【万联计算机丨行业跟踪】智能体终端管理规范落地，安全治理同步完善

行业核心观点：

上周，沪深300上涨1.73%，创业板指上涨2.14%，申万计算机行业指数上涨6.85%，分别跑赢沪深300和创业板指5.13和4.71个百分点，在申万各一级行业中排名第4位。上周，工业和信息化部发布《关于加强智能体终端设备进网管理的通知》（以下简称《通知》），围绕加强智能体与终端适配、改进进网管理、强化现网升级和健全智能体分发管理机制四方面明确工作任务。我们认为，《通知》提出开展智能体和终端适配及改进进网管理，为智能体终端提供规范框架，加强了终端厂商和应用开发者安全责任，有助于推动新一代智能终端创新发展同时提升用户信任，为产业协同提供支撑。建议关注AI终端、智能体应用及终端安全管理相关机会。OpenAI发布网络安全专用模型GPT-6 Cyber，面向经授权的漏洞发现、利用验证、渗透测试和安全修复任务，官方评测显示其网络安全能力较前代提升，并同步建立分级访问与使用管控机制。我们认为，GPT-6 Cyber的发布反映出高能力模型进入网络安全等专业场景后，治理重点正由模型输出审核延伸至用户身份、授权范围、工具权限和运行过程管控。分级开放有助于在支持专业防御任务的同时控制滥用风险，也意味着模型服务商需要将安全能力嵌入产品部署和持续运营环节。随着智能体进一步接入企业系统，相关配套将影响高能力模型在安全行业的商业化应用。建议关注智能体安全、身份权限管理方向。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

投资要点：

产业动态：（1）人工智能：11月6日，工业和信息化部对外发布《关于加强智能体终端设备进网管理的通知》。（2）AI大模型：11月4日，腾讯混元发布新一代大语言模型Hy4。（3）AI大模型：OpenAI宣布推出发布网络安全专用模型GPT-6 Cyber。

行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年11月6日PE-TTM为105.79倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.58倍。

风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期；数据隐私安全风险；市场竞争加剧。

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