专题报告｜葵花籽油基本面框架研究

葵花籽油 
基本面框架研究报告
期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号
苏亚菁 从业资格证号：F3063843 投资咨询证号：Z0020862

  内容摘要 

葵花籽油（下称“葵油”）是全球第四大植物油品种，也是贸易依存度最高、区域供给集中度最强的植物油之一。其上下游连接黑海、南美等主产区与欧洲、南亚、中东等集中销区，价格波动与油脂板块联动性强。
郑商所葵花籽油期货、期权于2026年11月12日挂牌（代码SO，合约细节以交易所公告为准）。本报告从全球供需格局出发，梳理葵油在油脂板块中的位置、生产端结构与国际贸易流向，为后续国内供需、价格与套期保值分析提供基本面框架。
2026/27年度全球葵籽产量恢复至6,316万吨，葵油产量2,375万吨、消费2,177万吨、出口1,572万吨，期末库存284万吨、库销比13.05%，较上年12.49%回升0.56个百分点；供需由紧转松，但库存重建有限，尚难构成趋势性过剩。
俄乌合计占葵油出口六成以上，出口关税与黑海物流扰动使供应稳定性偏弱。国内2025年进口52.4万吨为五年低位，2026年1—9月回升至45.0万吨（同比+19.9%），现货中枢约10400元/吨，港口库存约9.55万吨，较2023年末高点回落约21.7万吨，处于近三年低位。上市初期维持区间判断：增产压制上方，黑海风险与低库存支撑下方；产业客户宜卖出套保锁定进口成本与销售价，风险窗口用买入看跌期权或领口结构对冲尾部风险。

全文见链接

葵花籽油基本面框架研究报告.pdf

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