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今日概览
长江宏观 | 当油价重回高点——10月经济数据前瞻 |
长江策略 | 出清见底，分红重估——价值策略配置线索（2026年三季报） |
长江环保 | 业绩综述：2026Q1-3扣非业绩同比增11.4%，兼具红利和弹性赛道 |
长江通信 | 太空算力将为AI需求提供重要算力供给——商业航天产业链观察系列八 |
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今日重点推荐
2026.11.10
宏观 | 宋筱筱
当油价重回高点——10月经济数据前瞻
10月经济延续外需强、内需弱的格局：出口同比或升至37.1%左右，但工业增加值同比或回落至5.3%、社零同比或降至0.7%，油价重回高点令下游成本压力再起。投资端，政府债净融资多增、政策性金融工具投放完毕，固投当月同比降幅收窄至-4%，其中基建与制造业投资改善、地产投资降幅扩大至-26.5%。短期经济仍靠外需与财政支撑，内需修复的持续性待观察。物价层面，10月油价持续回升，但内需仍偏弱，PPI、CPI环比或出现分化。金融层面，10月政府债同比多增，叠加新型政策性金融工具大规模投放或对社融形成一定支撑，预计社融增速企稳回升。
风险提示：1. 外部经济环境波动性放大；2. 政策相机抉择仍有不确定性；3. 测算偏差。
摘自：《当油价重回高点——10月经济数据前瞻》
对外发布时间：2026/11/08
本报告分析师：宋筱筱
SAC编号：S0490520080011
策略 | 戴清
出清见底，分红重估——价值策略配置线索（2026年三季报）
三季度，红利资产股息率震荡走弱，价值板块内部，寻找供给端在收缩、现金流在释放、分红能力在形成的方向。红马行业视角，考虑当下股息率与未来可持续分红能力，关注纺织制造、饮料乳品、燃气II和出版行业，尤其是赛道里的优质龙头个股。自由现金流改善视角，2026Q3，自由现金流改善质量较高的行业里，重资产关注燃气II，轻资产关注服装家纺。
风险提示：1. 地缘政治风险超过预期；2. 政策落地不及预期；3. 宏观经济不及预期；4. 筛选框架失效。
摘自：《出清见底，分红重估——价值策略配置线索（2026年三季报）》
对外发布时间：2026/11/09
本报告分析师：戴清
SAC编号：S0490524010002
环保 | 徐科
业绩综述：2026Q1-3扣非业绩同比增11.4%，兼具红利和弹性赛道
环保板块2026Q1-3/2026Q3扣非业绩同比增11.4%/1.4%，板块整体继续向好。转债转股、建设高峰期已过，致负债率下降，应收/营收同比下降。2026Q1-3回款继续向好，投融资强度继续下行。行业持仓低位，G端属性持续减弱，并积极寻找第二曲线。重视垃圾焚烧、水务等红利方向，及科技相关、绿色燃料、再生金属等弹性赛道。
风险提示：1. 财政支持力度下降风险；2. 顺价不及时风险。
摘自：《业绩综述：2026Q1-3扣非业绩同比增11.4%，兼具红利和弹性赛道》
对外发布时间：2026/11/08
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：徐科
SAC编号：S0490517090001
通信 | 黄天佑
太空算力将为AI需求提供重要算力供给——商业航天产业链观察系列八
AI训练与推理需求持续增长，地面数据中心扩建受到供电、土地和审批条件限制，太空算力有望提供新增算力供给。算力卫星利用太阳能发电，在轨处理计算任务，可减少对地面电网、土地和冷却用水的依赖。海外已实现模型在轨运行和分布式计算网络部署，芯片、卫星平台、激光通信及发射服务已有配套合作。2026年11月美国中期选举后，民主党赢得参众两院多数。部分议员主张提高数据中心审批要求，若相关政策落地，地面项目扩建成本可能上升，推动企业加快太空算力研发与试验。
风险提示：1. 项目研发及发射进度不及预期；2. 长期在轨运行及通信表现不及预期；3. 发射价格降幅不及预期；4. 客户需求及融资进度不及预期。
摘自：《太空算力将为AI需求提供重要算力供给——商业航天产业链观察系列八》
对外发布时间：2026/11/08
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：黄天佑
SAC编号：S0490522050005
电话会议
近期回放
1
行业：地产&银行&非银 时间：2026.11.09
主题：长江大金融·周一有约223期：大金融基本面跟踪与配置展望
2
行业：煤炭 时间：2026.11.09
主题：煤价中枢抬升，权益修复上行——煤炭行业2026年三季报综述
3
行业：通信 时间：2026.11.09
主题：商业航天产业链观察 第26期：太空算力将为AI需求提供重要算力供给
4
行业：公用 时间：2026.11.09
主题：能源华章第124期：《可再生能源法》全面修订，有哪些重要变化？
5
行业：化工 时间：2026.11.09
主题：“化里有话”四十三：若油价下跌，如何投资？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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