中信建投 | 本周深度研究报告优选

1

化工2027年投资策略报告：产能周期拐点已至，库存周期蓄势待发

化工盈利已从底部上行，估值受困于油价仍处低位。国内外产能周期共振条件已满足，库存周期一旦启动，化工品供给紧张将至。康波萧条与秩序周期下行共振催化资源民族主义，原油或进入新定价周期。中国化工作为核心资产被市场低估，亚非拉城镇化、工业化加速有望扩大工业品缺口，助力核心资产再定价。

2

建筑2027年投资策略报告：把握新周期机遇，关注新模式与新方向

我们认为，2027年建筑行业的投资机会在于政策支持与需求结构变化。新周期内，稳投资政策改善项目资金条件，“六张网”建设明确投资重点。商品房向现房销售过渡，工业化建造价值显现。能源与AI相关产业投资持续推进，为专业工程提供增量需求。建议把握重点基建的政策机遇，关注建造效率提升及产业扩产带来的成长机会。

3

2027年投资策略报告：三线共振，全面跃迁

“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”重塑军工面貌，行业从“周期成长”转向“全面成长”。2026三季报业绩拐点结构验证。展望“十五五”，在建军百年目标与新一轮装备周期驱动下，看好第一曲线稳健复苏，第二、三曲线加速成长，尤其看好商业航天、大飞机与AI方向。

4

计算机2027年投资策略报告：硬筑基，软起势

国内智算中心建设加速，国产AI芯片在训练、推理侧渗透率持续提升，AI应用从概念验证走向垂直场景落地，模型ARR指数级增长，算力服务价格水涨船高，AI产业保持高景气。展望2027年，AI投资主线将从投入预期转向ROI兑现，核心变量是国产化提升速度与应用商业化验证，建议关注国产算力、AI应用与模型、信创、未来产业。

5

REITs2027年投资策略报告：红利属性凸显，增配机遇渐明（更新）

2026年公募REITs先跌后稳，产权类分派率反超中证红利股息率，波动更低。三季度业绩环比回升，保租房、消费稳健，园区、仓储仍承压。展望2027年，关注公募、险资增配与项目发行、解禁节奏能否匹配。配置上，以奥特莱斯、保租房、市政环保和数据中心为底仓，关注仓储物流、部分高速及优质产业园厂房的修复机会。

6

行业2027年度投资策略报告：AI共识与分化：算力互联的重定价

截至26年9月底OpenAI、Anthropic合计ARR约1240亿美元，北美四大CSP 26Q3资本开支合计2087亿美元，AI基础设施投资保持高强度。申万通信指数估值溢价回落，算力板块定价回归理性，市场聚焦业绩兑现。RSI 驱动模型跃迁，AI编程、AI4Science、机器人等打开长期空间，看好国内外算力产业链。

7

2027年A股策略展望：锚移势易，居谷望山

2027年A股将迎来“盈利下行+贴现率下行”的交接年，定价锚迁移和切换下预计A股将迎来宽幅震荡和结构性行情，全球流动性环境宽松对于市场转牛尤为关键。建议投资者以“均衡配置、灵活调整”的思路应对，把握红利资产、能源化工、AI算力、军工和内需消费的阶段性机会。

8

保险业2027年度策略：资负匹配，渐进转型

展望2027年，保险行业资负两端有望迎来共振改善，看好保险板块中长期价值的估值修复和高股息配置投资机会。寿险方面，NBV增速在相对低基数下有望迎来修复，弹性取决于开门红及银保渠道修复节奏。财险方面，新能源车险有望释放盈利弹性，综合治理有望推动非车险费用率进一步优化。

9

首席经济学家2027年投资策略报告：中国向强 经济向新 市场向上

展望2027年，世界多极化深入演进，中国向强，经济向新，市场向上。中国稳居世界第一大贸易国、第一大制造国近二十年，正向高端制造、科技创新、金融强国、美好生活等经济领域夯实基础、全面发力，为多极化贡献中国智慧与力量。“新四牛”长牛体系，重塑中国资本市场的定价逻辑。金融强国加速推进，中国资产长期升值。

10

纺服轻工教育行业2027年投资策略报告：外观其变，内守其常

展望27年，我们认为要对政策变化带来的潜在影响加大关注。海外方面，美国民主党赢得两院中期选举，我们理解本质上是美国民生需求的胜利，后续建议关注美国在关税（大众商品）、美伊冲突（油价）、美元利率等方面的政策变化。国内方面，主要关注政策对提振内需及地产支持的力度。α方面，具备强供给创新能力+出海的标的仍是我们的最优选。

11

新能源2027年投资策略：产业分化看景气，预期明朗觅偏差

26年在储能、AIDC整体加速下电力设备新能源行业站上新的向上周期并在业绩端得到兑现。展望2027，市场已处于较低预期，而高油价和AI带动下新能源高景气仍将持续。AI与高油价驱动欧美电网投入并推高电价，打开储能空间；同时AI提升用电增速，推高海风等低碳电源需求及数据中心高压供电，并加速新能源车与储能替代。

12

2027年投资策略报告：供给侧改革推动高质量发展

叠加诸多外部不确定因素的此起彼伏，今年中国外向型经济的综合优势依旧领先全球，品牌出海依旧具有持续增长的潜力。内需角度，潜在消费群体依旧广大，但是场景和质量的匹配度还在低位，我们看到诸多行业已经在供给侧出现了明显积极的改善信号，各行各业对高质量发展和结构调整的定位日渐清晰，展望2027年，建议关注医美、酒店、外贸等。

13

“新三高”经济下的投资应对——2027年宏观政经形势展望

2027年全球宏观经济预计呈现“高波动、高压力、高分化”特征。高波动来自美联储政策路径、全球AI投资回报、中东能源供给及厄尔尼诺等外部扰动；高压力主要体现为出口高基数、房地产发展模式转型、地方化债资源衔接与发达经济体主权债务约束；高分化则反映在供需两端、新旧产业以及AI投资与盈利兑现的差异。

14

汽车2027年策略研究报告：周期底部择机，物理AI蓄势拐点

当前汽车板块正处于行情磨底期，底部特征呈现，估值处于历史低位，市场分歧或在于出口景气度能否延续，27年4-5月有望成为行情验证期。细分投资方向包含顺周期和AI成长两类，前者核心是内需筑底下出海景气持续度，政策是重要变量；后者基础设施端涉及AIDC发电、液冷，应用端包含物理AI智驾及机器人，27年有望实现技术及商业化突破。

15

2027年投资策略报告：模型突破生产力，应用落地新场景

2027年，我们看好AI从模型能力走向场景落地带来的应用机会。大模型看预训练继续Scaling、后训练加速，国模进步曲线有望再加速，Token量将长期驱动ARR；算力端海外CSP资本开支延续增长，国内阿里云高毛利的PaaS、MaaS占比提升，重视投入回报。应用围绕“快、大、新”展开。AI内容从短到长，平台率先受益。

16

行业2027年投资策略报告：自营配置化、财富管理化、出海多元化——2027年证券业投资策略暨26Q3业绩综述

2026 年前三季度 42 家上市券商合计营收 4979.0 亿元，同比增 18.7%，归母净利润 2092.2 亿元，同比增 23.76%，ROE 达 7.9%。Q3 利润受自营敞口波动拖累，配置转型及轻资产业务展现韧性。板块估值当前处于历史极低分位。2027 年盈利结构有望优化，可沿头部集中、高弹性双主线布局。

17

2027年投资策略报告:冲突·套利·结构性矛盾

1）冲突来源于结构性矛盾。随着全球经济进入相对疲软时期，根源性矛盾逐步激化并凸显，最终表现为贸易战与地缘冲突。结构性矛盾将长期存在，并为全球经贸带来持续的动荡和冲击。 2）冲突重塑了套利机制，而套利机制的改变最终改变了贸易要素的流向。冲突使供应链安全、人员安全、政策、资源与技术成为可套利要素，并推动贸易要素流向改变。

18

美元信用退潮：2027年美国经济和资产展望

2022年以来美国经济和美国资产，基本上围绕三个核心矛盾展开：AI、财政和通胀。 与之对应，2027年观察美国经济和资产，紧跟三条主线——AI能否兑现回报、市场能够承受多高美债利率、美元流动性退潮影响。

19

机械行业2027年投资策略报告：新技术的锐度，确定性的厚度

展望2027年，人民币升值与美联储加息或使出口链承压，内需短期难见拐点，机械行业可沿两条主线布局。一是把握新技术的锐度，关注物理AI、半导体设备、玻璃基板设备，扩产与技术迭代有望打开增量空间。二是聚焦成长确定性，船舶海工、轨交、工程机械、3C设备等板块景气度较高、估值较低，有望迎来价值重估。

20

大转折和大浪潮——2027年全球宏观及资产配置（4）

2027年宏观趋势？全球或将经历再平衡。 美国再平衡K型经济；中国再平衡内外需分化；欧日再平衡汇率和货币。 远眺未来，2028年及以后全球或将展开更为深刻的政治经济变革，2027年或许是全球变革前夜。

21

金属新材料2027年投资策略报告：金属新材料的蜕变与机遇

软磁材料的领先已经转化为AI芯片电感领域的优势，超细纳米镍粉为超高容MLCC核心材料已经领先全球，高纯铝产业链条伴随AI服务器侧供电需求提升充分获益；我国正逐步将资源优势放大至材料领域，海外相关高端材料产业有转向我国的趋势，国内上游材料优势突出，国产高纯铟、磷化铟、氧化钇稳定氧化锆等领域迎来历史性发展良机。

22

开放、创新与合作——2026年APEC深圳会议前瞻

2026年APEC深圳会议的政策重点，是推动“开放、创新、合作”三大优先领域形成更明确的成果文件和后续合作安排。基于此前专业部长级会议形成的阶段性共识，深圳会议有望进一步推动相关成果向领导人层面提升。

23

2027年投资策略报告：红利科技轮动+长线资金引导，绩优+红利兼具标的更受青睐

今年以来红利和科技风格轮动延续，高股息策略继续演绎。资金面来看，险资持续增持、南向资金延续净买入，公募基金边际增配。基本面表现改善，负债成本持续优化下息差边际企稳，规模保持大个位数增长，公允价值改善带动非息收入回暖，部分银行抓住窗口期主动加速出清存量风险。继续看好稳健高股息红利策略，关注绩优且兼备红利属性的优质银行。

24

医药生物2027年投资策略：行业分化，增长可寻； 格局生变，胜者渐显

2026前三季医药经营改善，2027趋势有望延续。2027创新药海外临床与注册进入密集验证期，出海增加、战略联盟兴起，机遇与风险并存；CXO订单转化与上游回暖互促，AIDD驱动需求。器械业绩拐点显现，中药及医药商业关注经营修复，血制品与疫苗聚焦新品、整合及出海。建议围绕创新、国际化把握机会，并加大关注边际改善主线。

报告来源

证券研究报告名称：《化工2027年投资策略报告：产能周期拐点已至，库存周期蓄势待发》

对外发布时间：2026年11月6日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

杨晖 SAC 编号：S1440525120006

郑轶 SAC 编号：S1440526030007

王鲜俐 SAC 编号:S1440526030003

陈俊新 SAC 编号:S1440526030009

申起昊 SAC 编号:S1440526030008

任建斌 SAC 编号:S1440526080003

证券研究报告名称：《建筑2027年投资策略报告：把握新周期机遇，关注新模式与新方向》

对外发布时间：2026年11月6日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

竺劲 SAC 编号:S1440519120002

SFC 编号:BPU491

曹恒宇 SAC 编号:S1440524080006

证券研究报告名称：《2027年投资策略报告：三线共振，全面跃迁》

对外发布时间：2026年11月7日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

黎韬扬 SAC 编号:S1440516090001

汪正鑫 SAC 编号:S1440525040001

王泽金 SAC 编号:S1440525080004

郭枫 SAC 编号:S1440524060006

证券研究报告名称：《计算机2027年投资策略报告：硬筑基，软起势》

对外发布时间：2026年11月7日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

应瑛 SAC 编号:S1440521100010

SFC 编号:BWB917

方闻千 SAC 编号:S1440526030002

王嘉昊 SAC 编号:S1440524030002

张敏 SAC 编号:S1440525070012

证券研究报告名称：《REITs2027年投资策略报告：红利属性凸显，增配机遇渐明（更新）》

对外发布时间：2026年11月8日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

黄啸天 SAC编号:S1440520070013

证券研究报告名称：《行业2027年度投资策略报告：AI共识与分化：算力互联的重定价》

对外发布时间：2026年11月8日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

于海宁 SAC 编号:S1440526080004

汪洁 SAC 编号:S1440523050003

SFC 编号:BXV744

曹添雨 SAC 编号:S1440522080001

方子箫 SAC 编号:S1440524070009

付田行 SAC 编号:S1440524070015

辛侠平 SAC 编号:S1440524070006

朱源哲 SAC 编号:S1440525070002

SFC 编号:BYJ392

湛子杭 SAC 编号:S1440526040002

证券研究报告名称：《2027年A股策略展望：锚移势易，居谷望山》

对外发布时间：2026年11月8日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

黄文涛 SAC 编号:S1440510120015

SFC 编号:BEO134

夏凡捷 SAC 编号:S1440521120005

李家俊 SAC 编号:S1440522070004

何盛 SAC 编号:S1440522090002

证券研究报告名称：《保险业2027年度策略：资负匹配，渐进转型》

对外发布时间：2026年11月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

赵然 SAC 编号:S1440518100009

SFC 编号:BQQ828

沃昕宇 SAC 编号:S1440524070019

证券研究报告名称：《首席经济学家2027年投资策略报告：中国向强 经济向新 市场向上》

对外发布时间：2026年11月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

黄文涛 SAC 编号：S1440510120015

SFC 编号：BEO134

朱林宁 SAC 编号：S1440521020002

刘天宇 SAC 编号：S1440524010003

证券研究报告名称：《纺服轻工教育行业2027年投资策略报告：外观其变，内守其常》

对外发布时间：2026年11月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

叶乐 SAC 编号:S1440519030001

黄杨璐 SAC编号：S1440521100001

张舒怡 SAC 编号:S1440523070004

证券研究报告名称：《新能源2027年投资策略：产业分化看景气，预期明朗觅偏差》

对外发布时间：202611月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

朱玥 SAC 编号:S1440521100008

SFC 编号:BTM546

许琳 SAC编号：S1440522110001

SFC 编号:BVU271

雷云泽 SAC 编号:S1440523110002

王吉颖 SAC编号：S1440521120004

陈思同 SAC编号：S1440522080006

屈文敏 SAC 编号:S1440524050004

郑博元 SAC编号：S1440524080004

张芷菡 SAC 编号:S1440526050003

薛鹭 SAC 编号：S1440525090001

胡颖 SAC 编号:S1440524050002

证券研究报告名称：《2027年投资策略报告：供给侧改革推动高质量发展》

对外发布时间：2026年11月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

刘乐文 SAC 编号:S1440521080003

SFC 编号:BPC301

石旖瑄 SAC 编号:S1440526040001

陈如练 SAC 编号:S1440520070008

SFC 编号:BRV097

证券研究报告名称：《“新三高”经济下的投资应对——2027年宏观政经形势展望》

对外发布时间：2026年11月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

胡玉玮 SAC编号：S1440522090003

SFC编号:BWP409

冯天泽 SAC编号：S1440523100001

证券研究报告名称：《汽车2027年策略研究报告：周期底部择机，物理AI蓄势拐点》

对外发布时间：2026年11月9日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

程似骐 SAC 编号:S1440520070001

陶亦然 SAC 编号:S1440518060002

陈怀山 SAC 编号:S1440521110006

马博硕 SAC 编号:S1440521050001

胡天贶 SAC 编号:S1440523070010

李粵皖 SAC 编号:S1440524070017

蔡星荷 SAC 编号:S1440526010001

赵晗智 SAC 编号:S1440525070015

白舸 SAC 编号:S1440525080001

证券研究报告名称：《2027年投资策略报告：模型突破生产力，应用落地新场景》

对外发布时间：2026年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

杨艾莉 SAC 编号:S1440519060002

SFC 编号:BQI330

杨晓玮 SAC 编号:S1440523110001

郭子萱 SAC 编号:S1440526090001

蔡佳成 SAC 编号:S1440524080008

马晓婷 SAC 编号:S1440525070013

证券研究报告名称：《行业2027年投资策略报告：自营配置化、财富管理化、出海多元化——2027年证券业投资策略暨26Q3业绩综述》

对外发布时间：2026年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

赵然 SAC 编号:S1440518100009

SFC 编号:BQQ828

吴马涵旭 SAC 编号:S1440522070001

证券研究报告名称：《2027年投资策略报告:冲突·套利·结构性矛盾》

对外发布时间：2026年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

韩军 SAC 编号:S1440519110001

SFC 编号:BRP908

梁骁 SAC 编号:S1440524050005

宗枫 SAC 编号:S1440525120004

SFC 编号:BYO066

证券研究报告名称：《美元信用退潮：2027年美国经济和资产展望》

对外发布时间：2027年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

周君芝 SAC 编号：S1440524020001

蒋佳秀 SAC 编号：S1440525050001

证券研究报告名称：《机械行业2027年投资策略报告：新技术的锐度，确定性的厚度》

对外发布时间：2026年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

许光坦 SAC 编号:S1440523060002

SFC 编号:BWS812

籍星博 SAC 编号:S1440524070001

吴雨瑄 SAC 编号:S1440525070008

乔磊 SAC 编号:S1440525070006

证券研究报告名称：《大转折和大浪潮——2027年全球宏观及资产配置（4）》

对外发布时间：2026年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

周君芝 SAC编号:S1440524020001

谢雨心 SAC 编号: S1440525100001

证券研究报告名称：《金属新材料2027年投资策略报告：金属新材料的蜕变与机遇》

对外发布时间：2026年11月10日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

王介超 SAC 编号:S1440521110005

覃静 SAC 编号:S1440524080002

郭衍哲 SAC 编号:S1440524010001

王晓芳 SAC 编号:S1440520090002

邵三才 SAC 编号:S1440524070004

年亚颂 SAC 编号:S1440526030010

汪明宇 SAC 编号:S1440524010004

马焱 SAC 编号:S1440525080002

证券研究报告名称：《开放、创新与合作——2026年APEC深圳会议前瞻》

对外发布时间：2026年11月11日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

胡玉玮 SAC编号:S1440522090003

SFC编号:BWP409

杨旭泽 SAC编号：S1440525070004

证券研究报告名称：《2027年投资策略报告：红利科技轮动+长线资金引导，绩优+红利兼具标的更受青睐》

对外发布时间：2026年11月11日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

马鲲鹏 SAC 编号:S1440521060001

SFC 编号:BIZ759

李晨 SAC 编号:S1440521060002

SFC 编号:BSJ178

王欣宇 SAC 编号:S1440525070014

证券研究报告名称：《医药生物2027年投资策略：行业分化，增长可寻； 格局生变，胜者渐显》

对外发布时间：2026年11月11日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

袁清慧 SAC:S1440520030001

SFC:BPW879

王在存 SAC:S1440521070003

SFC:BVA292

沈毅 SAC:S1440525080005

SFC:BXW250

成雨佳 SAC:S1440525120003

SFC:BIQ365

余梦珂 SAC:S1440525120002

SFC:BNU535

王云鹏 SAC:S1440524070020

魏佳奥 SAC:S1440524050001

SFC:BYG208

赵旭 SAC:S1440525070003

朱红亮 SAC:S1440521080001

李虹达 SAC:S1440521100006

SFC:BUT196

朱琪璋 SAC :S1440522070002

刘慧彬 SAC:S1440523050001

SFC: BXF087

郑涛 SAC:S1440524060004

吴严 SAC:S1440524060003

喻胜锋 SAC:S1440524110002

华冉 SAC:S1440525100002

沈兴熙 SAC:S1440525070009

汤然 SAC:S1440524100001

徐韵翔 SAC：S1440526080001

贺菊颖 SAC:S1440517050001

SFC:ASZ591

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