【银河电子高峰】半导体行业周点评丨前瞻调整触底，关注国产算力链

核心观点

行情回顾：本周，沪深300涨1.72%，电子行业涨3.39%，其中半导体板块涨6.15%。细分来看，周涨幅排序是半导体设备＞集成电路制造＞半导体材料＞集成电路封测＞模拟芯片设计＞数字芯片设计。

数字芯片设计：本周板块涨0.02%。算力芯片方面，本周美股AI算力板块大幅回调，因美国中期选举民主党超预期同步拿下参众两院控制权，市场交易美国本土数据中心审批、能耗监管趋严预期，使美股算力芯片板块估值承压。A股算力板块经前期回调后则相对坚挺。存储芯片方面，本周DDR5现货价格涨势趋缓。SoC芯片方面，本周翱捷科技、乐鑫科技、炬芯科技涨幅领先。翱捷科技2026Q3净利润转正，定制芯片业务预计明年开始加速。

模拟芯片设计&分立器件：本周模拟芯片设计板块涨3.86%，分立器件板块涨1.07%，其中艾为电子涨幅领先。近期海外头部车规模拟/功率器件推动新一轮涨价，持续向下游客户传导成本压力，也反映下游车规、工业需求旺盛。

集成电路制造：本周集成电路制造板块涨14.12%，其中华虹宏力涨幅领先，因公司2026Q3业绩超市场预期。华虹宏力2026Q3并入华力微，实现收入9.87亿美金，同比+55.4%、环比+37.6%；实现毛利率24.6%、同比+11.1pcts、环比+8.1pcts；稼动率102.9%；Q4指引收入10.8-10.9亿美元、毛利率25%-26%，公司展望2027年将继续供不应求。

集成电路封测：本周集成电路封测板块涨7.35%。本周英伟达向ASE提供资金支持，用于扩建先进封装产线，匹配高端AI芯片CoWoS类封装需求。全球范围内先进封装依然供不应求。

半导体设备：本周半导体设备板块涨17.21%，涨幅领先其他板块，因近期半导体设备板块回调幅度最大，现企稳修复。国内存储厂扩产将是拉动设备厂商下一轮出货的重要驱动因素，经前期调整后半导体设备板块估值已低，且海外AI叙事波动将凸显国产链确定性。

半导体材料&电子化学品：本周半导体材料涨13.29%，电子化学品板块涨7.49%，其中沪硅产业、安集科技、江丰电子等涨幅领先，其中安集科技、江丰电子此前披露的三季报超市场预期。近期日系光刻胶供应链有望进一步整合，高端光刻胶供给集中度抬升，放大国内先进光刻胶自主的紧迫性。

风险提示

存储价格下降的风险；国际贸易风险；市场竞争加剧的风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年11月9日发布的研究报告《【银河电子】半导体行情周点评_前瞻调整触底，关注国产算力链》

分析师：高峰、刘来珍

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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