存在新催化、估值筹码消化充分的领域弹性更大，当前关注自主科技、红利等。
监管层对资本市场持续释放暖意，外部不确定性阶段性落地，推动A股反弹。监管层多措并举稳定资本市场信心，稳市力量逐渐入场发挥作用。政策层面，本周五国常会提出完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性。资金层面，10月以来宽基ETF明显放量净流入，叠加主动ETF开启建仓，推动了市场流动性和投资者信心的逐步修复。其次，海外美国中期选举不确定性落地，地缘局势缓和预期升温，推动市场风偏回升。第三，机构科技筹码或已接近实质性出清，筹码压力对市场压制作用明显缓解。
市场正向预期正逐步确立，市场反弹仍有望延续。经历了今年二季度末以来的调整，A股市场调整和情绪降温幅度已经较为显著，反弹的前置条件已逐渐具备。当前A股在稳市力度加码下微观资金面明显改善，科技筹码拥挤得到实质性缓解，外部环境出现积极的边际变化；同时，10月以来稳增长政策已逐渐加力，预计12月重要会议宏观政策基调或延续积极，有望推动宏微观基本面修复，接下来A股反弹有望延续。不过由于本轮反弹还处于初期阶段，部分海外因素或对反弹产生扰动，未来海外AI风险和中东局势变化两大因素还需要密切关注。
反弹行情中有新催化、估值消化充分的领域弹性更大。本周A股反弹AI应用、电新、农业等方向领涨。一方面，前期调整消化了部分成长板块的估值和持仓压力，稳市工具落地后，风险偏好回升带动资金回流。另一方面，产业层面的积极变化也是重要催化。从历史来看，估值筹码消化充分，且存在政策或产业层面催化的行业弹性相对更大，例如22/04-22/07 A股反弹期间的电力设备、汽车、有色金属；以及22/10-22/12在防疫政策优化以及地产获融资支持等因素催化，A股明显反弹，其中估值处于低位，最受益于政策的食品饮料、地产、商贸零售涨幅居前。
结构上，关注自主科技、红利等领域。当前A股当前反弹的行业结构或将延续，并且还可关注以下领域：关注点1：科技自主。在国内技术进步+政策支持自主可控催化下，科技叙事逐步从出口科技转向内需科技，关注存储、算力、半导体设备材料领域的国产替代机会。关注点2：消费周期相关红利。目前红利资产仍具备一定中长期吸引力，且从筹码角度看，各类资金对红利的配置仍处在低位，具备吸引力的消费、周期类红利或成为资金调仓的方向。关注点3：AI应用和农业等。
风险提示：海外科技股大幅波动，美联储货币政策紧缩幅度超预期。
证券分析师：吴信坤（S0980525120001）；
杨锦（S0980526020001）
海外市场专题:美股市场速览-资金大举流出硬件半导体
价格走势：能源与半导体带动整体市场显著回撤
本周，标普500指数-2.7%（上周-0.6%），纳斯达克综指-3.4%（上周-2.0%）。
风格：大盘价值（罗素1000价值-0.5%）＞小盘价值（罗素2000价值-1.8%）＞小盘成长（罗素2000成长-2.3%）＞大盘成长（罗素1000成长-5.0%）。
12个行业上涨，11个行业下跌，1个基本持平。上涨的主要有：零售业（+6.4%）、消费者服务（+5.5%）、耐用消费品与服装（+4.0%）、医疗保健设备与服务（+3.3%）、媒体与娱乐（+2.8%）；下跌的主要有：能源（-11.9%）、半导体产品与设备（-10.9%）、汽车与汽车零部件（-9.3%）、技术硬件与设备（-4.0%）、资本品（-3.4%）。
资金流向：资金大举流出半导体和硬件
本周，标普500成分股估算资金流（涨跌额 x 成交量）为-638.5（亿美元，下同），上周为-331.4，近4周为-1329.4，近13周为-734.5。
15个行业资金流入，9个行业资金流出。资金流入的主要有：媒体与娱乐（+29.6）、零售业（+17.7）、医疗保健设备与服务（+12.5）、消费者服务（+7.2）、耐用消费品与服装（+2.5）；资金流出的主要有：半导体产品与设备（-365.2）、技术硬件与设备（-184.4）、资本品（-58.9）、软件与服务（-38.9）、汽车与汽车零部件（-34.1）。
盈利预测：整体稳步上修，半导体与制药上修幅度领先
本周，标普500成分股动态未来12个月EPS预期+0.4%，上周+0.4%。
17个行业盈利预期上修，5个行业盈利预期下修，2个基本持平。上修的主要有：半导体产品与设备（+1.0%）、制药生物科技和生命科学（+0.9%）、医疗保健设备与服务（+0.8%）、软件与服务（+0.5%）、技术硬件与设备（+0.5%）；下修的主要有：材料（-0.7%）、公用事业（-0.4%）、汽车与汽车零部件（-0.2%）、零售业（-0.2%）、商业与专业服务（-0.1%）。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
证券分析师：王学恒（S0980514030002）；
张熙（S0980522040001）
海外市场专题:港股市场速览-互联网带动大盘显著修复，石油煤炭回落
股价表现：互联网带动大盘显著修复
本周，恒生指数+5.1%（上周+0.9%），恒生综指+4.6%（上周+0.1%）。风格方面，大盘（恒生大型股+5.0%）＞中盘（恒生中型股+2.7%）＞小盘（恒生小型股+2.0%）。
主要概念指数均有所上行。上涨幅度较大的主要有恒生互联网（+9.5%）。
国信海外选股策略组合净值多数上涨。上涨幅度较大的主要有ROE策略全天候型（+4.2%）；下跌幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-0.1%）。
25个行业上涨，5个行业下跌。涨幅较大的主要有：传媒（+9.6%）、电力设备及新能源（+9.4%）、消费者服务（+9.3%）、商贸零售（+7.4%）、汽车（+7.0%）；跌幅较大的主要有：石油石化（-4.3%）、煤炭（-1.8%）、建筑（-1.3%）、钢铁（-0.7%）、综合（-0.5%）。
估值水平：军工与电新大幅提升，石油煤炭下降
本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）+5.1%至10.1x；恒生综指估值+4.7%至9.8x。
主要概念指数估值均有所上行。上升幅度较大的主要有恒生互联网（+9.9%至13.0x）。
25个行业估值上升，4个行业估值下降。估值上升幅度较大的主要有：国防军工（+25.1%）、电力设备及新能源（+10.4%）、传媒（+9.8%）、消费者服务（+8.6%）、汽车（+8.4%）；估值下降幅度较大的主要有：石油石化（-5.3%）、钢铁（-1.8%）、煤炭（-1.6%）、通信（-0.4%）。
业绩预期：整体上修停滞，行业分化明显
恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.0%（上周+0.0%）；恒生综指EPS较上周-0.2%（上周+0.0%）。
主要概念指数EPS预期多数下修。上修幅度较大的主要有恒生生物科技（+0.6%）；下修幅度较大的主要有恒生汽车（-2.4%）。
14个行业EPS上修，15个行业EPS下修。上修的主要有：计算机（+1.5%）、通信（+1.4%）、钢铁（+1.1%）、综合金融（+1.1%）、石油石化（+1.0%）；下修的主要有：国防军工（-16.3%）、建筑（-6.8%）、非银行金融（-3.3%）、基础化工（-1.5%）、汽车（-1.3%）。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
证券分析师：王学恒（S0980514030002）；
张熙（S0980522040001）
行业与公司
非银行业专题:保险业2026年三季报综述-投资有承压，承保显韧性
业绩：利润承压，投资端扰动，承保凸显韧性。2026年前三季度上市险企盈利同比回落，中国人寿、新华保险、中国平安、中国人保、中国太保归母净利润分别同比-46.7%/-32.2%/-27.3%/-32.0%/-20.3%。行业整体承压主要受权益市场回调、上年同期投资收益高基数共同影响；各家下滑幅度分化，源于权益仓位水平与资产会计分类结构差异带来的投资弹性不同。利润结构向保险服务端倾斜，承保端成为当期盈利的核心稳定器。
寿险：NBV分化，高基数下价值边际放缓。寿险新业务价值增速边际回落且内部分化，中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保分别同比+13.1%/正增长/-13.3%/-6.5%。分红险仍为主力产品，有效承接储蓄需求但边际价值率承压。银保渠道费用监管深化落地推动渠道向价值转型，保费规模阶段性承压但期缴占比持续提升。头部险企通过拉长缴费期、深耕高客群、布局康养生态平衡规模与价值，CSM整体保持积累态势，长期盈利储备持续扩容。
财险：COR持续改善，承保韧性凸显。2026年前三季度三家头部财险合计保费同比+2.3%。车险整体平稳，新能源车型贡献边际增量；非车险中意健险、责任险等险种持续扩容，贡献核心增长。承保盈利持续改善，人保财险、平安财险、太保财险COR分别为95.8%/95.6%/96.2%，同比下降0.3pt/1.4pt/1.4pt，费用率受益于报行合一实现普降。三季度局部自然灾害频发，头部险企通过高风险敞口管控、风险减量服务等对冲赔付压力，非车险综合治理成效显现。
投资：收益率阶段性承压，配置再平衡持续深化。2026年前三季度，权益市场结构性回调叠加上年高基数，带动行业总投资收益率同比明显回落；长端利率维持低位运行，存量高息资产到期后的再配置收益率下移，推动净投资收益率小幅下行。在此背景下，头部险企同步从权益结构、债券分类两端优化配置：一方面持续将高股息资产向OCI账户迁徙，压降交易型权益敞口；另一方面主动调整债券会计计量结构，压降AC类债券、增配OCI固收，通过会计结构调整平抑市场波动对当期利润的冲击。
风险提示：保费收入不及预期；资本市场延续震荡；长端利率下行等。
证券分析师：孔祥（S0980523060004）；
王文静（S0980526050001）
电新行业专题:储能行业专题：国内大储量价齐升，户储新兴市场接力
海外大储：美欧与新兴市场共振，户储全球多点开花
我们预计2026年全球新型储能新增装机433GWh（+38%），2030年达1186GWh，2025–2030年CAGR约31%，其中欧洲、中东非及亚太（除中国）增速最快；2026年全球储能电池出货936GWh（+70%），对应储能系统市场产值约7523亿元。2027年全球户储总体持续增长，欧洲区域关注库存消化及动态电价带来的新增需求；亚洲和非洲新兴市场持续发展。2028—2030年户用储能系统增长动力将逐步转向存量光伏加装、电动汽车与家庭能源管理、虚拟电厂。英国和新兴市场渗透率仍有提升空间，巴西也值得重点跟踪。产品研发、价格竞争和本地服务能力将决定区域市场格局。国内储能电池1–9月销量595.4GWh，同比+112%，出口103.2GWh，同比+46%。
国内大储：招标领先装机，容量电价打开独立储能收益空间
2026年是独立储能容量电价机制落地元年（114号文首次在国家层面将电网侧独立新型储能纳入容量电价体系）。1–9月国内储能系统及含设备EPC招标（含集采）451.9GWh，同比+48%，不含集采口径391.5GWh，同比+82%。装机端受2025年5月、12月两轮抢装高基数影响，1–9月新增装机102.3GWh，同比仅+6%；招标与装机之间的差距意味着2027年并网规模有望继续增长。
碳酸锂价格回归，产业链盈利修复
碳酸锂由2026年5月高点回落约53%至9.36万元/吨，成本端压力缓解，系统与电芯环节利润率有望修复。
投资建议：建议关注能够头部大储企业，以及在海外产品研发迭代能力强，同时渠道布局领先的户储企业。
风险提示：国内容量电价执行不及预期、海外贸易壁垒（美国关税及FEOC条款）、碳酸锂价格大幅波动、户储补贴政策退坡、行业竞争加剧。
证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）；
李恒源（S0980520080009）；
刘聪妍（S0980526100003）
电新行业专题:海上风电行业专题-深远海放量，海缆与导管架打开价值空间
海上风电是全球清洁能源发展的主流选择
当前全球海上风电的成本已具备替代传统化石能源的经济性，同时其全生命周期碳排放量也是理想的清洁能源选择。海上风电产业具备很多外部友好性：1、项目距离人的居住区较远，不易出现噪声及景观等环境问题，建设时也不存在道路限制；2、设置区域广，可选择风况较好区域，容量系数更高的机位点；3、可靠近电力负荷中心，相关基础设施成本更小；4、海上风电属于技术密集以及创新程度较高的领域，发展海上风电可培育扶持当地新兴产业、带动固定资产投资和就业。
中国市场需求与项目基础：“十五五”海上风电累计并网1亿千瓦以上，核准领先装机
“十五五”规划纲要提出在渤海、黄海、东海、南海布局海上风电基地，力争海上风电累计并网1亿千瓦以上；国家能源局提出2030年终端电能占比提升至35%左右。2026年1—9月海风新增装机2.45GW（同比-30%），但1—10月核准8.9GW（同比+41%），核准端改善为2027年后放量提供储备。
规模与经济效益：2030年新增24GW，深远海占比58.3%
我们展望2026—2030中国新增海上风电装机4/12/15/18/24GW，累计新增73GW，其中深远海29GW。海底电缆、管桩和风机这三类深远海核心设备每GW设备价值量估计为59亿元。随着海上风电市场快速扩容，到2030年这三类设备市场产值由约200亿元增至1326亿元，产业增量利润超过150亿元。
投资建议：优先关注具备330kV/500kV交流及柔直送出缆能力的海缆企业，其次关注导管架产能与码头条件领先、具备海外订单的管桩企业。
风险提示：海风核准与建设进度不及预期、深远海用海与送出工程推进放缓、行业竞争加剧、原材料价格波动、价值量测算假设偏差、设备与施工安装质量与安全风险。
证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）；
王晓声（S0980523050002）；
袁阳（S0980524030002）；
联系人：王喆萱
电新行业投资策略:电力设备新能源2026年11月投资策略-风电储能招标保持高增，电网投资增速加快
10月电力设备板块下跌15.88%。2026年10月，沪深300指数全月下跌8.54%，电力设备（申万）指数全月下跌15.88%，在申万31个一级行业中排名第27位。从估值来看，电力设备行业的市盈率为23.06倍，市净率为2.16倍，分别位居第15名和18名。在我们构建的电力设备新能源股票池中，10月份平均下跌11.56%。10月份电力设备新能源行业中，光伏主材板块下跌3.18%，电网设备板块下跌9.43%,火电设备板块下跌12.14%。
风电招标规模同比高增，新增装机降幅持续收窄。2026年1-10月，国内风电累计招标105.9GW，同比增长55%，其中陆风招标98.1GW，同比增长62%；国内风电累计中标111.7GW，同比下降11%。2026年1-9月，全国风电新增装机60.66GW，同比下降0.7%，降幅较1-8月收窄7.3个百分点；其中9月单月新增装机7.4GW，同比增长128%。
动力电池装车及新能源汽车出口保持增长，企业排产同比高增。2026年1-9月，国内动力电池累计装车576.3GWh，同比增长16.7%，新能源汽车出口400.6万辆，同比增长127.9%。2026年11月，国内样本内6家锂电池企业合计排产205.5GWh，同比增长47%，环比增长1%。
国内储能招标同比高增，国内外新增装机保持增长。2026年1-10月，国内储能系统及含设备EPC累计招标443.4GWh（不含集采），同比增长81%。2026年1-9月，国内新型储能累计新增装机96.12GWh，同比增长11%；其中9月单月新增装机14.08GWh，同比增长69%。2026年1-8月，美国大型储能累计新增装机约9.65GW，同比增长18%。
电网工程投资增速加快，输变电设备中标降幅收窄。2026年1-9月，全国电网工程建设投资完成额4594.1亿元，同比增长4.9%，增速较1-8月提高1.3个百分点；电源工程建设投资完成额5786.4亿元，同比下降3.3%。2026年国家电网前五批输变电设备累计中标金额710.12亿元，同比下降10%；截至10月底，特高压设备累计招标金额329亿元，较上年全年增长约49%。
风险提示：贸易摩擦风险；美国安全审查政策风险；大宗商品原材料价格上涨；国内新能源车销量不及预期；国内储能市场增长不及预期；汇率风险。
证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）；
王晓声（S0980523050002）；
李恒源（S0980520080009）；
李全（S0980524070002）；
袁阳（S0980524030002）；
赵建韬（S0980526090001）；
刘聪妍（S0980526100003）；
联系人：王喆萱
电新行业快评:电力设备新能源行业点评-2027年新能源机制电价推进，风电价格有回升趋势
事项：根据北极星风力发电网消息，今年下半年以来，全国各地陆续启动2027年的新能源增量项目机制电价竞价工作。截至11月初，共19地开展了2027年的风光机制电价竞价工作。广西、新疆、云南、甘肃、黑龙江五地，2027年上半年风电机制电价呈现出上涨趋势，成为行业关注的焦点。
国信电新观点：风电机制电价在局部省份有所回升，预示着风电项目的收益率有改善的趋势，与此同时促进了资产端的交易活跃度
风险提示：国内外风电装机不及预期；原材料价格大幅波动；市场竞争加剧；贸易壁垒风险；地缘冲突风险；汇率剧烈波动风险；部分省份电价趋势不代表全国综合水平，请谨慎参考。
证券分析师：王蔚祺（S0980520080003）
金融工程
金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第267期）
乘势而起：市场新高趋势追踪：截至2026年11月6日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为13.99%、31.74%、19.87%、26.95%、27.36%、27.56%、43.61%、43.24%。中信一级行业指数中银行、石油石化、食品饮料、煤炭、家电行业指数距离250日新高较近，通信、建材、计算机、机械、国防军工行业指数距离250日新高较远。概念指数中，家用电器、银行、银行精选、医疗服务精选、CRO、石油天然气、电力公用事业等概念指数距离250日新高较近。
见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至2026年11月6日，共146只股票在过去20个交易日间创出250日新高。其中创新高个股数量最多的是医药、银行、交通运输行业，创新高个股数量占比最高的是银行、交通运输、传媒行业。按照板块分布来看，本周制造、科技板块创新高股票数量最多；按照指数分布来看，中证2000、沪深300、中证1000、中证500、创业板指、科创50指数中创新高个股数量占指数成份股个数比例分别为：2.05%、9.67%、2.10%、3.80%、1.00%、0.00%。
平稳创新高股票跟踪：我们根据分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性等角度，本周从全市场创新高股票中筛选出了包含华新建材、中远海控、东航物流等50只平稳创新高的股票。按照板块来看，创新高股票数量最多的是大金融、周期板块，分别有17、16只入选。其中，大金融板块中创新高最多的是银行行业；周期板块中创新高最多的是交通运输行业。
风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险，本报告基于历史客观数据统计，不构成任何投资建议，历史股价表现不代表未来股价表现。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
联系人：俞璐琦
金融工程周报:主动量化策略周报-沪深300周线止住12连跌，券商金股增强组合本周超额1.77%
国信金工主动量化策略表现跟踪：
本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-0.33%，相对偏股混合型基金指数超额收益-3.00%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益-3.53%，相对偏股混合型基金指数超额收益6.70%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名29.62%分位点（1102/3721）。
本周，超预期精选组合绝对收益3.57%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.90%。本年，超预期精选组合绝对收益-6.64%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.60%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名38.73%分位点（1441/3721）。
本周，券商金股业绩增强组合绝对收益4.44%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.77%。本年，券商金股业绩增强组合绝对收益-4.84%，相对偏股混合型基金指数超额收益5.39%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名33.32%分位点（1240/3721）。
本周，成长稳健组合绝对收益0.37%，相对偏股混合型基金指数超额收益-2.30%。本年，成长稳健组合绝对收益-0.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.34%。今年以来，成长稳健组合在主动股基中排名23.11%分位点（860/3721）。
本周，股票收益中位数3.89%，85%的股票上涨，15%的股票下跌；主动股基中位数2.97%，83%的基金上涨，17%的基金下跌。
本年，股票收益中位数-18.81%，22%的股票上涨，78%的股票下跌；主动股基中位数-9.80%，22%的基金上涨，78%的基金下跌。
优秀基金业绩增强组合：
在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。
超预期精选组合：
以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期精选股票组合。
券商金股业绩增强组合：
以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建券商金股业绩增强组合。
成长稳健组合：
采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系。以研报标题超预期及业绩大增为条件筛选成长股股票池，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股，构建100只股票等权组合。
风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
张宇（S0980520080004）
金融工程周报:港股投资周报-科技龙头反弹，港股通近一个月累计净流出377亿
港股精选组合绩效回顾
本周，港股精选组合绝对收益3.62%，相对恒生指数超额收益-1.48%。
本年，港股精选组合绝对收益-23.43%，相对恒生指数超额收益-18.95%。
港股市场创新高热点板块跟踪
我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在过去20个交易日创出过250日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。
近期，蒙牛乳业等股票平稳创出新高。
按照板块来看，创新高股票数量最多的是大金融板块，其次为周期、消费、制造和医药板块，具体个股信息可参照正文。
港股市场一周回顾
宽基指数方面，本周恒生科技指数收益最高，累计收益8.61%；恒生小型股指数收益最低，累计收益2.00%。
行业指数方面，本周非必需性消费行业收益最高，累计收益8.19%；能源业行业收益最低，累计收益-3.32%。
南向资金监控
南向资金整体方面，本周港股通累计净流出32亿港元，近一个月以来港股通累计净流出377亿港元，今年以来港股通累计净流入4039亿港元，总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。
本周港股通资金中，中国平安、中国移动和中银香港流入金额最多，小米集团-W、阿里巴巴-W和中广核电力流出金额最多。
投资港股公募基金表现监控
本周，港股通股票收益中位数3.10%，投资港股的主动基金收益中位数3.50%。
本年，港股通股票收益中位数-19.26%，投资港股的主动基金收益中位数-17.05%。
风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
张宇（S0980520080004）
金融工程周报:多因子选股周报-反转因子表现出色，中证A500增强组合本周超额0.73%
国信金工指数增强组合表现跟踪
? 沪深300指数增强组合本周超额收益-2.52%，本年超额收益7.40%。
? 中证500指数增强组合本周超额收益-2.29%，本年超额收益7.66%。
? 中证1000指数增强组合本周超额收益-3.14%，本年超额收益16.41%。
? 中证A500指数增强组合本周超额收益0.73%，本年超额收益3.02%。
因子表现监控
以沪深300指数为选股空间。最近一周，三个月反转、一个月波动、三个月波动等因子表现较好，而预期PEG、单季ROA、单季营收同比增速等因子表现较差。
以中证500指数为选股空间。最近一周，三个月反转、高管薪酬、非流动性冲击等因子表现较好，而EPTTM、单季营收同比增速、预期PEG等因子表现较差。
以中证1000指数为选股空间。最近一周，三个月反转、高管薪酬、DELTAROE等因子表现较好，而单季ROA、预期BP、三个月波动等因子表现较差。
以中证A500指数为选股空间。最近一周，三个月反转、非流动性冲击、一个月波动等因子表现较好，而单季ROA、DELTAROA、预期净利润环比等因子表现较差。
以公募重仓指数为选股空间。最近一周，三个月反转、高管薪酬、一个月波动等因子表现较好，而预期PEG、标准化预期外盈利、标准化预期外收入等因子表现较差。
公募基金指数增强产品表现跟踪
目前，公募基金沪深300指数增强产品共有83只（A、C类算作一只，下同），总规模合计761亿元。中证500指数增强产品共有79只，总规模合计565亿元。中证1000指数增强产品共有46只，总规模合计334亿元。中证A500指数增强产品共有80只，总规模合计474亿元。
沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.43%，最低-5.08%，中位数-0.33%。最近一月：超额收益最高2.74%，最低-13.54%，中位数-1.06%。
中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.96%，最低-2.54%，中位数-0.71%。最近一月：超额收益最高5.19%，最低-6.24%，中位数-0.73%。
中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.43%，最低-2.12%，中位数-0.47%。最近一月：超额收益最高2.92%，最低-4.82%，中位数0.05%。
中证A500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.43%，最低-2.12%，中位数-0.47%。最近一月：超额收益最高2.03%，最低-10.72%，中位数-1.49%。
风险提示：市场环境变动风险，因子失效风险。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
张宇（S0980520080004）
金融工程周报:ETF周报-上周科创板ETF领涨，沪深300ETF净申购686亿元
ETF业绩表现
上周（2026年11月02日至2026年11月06日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为3.83%。宽基ETF中，科创板ETF涨跌幅中位数为6.92%，收益最高。按板块划分，科技ETF涨跌幅中位数为5.61%，收益最高。按主题进行分类，光伏ETF涨跌幅中位数为11.03%，收益最高。
ETF规模变动及净申赎
上周股票型ETF净申购1948.71亿元，总体规模增加2979.97亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为686.17亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为65.87亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为60.74亿元。
ETF基准指数估值情况
在宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，证券、新能车ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，光伏、机器人、周期、中证1000、医药ETF的估值分位数明显提升，资源ETF的估值分位数明显降低。
ETF融资融券情况
上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的619.85亿元上升至625.15亿元，融券余量由前周的27.20亿份上升至27.30亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和创业板类ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和沪深300ETF的日均融券卖出量较高。
ETF管理人
截至上周五，易方达、华夏、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有华夏上证科创板新材料ETF、富国中证全指软件ETF、长城创业板金融科技ETF、富国恒生A股电网设备ETF等4只ETF发行。
风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
联系人：俞璐琦
金融工程日报:金融工程日报-沪指冲高回落，光伏、互联网涨幅居前
市场表现：20261105大部分指数处于上涨状态，规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中科创100指数表现较好，风格指数中中证500成长指数表现较好。传媒、电新、房地产、基础化工、消费者服务行业表现较好，煤炭、石油石化、通信、银行、交通运输行业表现较差。智谱AI、BC电池、拼多多合作商、小红书平台、TOPcon电池等概念表现较好，炒股软件、央企煤炭、港口精选、航运精选、铁路运营精选等概念表现较差。
市场情绪：20261105市场情绪较为高涨，收盘时有84只股票涨停，有0只股票跌停。昨日涨停股票今日高开高走，收盘收益为4.32%，昨日跌停股票今日收盘收益为-0.59%。今日封板率63%，较前日下降14%，连板率18%，较前日下降6%。
市场资金流向：截至 20261104 两融余额为23004亿元，其中融资余额22718亿元，融券余额286亿元。两融余额占流通市值比重为2.5%，两融交易占市场成交额比重为8.3%。
折溢价：20261104当日ETF溢价较多的是科创100ETF华泰柏瑞，ETF折价较多的是半导体设备ETF万家。近半年以来大宗交易日均成交金额达到18亿元，20261104当日大宗交易成交金额为13亿元，近半年以来平均折价率5.27%，当日折价率为5.55%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为4.90%、7.38%、9.43%、10.63%，当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为7.22%，处于近一年来37%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为3.10%，处于近一年来84%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为4.47%，处于近一年来82%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为5.47%，处于近一年来84%分位点。
机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是石头科技、华通线缆、安集科技、协创数据、德福科技、九安医疗、联赢激光、TCL科技等，石头科技被170家机构调研。20261105披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是顺灏股份、宁波东力、精研科技、青云科技-U、光洋股份、鲁阳节能、品茗科技、盛达资源、福瑞医科、托伦斯等，机构专用席位净流出前十的股票是中国石油、睿创微纳、皇台酒业、果麦文化、国机精工、万向德农、联亚药业、冰山冷热、华阳国际、阳光照明等。陆股通净流入前十的股票是中国石油、利欧股份、睿创微纳、吉视传媒、福瑞医科、精研科技、托伦斯、品高股份、中邮科技、尚水智能等，陆股通净流出前十的股票是松发股份、光洋股份、襄阳轴承、金健米业、龙版传媒、科森科技、润欣科技、盛达资源、国机精工、浙文互联等。
风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
李子靖（S0980526070001）
金融工程日报:金融工程日报-沪指低开震荡整理，银行逆市上涨、光模块概念承压显著
市场表现：20261106大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证50指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中沪深300价值指数表现较好。银行、电力公用事业、家电、农林牧渔、煤炭行业表现较好，通信、电子、计算机、有色金属、建材行业表现较差。光伏玻璃、高速公路精选、铁路运营精选、生物育种、反关税等概念表现较好，光模块(CPO)、基站、电路板、通讯设备精选、光通信等概念表现较差。
市场情绪：20261106收盘时有32只股票涨停，有15只股票跌停。昨日涨停股票今日表现低迷，赚钱效应较弱，收盘收益为-0.20%，昨日跌停股票今日收盘收益为0.00%。今日封板率65%，较前日提升2%，连板率13%，较前日下降5%，连板率创近一个月新低。
市场资金流向：截至 20261105 两融余额为23073亿元，其中融资余额22785亿元，融券余额288亿元。两融余额占流通市值比重为2.5%，两融交易占市场成交额比重为8.8%。
折溢价：20261105当日ETF溢价较多的是科创半导体ETF华夏，ETF折价较多的是A500增强ETF国联安。近半年以来大宗交易日均成交金额达到18亿元，20261105当日大宗交易成交金额为19亿元，近半年以来平均折价率5.26%，当日折价率为3.04%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为4.96%、7.38%、9.43%、10.60%，当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为9.09%，处于近一年来21%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为7.37%，处于近一年来51%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为6.51%，处于近一年来72%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为5.71%，处于近一年来83%分位点。
机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是安集科技、协创数据、联赢激光、TCL科技、东微半导、泽璟制药-U、永兴股份、路维光电等，安集科技被161家机构调研。20261106披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是上海电影、通则康威、上海九百、新亚制程、美晨科技、润建股份、杰瑞股份、贝特利、艾能聚、扬子新材等，机构专用席位净流出前十的股票是皇台酒业、东山精密、慈文传媒、联亚药业、征和工业、冰山冷热、高争民爆、果麦文化、智动力、鲁阳节能等。陆股通净流入前十的股票是东方海洋、贝特利、东方日升、红太阳、领先股份、襄阳轴承、剑桥科技、格林生物等，陆股通净流出前十的股票是杰瑞股份、高争民爆、金健米业、上海电影、润建股份、东山精密、征和工业、引力传媒、九牧王、时创能源、侨银股份、鲁阳节能等。
风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。
证券分析师：张欣慰（S0980520060001）；
李子靖（S0980526070001）
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