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重磅资讯
1.央行：2026年前十个月社会融资规模增量累计为28.61万亿元 比上年同期少2.29万亿元
11月13日，央行数据显示，初步统计，2026年前十个月社会融资规模增量累计为28.61万亿元，比上年同期少2.29万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.91万亿元，同比少增3.61万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2546亿元，同比多增3692亿元；委托贷款增加2084亿元，同比多增1002亿元；信托贷款减少1798亿元，同比多减3958亿元；未贴现的银行承兑汇票减少939亿元，同比多减1055亿元；企业债券净融资3.1万亿元，同比多1.27万亿元；政府债券净融资11.49万亿元，同比少4592亿元；非金融企业境内股票融资5705亿元，同比多1842亿元。
2.两部门：指导储能电池企业合理有序推进项目建设 防范盲目扩张风险
11月13日，国家发展改革委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》。其中提出，鼓励新型储能制造企业提高关键原材料资源保障水平和产品质量等。夯实全产业链自主研发制造能力。优化新型储能性能检测能力建设。研究新型储能回收体系。鼓励各地因地制宜培育新型储能产业生态集群，加强市场研判与评估，发挥新型储能发展需求对产业的引导作用，促进产能合理布局和结构优化。落实锂电池产业调控要求，指导储能电池企业合理有序推进项目建设，防范盲目扩张风险。
3.腾讯混元发布实时语音模型 Hy Realtime
腾讯混元今日宣布：发布全新实时语音模型 Hy Realtime。模型在语音理解、指令遵循、拟人化表达等基础对话能力上有优异表现，同时新增 Agentic 工具调用与唱歌能力。Hy Realtime 已在元宝语音通话、腾讯客服等产品上线，近期也将上线腾讯云，对外提供 API 服务。
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盘面解读
11月13日，创业板指、深成指高开低走，科创50指数冲高回落，此前一度涨超2%。量能明显萎缩，沪深两市成交额1.66万亿，较上一个交易日缩量2764亿。全市场超4700只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.59%，深成指跌2.05%，创业板指跌3.32%。
来源：Choice数据，截至11月13日
板块上，净水概念、页岩气、猪肉概念等板块领涨。
来源：Choice数据，截至11月13日
盘面上，AI漫剧概念走强，文投控股5天4板，金逸影视4天2板，幸福蓝海20CM涨停，横店影视、湖北广电涨停；银行板块表现活跃，江苏银行、南京银行、青岛银行、成都银行、杭州银行均创历史新高；算力芯片天普股份4连板，华东重机涨停；猪肉金新农、天邦食品双双涨停。
来源：Choice数据，截至11月13日
连板方面，天普股份晋级4连板，北纬科技、金辰股份拿下3连板。
来源：Choice数据，截至11月13日
注：涉及的具体证券根据公开信息进行统计汇总，仅作举例展示，不预示投资方向，不构成投资建议
本周主要宽基指数呈现“冲高回落”的弱势整固格局。从周涨幅看，结构性分化极为极端：科创50以2.11%的涨幅逆势领跑，中证2000微涨0.22%，而上证指数与上证50仅分别微跌0.41%和0.44%，展现出较强韧性。
反观中盘方向，中证1000（-2.28%）、中小100（-2.06%）及中证500（-2.00%）跌幅居前。市场情绪在周五遭遇集中宣泄，除上证50逆势微红（+0.11%）外全线普跌，创业板指重挫3.32%，北证50与中证1000、中证2000跌幅均超2.7%，科创50单日亦回吐了2.30%，直接抹平了周内大部分涨幅。
我们认为，这种极端的波动与分化，源于海内外多重因素的角力。美国中期选举后“反数据中心”等科技监管预期发酵，引发美股科技股与费城半导体指数暴跌，VIX恐慌指数飙升，这种风险偏好的急速收缩直接传导至A股，导致周五高弹性的科技成长板块遭遇集中补跌。而红利蓝筹等板块，受到证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）等增量政策资金持续落地影响，表现相对抗跌。
来源：Choice数据，截至11月13日
本周沪指开启反弹后遇阻，周四一度上攻至3699点后未果，场内抛压较大。沪指短期均线呈空头排列，周线连续两周收阴，短期弱势整固特征明显。我们预计下周沪指有较大可能下探3600并考验3574点前低附近的关键支撑，如果当天能够消化抛压并逐步收复失地，下周反弹可期，反之则会向下寻求流动性。
消息面上，周五晚将公布的美国10月PPI预期值达6.6%，高于前值6.3%，叠加此前核心CPI连续三个月顽固，若数据超预期，将进一步强化“通胀韧性至紧缩延长”的叙事。虽然12月加息已被市场基本定价，但真正的压制在于高利率维持周期的拉长，高盛等机构上调利率峰值预测至3.5%，两年期美债收益率飙升，这种“更高更久”的利率环境对A股成长股估值中枢形成了系统性下移压力，中美利差倒挂持续制约权重与长久期资产的表现。
特别是周五比特币跌破7万美元、24小时爆仓超15万人，正是这一宏观逻辑在风险资产端的具象化投射。加密货币与纳斯达克科技股在高利率环境中高度同向，其破位本质是全球高风险资产流动性收紧的映射，直接拖累了A股科技板块的情绪。
此外，美伊局势虽因特朗普表态边际缓和，但美军三航母打击群即将部署中东的军事威慑并未解除，油价的“战争溢价”与“谈判折价”反复摇摆，制约了石化链的盈利能见度。A股场内资金避险需求较大。
值得注意的转折点或出现在下周三，英伟达将于11月18日凌晨发布财报，我们预计在财报与调查结果落地前，A股的AI硬件链（光模块、存储等）难以获得持续的做多合力，更倾向于调整或者缩量等待。
配置策略上，我们仍然维持上周的观点，底仓主要以红利高股息资产为主，如银行、电力、公用事业、煤炭、石油石化、中字头等，如果出现大幅调整可以逢低回补仓位。可适当关注近期有回购计划的公司。而AI硬件链、通信设备、机器人等成长赛道，可等待下周三英伟达财报公告后再做决断。至于其他一些概念题材，本周观察下来多为板块轮动一日游行情，适合短线技术较好的投资者，普通投资者参与的难度较大。
整体上，操作还是以谨慎为主，耐心等待外部变量落地的右侧信号，方能在缩量整固的格局中把握结构性机会。
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【投顾姓名及其登记编号】
万李斌 S1160621090004
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