【轻工】稳健为先，兼顾高股息——轻工制造&纺织服饰行业周报

袁艺博证券分析师

SAC No：S1150521120002

核心观点

行业要闻

（1）SHEIN 2026年投资5亿欧元扩建波兰物流中心；

（2）安德玛2027财年Q2营收12亿美元，中国市场持续推进。

重要公司公告

（1）欧派家居：拟以1亿元-2亿元自有资金回购股份；

（2）裕同科技：已累计回购64.13万股。

行情回顾

11月2日至11月6日，轻工制造行业跑赢沪深300指数2.42个百分点：SW轻工制造（4.14%）VS沪深300（1.73%）；纺织服饰行业跑赢沪深300指数3.08个百分点：SW纺织服饰（4.81%）VS沪深300（1.73%）。

本周策略

三季度，家居用品行业营收与归母净利润虽进一步承压，但我们认为，在现房销售制度建设、房贷贴息等政策落地背景下，家居用品消费迎来政策托底，同时，板块悲观预期亦已较为充分，头部企业在品类整合、渠道精细化运营等方面具备优势。今年服装内销呈现温和增长态势，品牌服饰上市公司分化较为明显，高端男女装表现相对较好；家纺方面，头部企业依托渠道、产品结构优化等策略，亦取得较好利润增长。纺织制造方面，原材料价格上行打开上游企业弹性，代工制造企业依托国内服装、鞋靴出口持续向好也迎来改善。考虑到市场波动与风格切换，建议关注经营稳健且高股息属性较强的各领域头部公司。

维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级；维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、罗莱生活（002293）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

以上内容来源于渤海证券研究所2026年11月10日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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编发：郭苓芝

复审：张敬华、郝晓凯、任宪功

终审：崔健