吴清在上海最新发声，关系到2亿多股票投资者

据上观新闻，11月14日，首届中国资本市场学术年会在上海举行，中国证监会主席吴清在开幕式上发表致辞。

吴清提到，资本市场形势变化快，有不少“两难”“多难”问题需要冷静观察、加强跟踪分析，同时加快理论创新，拿出有效应对之策。

其一，吴清提到，A股市场有2亿多股票投资者、8亿多基金持有人，这一国情市情在全球独一无二。A股个人投资者数量庞大，市场交易行为比较容易受到情绪和短期预期影响。因此，很多市场讨论的改革建议，未来要推进，都不能简单以欧美市场为参照，而应该先弄清楚A股自身的运行规律，再加以实施。

其二，吴清提到，中国资本市场从未像今天这样与全球资本市场高度联动、传导共振。过去，A股走势更多受到国内经济增长、企业盈利和政策变化等因素影响。如今，全球市场变化对A股的影响越来越明显。这就对监管提出了新的要求。过去更多关注国内市场自身的风险，现在还需要加强对全球金融市场变化的跟踪，研究周期变化、资产定价逻辑演变、风险传导，及时识别跨境、跨市场、跨行业的风险传导，确保一个字——稳。

其三，吴清特别说到，“尤其是要在科学把握节奏的同时加强对大型和新型科技企业发行上市的制度适配性和风险应对机制研究”。

未来A股当然会继续支持科技企业上市，但肯定会把握好节奏，同时开始提前做制度缓冲设计。毕竟，真正的问题不是科技企业能不能上市，而是A股是否具备更好识别科技价值和承担创新风险的能力。

其四，吴清讲话中关于改善预期引导机制、减少“羊群效应”和短期化交易，以及研究优化量化交易、股份减持等制度安排的内容，同样值得重视。改善A股生态，不能只要求投资者更加理性，也要从市场稳定、市场公平、市场效率等方面入手，让长期持有优质企业真正有价值。

量化交易也是如此。量化交易本身并不是问题，它可以提高交易效率、增加市场流动性。但如果技术和速度优势演变成不公平的竞争，就需要通过规则加以规范。

还有股份减持。股东依法减持是正常的市场行为，但如何避免集中减持对股价造成不合理冲击，如何更好地保护中小投资者利益，仍然需要不断完善制度。