2026年第三季度货币政策执行报告专栏 | ⑤治理中小企业回款难问题

近年来，中小企业应收账款规模持续增长、账期有所拉长，受到广泛关注。根据国家统计局数据，截至2025年末，规模以上工业企业应收账款超27万亿元，同比增长4.7%，应收账款回收天数持续拉长。企业应收账款水平通常与经济周期、产业结构调整等因素有关，部分企业利用优势地位挤占上下游供应商和客户利益也是中小企业回款难的重要原因。部分大型企业为节省自身财务成本，凭借其产业链优势地位，拖欠供应商账款，加剧中小企业的资金周转困难。其中，部分企业还利用账款凭证工具拖延付款、拉长账期，少数核心企业甚至对账款凭证业务收取高额服务费，并通过关联保理公司等为账款凭证提供高息融资赚取利息，对供应商“两头吃”。

中小企业回款难对经济循环畅通造成不利影响，并降低货币政策传导效率。从宏观视角看，大型企业通过账款拖欠压低财务成本会扰乱市场竞争秩序，甚至导致无序投资和“内卷”竞争，给相关行业生态带来负面影响，加剧供需失衡，不利于实体经济良性循环。从金融视角看，被拖欠账款的中小企业为解决资金周转问题向银行借款，实际是代替大企业承担了融资成本，且风险溢价更高，容易造成融资难、融资贵问题。而大企业通过占用中小企业资金，用无息负债替代金融负债，则会出现利率敏感性下降，导致中央银行降低融资利率难以刺激投资意愿，影响货币政策的传导。

中国人民银行按照党中央、国务院决策部署，采取多种措施，缓解中小企业回款难问题。一是规范账款凭证业务。牵头出台规范性文件，对账款凭证业务进行规范管理，将付款期限限定在6个月以内。经过一年的规范，账款凭证规模显著下降、期限明显缩短。二是治理大型企业账款问题。建立健全大型企业账款监测机制，参与对应付账款规模大且现金类资产充裕的大型企业的联合约谈。支持大型企业通过贷款、发债融资置换应付账款，及时向供应商支付现金。三是做好普惠金融工作。持续提升中小企业应收账款确权和融资便利性，缓解中小企业流动性压力。截至2026年9月末，普惠小微贷款余额38.5万亿元。

近日，国务院办公厅印发《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》，对加强大型企业支付行为监管、规范管理非现金支付工具等工作作出部署。下一步，中国人民银行将继续落实好《通知》有关要求，着力支持解决中小企业回款难问题。一是继续加强对应收账款电子凭证的管理。加强对电子凭证服务平台的监管，严格限制期限和规模。二是积极配合相关部门强化治理大型企业账款问题。完善银行间市场发债企业账款相关信息披露，对压降账款、账期成效明显的企业加强融资支持。三是加大对中小微企业的融资支持力度。开展金融支持民营和普惠小微企业发展专项行动，不断提高普惠金融服务质效。

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