【华安证券·医药生物】行业专题：医药仓位从冰点回升，医疗研发外包成为加仓主线

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主要

观点

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风险提示

数据口径风险 基金季报只披露前十大重仓股，非全部持仓；个股进出前十大既可能来自买卖，也可能来自排名变化。

分类与测算误差风险 纯H股医药公司按主营业务归入申万三级，存在主观判断；增减持与股价拆分以季末价近似，未考虑季内成交价格，港股未做送配调整。

持仓时滞风险 季报为季末时点数据且披露滞后约一个月，不代表基金当前持仓。

行业政策风险 集中带量采购、医保控费与价格治理超预期，影响相关子行业盈利与估值。

海外与地缘风险 医疗研发外包等海外收入占比高的子行业受关税、出口管制与地缘政治影响，持仓集中度高时波动放大。

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风险提示

数据口径风险 基金季报只披露前十大重仓股，非全部持仓；个股进出前十大既可能来自买卖，也可能来自排名变化。

分类与测算误差风险 纯H股医药公司按主营业务归入申万三级，存在主观判断；增减持与股价拆分以季末价近似，未考虑季内成交价格，港股未做送配调整。

持仓时滞风险 季报为季末时点数据且披露滞后约一个月，不代表基金当前持仓。

行业政策风险 集中带量采购、医保控费与价格治理超预期，影响相关子行业盈利与估值。

海外与地缘风险 医疗研发外包等海外收入占比高的子行业受关税、出口管制与地缘政治影响，持仓集中度高时波动放大。

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重要提示

本报告摘自华安证券2024年11月5日已发布的《【华安证券·医药生物】行业专题：医药仓位从冰点回升，医疗研发外包成为加仓主线》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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分析师介绍

谭国超  执业证书号：S0010521120002

                                                  来源：华安证券研究

                                                  编辑：张志邦、王强峰、王强峰、谭国超

                                                  校对：屈振静、徐丽昀、徐丽昀、袁飏

                                                  终审：杨光、杨光、杨光、文献

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