【国泰海通传媒】AI应用系列报告三：世界模型加速迭代，望成文娱内容新引擎

导读

世界模型的本质突破在“可交互”，AI互动影游为文娱先锋，叠加XR设备回暖，打开内容新周期。

投资要点

世界模型进入密集迭代期，投融资热潮涌动。世界模型是让AI具备环境认知、推演和决策能力的底层技术框架，核心是让AI像人类一样在行动之前于脑海中想象后果、预判未来。2026年下半年全球世界模型进入密集迭代期，技术路线分化出多类取向。投融资方面，世界模型公司受到更多青睐，AMI Labs和World Labs融资均超10亿美元，融资轮次以种子轮和A轮为主。国内世界模型投融资同样火热，2026年1-7月智平方、酷哇科技、生数科技等企业密集获得大额融资。从落地成熟度看，3D生成和空间智能能力已实现产品化并有望率先在游戏和影视领域应用，文娱内容的新周期或将来临。
AI互动影游有望成为世界模型文娱内容的先锋。世界模型生成文娱内容的核心在于互动，AIGC在文娱领域的落地从内容生产、视听呈现迈向可交互，用户的选择能够实时改变剧情走向、场景状态乃至角色命运。当前AI短剧市场已基本成熟，2025年中国AI短剧市场规模达189.8亿元，2026年预计达706.0亿元，AI互动短剧随之率先问世。与此同时，抖音、快手均加码AI互动内容，《不问凡尘》EA版上线Steam三周预估售出近30万份，《三体：审判前夜》头部IP入场将AI互动影游推向产业级通道。展望终局，AI互动影游将完成从实拍分支树到AI生成影像再到世界模拟的三级跳，互动是付费理由与体验内核，游戏机制是商业骨架与长线运营载体，影视化AI生成是表现层工具。根据伽马数据的预测，未来AI有望为我国游戏产业带来约533-846亿元的新增市场空间。
XR头戴设备为重要载体，头部企业着力建设完善产业链。作为世界模型生成文娱内容的重要载体，XR头显设备在经历过去几年的低迷后有望在2027年恢复增长。2026年9-10月Meta在Connect大会完成VR和智能眼镜产品迭代，全球首款搭载Android XR的分体式XR眼镜XREAL AURA发布，字节PICO新机Space Pro或于年内发布且其自研世界模型亦有望在近期露面。设备更新期与世界模型迭代共振，世界模型负责生成内容、头显负责呈现内容，供需匹配下元宇宙所预想的虚拟3D世界有望逐步实现。
投资建议：1）游戏：AI互动影游的"主战场"，降本增效与玩法创新双受益。2）影视：AI短剧是互动影游的起点，内容供给成本大幅下降。3）营销：AI素材生成降本最直接，商业化兑现最快的环节。
风险提示：世界模型技术进展不及预期，AI互动影游商业化不及预期，XR头戴设备出货量恢复不及预期，政策与监管风险，版权与IP授权风险。

以上内容节选至国泰海通证券已经发布的证券研究报告《AI应用系列报告三：世界模型加速迭代，望成文娱内容新引擎》，具体内容详见完整版报告。

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