摩根大通：美国人形机器人年产量到2030年将达到30万至40万台，到2035年进一步增至约150万台

摩根大通周四发布报告称，随着行业从技术演示转向商业化部署，美国人形机器人年产量到2030年将达到30万至40万台，到2035年进一步增至约150万台。该行认为，劳动力短缺、成本效益改善及制造能力提升将成为推动市场增长的主要动力。

过去几年，人形机器人产业的发展更多集中于技术展示和产品验证，而商业化落地正在成为行业新的竞争焦点。制造业、物流和仓储领域存在大量重复性劳动岗位，企业面临的劳动力短缺及用工成本压力，为机器人替代部分人工任务创造了需求。与此同时，机器人制造成本逐步下降，生产规模扩大也有望进一步改善其经济性。

摩根大通预计，随着美国人形机器人制造商扩大产能，行业将逐渐从小规模试点走向批量生产。不过，当前产业扩张仍存在明显的供给约束。

除特斯拉外，多数美国人形机器人制造商的年度产量目标仍在1万至3万台之间。硬件供应、人工智能(AI)训练数据、算力以及整机生产能力，均可能影响机器人商业化部署的速度。

摩根大通估计，目前人形机器人的成本已逐渐接近人工劳动力成本。如果机器人能够跨越多个轮班时段持续运行，每位客户每年有望节省约10万美元。

这意味着，机器人相较于传统人工的经济优势，不仅取决于单台设备的购置成本，还取决于设备利用率。对于需要连续运转的工厂和仓储设施而言，机器人能够在不同班次持续执行重复性任务，有望提高设备使用效率，并降低企业长期用工支出。

摩根大通指出，特朗普政府已认定进口机器人及工业机械设备可能构成国家安全风险，这一认定可能为美国对相关进口产品加征关税或采取其他限制措施铺平道路，从而推动机器人及工业设备在美国本土生产。

不过，政策支持并不能立即解决产业链的技术和产能瓶颈。摩根大通指出，灵巧手、执行器、机器人的人工智能系统以及生产能力，是当前制约行业发展的几个关键环节。尤其是灵巧手，需要兼顾精细操作、力量控制和可靠性，其技术成熟度直接影响机器人能否胜任真实生产环境中的复杂任务。

2035年市场规模或逼近300亿美元

在产业链投资机会方面，摩根大通认为，核心零部件供应商将成为人形机器人商业化初期最值得关注的领域。该行预计，执行器、电机和视觉系统等关键零部件的市场规模到2035年将接近300亿美元。

这一判断与当前行业的供给瓶颈密切相关。人形机器人不仅需要电机和执行器驱动关节运动，还需要视觉系统感知周围环境，并依靠人工智能系统完成识别、决策和动作控制。随着机器人从展示场景进入工厂和仓库，相关零部件对精度、稳定性及可靠性的要求也将提高。整机厂商扩大生产规模，将进一步带动上游核心部件需求。

摩根大通重点看好的零部件企业包括美国轴承制造商Timken、韩国机器人零部件企业Robotis、中国谐波减速器制造商绿的谐波、3D视觉企业奥比中光，以及美国机器视觉公司Cognex。

在整机厂商方面，该行重点关注特斯拉的Optimus、Agility Robotics的Digit、波士顿动力的Atlas、Figure AI旗下人形机器人以及Apptronik的Apollo。

摩根大通认为，行业价值创造的重心未来还将逐步向整机制造商和平台集成商转移。随着零部件供应能力改善、生产规模扩大，具备机器人系统整合能力、能够将产品真正部署到商业场景中的企业，有望获得更多价值。