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资讯 2025年12月，摩尔线程登陆科创板，市值一度站上4400亿元。翻开它的股东名单，一个跟“造芯片”八竿子打不着的身影在列——一家运营商，中国移动。
值得深思的是投完之后的事：中国移动没有“躺平”等分红，而是成了这家公司的客户，双方联合定制云电脑GPU卡，渲染性能提升1.6倍、功耗降一半。
股东和客户两个身份叠在一起，指向一个深刻的商业逻辑：对一家手里压着上百EFLOPS智算资产的运营商来说，资产只有被人用起来，才不叫成本。11月5日-7日，2026移动网络大会在广州举行，主题是“共创智能经济新形态”；中国移动陈忠岳董事长在主旨演讲中给出的路线图是《网络强基 智能共创》，并预告2027年计划采购总量5000亿元以上，其中算力投资1000亿元以上。
大投入背后，中国移动的算盘并不难猜——它不想只当赚差价的中间商，而是要做产业链的“中间人”。
智能经济底座不断夯实
但账才开始算
我国智能经济正处于技术突破向规模化应用转换的关键窗口期。工信部数据显示，截至今年6月，全国智能算力总规模2185 EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算）、在用算力中心标准机架1556万架。公开数据显示，全国算力设施平均上架率71.4%，2025年智能算力供算约38亿卡时、实际用算只有14亿卡时。
原因不在算力不够，在算力、网络、调度原本是分开建的——机房建在电价便宜的地方，用户却在最需要数据的地方，中间那一段没人接上。人工智能正在把这个问题放大。陈忠岳董事长在演讲中披露了三个来自中国移动网络的数字：今年手机上网流量增长18%，同比增长2倍；AI生成内容带来的流量增长5倍，成为流量增长的主引擎；AI应用的上下行流量比已从全网平均的1:9变为1:6，未来部分应用可能达到1:1——一张按“保障下载为主”建起来的网络，正在被AI改写流量方向。
他指出另一组数据：AI服务端到端首字时延平均700毫秒，其中移动网络侧只有35毫秒，云端平台侧占665毫秒、占总时延的95%——瓶颈不在网，在网和算没接上。
而中国移动的“家底”正压在这段上：5G基站294万个、千兆宽带覆盖5.6亿户；智算总规模112.7 EFLOPS、在网资源使用率超90%，算间平均时延降到12毫秒以下（2026年半年报数据）。90%和71.4%的差距说明的不是谁家机房多，而是网络、算力、调度必须放在一起做，才不会有一大片闲置——这正是陈忠岳董事长口中“一体建强通信网、算力网、智能网”“三张网”的实际含义。
资本开支已经先于收入结构转向：2026年上半年中国移动资本开支610亿元，其中算力网投资增71%、智能网投资增85%。钱全挪到了算力和智能上。陈忠岳董事长在大会上说，未来两年智算能力将连续翻番，今年开工新建三个吉瓦级智算园区。
值得注意的还有，本届大会的展区也是按通信、算力、智能三个板块展示——摆的不是三堆设备，是同一件事的三个环节——把一个智能任务从头交付到客户手里。
再回到与摩尔线程的深度协同这件事，对于中国移动来说，112.7 EFLOPS的算力在报表上是资产，不被人调用，就一天天变成折旧。能力不交出去，就只是成本。
把能力交出去
中国移动为何能成为“中间人”？
一个工厂做智能改造要四样东西——网络、算力、模型、行业know-how；前三样中国移动自己就有，第四样永远在客户手里。所以这门生意要么一起做，要么做不成。“共创”就成了唯一走得通的交付方式。
而能把上下游接到一起的角色，就是“中间人”。成为“中间人”的前提是——得同时够得着两端。中国移动就是这样的角色。供给端，自己建的“三张网”；需求端则是公司十年攒下的10亿级个人用户和15.11亿个物联网连接。
11月6日，在2026移动网络大会的资本金融展区，讲述着中国移动资本与金融清晰的交汇成果：围绕“三张网”，累计投资企业150余家、投资金额超2800亿元；产业链金融规模1220亿元、服务企业13万家。
当天下午的产业投资论坛上，中国移动总会计师李荣华把这套逻辑讲得更直白：坚持更好“投资于网”、更快“投资于新”，与参投企业“在市场上互为客户、共拓商机”——论坛现场，25家新参股企业在产业生态图谱中集中点亮，10家被投企业获颁产投协同标杆案例。
投摩尔线程，也买它的卡；投荣耀，做嵌入灵犀智能体的AI手机；投宇树，做灵犀机器人；把DeepSeek、Kimi的模型引进智算服务，一起做Token运营......圆环转一圈回到原点——被投企业反哺的，是主业本身。把钱变成订单，把被投企业变成第一批客户，这张牌不是谁都打得出：出钱之外，还得有主业给得出订单和场景。
做“中间人”，中国移动的优势之一还在于场景。近些年，中国移动把算力、模型、数据打包成行业标准件往垂直行业里塞：AI+智慧石油化工的“移动天工”平台连续三年入选工信部“双跨”名单，覆盖41个工业大类。本届大会期间，这套行业能力体系焕新升级——政企领域已携手超30万家合作伙伴、累计服务超3400万家客户。
最后，中国移动还拥有无可比拟的通道优势。
一家中国制造企业去东南亚建厂，落地第一天最缺的不是客户，是网络通不通、算力够不够、当地的数据合规怎么过——任何一关卡住，工厂就开不了工。中国移动的通道能力，就是冲着“这三关”去的。
在2026移动网络大会的国际业务展区，一组数据尤为吸睛：100多条海陆缆连接亚太、亚欧、亚美、中东非，境外POP点（网络接入点）480个、覆盖95个国家及地区，国际传输能力439T；6个自有核心数据中心分布在中国香港、新加坡、泰国、英国、德国。海缆、境外POP、自有数据中心，都是要牌照、要年头的重资产，三样叠在一起，别人短期内复制不了。
本次大会的中资出海生态合作论坛上，中国移动副总经理李慧镝还宣布升级中资出海“通算智”（通信、算力、智能）一体化服务，并给出时间表：“十五五”期间国际业务要翻番增长。财报显示，今年上半年，中国移动国际市场收入182亿元、同比增30.1%，累计服务中资出海企业数量较上年末增19.6%。
数字能力铺到哪，中国企业的增长边界就到哪。当中国移动把自己的能力与优势交出去，资本换技术，场景换产品，通道换市场，它的智算资产成功周转起来。
中国移动的智能经济新账本
2025年，中国移动曾在其年报里把智能服务定位为“未来制高点”。2026年上半年，公司算力服务收入529亿元、同比增14.0%，其中智算服务53亿元、增130.1%——中国移动交出去的通道和标准件，在这里得到体现。公司智能服务收入493亿元、同比增0.9%（该科目含数智电商等业务）。这项业务里，智能按结果收钱的模式已经初步跑通。
以AI+智慧石油化工的行业解决方案为例，一份生产报表从车间传到总部的时间从1天压到1小时，装置平稳率提到99.9%——省下来的不是电费，是决策的时间。
海外跑得更具体：秘鲁钱凯港卖的是港口调度效率，泰国海信园区卖的是转起来的产线，哥伦比亚波哥大地铁卖的是工地协同——这都是按效果交付的活样本。
消费端跑得更快：移动爱购商城月活跃客户近8300万户，云网吧方案落地13个省39个地市、服务客户440余家。10亿级用户+2万家线下营业厅店，是一条现成的分发通道。
计价单位本身也在出海。11月6日的中资出海生态合作论坛，把“Token出海实践”列为核心议题。据悉，汕头华侨试验区今年4月完成Token跨境调用全链路验证，调用量从当月的1亿次增至10月的日均1000亿次。流量在国内换成了Token，Token正跟着中国产能一起输出。
这就是数字经济与智能经济的分界：前者卖连接，后者卖决策；收费从“按小时租机器”变成“按一个结果付钱”。谁先跑通这一步，谁就参与定义下一阶段的价格体系。
再回到今年移动网络大会的主题，网络强基解决“能不能建起来”，智能共创解决“建好了能不能变成钱”。上半场比谁建得快，下半场比谁转得动——资产周转率，才是这门生意真正的刻度。
用陈忠岳董事长在大会上的话说：“移动网络有无尽的前沿，这一切才刚刚开始。”
文/周丹
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