行业首例“双向法切”！恒生电子助力国联民生证券法人切换圆满收官

11月9日，国联民生证券法人切换后的首个交易日平稳开市，全市场交易运行顺畅，实现业务零中断、客户零感知，日终清算交收核验全部一致。这标志着备受行业关注的法人切换工程顺利收官，国联民生证券成为行业首家通过双向法人切换，实现母子公司分业运营的券商。

从2025年一期集中交易系统合并（点击回顾）到本次二期法人翻牌切换，恒生电子全程深度陪伴，为切换落地提供全链路专业化技术支撑。

行业首例，开创券商并购新范式

作为新“国九条”后首单获批落地的券商并购项目，本次“双向法切”跳出传统吸收合并路径，按业务属性拆分法人主体，实现业务分拆、法人分立、风险隔离与治理重构。

切换覆盖全国89家分支机构、215万名经纪客户资产，同步变更483个交易单元、跨三地结算路径及19家存管银行银证签约关系，体量与链路复杂度位居近年同类项目前列，为国内券商市场化并购重组打造全新实践样本。

直面挑战，“行进中换轨”

此次双向法切，是整个并购整合进程中难度最高的攻坚任务：将财富管理业务整体划入民生证券，母公司聚焦自营相关业务，真正实现业务归位、资本适配、风险隔离。而从技术上看，这种创新具有极高的实施复杂度。

| 一是耦合深，业务关联复杂

整合前财富管理与自营业务的风控、资本计量、财务核算、合规管控深度耦合。两融、期权、报价回购、股票质押等大量存量关联业务需要逐条拆解、重新构建。

| 二是链路多，容错空间小

交易单元迁移、结算路径转换、银证签约调整，叠加信用、期权、回购各类合约变更、担保品处置、跨期交收处理，交易、结算、资金、合约四条链路必须同步衔接，整套操作要在有限时间窗口一次性落地，容错空间几乎为零。

| 三是客户无感要求

法切过程中，客户账户号码、交易软件、持仓资产均需保持原样，变化只发生在后台。

协同攻坚，全链路保障平稳切换

国联民生证券与恒生电子组建专项小组，经多轮沟通论证，共同敲定整体实施方案，携手攻克财富、自营业务交叉交织的特殊场景难题，抢抓窗口期，推动各项切换动作按节点落地。

| 全链路实施，把切换拆解为可执行、可验证的动作

项目组稳步推进项目方案设计、系统数据处理、所司业务限制梳理、平行清算验证、所司仿真测试支持、多轮银行测试对接、报表报送调整、集中运营流程重构等系列工作，配合全周期验证节奏，以“客户无感、市场无扰”高标准完成双向法切。

| 数据护航，以脚本化迁移守住一致性底线

围绕“多套子系统法人切换参数整编调整”“系统全局法人编号字段刷新”等主线任务，配合双侧差异银行及基金代销资格前置拉齐，通过多轮平行清算测试及仿真测试验证，保障数据一致性与业务连续性。

| 四重保障，构建稳健可执行的上线安全网

从上线流程、运维监控、应急回退、人员配置四个维度，构建完整的迁移保障体系、成熟的上线流程与可执行的生产保障步骤。

法人切换圆满完成，标志着国联民生证券并购整合从系统合并迈向集团化运营新阶段。下一步，面向“一总部+八家专业子公司”集团化运营架构，恒生电子将持续助力国联民生证券新一代核心交易系统建设，赋能业务创新与高质量发展，助力国联民生证券朝着建设一流投资银行的目标扎实迈进。

信创上云！这两家基金公司核心系统成功上线！

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