安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告

金证评报字【2026】A0913号（共一册，第一册）

金证（上海）资产评估有限公司

2026年11月05日

中国资产评估协会

资产评估业务报告备案回执

报告编码:	3132020024202600566
合同编号:	金证合同字【2026】A08065号
报告类型:	法定评估业务资产评估报告
报告文号:	金证评报字【2026】A0913号
报告名称:	安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
评估结论:	1,361,000,000.00元
评估报告日:	2026年11月05日
评估机构名称:	金证(上海)资产评估有限公司
签名人员:	蒋霄骑 (资产评估师) 正式会员 编号:31220008孙岩 (资产评估师) 正式会员 编号:11200260
蒋霄骑、孙岩已实名认可
(可扫描二维码查询备案业务信息)

说明：报告备案回执仅证明此报告已在业务报备管理系统进行了备案，不作为协会对该报告认证、认可的依据，也不作为资产评估机构及其签字资产评估专业人员免除相关法律责任的依据。

备案回执生成日期：

2026年11月05日

ICP备案号京ICP备2020034749号

目录

声明....2

摘要....3

正文....4

一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况....4

二、评估目的....11

三、评估对象和评估范围....11

四、价值类型....13

五、评估基准日....13

六、评估依据....13

七、评估方法....16

八、评估程序实施过程和情况....24

九、评估假设....25

十、评估结论....27

十一、特别事项说明....29

十二、资产评估报告使用限制说明....30

十三、资产评估报告日....31

附件....33

声明

一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。

本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

四、评估对象涉及的资产和负债清单、未来收益预测资料由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。

五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。

六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。

七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。

安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值

资产评估报告

摘要

特别提示：本摘要内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。

金证（上海）资产评估有限公司接受安徽蓝盾光电子股份有限公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法及市场法，按照必要的评估程序，对苏州岚创科技有限公司股东全部权益在2026年08月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况摘要如下：

委托人：安徽蓝盾光电子股份有限公司。

被评估单位：苏州岚创科技有限公司。

经济行为：安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产。

评估目的：发行股份及支付现金购买资产。

评估对象：苏州岚创科技有限公司的股东全部权益价值。

评估范围：苏州岚创科技有限公司的全部资产和负债，包括流动资产、固定资产、使用权资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产及负债。总资产账面价值606,106,068.76元，总负债账面价值431,255,373.68元，所有者权益账面价值174,850,695.08元。

价值类型：市场价值。

评估基准日：2026年08月31日。

评估方法：收益法及市场法。

评估结论：本评估报告选取市场法评估结果作为评估结论。经市场法评估，被评估单位股东全部权益于评估基准日的市场价值为人民币136,100.00万元，大写壹拾叁亿陆仟壹佰万元整。

评估结论使用有效期：为评估基准日起壹年，即有效期至2027年08月30日截止。

特别事项说明：截至评估基准日，被评估单位股东出资尚未全部实缴，尚未实缴的认缴出资已于期后补足；本次评估未考虑上述补缴出资对基准日股东全部权益价值的影响。具体详见正文“特别事项说明”。

安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值

资产评估报告

正文

安徽蓝盾光电子股份有限公司：

金证（上海）资产评估有限公司接受贵方的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法及市场法，按照必要的评估程序，对安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产之经济行为所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益在2026年08月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况

(一) 委托人

企业名称：安徽蓝盾光电子股份有限公司

企业类型：其他股份有限公司（上市）

住所：安徽省铜陵市石城路电子工业区

法定代表人：王健强

注册资本：人民币 18,461.7902 万元

经营范围：一般项目：仪器仪表制造；仪器仪表销售；环境保护监测；环保咨询服务；交通安全、管制专用设备制造；安防设备制造；安防设备销售；安全技术防范系统设计施工服务；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；变压器、整流器和电感器制造；电子元器件制造；电力电子元器件销售；汽车销售；软件开发；软件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；集成电路设计；集成电路销售；计算机软硬件及外围设备制造；计算机软硬件及辅助设备零售；货物进出口；技术进出口；报关业务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许可项目：建设工程设计；建设工程施工（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。

（二）被评估单位

1. 基本情况

企业名称：苏州岚创科技有限公司

企业类型：其他有限责任公司

住所：苏州市高新区长亭路8号2幢215-6室

法定代表人：李侠

注册资本：人民币 1,000.00 万元

经营范围：一般项目：软件开发；光学仪器销售；功能玻璃和新型光学材料销售；真空镀膜加工；生态环境监测及检测仪器仪表销售；电工仪器仪表制造；仪器仪表修理；电工仪器仪表销售；仪器仪表制造；其他专用仪器制造；实验分析仪器制造；实验分析仪器销售；电子专用设备制造；家具安装和维修服务；泵及真空设备制造；泵及真空设备销售；通用设备制造（不含特种设备制造）；光学仪器制造；光学玻璃销售；仪器仪表销售；智能仪器仪表制造；智能仪器仪表销售；电子专用设备销售；专用设备修理；电气信号设备装置制造；电气信号设备装置销售；机械电气设备制造；机械电气设备销售；机械设备租赁；电子专用材料制造；电子专用材料销售；玻璃仪器制造；玻璃仪器销售；其他通用仪器制造；药物检测仪器制造；药物检测仪器销售；电子测量仪器制造；电子测量仪器销售；软件销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；人工智能理论与算法软件开发；工业自动控制系统装置制造；工业自动控制系统装置销售；知识产权服务（专利代理服务除外）；货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

2. 历史沿革

苏州岚创科技有限公司于 2022 年 3 月由郑燕飞、李侠、陈平共同出资组建，注册资本为人民币 300 万元，其中，郑燕飞出资 150 万元，占注册资本的 50%；李侠出资 75 万元，占注册资本的 25%；陈平出资 75 万元，占注册资本的 25%，具体股东情况如下：

2022 年 8 月 25 日，被评估单位注册资本由 300 万元增加至 900 万元，其中苏州海笔斯技术合伙企业（有限合伙）以货币出资 150 万元，苏州众友亿创技术合伙企业（有限合伙）以货币形式出资 200 万元，周长莲以货币出资 150 万元，郑燕飞以货币出资 50 万元，李侠以货币出资 25 万元，陈平以货币出资 25 万元，本次变更后被评估单位股权结构具体情况如下：

2022 年 11 月 22 日，被评估单位注册资本由 900 万元增加至 1000 万元，其中，苏州融享创业投资合伙企业（有限合伙）以货币出资 50 万元，苏州融享进取创业投资合伙企业（有限合伙）以货币出资 50 万元，本次变更后被评估单位股权结构具体情况如下：

2024 年 7 月 1 日，周长莲将所持被评估单位 15% 股权（即 150 万元注册资本）转让给李侠。

截至评估基准日 2026 年 08 月 31 日，被评估单位认缴注册资本 1,000.00 万元，实缴资本 484.3299 万元。依据公司章程约定，股东认缴出资的最后缴纳期限为 2029 年 5 月 1 日。苏州岚创科技有限公司的股东情况如下：

3. 被评估单位经营概况

苏州岚创科技有限公司成立于2022年3月，属于专用设备制造业，主要从事高性能真空镀膜设备的研发、生产、销售及配套工艺技术服务。被评估单位已形成以高精度磁控溅射镀膜设备为核心的系列化标准产品，成熟机型已在光通信薄膜滤光片生产中完成客户验证并形成批量交付。

被评估单位围绕磁控溅射、离子束溅射（IBS）及原子层沉积（ALD）等技术路线开展产品布局，并开发膜厚监控、光谱检测等关键功能模块及光电测量仪器仪表等配套产品，向消费电子、医疗光学、高端制造及工业激光等领域拓展。

被评估单位处于光学元器件制造的上游装备环节。磁控溅射设备通过在基片表面沉积多层光学薄膜，制备具有特定透射和反射特性的滤光片，用于光模块合波、分波及波长选择；离子束溅射等技术可用于激光器端面及其他精密光学薄膜的制备。镀膜后的光学元器件经切割、组装等工序，集成至光模块、激光器及其他光学系统。

被评估单位的核心竞争力主要来自薄膜工艺与装备开发的协同。核心团队具有薄膜光学、光通信及镀膜设备经验，能够结合客户目标膜系、精度和良率要求开展设备设计和工艺优化。被评估单位围绕镀膜源、基板运动、光学膜厚监控及控制软件进行研发，将设备运行与薄膜质量控制相结合。

被评估单位的系列化产品平台可复用主要模块、控制系统及工艺经验。成熟设备的客户验证、批量交付和持续工艺服务，为产品迭代及客户合作提供了基础。

被评估单位主要采取“标准化备货生产与订单选配相结合”的生产模式。设备主要由真空腔室及真空泵、控制电柜、真空管道和冷却水路支架等模块构成，整机结构、生产流程及核心配置的标准化程度较高。被评估单位根据市场需求预测及客户采购意向，提前完成通用物料备货和整机装配，以缩短订单交付周期。

客户定制化需求主要体现为真空泵类型、工件盘规格及激光器波段等附属部件选配，通常不涉及整机结构及装配流程的重大调整。被评估单位根据市场预测提前储备部分相关选配部件，并在取得客户订单后按照具体配置要求完成整机配置、调试及交付。生产场地采用租赁方式，重要物料和非标加工件通过供应商采购，被评估单位自身重点承担研发设计、系统集成、装配调试及工艺验证，相关外购部件和备货整机构成存货，固定资产主要用于支持上述生产及研发活动。

4. 下游应用情况

被评估单位现有设备主要服务于光通信薄膜滤光片生产，并向消费电子、医疗光学、高端制造及工业激光拓展。各领域客户对目标波段、膜系精度及产能的要求存在差异，设备可通过选配附属部件、调整靶材和工艺参数适配相应应用。

4.1 光通信领域

在采用薄膜滤光片的波分复用光模块方案中，滤光片承担合波、分波及波长选择功能。人工智能算力基础设施建设和800G、1.6T等高速光模块应用，带动相关光器件的产能建设及工艺升级，进而形成光学镀膜设备采购需求。根据LightCounting及灼识咨询资料，全球光模块市场规模由2021年的112亿美元增至2025年的245亿美元，预计2030年市场规模为1,086亿美元。

镀膜设备的采购、安装及调试通常先于客户产能释放。客户集中扩产后，可利用已有设备持续生产，后续采购主要取决于新增产能、产品升级及设备更新，因此设备采购呈现随扩产批次变化的特点。

光通信薄膜滤光片需要在目标波段实现高透射及相邻通道隔离，通道间隔、带宽和截止深度等指标共同决定膜系的制造难度。高层次膜系的长时间沉积对膜厚误差、均匀性及应力控制提出较高要求，需要镀膜设备、在线光学监控和工艺算法协同控制。

光通信业务构成被评估单位近期主要收入来源，批量交付及工艺服务使其持续积累膜系优化、设备调试和长期运行经验。现有高精度产品已覆盖超窄带滤光片的生产需求。相关技术和工程经验可用于磁控溅射平台向其他精密光学应用拓展。

新系列磁控溅射设备沿用磁控溅射技术路线，重点扩大基板承载面积及单炉产出。截至评估基准日，该系列设备处于装配调试阶段。管理层预计将逐步推进单层薄膜、CWDM滤光片、生物医疗滤光片及其他应用产品的工艺验证。

4.2 消费电子领域

消费电子领域的相关需求主要来自摄像模组的红外截止及近红外滤光片、ToF 及三维传感滤片，以及智能眼镜等光学元件。客户除关注目标波段透过率、杂散光抑制及膜层稳定性外，也重视批量一致性、单炉效率和单位加工成本。

根据 Omdia 于 2026 年 1 月公布的统计，2025 年全球智能手机出货量约 12.5 亿部。其于 2025 年 8 月发布的研究预计，当年智能手机图像传感器需求约 41.9 亿颗，同比下降 4.3%；2025 年第二季度，50MP 级摄像头占摄像头出货量的 58%。相关光学元件需求受到终端数量、成像性能及光谱控制要求共同影响。

Omdia 于 2025 年 7 月预计，当年人工智能眼镜出货量约 686 万台。具备摄像、显示或环境感知功能的智能眼镜需要相应滤光片、传感器窗口及显示光学元件，对轻薄化、色彩一致性和杂散光控制提出要求。

家居摄像头、智能门铃等视频感知设备需要兼顾可见光与夜间红外成像，由此形成增透、红外截止及窗口防护膜需求。夜视、多光谱和户外应用对膜层致密性、环境稳定性及批量重复性的要求，为磁控溅射工艺提供了应用空间。

在满足目标膜系精度的前提下，较大规格的磁控溅射设备可提高单炉产出，适应消费电子批量生产的效率和成本要求。被评估单位拟在新系列磁控溅射设备平台上，通过基片夹具、靶材及工艺参数适配，承接相应产品需求。被评估单位已在该领域实现设备销售，并持有在手订单。

4.3 医疗与生命科学领域

医疗与生命科学领域的光学镀膜需求主要来自医疗光学设备，荧光成像、分子诊断和多通道检测应用的发展，增加了复杂滤光膜系的制造需求。滤光片的通带透过率、截止深度、边缘陡度及光谱稳定性直接影响仪器信噪比、成像对比度和检测重复性。

反应磁控溅射能够兼顾膜层致密性、沉积效率和批量一致性。根据 Bühler Leybold Optics 公开资料，其设备可用于荧光显微镜多陷波滤光片，以及 RT-PCR 等医疗分析所需的多带通和线性滤光片。离子束溅射适用于对光学损耗、带宽及截止性能要求较高的精密膜系。

被评估单位已在光通信薄膜滤光片领域积累高层数膜系、在线光学监控和长时间稳定沉积经验，可通过监控波段、靶材、基片夹具及工艺参数适配，拓展医疗光学滤光片应用。被评估单位已有医疗光学客户的设备交付经验。

4.4 高端制造领域

与被评估单位设备相关的高端制造需求，主要来自精密仪器、工业检测及其他精密光学元件的镀膜。相关产品根据使用波段及功能要求，对透过率、反射率、膜厚均匀性和批次一致性提出不同要求。

被评估单位拟复用真空系统、基片运动控制及在线光学监控技术，根据客户目标膜系和基片规格调整靶材及工艺参数，拓展精密光学元件的批量镀膜应用。被评估单位已在该领域形成设备交付。

4.5 工业激光领域

工业激光系统中的反射镜、分光镜、窗口及激光器端面膜，需要在目标波长下保持低吸收和低散射，并承受较高功率密度。高功率及超快激光应用对膜层致密性、应力控制、激光损伤阈值和批次一致性提出较高要求。

根据 Optech Consulting 于 2025 年公布的统计，2024 年全球材料加工用工业激光源市场规模约 50 亿美元，激光材料加工系统市场规模约 225 亿美元，同比分别下降 7.5% 和 4%。行业需求存在年度波动，高功率和精密加工应用则对光学薄膜性能提出持续升级要求。

磁控溅射在沉积效率及批量成本方面具有优势，离子束溅射在低吸收、低散射和膜层致密性方面具有适用性，两类工艺可分别满足不同光学性能及生产效率要求。

工业激光是被评估单位高速离子束溅射设备的主要拓展方向之一。被评估单位已形成相关设备设计方案并取得客户协议，正在推进部件采购及整机开发，后续按产品规划开展工艺验证和客户应用。收入预测结合该系列产品的开发及市场导入进度，逐步纳入设备销售。

5. 经营管理结构

被评估单位的组织结构图如下：

6. 近年资产、财务、经营状况

被评估单位两年一期（单体财务报表）的财务状况和经营成果概况如下：

金额单位：万元

被评估单位两年一期的财务报表均已经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了无保留意见审计报告。

随着成熟机型逐步完成客户验证并进入批量交付阶段，以及光通信领域客户集中扩产，被评估单位2026年1—8月的业务规模较2025年显著增长，财务状况及经营成果的主要变动情况如下：

（1）营业收入增长。2025年，被评估单位产品主要处于客户验证及小批量交付阶段，销售规模相对较小。2026年，随着成熟机型批量交付，前期订单陆续完成交付验收并确认收入；同时，光通信客户扩产带动设备采购需求增加，推动被评估单位营业收入显著增长。

(2) 盈利规模扩大。被评估单位营业收入增长, 且当期销售以毛利率较高的成熟光通信设备为主, 带动营业毛利增加。人员薪酬、管理及研发等费用的增幅低于营业收入增幅,相关费用占营业收入的比例有所下降, 被评估单位盈利规模随之扩大。当期盈利水平同时受到销售机型结构及订单合同价格的影响。

（3）资产及负债规模增加。随着订单规模扩大，被评估单位收到的客户预付款增加，采购备货及生产投入相应增长，带动货币资金、存货及相关往来余额发生变动。其中，合同负债主要为被评估单位已收取、尚未完成设备交付验收及收入确认的客户预付款，其余额变化与订单执行和合同结算进度密切相关。被评估单位的资产及负债规模增长主要与业务规模扩大及订单执行有关。

（三）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人

资产评估委托合同约定无其他资产评估报告使用人。

除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

二、评估目的

安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产，为此需要对苏州岚创科技有限公司的股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考依据。

三、评估对象和评估范围

（一）评估对象和评估范围概况

本次评估对象为苏州岚创科技有限公司的股东全部权益价值。

本次评估范围为苏州岚创科技有限公司的全部资产和负债，包括流动资产、固定资产、使用权资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产及负债。总资产账面价值606,106,068.76元，总负债账面价值431,255,373.68元，所有者权益账面价值174,850,695.08元。

（二）评估范围内主要资产概况

本次评估范围中的主要资产包括流动资产、固定资产、使用权资产、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产。

流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、其他应收款、存货、合同资产等。

固定资产-设备包括机器设备、车辆、电子及其他设备，共计146台（套/辆），账面原值1,257,296.29元，账面价值823,697.59元，均处于正常使用状态。

无形资产-其他无形资产共计19项，包括已授权专利12项、商标权3项、著作权3项、域名1项，均在账面未反映。相关清单如下：

专利权清单

商标权清单

软件著作权清单

域名清单

（三）被评估单位申报的表外资产的类型、数量

被评估单位申报的表外资产包括已授权专利12项、商标权3项、著作权3项、域名1项。其中，已授权专利、商标权、著作权和域名均已取得相应的权利证书。

（四）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或评估值）本次评估未引用其他机构出具的报告结论。

四、价值类型

经与委托人沟通，考虑评估目的、市场条件、评估对象自身条件等因素，本次评估选取的价值类型为市场价值。

市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

五、评估基准日

本项目评估基准日是2026年08月31日。

评估基准日是由委托人在考虑经济行为的实现、会计期末、利率和汇率变化等因素的基础上确定的。

六、评估依据

(一) 经济行为依据

1. 安徽蓝盾光电子股份有限公司《第七届董事会第十二次会议决议》。

（二）法律法规依据

1. 《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；

2. 《中华人民共和国公司法》（1993年12月29日第八届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过，2023年12月29日第十四届全国人民代表大会常务委员会第七次会议修订）；

3. 《中华人民共和国证券法》（1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过，2019年12月28日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议修订）；

4. 《中华人民共和国专利法》（1984年3月12日第六届全国人民代表大会常务委员会第四次会议通过，2020年10月17日第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十二次会议修正）；

5. 《中华人民共和国商标法》（1982年8月23日第五届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议通过，2019年4月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十次会议修正）；

6. 《中华人民共和国著作权法》（1990年9月7日第七届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议通过，2020年11月11日第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议修改）；

7. 《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过，2018年12月29日第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议修正）；

8. 《中华人民共和国增值税法》（2024年12月25日第十四届全国人大常委会第十三次会议通过）；

9. 《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第53号公布，证监会令第230号修订）；

10. 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》（中国证券监督管理委员会公告[2023]35号发布，中国证券监督管理委员会公告[2025]5号修改）；

11. 其他有关法律法规。

（三）评估准则依据

1. 《资产评估基本准则》（财资[2017]43号）；

2. 《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30号）；

3. 《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协[2018]36号）；

4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协[2018]35号）；

5. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协[2017]33号）；

6. 《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协[2018]37号）；

7. 《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》（中评协[2017]35号）；

8. 《资产评估执业准则——企业价值》（中评协[2018]38号）；

9. 《资产评估执业准则——无形资产》（中评协[2017]37号）；

10.《资产评估执业准则——知识产权》（中评协[2023]14号）；

11. 《资产评估执业准则——机器设备》（中评协[2017]39号）；

12.《资产评估执业准则——资产评估方法》（中评协[2019]35号）；

13. 《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46号）；

14. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47号）；

15. 《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48号）；

16. 《专利资产评估指导意见》（中评协[2017]49号）；

17. 《著作权资产评估指导意见》（中评协[2017]50号）；

18. 《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51号）；

19. 其它相关行业规范。

（四）权属依据

1. 车辆行驶证；

2. 专利证书；

3. 商标注册证；

4. 著作权登记证书；

5. 域名证书；

6. 重要资产购置合同或凭证；

7. 其他权属证明文件。

（五）取价依据

1. 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的汇率中间价；

2. 中央国债登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发布的国债到期收益率数据；

3. 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）；

4. 被评估单位提供的部分合同、协议等；

5. 企业管理层提供的未来收益预测资料；

6. 国家宏观经济、行业、区域市场及企业统计分析资料；

7. 同行业可比上市公司公开发布的相关资料；

8. 其他相关取价依据。

（六）其他参考依据

1. 被评估单位提供的资产清单和评估申报表；

2. 天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审定财务报表；

3. 被评估单位提供的原始财务报表、账册、会计凭证；

4. 被评估单位提供的经营信息和资料；

5. 评估人员现场调查记录及收集的其他相关信息和资料；

6. 金证（上海）资产评估有限公司技术资料库；

7. 评估基准日有效的企业会计准则及应用指南；

8. 其它有关参考依据。

七、评估方法

(一) 评估方法选择

企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。

企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。

企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。

《资产评估执业准则——企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、资产基础法三种基本方法的适用性，选择评估方法。

根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为收益法及市场法。评估方法选择理由如下：

不适宜采用资产基础法的理由：被评估单位属于高端真空镀膜设备行业，被评估单位的商业模式、技术平台、下游客户资源、供销网络、核心研发人才团队、真空镀膜设备研发及工艺技术等无形资源难以在资产基础法中逐一计量和量化反映，故资产基础法难以全面反映被评估单位的真实价值。

适宜采用市场法的理由：被评估单位主要从事高性能真空镀膜设备的研发、生产和销售，核心产品为高精度磁控溅射镀膜设备，并布局高速离子束溅射(IBS)、原子层沉积(ALD)等薄膜沉积设备。经查询，A股市场存在一定与被评估单位在高端薄膜沉积设备、真空环境控制、膜厚及均匀性控制等方面具有一定可比性的上市公司，相关市场价格、经营及财务数据公开充分，具备资料收集及比较分析条件，故适用市场法评估。

适宜采用收益法的理由：被评估单位未来收益期和收益额可以预测并用货币计量，获得预期收益所承担的风险也可以量化，故适用收益法评估。

（二）收益法简介

根据被评估单位所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等情况，本次收益法评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型，即将未来收益年限内的企业自由现金流量采用适当折现率折现并加总，计算得到经营性资产价值，然后再加上溢余资产、非经营性资产及负债价值，并减去付息债务价值，最终得到股东全部权益价值。企业自由现金流折现模型的计算公式如下：

股东全部权益价值 = 企业整体价值一付息债务价值

企业整体价值 = 经营性资产价值 + 溢余资产价值 + 非经营性资产及负债价值

1. 经营性资产价值

经营性资产价值包括详细预测期的企业自由现金流量现值和详细预测期之后永续期的企业自由现金流量现值，计算公式如下：

其中：V—评估基准日企业的经营性资产价值；

F_ i —未来第i个收益期的预期企业自由现金流量；

F_ n+1 ——永续期首年的预期企业自由现金流量；

r—折现率；

n—详细预测期；

i—详细预测期第 i 年；

g—详细预测期后的永续增长率。

(1) 企业自由现金流量的确定

企业自由现金流量是指可由企业资本的全部提供者自由支配的现金流量，计算公式如下：

企业自由现金流量 = 净利润十税后的付息债务利息十折旧和摊销一资本性支出一营运资本增加

(2) 折现率的确定

本次收益法评估采用企业自由现金流折现模型，选取加权平均资本成本（WACC）作为折现率，计算公式如下：

其中： R_ e —权益资本成本；

R_ d —付息债务资本成本；

E—权益价值；

D—付息债务价值；

T—企业所得税税率。

本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定被评估单位的权益资本成本，计算公式如下：

其中： R_ e —权益资本成本；

R—无风险利率；

β—权益系统性风险调整系数；

(R_ m -R_ f ) —市场风险溢价；

ε—特定风险报酬率。

(3) 收益期限的确定

根据法律、行政法规规定，以及被评估单位企业性质、企业类型、所在行业现状与发展前景、经营状况、资产特点和资源条件等因素分析，确定收益期限为无限年。本次评估将收益期分为详细预测期和永续期两个阶段。详细预测期自评估基准日至2031年12月31日截止，2032年起进入永续期。

2. 溢余资产价值

溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预测中不涉及的资产。本次收益法对于溢余资产单独分析和评估。

3. 非经营性资产、负债价值

非经营性资产、负债是指与被评估单位日常经营无关的，评估基准日后企业自由现金流量预测中不涉及的资产与负债。本次收益法对于非经营性资产、负债单独分析和评估。

4.付息债务价值

付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。本次收益法对于付息债务单独分析和评估。

（三）市场法简介

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。

上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

经查询，行业内同类企业公开交易案例相对有限，且部分案例在技术路线、应用领域、产品结构及业务规模等方面与被评估单位存在一定差异，难以形成稳定、可验证的价值比率；同时，A股市场存在若干从事高端薄膜沉积、真空镀膜及相关专用设备业务的上市公司，相关市场价格、经营及财务数据公开充分。因此，本次评估采用上市公司比较法。

上市公司比较法评估的基本步骤如下：

1. 选择可比企业

从沪深 A 股上市公司中选择与被评估单位属于同一行业，或者受相同经济因素影响的上市公司。结合被评估单位的行业分类、主要产品、核心技术、主营业务结构及下游应用领域，逐步筛选与被评估单位具有可比性的上市公司。

本次市场法评估对于可比上市公司的具体筛选过程如下：

首先，根据被评估单位所属行业及主营业务特点，选取中国上市公司协会行业分类中“制造业—专用、通用及交通运输设备—专用设备制造业”和“制造业—专用、通用及交通运输设备—通用设备制造业”两个行业类别的沪深A股上市公司，共计595家，其中专用设备制造业360家、通用设备制造业235家。剔除截至评估基准日上市未满两年及被实施ST、\*ST等风险警示的上市公司，共剔除55家，剩余540家备选上市公司。其次，根据备选上市公司的经营范围、主营业务、主要产品及核心技术，重点筛选业务涉及真空镀膜、薄膜沉积、磁控溅射、物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）等相关技术或设备的上市公司，得到11家主营业务或产品技术与被评估单位存在一定相关性的备选上市公司。

在主营业务及产品技术相关性筛选的基础上，进一步考察设备在下游工艺中的功能。被评估单位主要产品直接参与薄膜制备，核心价值体现为成膜工艺控制、膜厚精度、均匀性、工艺稳定性及系统集成能力。本次选取直接从事高端薄膜沉积或真空镀膜核心工艺设备研发、制造和销售的上市公司。新益昌主要从事固晶、贴装及封装自动化设备业务，京仪装备主要从事半导体生产辅助或配套设备业务，均不符合上述核心工艺设备属性要求。经该步骤筛选，剩余9家备选上市公司，其主要业务及第4步筛选结果如下：

在满足核心工艺设备属性要求的基础上，进一步比较主营业务构成、核心设备类型、下游应用领域及技术精度。经该步骤筛选，洪田股份、中微公司、盛美上海、北玻股份及捷佳伟创未入选，北方华创、拓荆科技、微导纳米及汇成真空4家公司进入价值比率分析。

经上述行业及基本条件、主营业务及产品技术相关性、核心工艺设备属性、主营业务结构及产品应用领域四个步骤筛选，选取北方华创、拓荆科技、微导纳米及汇成真空4家上市公司作为本次市场法评估的可比公司，进一步进行价值比率分析。

2. 分析调整财务报表

将被评估单位与可比企业的业务情况和财务情况进行比较和分析，并做必要的调整，以使可比企业与被评估单位的各项数据口径更加一致、可比。

3.对流动性的考虑

本次市场法评估采用上市公司比较法，由于选取的可比公司为上市公司，而被评估单位为非上市公司，本次评估考虑了流动性对评估对象价值的影响。

对于缺乏流动性折扣，评估人员参考新股发行定价估算方式进行测算，所谓新股发行定价估算方式就是国内上市公司新股IPO的发行定价与该股票正式上市后的交易价格之间的差异来研究缺少流动折扣的方式。

评估人员根据可比公司所处行业及被评估单位的业务属性，在沪深A股制造业专用设备相关上市公司中收集首次公开发行（IPO）样本，分别研究样本公司IPO发行价与上市后第90个、120个及250个交易日收盘价之间的比例关系。为提高统计结果的客观性和代表性，对基础样本进行如下筛选：

① 选取截至评估基准日上市已满一年的公司样本；

②剔除第 90 个、120 个或 250 个交易日任一观察期隐含缺乏流动性折扣率低于—50%的异常波动样本。

经上述筛选后，对有效样本进行统计。样本公司上市后第90个交易日、120个交易日以及250个交易日隐含的缺乏流动性折扣率平均值分别为 43.61% 、 43.60% 和 37.47% 。本次取上述三个观察期平均折扣率的最大值，并保留两位小数，确定缺乏流动性折扣率为 43.61% 。

4. 选择、计算、调整价值比率

本次采用上市公司比较法，结合可比公司与被评估单位的财务及经营特点建立修正体系。可比公司股权价值采用基准日前250个交易日平均总市值。付息债务、货币资金等资产负债表项目采用可比上市公司截至2026年6月30日的公开合并财务数据，付息债务按融资性质识别。可比公司收入采用截至2026年6月30日TTM数据，被评估单位采用截至2026年8月31日TTM数据，以基准日可取得资料反映各自最近十二个月的业务规模。企业整体价值以经流动性折扣调整后的股权价值为基础，扣除非经营性资产、负债净额，加少数股东权益及付息债务，并扣除可自由支配资金。可自由支配资金按货币资金扣除合同负债及其对应待转销项税的资金占用确定，保留履行相关订单所需资金，使现金调整与经营性负债的形成特点相衔接。

本次市场法评估选取的价值比率为 EV/S，理由如下：

①评估对象属于高端真空镀膜设备制造企业，目前处于业务快速发展阶段，营业收入能够较为直接地反映企业业务规模及市场拓展情况，是企业价值的重要驱动因素。

②相比净利润、EBITDA等盈利指标，营业收入受企业成本费用结构、研发投入、折旧摊销、税收政策及所处发展阶段等因素影响较小，更有利于提高评估对象与可比上市公司之间的可比性。

③企业价值指标（EV）属于整体价值，能够同时反映股权价值及债权价值。采用企业价值与营业收入形成价值比率（EV/S），可以降低不同企业资本结构差异对价值比率的影响，有利于更加客观地反映企业核心业务对应的市场价值。

④对经业务筛选的北方华创、拓荆科技、微导纳米及汇成真空4家公司，采用同花顺截至评估基准日的原始企业整体价值及2026年上半年营业收入进行相关性分析，计算结果如下：

上述 4 家公司的企业整体价值(EV)与营业收入(S)的相关系数为 0.9750, R 方为 0.9507, 调整后的 R 方为 0.9260, 二者具有较强相关性。结合被评估单位的经营阶段、收入及盈利特征、数据可得性和价值比率的经济含义, 本次评估采用 EV/S 作为价值比率。

以基准日前 250 个交易日平均总市值为基础，考虑缺乏流动性折扣及资金、付息债务、非经营性项目等调整后计算企业整体价值，并以截至 2026 年 6 月 30 日的 TTM 营业收入计算，四家可比公司的初步价值比率如下：

金额单位：万元

汇成真空与被评估单位均从事真空镀膜设备业务，其现有收入主要来自消费电子、其他消费品及工业品等领域，同时向超精密光学、半导体先进封装及TGV玻璃基板等应用拓展。根据评估基准日前披露的发行预案，相关新产品已实现少量交付，目前处于转型过渡期。

结合业务发展阶段及价值比率表现分析，汇成真空的市场定价包含较高的新业务成长预期，相关新业务尚未充分体现于基准期营业收入；现有收入规模较小，进一步放大了 EV/S。其 EV/S 明显高于其他三家公司，纳入平均值将抬高比准价值水平。综合估值与收入的匹配关系及经营情况，本次在价值比率分析环节将汇成真空作为异常样本剔除，最终采用北方华创、拓荆科技及微导纳米三家公司进行后续 EV/S 修正及比准测算。

本次在交易日期及交易情况一致的基础上，比较被评估单位与可比公司的成长能力、经营规模、偿债能力、盈利能力、研发能力，以及企业发展阶段、产品及工艺覆盖广度和客户结构，对可比公司的 EV/S 进行修正。

(1) 成长能力修正

成长能力是衡量企业未来发展的能力，一般来说成长速度越快，整体市值越高。成长能力指标包括营业收入增长率，净利润增长率等。成长能力采用截至相应时点的近十二个月营业收入至2028年预测营业收入的年均复合增长率。2028年营业收入分别采用收益法预测及市场一致性预测数据。该指标反映各企业的中期增长水平，为正向指标。

(2) 经营规模修正

企业规模是企业资产体量的大小，一般来说体量越大，整体市值越高。一般来说，衡量企业经营规模的大小主要是营业收入和总资产规模。由于本次评估采用 EV/S 价值比率，价值比率中已经考虑了营业收入因素的影响，不宜采用营业收入规模作为修正参数，故本次按照总资产规模进行修正。被评估单位采用基准日数据，可比公司采用2026年6月30日公开财务数据。该指标为正向指标。

(3) 偿债能力修正

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键，反映企业财务状况和经营风险的重要标志。本次偿债能力采用流动比率，计算公式为账面流动资产÷账面流动负债。被评估单位采用基准日数据，可比公司采用2026年6月30日公开财务数据。该指标为正向指标。

(4) 运营能力分析

运营能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。被评估单位以合同资产为主，设备存在备货、交付及验收周期，其周转指标还受到经营历史较短及集中交付的影响，与可比公司的生产、结算和收入结构存在较大差异。相关指标用于分析经营特点，未纳入本次综合修正。

(5) 盈利能力修正

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率、销售毛利率等。本次对于盈利能力采用2028年预测销售净利率，即该年度预测净利润÷预测营业收入。被评估单位采用收益法预测值，可比公司采用同年度市场一致性预测，在相同预测年度比较各企业的盈利水平，并结合产品价格及业务结构变化反映中期盈利能力。该指标为正向指标。

(6) 研发能力修正

研发能力是指企业研发的投入状况，能够在一定程度体现其技术进步能力，通常能反映企业未来技术突破的可能性。研发能力采用研发投入强度，即相应期间费用化及资本化研发投入合计÷营业收入。被评估单位采用2026年1—8月数据，可比公司采用2026年1—6月公开数据，分别按各自相同期间的营业收入和研发投入计算，比较近期研发投入水平。该指标为正向指标。

(7) 企业发展阶段修正

企业发展阶段结合供应组织、量产交付、客户导入及服务体系的成熟程度比较。被评估单位核心产品已形成批量商业化，经营历史相对较短，仍处于扩大经营、积累持续交付记录及完善运营体系的成长期。北方华创已形成供应协同、量产交付及现场支持体系；拓荆科技在主营沉积产品的客户导入、批量交付及工艺服务方面形成较成熟基础；微导纳米在半导体、光伏主营设备中形成批量经营及客户服务体系。三家可比公司的主营经营体系均达到相对成熟水平。

(8) 产品及工艺覆盖广度修正

产品及工艺覆盖广度围绕与被评估单位主营业务相关、已形成商业化应用的真空薄膜沉积产品组合，比较工艺体系、产品系列及实际应用。被评估单位以磁控系列及光通信应用为主，其他产品和应用继续拓展。北方华创已形成 PVD、CVD、ALD 等商业化沉积产品，路线覆盖较全；拓荆科技围绕集成电路形成 PECVD、ALD 及多类填充工艺产品，具有工艺深度；微导纳米在半导体、光伏领域形成 ALD、CVD 等实质业务。三家均已形成多类相关商业化产品组合，相对被评估单位具有综合优势。

(9) 客户结构修正

客户结构按 2025 年度首大客户、前五大客户销售占比及前五大客户中关联销售占全年收入的比例综合比较。被评估单位客户集中程度和关联业务占比较高；北方华创客户集中程度及关联业务占比较低；拓荆科技客户较为集中，存在一定关联业务；微导纳米客户集中程度低于拓荆科技，关联业务占比较低。

本次对三家可比公司采用相同权重，加权修正后价值比率 = Sigma （各可比公司修正后价值比率 times 各自权重），计算得出采用的EV/S为4.65倍。

5.运用价值比率

对于企业整体价值比率, 将调整后的价值比率与评估对象相应的财务数据或指标相乘, 扣减付息债务价值和少数股东权益价值, 并加回可自由支配资金净调整额及被评估单位的非经营性资产、负债净值, 计算得到被评估单位的股东全部权益价值。

6. 对控制权的考虑

由于中国市场缺乏比较可靠的控制权溢价率或缺乏控制权折价率数据，本次市场法评估未考虑控制权对评估对象价值的影响。

八、评估程序实施过程和情况

自接受资产评估业务委托起至出具资产评估报告，主要评估程序实施过程和情况如下：

（一）明确业务基本事项

与委托人进行接洽，明确以下资产评估业务基本事项：（1）委托人、产权持有人和委托人以外的其他资产评估报告使用人；（2）评估目的；（3）评估对象和评估范围；（4）价值类型；（5）评估基准日；（6）资产评估项目所涉及的需要批准的经济行为的审批情况；（7）资产评估报告使用范围；（8）资产评估报告提交期限及方式；（9）评估服务费及支付方式；（10）委托人、其他相关当事人与资产评估机构及其资产评估专业人员工作配合和协助等需要明确的重要事项。

（二）订立业务委托合同

在业务基本事项的基础上，对专业能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价。在确保受理该资产评估业务满足专业能力、独立性和业务风险控制要求的情况下，与委托人签订资产评估委托合同，约定资产评估机构和委托人权利、义务、违约责任和争议解决等内容。

（三）编制资产评估计划

根据资产评估业务具体情况编制资产评估计划，包括资产评估业务实施的主要过程及时间进度、人员安排等。

（四）进行评估现场调查

采用询问、访谈、核对、监盘、勘查等手段，对评估对象进行现场调查，获取评估业务需要的资料，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属。

（五）收集整理评估资料

根据资产评估业务具体情况，收集资产评估业务需要的资料，主要包括：（1）委托人或者其他相关当事人提供的涉及评估对象和评估范围等资料；（2）从政府部门、各类专业机构以及市场等渠道获取的其他资料。采用观察、询问、书面审查、实地调查、查询、函证、复核等方式，对资产评估活动中使用的资料进行核查验证。根据资产评估业务具体情况对收集的评估资料进行分析、归纳和整理，形成评定估算和编制资产评估报告的依据。

（六）评定估算形成结论

根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析市场法、收益法和资产基础法三种资产评估基本方法及衍生方法的适用性，选择评估方法。在此基础上，根据所采用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成测算结果，并对形成的测算结果进行综合分析，形成评估结论。

（七）编制出具评估报告

资产评估专业人员在评定、估算形成评估结论后，编制初步资产评估报告。资产评估机构按照法律、行政法规、资产评估准则和资产评估机构内部质量控制制度，对初步资产评估报告进行内部审核。项目负责人根据内部审核意见对初步资产评估报告进行修改和完善后，在不影响对评估结论进行独立判断的前提下，与委托人或者委托人同意的其他相关当事人就资产评估报告有关内容进行沟通，根据沟通结果对资产评估报告进行合理完善后，出具并提交正式资产评估报告。

九、评估假设

本资产评估报告分析估算采用的假设条件如下：

(一) 一般假设

1. 交易假设：即假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。

2. 公开市场假设：即假定资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低取决于一定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。

3. 持续经营假设：即假定一个经营主体的经营活动可以连续下去，在未来可预测的时间内该主体的经营活动不会中止或终止。

（二）特殊假设

1. 假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的法律法规、宏观经济形势，以及政治、经济和社会环境无重大变化；

2. 假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策除公众已获知的变化外，无其他重大变化；

3. 假设与被评估单位相关的税收政策、信贷政策不发生重大变化，税率、汇率、利率、政策性征收费用率基本稳定；

4. 假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；

5. 假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规, 不会出现影响被评估单位发展和收益实现的重大违规事项;

6. 假设委托人及被评估单位提供的基础资料、财务资料和经营资料真实、准确、完整；

7. 假设可比企业交易价格公允，相关财务数据和其他信息真实可靠；

8. 假设评估基准日后无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对被评估单位造成重大不利影响；

9. 假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策与编写本资产评估报告时所采用的会计政策在重要方面基本保持一致；

10. 假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式、业务结构与目前基本保持一致，不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境不可预见性变化的潜在影响；

11. 假设被评估单位拥有的各项经营资质未来到期后，在符合现有续期条件下可以顺利续期；

12. 假设被评估单位在符合现有高新企业认定条件下, 未来持续被认定为高新技术企业, 享受 15% 的企业所得税优惠税率;

13. 假设被评估单位下游光通信客户新增镀膜设备采购需求具有一定的周期性，2026年集中扩产形成阶段性采购高位，2027年进入集中扩产后的调整阶段，并基于谨慎性原则，按照本轮设备采购周期相对低位的采购规模进行预测；2028年及以后，随着客户后续扩产、产品升级及设备更新需求释放，相关设备采购需求逐步恢复。

14. 假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出。

本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。

十、评估结论

（一）收益法评估结果

经收益法评估，被评估单位评估基准日股东全部权益评估值为 137,100.00 万元，比审计后账面所有者权益增值 119,614.93 万元，增值率 684.10%。

（二）市场法评估结果

经市场法评估，被评估单位评估基准日股东全部权益评估值为 136,100.00 万元，比审计后账面所有者权益增值 118,614.93 万元，增值率 678.38%。

（三）评估结论

收益法评估得出的股东全部权益价值为 137,100.00 万元，市场法评估得出的股东全部权益价值为 136,100.00 万元，两者相差 1,000.00 万元。

两种评估方法的结果差异主要源于价值分析角度不同。收益法通过预测企业未来经营收益并进行折现，反映企业各项资产的综合获利能力；市场法以可比上市公司的市场价值及相关财务指标为基础，通过分析和修正企业间的差异，反映公开市场定价所体现的价值信息。

被评估单位成立及规模化经营时间较短，历史经营数据所覆盖期间有限，收益法需结合被评估单位未来发展规划，对较长预测期内的收入增长、产品结构及盈利水平等作出合理预测。另一方面，被评估单位产品可应用于光通信、消费电子、医疗光学、工业激光等多个应用领域，目前被评估单位主要围绕光通信领域的市场机遇开展业务，优先保障相关客户订单交付，其他应用领域虽已取得部分在手订单，并已逐步形成收入贡献和商业转化，展现出良好的拓展势头，但鉴于该等业务整体放量仍需一定周期，其未来收入释放节奏及市场容量可能与长周期假设的收益预测存在一定偏差。因此，虽然收益法系结合标的公司目前经营特点、下游行业发展阶段所作出的最佳未来收益预测，但考虑到标的公司下游多个应用行业处于景气赛道、行业具有爆发式发展潜力，且标的公司自身经营水平亦处于快速成长阶段，可能导致标的公司中长期收益预测存在一定波动，不宜将收益法选为定价方法。

市场法以可比上市公司的公开市场交易价格为参照，按基准日可取得资料确定相关财务期间，通过成长能力、经营规模、盈利能力及非财务因素等修正企业间的差异，得出被评估单位的估值结论。市场法代表着众多投资人在评估基准日基于多方的公开信息、行业发展判断、企业自身特点和风险偏好，经过充分博弈后对高端薄膜沉积或真空镀膜设备企业形成的集体定价，包含了对于市场空间、不确定性机会的定价。综合考虑被评估单位所处经营阶段、下游行业发展特点、当期业绩的阶段性特征及未来业务拓展情况等，本次选取市场法评估结果作为最终评估结论，即股东全部权益价值为136,100.00万元，大写壹拾叁亿陆仟壹佰万元整。

本评估结论在市场法评估中考虑了流动性对评估对象价值的影响；由于中国市场缺乏比较可靠的控制权溢价率或缺乏控制权折价率数据，本评估结论没有考虑控制权对评估对象价值的影响。

（四）评估结论的使用有效期

本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结论使用有效期为自评估基准日起一年，即自评估基准日2026年08月31日至2027年08月30日。

（五）评估结论公允性分析

本次评估结论对应的动态市销率为 2.70 倍，动态市盈率为 8.69 倍。

同行业可比交易案例的估值倍数如下表所示：

注1：可比交易相关数据来源于相应上市公司首次披露的《重组报告书》。罗博特科通过直接收购目标公司FSG和FAG（合称为ficonTEC）股权及间接收购ficonTEC股东斐控泰克股权完成对目标公司的全资收购。考虑到斐控泰克为持股平台，本表计算基础为底层目标公司ficonTEC的相关数据。

注2：可比交易动态市销率=可比交易标的公司100%股权评估值/相应年度预计或承诺营业收入，被评估单位市销率=被评估单位100%股权评估值/2026年营业收入。普源精电采用2024年预测收入、罗博特科采用2023年预测收入、中微公司采用2026年承诺收入、日联科技、洁美科技和拓荆科技采用2026年预测收入。

注3：可比交易动态市盈率=可比交易标的公司100%股权评估值/业绩承诺或业绩预测期内三年净利润的平均值。被评估单位动态市盈率=被评估单位100%股权评估值/2026年至2028年预测净利润的平均值。其中：中微公司收购杭州众硅交易、拓荆科技拟收购无锡尚积、上海泰纳微和无锡宽行交易未对标的公司预测期净利润进行业绩承诺或业绩预测，故未列示动态市盈率。

本次评估结论的动态市销率和动态市盈率均低于同行业可比交易案例相应指标的最低值，具有合理性。

十一、特别事项说明

以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定估算的有关特别事项，评估报告使用人应关注以下特别事项对评估结论和经济行为产生的影响。

（一）权属资料不完整或者存在瑕疵的情形

本次评估未发现权属资料不全面或者存在瑕疵的情形。

（二）委托人未提供的其他关键资料情况

委托人已提供本次评估所需的关键资料，未发现关键资料缺失情形。

（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素

本次评估未发现评估基准日存在未决事项、法律纠纷等不确定因素。

（四）重要的利用专家工作及相关报告情况

本次评估历史年度及评估基准日的账面值利用天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》，报告编号为“天健审〔2026〕18221号”，报告出具日为2026年11月05日，审计意见为无保留意见。

（五）重大期后事项

被评估单位基准日后法定代表人变更及股东期后补缴出资情况详见本节“其他需要说明的事项”中的披露。

（六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影响的情况 本次评估无评估程序受限情况。

（七）其他需要说明的事项

评估基准日，被评估单位法定代表人为李侠。根据被评估单位提供的工商登记资料，2026年09月29日，被评估单位法定代表人由李侠变更为余桂龙，并已完成工商变更登记。经核实，上述变更未涉及被评估单位股权结构、实际控制人及主营业务等重大变化，未对本次评估结论产生重大影响。本次评估未考虑上述变更事项对评估结论的影响，提请资产评估报告使用人关注。

截至评估基准日2026年8月31日，被评估单位股东尚未完全履行出资义务，认缴出资金额为1,000.00万元，实缴金额为484.33万元，尚未实缴金额为515.67万元。截至评估报告日，郑燕飞、陈平、苏州众友亿创技术合伙企业（有限合伙）及苏州海笔斯技术合伙企业（有限合伙）已以货币资金形式合计补缴出资515.67万元，实缴注册资本达到1,000.00万元，认缴出资已全部缴足。本次评估确定的评估基准日股东全部权益市场价值，未考虑评估基准日后补足上述认缴出资对股东全部权益价值的影响。

本资产评估报告中，所有以万元为金额单位的表格或者文字表述，若存在合计数与各分项数值之和出现尾差的情况，均系四舍五入原因造成。

评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

委托人及被评估单位所提供的资料是进行本次资产评估的基础，委托人和被评估单位应对所提供资料的真实性、合法性和完整性承担责任。

十二、资产评估报告使用限制说明

本资产评估报告的使用范围如下：仅供委托人和资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人使用；仅限用于本资产评估报告载明的评估目的；仅限在本资产评估报告载明的评估结论使用有效期内使用；未征得本资产评估机构同意，资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或者披露于公开媒体，法律、行政法规规定以及相关当事人另有约定的除外。

委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。

除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

本资产评估报告经资产评估师签字、评估机构盖章后方可正式使用。

十三、资产评估报告日

资产评估报告日为 2026 年 11 月 05 日。

(此页以下无正文)

（本页无正文，系金证评报字【2026】A0913号资产评估报告签章页）

资产评估机构：金证（上海）资源评估有限公司

资产评估师：

杨肯瑞

80%

正式执业会员 资产评估师 蒋霄骑 31220008正式执业会员 资产评估师

孙岩 11200260

资产评估报告日：2026年11月05日

地址：上海市徐汇区龙兰路277号东航滨江中心T3座7楼

电话：021-63081130

传真：021-63081131

邮编：200232

电子邮箱：contact@jzvaluation.com

附件

附件一、委托人和被评估单位营业执照

附件二、评估对象涉及的主要权属证明资料

附件三、委托人和相关当事人的承诺函

附件四、资产评估机构法人营业执照副本

附件五、资产评估机构备案文件或者资格证明文件

附件六、签名资产评估师资格证明文件

市场主体应当于每年1月1日至6月30日通过国家企业信用信息公示系统报送公示年度报告

2026年04月08日

登记机关

所 安徽省铜陵市石城路电子工业区

注册资本 壹亿捌仟肆佰陆拾壹万柒仟玖佰零贰圆整外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目） 许可项目：建设工程设计；建设工程施工（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文国家企业信用信息公示系统网址：http://www.gsxt.gov.cn

一般项目：仪器仪表制造；仪器仪表销售；环境保护监测；环保咨询服务；交通安全、管制专用设备制造；安防设备制造；安防设备销售；安全技术防范系统设计施工服务；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；变压器、整流器和电感器制造；电子元器件制造；电力电子元器件销售；汽车销售；软件开发；软件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；集成电路设计；集成电路销售；计算机软硬件及外围设备制造；计算机软硬件及辅助设备零售；货物进出口；技术进出口；报关业务（除许可业务

法定代表人 王建强

(副本)

类型 其他股份有限公司(上市)

名称 安徽蓝盾光电子股份有限公司

统一社会信用代码(副本)

营业执照

国家企业信用信息公示系统网址：http://www.gsxl.gov.cn

一般项目：软件开发；光学仪器销售；功能玻璃和新型光学材料销售；真空镀膜加工；生态环境监测及检测仪器仪表销售；电工仪器仪表制造；仪器仪表修理；电工仪器仪表销售；仪器仪表制造；其他专用仪器制造；实验分析仪器制造；实验分析仪器销售；电子专用设备制造；家具安装和维修服务；泵及真空设备制造；泵及真空设备制造；光学仪器制造；光学玻璃销售；通用设备制造（不含特种设备制造）；智能仪器仪表制造；智能仪器仪表销售；电子专用设备销售；专用设备修理；电气信号设备装置制造；电气信号设备装置销售；机械电气设备制造；机械电气设备销售；机械设备租赁；电子专用材料制造；电子专用材料销售；玻璃仪器制造；玻璃仪器销售；其他通用仪器制造；药物检测仪器制造；药物检测仪器销售；电子测量仪器制造；电子测量仪器销售；软件销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；人工智能理论与算法软件开发；工业自动控制系统装置制造；工业自动控制系统装置销售；知识产权服务（专利代理服务除外）；货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

经营范围

法定代表人 李侠

类型 其他有限责任公司

名称 苏州岚创科技有限公司

9132050SMA7LU7992A (1/1)

统一社会信用代码

苏州岚创科技有限公司无形资产清单

截至评估基准日 2026 年 8 月 31 日，苏州岚创科技有限公司账面未反映的已授权专利 12 项、商标权 3 项、著作权 3 项、域名 1 项纳入评估范围，清单如下：

专利权清单

注：已授权专利12项，均为原始取得，无权利限制；申请中专利10项。上述专利权人及申请人均为苏州岚创科技有限公司。

商标权清单

软件著作权清单

域名清单

委托人承诺函

金证（上海）资产评估有限公司：

因安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产事宜，特委托贵方对该经济行为所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值进行评估。为确保资产评估机构独立、客观、公正地进行资产评估，我方承诺如下，并承担相应的法律责任：

1. 资产评估所对应的经济行为符合国家规定；

2. 所提供的资产评估相关资料真实、准确、完整、合规，有关重大事项如实地充分揭示；

3. 所提供的企业经营管理资料客观、真实、完整、合理；

4. 所提供的复印件或扫描件资料与原件相一致；

5. 纳入资产评估范围的资产与经济行为涉及的资产范围一致，不重复、不遗漏；

6. 纳入资产评估范围的资产权属明确，出具的资产权属证明文件合法、有效；

7. 纳入资产评估范围的资产在评估基准日至评估报告提交日期间发生影响评估行为及结果的事项，对其披露及时、完整；

8. 不干预评估机构和评估人员独立、客观、公正地执业。

委托人（盖章）：安徽蓝盾光电子股份有限公司

法定代表人（签字）：

2026年11月05日

被评估单位承诺函

金证（上海）资产评估有限公司：

因安徽蓝盾光电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产事宜，安徽蓝盾光电子股份有限公司委托贵方对该经济行为所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值进行评估。为确保资产评估机构独立、客观、公正地进行资产评估，我方承诺如下，并承担相应的法律责任：

1. 资产评估所对应的经济行为符合国家规定；

2. 所提供的资产评估相关资料真实、准确、完整、合规，有关重大事项如实地充分揭示；

3. 所提供的企业经营管理资料客观、真实、完整、合理；

4. 所提供的复印件或扫描件资料与原件相一致；

5. 纳入资产评估范围的资产与经济行为涉及的资产范围一致，不重复、不遗漏；

6. 纳入资产评估范围的资产权属明确，出具的资产权属证明文件合法、有效；

7. 纳入资产评估范围的资产在评估基准日至评估报告提交日期间发生影响评估行为及结果的事项，对其披露及时、完整；

8. 不干预评估机构和评估人员独立、客观、公正地执业。

被评估单位（盖章）：苏州岚创科技有限公司

法定代表人（签字）：\_\_\_\_

2021年11月05日

资产评估师承诺函

安徽蓝盾光电子股份有限公司：

受贵方委托，我们对贵方拟实施发行股份及支付现金购买资产事宜所涉及的苏州岚创科技有限公司股东全部权益价值，以2026年08月31日为基准日进行了评估，形成了资产评估报告。在本报告中披露的假设条件成立的前提下，我们承诺如下：

1. 具备相应的职业资格。

2. 评估对象和评估范围与资产评估委托合同的约定一致。

3. 对评估对象及其所涉及的资产进行了必要的核实。

4. 根据资产评估准则选用了评估方法。

5. 充分考虑了影响评估价值的因素。

6. 评估结论合理。

7. 评估工作未受到非法干预并独立进行。

资产评估师

签字及盖章：

正式执业会员 资产评估师 蒋霄骑 31220008 正式执业会员 资产评估师 孙岩 11200260

2026年11月05日

沪财资备案〔2026〕13号

关于金证（上海）资产评估有限公司股东变更备案的公告

金证（上海）资产评估有限公司股东变更备案及有关材料收悉。根据《中华人民共和国资产评估法》《资产评估行业财政监督管理办法》的有关规定，予以备案。变更备案的相关信息如下：

金证（上海）资产评估有限公司股东发生变更，变更后的股东为蒋骁、林立、方明、徐晓斌、杨洁、谢佳妮、郭韵理、李崇、郜建强、梁原、林骁、高诚、罗佳、李斌、陈蓓、潘霞、滕空、马翊君、蒋承玲、倪志君、陶毅俊、冯赛平、李雨勤、陈磊圣、刘怡青、管屹、钱焱伟、苏锐、夏智豪、孙岩、银川、鲍亚建、蒋霄骑和北京金证互通资本服务股份有限公司。

相关信息已录入备案信息管理系统，可通过中国资产评估协会官方网站进行查询。

特此公告。

上海市财政局

2026年4月1日

信息公开属性：主动公开

抄送：财政部资产管理司，上海市资产 上海市财政局办公室

从事证券服务业务资产评估机构名录（截至2026年9月30日）\_中国证券监督管理委员会

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从事证券服务业务资产评估机构名录（截至2026年9月30日）

从事证券服务业务资产评估机构名录（截至2026年9月30日）

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有效期：

年检信息：

资产评估师数: 55人

成立日期：

2008年07月15日

办公场所：上海市徐汇区龙兰路277号东航滨江中心3号楼7楼701、702室

注册资本：1,300.00万元

法定代表人：林立

组织形式：有限责任公司

统一社会 91320105674935865E 信用代码：

机构名称：金证（上海）资产评估有限公司

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设立公函日期：

2000年01月31日

设立公函编号：苏国资评[2000]103号

设立备案机关：省国资局

评估机构代码：32020024

营业执照

(副本)

自主开展经营活动）

经营范围 一般项目：资产管理；房地产开发；工程管理服务；税务服务；企业管理咨询；财务咨询。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法

法定代表人 林立

名称 金证（上海）资产评估有限公司

证照编号：04000090202602275064

统一社会信用代码

91320105674935865E

中国资产评估协会 正式执业会员证书

会员编号：11200260

会员姓名：孙岩

证件号码：231004\*\*\*\*\*\*\*\*1

所在机构：金证（上海）资产评估有限公司北

京分公司

年检情况：2026年通过

职业资格：资产评估师

签名：

中国资产评估协会 正式执业会员证书

会员编号：31220008

会员姓名: 蒋霄骑

证件号码：210423\*\*\*\*\*\*\*\*0

所在机构：金证（上海）资产评估有限公司

年检情况：2026年通过

职业资格：资产评估师矿业权评估师

本人印鉴：

签名：杨瑞强