盘前机会前瞻：CXO 煤炭 燃机 国产算力

【CXO】——药明康德被移出美国1260H清单，地缘压制缓解

美国国防部副部长依据哥伦比亚特区联邦法院8月7日的初步禁令裁定，决定将药明康德从1260H“中国军事企业”清单移除，联邦公报于11月10日刊登，并保留未来重新列入的权利。机构认为，压制药明康德及中国CXO板块估值的主要地缘不确定性由此解除，公司亦恢复承接美国联邦资助项目资格（该类收入贡献原本极小）。三季度末在手订单同比增长超36%提供基本面支撑；生物安全法案名单拟12月18日发布、公司尚未收到OMB提前书面通知，仍是后续观察点。

【煤炭】——寒潮蓝色预警叠加低库存，动力煤止跌转涨

11月9日立冬后首日，中央气象台持续寒潮蓝色预警，北方供暖范围扩大、南方明显降温，电厂日耗同比抬升且库存由增转降、去库时点早于往年；叠加产地复产偏慢、产量连降两周、年末生产趋谨慎及进口成本高企，动力煤止跌转涨、港口高位震荡。低库存未解叠加寒潮，煤价易涨难跌、明年中枢有望抬升，板块价股共振、弹性标的领涨，配置性价比突出。

【燃机】——AI数据中心全球争抢二手燃气轮机，紧缺定价更明确

AI数据中心、公用事业与设备服务商正全球抢购二手与翻新燃气轮机，以绕开漫长的交付周期。据Wood Mackenzie，全球燃机订单超100GW，远高于60-70GW年产能，美国新机交付约需六年；二手机组约150万-170万美元/MW、翻新机组约130万美元/MW，低于新机200万-250万美元/MW。AIDC投产的硬约束正落到电力设备，燃机及发电机组紧缺定价更明确；但二手能替代多少供应仍无可靠估算。

【国产算力】——中国移动2027年算力投资超千亿，2-3倍跃升

11月6日广州移动网络大会上中国移动明确2027年算力投资超1000亿元、采购总额超5000亿元，并规划今明两年智算能力连续翻番、吉瓦级计算园区扩至7个；11月8–9日定价进一步确认该指引相对2026年约500–600亿基数为2–3倍跃升，且与上半年AIDC收入同比近五倍、智算利用率超90%、累计签约约7GW的经营闭环相互印证。运营商资本开支由通信收缩转向算力加码已成定局，若另外两家同步跟进，三大运营商算力投入有望接近3000亿量级，国家资本正接力成为国产算力与AIDC的确定性增量。

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