【兴业证券晨会聚焦1109】固收-换锚之后，又剩曲线两端机会；汽车-重卡出口报告系列一：非洲市场快速扩容，国产品牌市占率稳步提升

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【兴证固收】换锚之后，又剩曲线两端机会【兴证汽车】重卡出口报告系列一：非洲市场快速扩容，国产品牌市占率稳步提升
【兴证建筑】建筑行业2026年三季报总结：订单、业绩持续承压，细分龙头表现更优

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【兴证固收】换锚之后，又剩曲线两端机会
新低之后，关注曲线两端机会。从机会的角度来看，一方面，需要重点关注，隔夜利率R001是否会在非税期或非跨月时点，回升至1.35%之上的水平，即阶段性抹去政策利率“换锚”对资金面带来的额外宽松效果。中短端3年内收益率下行空间能否打开，或取决于资金利率稳定的区间。另一方面，如果股市修复偏坎坷，超长端可能依旧更为占优。由于近期30年国债行情慢于10年品种，二者利差重新走阔至44bp水平；并且目前30年国债距离2025年初低点1.80%仍有不小距离，可能也是机构继续博弈超长债的重要理由。 短期内还有联储政策路径、中东局势和AI回报验证等变量存在，市场或继续维持偏防御姿态。 

 风险提示：货币政策出现超预期调整。流动性出现超预期变化。财政政策出现超预期调整。

摘自报告：《【兴证固收】换锚之后，又剩曲线两端机会》

联系人：刘郁

发布时间：2026年11月8日

【兴证汽车】重卡出口报告系列一：非洲市场快速扩容，国产品牌市占率稳步提升
2030年非洲重卡市场预计可达50万辆。我们根据人均GDP及保有量等数据测算，2030年非洲市场重卡需求约50万辆，考虑各个区域国产品牌的市占率，2030年国产重卡对非洲出口量有望达到29.4万辆，相比2025年的14万辆仍有翻倍以上的增长空间。

 风险提示：大宗商品价格快速回落，国产品牌竞争激烈，基建需求不及预期。

摘自报告：《【兴证汽车】重卡出口报告系列一：非洲市场快速扩容，国产品牌市占率稳步提升》

联系人：董晓彬

发布时间：2026年11月8日

【兴证建筑】建筑行业2026年三季报总结：订单、业绩持续承压，细分龙头表现更优
2026年前三季度行业数据总览及展望：投资需求仍然承压，增量政策有望支撑后续实物工作量。2026Q1-3基建投资完成额约17.52万亿元，同比下降4.20%；分季度来看，Q1、Q2、Q3基建投资同比分别变动+8.90%、－8.44%、－7.61%，三季度降幅有所收窄。2026Q1-3建筑业新签合同额为17.98万亿元，同比下降15.60%；签订合同总额为55.77万亿元，同比下降6.98%；建筑业总产值为18.12万亿元，同比下降13.77%。展望后续，稳投资政策持续推进，专项债、政策性金融工具等资金加快落实，叠加重大工程建设、城市更新及数字基础设施需求释放，有望推动项目资金改善和实物工作量形成，为建筑行业需求提供支撑。

 风险提示：基建投资不及预期风险、新签订单不及预期风险、应收账款回收不及预期风险。

摘自报告：《【兴证建筑】建筑行业2026年三季报总结：订单、业绩持续承压，细分龙头表现更优》

联系人：季贤东

发布时间：2026年11月8日

金股组合 

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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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