光芯片龙头，“20cm”涨停

11月11日，光芯片龙头源杰科技迎来久违的大涨行情。早盘小幅高开后，源杰科技便一路震荡走高，午后涨幅持续扩大，封上20%幅度涨停，股价冲高至774.85元/股。

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消息面上，微软相关消息被市场解读为对中国光模块板块的情绪面利好，叠加剑桥科技高管近日回应“砍单”传闻，并确认高速光模块订单旺盛，资金对光通信产业链的做多热情被重新点燃。

“公司扩产计划正在按照节奏推进。2027年、2028年客户需求能见度和确定性较高。”源杰科技在2026年第三季度业绩交流会上表示，产能分配方面，因CW需求增长更快，将更多向CW倾斜。

公司同时表示，对明年NPO及CPO方向的产品出货持积极态度，多款产品已与客户开展合作验证开发。数通市场增量较大，以CW产品为主，100G EML产品开始出货并将逐步起量；100G PAM4 EML产品已经批量出货，200G PAM4 EML产品客户验证工作稳步推进，更高速率产品也在同步推进。

图片来源：公司公告

从行业景气看，公司产品节奏与高速光芯片供需缺口持续扩大的窗口期形成共振。中信证券测算显示，2026年高速激光器芯片（100G及以上）市场规模有望跃升至约40.6亿美元，2027年进一步扩张至约71.0亿美元。其中，200G EML供给缺口高达20%，400mW CW激光器缺口达17%，卖方市场格局短期内难以被打破，激光器芯片厂商量增价稳甚至提价预期具备较高能见度。

从扩产节奏来看，源杰科技光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目的土建工程、部分洁净室及相关配套设施已完成建设，首批生产设备预计近期开始进厂，并后续进行设备调试，预计2026年底至2027年初开始形成产能。同时，2026年8月披露的新项目将为2028年产能释放提供支撑。

客户集中度方面，目前，公司的客户结构反映了数通市场的客户分布。随着光模块企业做硅光方案的越来越多，公司客户将更加多元化，终端客户也可能将成为直接客户。原材料方面，公司持续与供应商保持良好的沟通。设备方面，公司已提前布局，为明年乃至后年的设备均已做好规划。

紧盯盘中热点轮动，捕捉板块异动信号，把脉主力资金动向。

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作者：张问之